如果我們是在投資個股,我認為這類法說會的影片資料很重要,
可以協助我們快速了解企業財報數據變動的原因。
鼓勵大家花些時間閱讀與聆聽!!
巴小智 2017.11.9
【森林裡的陌生人】閱讀筆記
感謝好友 雷浩斯贈書
此書作者的筆調簡潔明朗, 平易近人, 頗令人耳目一新, 讀來欲罷不能。備好熱咖啡點心了嗎, 假日何不跟著我來一趟清新悠閒的森林獨居之旅呢 。
梭羅：「失去全世界之後，我們才開始找到自己。」
蘇格拉底:「世上我不想要的事物何其多！」
每個人心裡都藏著一位隱士, 很多人都做過逃離現代生活的美夢，但實際採取行動的人少之又少。這本書是一名男子獨居緬因森林長達二十七年、實現這個夢想的真實故事, 他之所以遠走高飛, 一心只想離群索居,不是為了逃亡避難, 純粹只是想獨自生活。
獨居森林27年現代隱士 克里斯‧奈特 :一九八六年高中畢業後, 二十歲的克里斯多福‧奈特開車離開麻州的家前往緬因州。從此潛藏在緬因森林中獨居生活, 二○一三年, 他闖入「松樹」夏季營地時啟動了警報器被捕, 27年後才開口說話。獨居生活沒開過車, 花過一毛錢, 從未使用過網際網路,沒發過email, 也不知道父母仍否在世。二十七年來沒看過醫生, 沒吃過藥, 沒有跟人接觸。
在零下嚴冬, 他依然在帳篷裡度過, 憑藉勇氣和機智存活下來, 並摸索儲存食物和用水的方法,避免自己凍死。 他闖進附近的小木屋偷取食物、衣服、書刊和日用品, 只拿走基本生活所需。他身上除了眼鏡,其餘都是偷來的。 緬因州 鎮民幾十年來覺得鎮上魅影重重,多年來住戶深受其擾,有時手電筒電池不見,有時冰箱裡的牛排消失, 烤肉架上新的瓦斯罐被換成舊的, 物品無緣無故沒了蹤影。
他在密林中清出一方客廳大小空間, 以巨石及鐵杉為屏障隱居起來, 然而執行起來並不容易。他在林裡的小屋隱密難找, 卻能用某種特殊路線花三分鐘走到外界。 他雖然學過打獵卻不打獵,靠著偷竊附近無人的度假小木屋維生, 隱士奈特在春天時把自己養胖 度過緬因州的嚴冬。
野外的冬天,極度寒冷的凌晨兩點, 他就起床活動以防凍死。奈特不覺得自己有什麼特別,只說「睡眠要充足」,在野外生活從不生火, 以免透露形跡, 夏天補足過冬所需的物資,有幾次瓦斯跟食物用盡, 他也考慮過自殺。 偷竊的口袋名單超過一百個小木屋,偷竊次數超過一千次，終至成為警方逮捕的竊盜犯。
27年來只說過一次「嗨」就沒再講過話, 把紮營居住地整理得非常好。還藏了第二個營地,把國家地理雜誌拿來當地磚, 把討厭的書當衛生紙, 他仍然需要依賴包裝食品, 手錶, 電池,收音機, 瓦斯。穿一些偷來的品味也還不錯的衣服, 唯一不是偷來的物品是眼鏡,雖然想偷但度數都不合, 不生火因為怕被發現。
某部份我是非常佩服奈特的, 作者稱奈特”睡得頗為豪華” 。 他懂得生活, 研究整理自己住的地方,不斷改造。奈特被抓到時, 外貌也相當整齊, 沒有長髮,沒有蓄鬍, 沒有異味,他很會照顧東西, 少但夠用。
我認為他最大的失敗是 “被抓”, 27年來的堅持功虧一簣。
奈特在監獄裡短短幾天, 造成的痛苦大於獨自在野外幾十年。 心理醫師試圖貼標籤,分裂型人格障礙之類, 被迫回歸社會之後, 他開始做他認為無意義的金屬拆解工作。大家都以為他適應良好, 他卻說內心痛苦, 最好的幫助他的方法就是不要幫他,他也不想和任何人交朋友。
同樣對孤獨有某程度嚮往, 曾寫《真實故事》小說的作家 麥可（Michael Finkel）主動聯繫奈特與之進行訪談,書裡有深度的探討了孤獨這件事, 孤獨是現代人都要克服的事。作家麥可逐一爬梳奈特 與世隔絕生活的動機與經歷,宛如故事的筆觸深入「隱士」內心, 同時引出對於孤獨, 幸福, 集體生活, 社群交際等課題的思索。
