前言:
我們可能永遠不知道要往哪裡去，但最好曉得目前在哪裡。
市場循環給投資人帶來的挑戰令人望之卻步，因為:
- 它們必然有漲也有跌。
- 它們大大影響投資人的績效。
- 它們的幅度，尤其是時機，難以預測。
結語:
- 市場會循環波動，有起有伏。
- 鐘擺很少逗留在[快樂的中點]，也就是擺動弧線的中點。
- 這是危險還是機會的來源?投資人該怎麼辦?
我的因應之道很簡單:
試著研判身邊發生什麼事情，並根據這方面的了解來引領我們的行動。
檔案連結如下:
http://smart0806tw.statementdog.com/wp-content/uploads/2022/02/Copy-of-《投資最重要的事閱讀心得19-》.pptx
還在嘗試當中，趁可以登入的時候趕快試試看
年假即將結束，祝大家身體健康 福虎生風
yushienlin
2022-02-07
剛好手邊有一本書《無法成為你期待的樣子，我不抱歉》（肆一 著），有段文字與大家分享：
所謂自己的模樣，仍在進行中，唯一確定的是只能靠自己去探索。(P 6)
無論別人怎麼評價自己，最重要的始終仍是自己如何看待自己。（P 24)
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又過了兩年，自己的投資模樣，慢慢成形，但依然需要持續探索。對於目前自己的樣貌，個人傾向坦然接受自己的一切：不足，就再求精進；不錯，就繼續保持；卓越，是個人一直追求的目標。
工作上的忙碌，讓個人更加確定自己的投資策略，雖然尚是個股的主動投資，但由於持股標的不多，風險尚在掌控當中。另外，由於投資期限較長，個人也較有餘裕去消化市場對持股的衝擊，躲過股價對自己相對不利的期間。再來，長時間觀察持股的股價與營運對應關係，對於股價波動也更能淡然處之。
處於目前市場的位階，個人該如何面對自己的持股？也許，等待是最佳的方式….
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
1) 市場會循環波動，有起有伏。
2) 鐘擺很少逗留在[快樂的中點]，也就是擺動弧線的中點。
3) 這是危險還是機會的來源?投資人該怎麼辦?
我的因應之道很簡單:
試著研判身邊發生什麼事情，並根據這方面的了解來引領我們的行動。
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個人認為，個股的市場也會循環波動，有起有伏。今年年初的開盤價，相較於今年年尾的收盤價，以個人的核心持股為例，每一檔都是上漲，但幅度不同。
仁寶73.26%，達運52.1%，上銀28.77%，正新32.84%，台積電32.96%，鴻準1.72% (以上未計入今年領到的股息)。今年台股大盤上漲27.09%，換句話說，個人核心持股除鴻準外，其餘5檔標的的不含息漲幅大於大盤。有意義嗎?今年漲幅大的，明年會續漲嗎?今年漲幅小的，明年漲幅會變大嗎?前陣子的反思提到，以上6檔，今年只停利2張正新和1張鴻準，資本利得很少，若加上去年的資本利得，價差收益少於個人一個月的薪水。
若以今年的年均價來看，仁寶28.6，達運12.9，上銀223，正新39.7，台積電543，鴻準54.6。假設年均價相當於快樂的中點，那麼他們的股價待在年均價的時間有多久?高於年均價的時間有多少?低於年均價的時間有多少?個人有辦法根據個股目前的股價位階來做調整嗎?低於年均價買進會增加獲利機會嗎?高於年均價買進會增加虧損風險嗎?
分享《人生的損益平衡點》(木暮太一 著）書摘
我想問大家一個問題:[為什麼都是做同樣的工作，人們的薪水卻不一樣?](P 98)
個人的聯想是，為什麼都是投資同樣的股票，人們的獲利/虧損卻不一樣。即使是A+公司台積電，還是有人虧損離場；即使是營運不佳的達運，依然有人獲利離場。
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 跨年夜愉快
yushienlin
2023-12-31
個人認為，個股的市場也會循環波動，有起有伏。今年年初的開盤價，相較於今年年尾的收盤價，以個人的核心持股為例，每一檔都是上漲，但幅度不同。
仁寶73.26%，達運52.1%，上銀28.77%，正新32.84%，台積電32.96%，鴻準1.72% (以上未計入今年領到的股息)。今年台股大盤上漲27.09%，換句話說，個人核心持股除鴻準外，其餘5檔標的的不含息漲幅大於大盤。有意義嗎?今年漲幅大的，明年會續漲嗎?今年漲幅小的，明年漲幅會變大嗎?前陣子的反思提到，以上6檔，今年只停利2張正新和1張鴻準，資本利得很少，若加上去年的資本利得，價差收益少於個人一個月的薪水。
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去年年底的記錄，個人的核心持股皆是上漲。若以今年年初開盤價至週五的收盤價，股價的波動如何?
仁寶下跌7.55元，跌幅18.8%
達運上漲1.1元，漲幅8.23%
上銀下跌30元，跌幅12.76%
正新上漲2.85元，漲幅6.37%
台積電上漲334元，漲幅56.61%
鴻準上漲11.3元，漲幅21.28%
台股大盤指數呢?
上漲4180點，漲幅23.3%
市值型ETF
0050上漲43.4元，漲幅32%
006208上漲27.65元，漲幅26.38%
股息型ETF
0056上漲1.37元，漲幅3.65%
00878上漲1.3元，漲幅5.96%
這段期間，市值型ETF漲幅大於股息型ETF，也大於大盤漲幅
個人核心持股，漲幅最大的是台積電，最小的是正新
仁寶跌幅近2成，上銀跌幅超過一個跌停板
除台積電外，漲幅皆小於大盤，不過都大於股息型ETF
但這僅是呈現這段期間，核心持股與其對照標的的市場樣貌
年底再來記錄，樣貌變動的機率很高
目前的市場位階如何?透露出什麼樣的訊息?
個人要如何做才能增加自己的投資勝算?
這是個人會持續觀察與思考的面向
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
昨天去圖書館時，再次把《投資與人生最重要的事》借回來複習
2020年3月股災之後，各國政府大撒幣，市場資金氾濫，一片榮景
漸漸地，通貨膨脹日益嚴重，各國政府不得不再度干預市場–升息
之前書摘曾分享過一個概念:政府干預程度越高，發生不可預期結果的機率就越高
這次快速升息會造成何種程度的[非預期結果]?
如果目前仍在市場內的投資人，相信可以好好體驗一番
只是過程可能不會太舒服
檢視手中的持股，由帳面上報酬率最差看起
胡亂投資的實驗標的達運週五盤中跌破票面價，最低9.96，收盤價10.1，平盤
個人預掛買進單9.95，沒有成交，成本依舊停在13.2，帳面上虧損23.81%
這是自2020年5月以來，達運股價第二次跌破票面價
以達運目前的營運位階，個人認為雖然較去年同期改善
不過面板股屬疫情受惠股，4月營收年減超過10%，5月營收年減近40%
可以預期的，6月的營收也不會太好看
目前達運股價呈現的樣貌，個人需要如何做，才能增加自己的投資勝算?
小孩帳戶的聯成，週五收盤價16.35，帳面上虧損17.32%
個人帳戶的零股，紙上富貴117.9%
今年以來的最低價15.15，4月+5月營收比去年同期些微減少，但營運並無異常
帳損的這一張未來在損益平衡時，很可能會出脫，不再追蹤
去年開始買進的台積電，週五開盤即跌破500，最低499，收盤價501
個人預掛零股買進單499和503，後者成交
目前成本分別為557.32和543.91，帳面上虧損10.5%和8.3%
這是自2020年12月以來，台積電股價再度低於500
不過之前是上升趨勢，現在是下降趨勢
Kostolany提過的概念[報導造就行情 vs 行情造就報導]
短期而言，推測有關不利台積電營運的報導會滿天飛
個人將台積電投資視為提升自己能力的另一個考驗
投資要獲利，似乎不能只看基本面，雖然長期而言，基本面的研究會彰顯其價值
達運已經抱股近4年，台積電抱股連1年都不到
長抱台積電也會收到不錯的資本利得嗎?
等時間到了就知道了
正新週五收盤價34.4，今年的最低價32.85，個人帳戶帳損10.41%，小孩帳戶帳損4.88%
今年領到股息後，若是有相對便宜的價格，會視情況再度買進
之前反思提到，4月+5月營收與去年同期比，年減頗多
就看它的毛利率是否能提升?
統一週五收盤價跌破64，盤中最低63.4，收盤價63.6，帳損2.5%
目前設定的分批買進價格是跌4-5元買進，因此還有得等
主因是目前市場偏悲觀，不想在新持股積極買進
深怕市場的發展超乎預期，資金太早花光
佈局統一是想要強化自己投資組合的防禦性
至於最終結果如何，大概多年後才會知道，哈哈
另外一檔新建倉持股，個人帳戶帳損1.68%，小孩紙上富貴11.75%
它的股價自波段高點往下修正12.7%
個人會買進的主因是想要看看它是否會成為成長股，屬國內產業龍頭
目前設定的目標是中長期投資，未來會逐季分享其投資歷程
鴻準週五收盤價55.5，今年以來股價最低53.1，紙上富貴3.47%
7月4日除息1.7元，股息7月28日發放
目前手中這10張是從去年高點79.6放到現在
鴻準目前的營運狀況不佳，轉型的方向似乎不明確
未來會逐季追蹤其營運
仁寶週五收盤價22.55，今年以來股價最低21.75，紙上富貴16.96%
去年若沒有扣除賣廠的業外收益，算是仁寶自2011年以來營運的高峰
有關於仁寶的營運請詳見仁寶留言串個人的投資記錄
仁寶是個人抱得最心安的持股，雖然它目前的營運沒有亮點
未來會持續追蹤其營運
宏碁和合庫金就不做記錄
前者紙上富貴77.05%，後者紙上富貴15714元(之前股票股利的零股)
今年領到的股息主要來自仁寶，除仁寶外，其餘股息尚未領到
目前的規劃:股息會優先投入達運，正新和未揭露的新持股
最後分享《夢想前場:李洋》 (李洋口述 裴凡強 撰文)書摘
人生是不斷的選擇題，只需要做出讓自己比較不後悔的決定就好，絕對沒有什麼決定背後不需要犧牲，也正是因為有捨，才會在得到時更加珍惜。(P 10)
期許自己在投資路上，學習李洋[球不落地，絕不放棄]的精神
一檔投資未結束之前，絕不放棄
以上是個人投資的反思
提到個股請大家繼續看戲就好
祝大家健康平安 週日愉快
yushienlin
2022-06-19
今年領到的股息主要來自仁寶，除仁寶外，其餘股息尚未領到
目前的規劃:股息會優先投入達運，正新和未揭露的新持股
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股息實際投入的狀況:達運，新持股和台積電
從6月至今(周五收盤價)
達運從帳損23.81%，擴大為30.64%
新持股從帳損1.68%，擴大為28.2%
台積電從帳損10.5%和8.3%，擴大為24.88%和17.63%
樂觀地看，以上三檔的股價比6月時可口多了。至於是否為便宜價，還是需要進行估價，不是跌了就算便宜。若以資金的安全性來看，台積電和新持股相對安全，但由於股價波動大，帳面上減損的金額非常有感。達運的實驗越來越刺激，因為如果運氣不好，真的有可能會造成重傷害。目前只能被動地等待時機與存錢，因為個人沒有停損的選項，這樣是一種偏執嗎?
今早起來看MLB季後賽的新聞，費城人隊淘汰去年世界大賽冠軍勇士隊，挺進國聯冠軍賽。昨天道奇隊輸給教士隊，第四場若無法將賽事延長，就會提早放假。太空人隊與水手隊戰況也很激烈，只不過前者取得2-0絕對領先優勢，今日再勝就挺進美聯冠軍賽。洋基在主場和守護者打成1-1平手，第三場非常關鍵，如果沒有贏球，洋基提早放假的機率會增加。
棒球比賽有趣的地方在於，比賽結果通常不可測，比賽過程中發生的一些事件，有時會左右戰局的發展，不管是好或壞。場上的球員和教練，都需要尊重比賽的結果，因為這也是比賽的一部分。棒球比賽是有限賽局，若是無法在9局決定勝負，就會進入延長賽，但賽局終究會有輸贏，因為賽局有限。
股市，個人認為，賽局有限或無限，投資人可以自行決定。一般而言，多數的投資都是[持有到停利]的有限賽局，時間長短不一。不過[只買不賣]的投資屬於無限賽局，因為投資人從選擇投資之後，就沒有離場的打算。個人偏好的投資依然是巴大的[持有到停利]方式，只不過個人停利所需時間通常較長，容易讓人有[只買不賣]的錯覺。仁寶是唯一1檔可能會偏[只買不賣]的標的，如果個人現在要結束仁寶的投資，只要執行賣出的動作就好，但這不是個人的投資哲學。個人認為，投資的買進和賣出需要有依據，依據越有紀律，投資勝算越高。
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
洋基在主場和守護者打成1-1平手，第三場非常關鍵，如果沒有贏球，洋基提早放假的機率會增加。
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洋基在守護者的主場，九局上打完5:3領先，九局下單局被攻下3分，最後比數5:6，洋基輸球。洋基全場只擊出5支安打，包含3發全壘打，得5分。守護者全場擊出15支安打，沒有全壘打，得點圈有人的情況下，17次打擊機會，擊出9支安打。洋基全場只出現2次得點圈打擊機會，擊出1支安打。只要再輸一場，洋基季後賽之旅就結束。
在投資領域，3倍獲利容易還是30%報酬率比較難?
相信這是不證自明的道理
如果降低標準，連續5年獲利10% vs 5年時間才等到1倍股，哪一種比較容易?
以個人的經驗，都很難
不過個人傾向讓每一次的投資都是正報酬離場，不管需費時多少時間?
這樣的方式有思考上的謬誤嗎?
分享《長線思維》(Dorie Clark 著）書摘
遠大的目標本身可能讓人動彈不得。你是怎麼開始寫那本小說的?但是搭配小而持續的努力，恰恰是實現強大的目標所需的振奮力量，尤其是情況對你極度不利時。(P 102)
目前個人手中的持股，皆處於極度不利的情況下，期許自己利用小而持續的努力，慢慢走向個人設定的遠大目標–停利點。
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
Hi Y大，
以下一些個人經驗分享，僅供參考
就財報分析的角度來說，一家公司每年的EPS，就代表一家公司對股東的信譽，股東投資公司，而公司努力讓盈餘增長，當然每年都會有不同挑戰造成獲利上升或是下降，但如果是好公司每年至少不能虧損，是我自己的篩選條件之一，個人的偏執是有選擇性的，可以接受配息變少，但不能接受獲利是虧損的。
假如好公司在今年變成虧損了，但是我也投入不少資金了，帳面虧損巨大，這時候我就會思考一下，A用今年的獲利一半來彌補認賠的虧損，決定要將壞股減碼或出，B對這家公司的競爭力還有一點信心，持續加碼，股價漲回成本之上，直接出清，C 繼續等待轉機，當虧損縮小時，在虧損容忍範圍內出清持股。
總的來說，現在檢視自己的持股，有的公司不符合當初買進時自己的期待，有的公司表現持續強勁，但至少公司都是賺錢的，我的偏執在於公司創造的最低收益是否符合自己的最低需求，而不在於股價，即使公司的股價超乎預期的低，但只要預期的未來收益不變，我會願意一直持有它，直到公司獲利開始下滑，股價超漲時，才執行獲利了結。
希望可以給你的投資方式，一些靈感，祝您投資順利。
謝謝Jack大善意的提醒，這是您第二次給個人的建議
[如果是好公司每年至少不能虧損，是我自己的篩選條件之一，個人的偏執是有選擇性的，可以接受配息變少，但不能接受獲利是虧損的。]
非常認同Jack大的看法，您的方式才是正確的做法。個人做事比較沒有彈性，樂觀看是遵守紀律，說穿了，是不知變通，哈哈。
[好公司在今年變成虧損了，但是我也投入不少資金了，帳面虧損巨大，這時候我就會思考一下。]
達運不符合好公司的標準，個人投入不少資金，帳損頗驚人，個人會採用您的B作法。其實去年底和今年初，個人沒有遵守損益平衡的紀律，才會嚐到目前的苦果。就某種程度，個人不斷在達運做實驗，首先在測試[沒有東西會跌到一文不值]，再來是測試[如果買得夠便宜，就不用擔心什麼時候賣]，最後是測試[堅持是否會有好結果]。朋友都笑我阿呆，幹嘛拿錢來做實驗!
根據個人抱達運4年的心得，它股價年度的高點通常出現在上半年，因此若是明年初有機會下車，個人應該要在不虧損的前提下毅然決然離開，將達運投資界定為[失敗的投資實驗]。
但目前看來，運氣需要很好才行!
[現在檢視自己的持股，有的公司不符合當初買進時自己的期待，有的公司表現持續強勁，但至少公司都是賺錢的。]
個人認為您的體會非常貼近投資真實的情況。很少人可以不斷從股市獲利，尤其是普通散戶。個人投資台表科的過程中(2014年至2018年)，它雖然營運低迷，但至少是年年賺錢的公司，這是個人當時的體會，對照投資宏碁期間，宏碁連續虧損3年，台表科的確相對安全。對持股要有信心才抱得住!
[我的偏執在於公司創造的最低收益是否符合自己的最低需求，而不在於股價，即使公司的股價超乎預期的低，但只要預期的未來收益不變，我會願意一直持有它，直到公司獲利開始下滑，股價超漲時，才執行獲利了結。]
個人認為Jack大偏財報型投資人，基本面的確非常重要，也是投資獲利的根基。然而影響股價的因素錯綜複雜，相對低點買進，相對高點賣出，也是獲利的一種方式。
由於個人曾經在宏碁投資中，從股價42買到股價10.8，也曾在台表科投資從股價45.8買到股價24.25，也曾在聯成投資從股價19.8買到7.42，因此對於[買得夠便宜]這個觀點，個人非常執著。這三檔投資，個人的運氣都很不錯，但個人也深信，不能一直靠運氣，能力才是獲利的關鍵。目前個人能力依然相當有限，選股是最大的罩門，抱股是目前最大的優勢，如果未來選股不會有大問題，那麼抱股過程會更順遂。
達運目前除了營運不佳外，個人持股成本太高才是帳損的主因。如果個人不是貪婪，挪用資金買進零股的台積電，現在的持股成本可能可以控制在10-11之間。但這都是相對選擇的結果，個人需要先坦然接受，再思考如何增加自己的投資勝算。
分享《如果問我為什麼要工作》(金景熹 著）書摘
任何事都不會是沒用的經驗。(P 159)
以上這段文摘讓個人聯想到作家朵朵的語錄[每個經驗都是美好的!]個人相信，Jack大和我都走在各自的投資賽道，願我們在獲利的彼岸相遇。
最後分享這本書的另一段書摘
現在的我想當個優先付出的人，我不給自己設限，先全力以赴再說，因為我知道那是提高自己身價的方法，而能夠鍛鍊我氣度的人，也只有我自己而已。(P 63)
這些年來，版友來來去去，Jack大是少數願意付出的有心人，個人內心非常感激。個人非常感謝巴大讓我在這個空間盡情分享，雖然目前投資能力仍有待加強，但跟前幾年相比，個人自評成長不少。希望每位來到部落格的有緣人，皆能帶走對您有用的知識，讓您的投資之路走得更加順暢。
以上迴響請Jack大保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
yushienlin
2022-06-19
2020年3月股災之後，各國政府大撒幣，市場資金氾濫，一片榮景
漸漸地，通貨膨脹日益嚴重，各國政府不得不再度干預市場–升息
之前書摘曾分享過一個概念:
政府干預程度越高，發生不可預期結果的機率就越高
這次快速升息會造成何種程度的[非預期結果]?
如果目前仍在市場內的投資人，相信可以好好體驗一番
只是過程可能不會太舒服
——————————————————————————–
站在這個時間點，快速升息在去年的確造成市場的大跌。個人自去年6月記錄以來，一直待在市場內，過程真的沒有很舒服，幸好自己還挺得住。
處於升息循環的末端，目前市場的位階為何?
相信未來會漸漸明朗
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
個人尚在嘗試如何以簡報的方式直接上傳
以上連結似乎需要存取權限才能觀看
造成不便，敬請見諒
基本上只是想要把巴大之前尚未完成的書摘完成，讓自己有個目標
若有心得，歡迎與大家分享
上傳的PPT檔案已可自由下載
個人只是摘錄我看到的重點
字體的大小與排版不甚完美
盡量不要一張投影片塞入太多文字
否則失去PPT摘錄重點的優點
剛好手邊有一本書《無法成為你期待的樣子，我不抱歉》（肆一 著），有段文字與大家分享：
所謂自己的模樣，仍在進行中，唯一確定的是只能靠自己去探索。(P 6)
無論別人怎麼評價自己，最重要的始終仍是自己如何看待自己。（P 24)
有幸在部落格記錄自己的投資心得，願來到部落格的有緣人皆能有所成長
祝大家身體健康 投資順利