訝異的是奈特並不喜歡寫《湖濱散記》的梭羅, 甚至稱梭羅是「半吊子」, 只在湖邊住兩年。就出版了經典名著《湖濱散記》,在那兩年間梭羅依舊有社交活動,奈特認為不是真正的「隱居」。
分不清年和月的隱士奈特, 用紫丁香花開的季節和作者見面約定時間, 用花來約定,真是自然又浪漫。作者與奈特多次訪談, 對奈特與世隔絕的生活做了詳細而生動的描述。奈特的童年記憶, 如何在林中求生,法律訴訟, 最後不得不回歸社會, 以及重返社會後面臨的挑戰,同時思考了孤獨, 社群,以及幸福人生的課題。
一則深刻動人的故事, 在這喧囂的世界裡尋找屬於自己的人生意義。探討孤獨對人的意義,以及對生命的不同渴望,翻轉我們對人際關係, 與大自然獨處兩大認知, 讀來相當震撼。
闔上書, 喝口咖啡, 在香醇濃郁的咖啡香中, 我仍在思考這個故事, 對自己人生隱含的意義…
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2017, 10, 10 巴小智
股神巴菲特：「投資自己的腦袋」賺更多！
▲股神巴菲特（Warren Buffett）曾說過，人生中沒有哪一項投資，會比「投資自己」更划算。
財經中心／綜合報導
股神巴菲特（Warren Buffett）年紀輕輕就進入投資市場，如今縱橫股海股海76年，
靠著投資股票賺進大把鈔票，身家從1萬到750億美元的傳奇故事，讓人嘖嘖稱奇，
日前接受採訪時透露，人生中沒有哪一項投資，會比「投資自己」更划算。
現年87歲的巴菲特日前接受《富比世》採訪時表示，最終只有一項投資可以取代
所有其他投資，那就是「投資自己」，沒有人可以奪走自己內在的東西，
況且每個人都有還沒被開發的潛力，所以這是大家所能做到的最好投資，
不會被偷走或課稅，就連通貨膨脹也不會從你身上帶走。
▲巴菲特認為，「投資自己」是所有投資中報酬率最高的一項。（圖／視覺中國CFP）
在全球金融市場「喊水會結凍」的巴菲特，年輕時太過害怕公開演講，
一上台就會渾身不對勁，為了克服這個弱點，決定花100美元參加卡內基課程，
曾經半途而廢，經過多次練習才造就現在的巴菲特，也是他對自己的投資之一。
無論是培養好的習慣，或是保持身體健康，巴菲特認為「最好的投資就是投資自己」，|
每天晚上睡前一定要比今天醒來的時候懂得更多，
一個有價值的人生，不在於口袋有多深，而是在生活中獲得多少樂趣，
做自己喜歡的事，才能真正發揮天賦，是所有投資中報酬率最高的一項。
優雅轉身,微笑投資
小弟本來是很不喜歡寫如此感傷的離別文,因為每個離別都是一個新的開始.更何況巴大現在是光榮的從臉書網路世界退休,我們應該為他舉辦盛大退休派對.熱烈的,感激的,歡送一位長者,由衷的表示我們感謝之意才是.但很可惜,我們無法如此進行.這是一種缺陷,但也留給大家更多的懷念.
小弟雖實際與巴大接觸只有短短幾個月時間,但曾有幸與巴大共享一壺咖啡,並促膝長談了幾次.小弟很想利用這個機會跟大家說說小弟所看到,所認識的巴大.
雖然以前部落格時代,小弟尚未接觸巴大.但巴大願意無償、無私地分享自己對於投資、人生的看法長達十年.比起網路上許多”假道學,真小人”,”見利忘義”的假大師,這樣偉大的導師是十分少見的!這也讓小弟十分敬佩!說真的,巴大耗費了如此多的心力卻不求名,不求利,這讓小弟到目前為止還不能理解.難道只是因為信仰的力量? 或許有人說巴大的投資,巴大的事業只是運氣好,是一種”誤差”.說認真的,在小弟尚未深切的認識巴大之前,小弟也是這樣以為.
但幾次網路上深切的筆談,面對面的討論.小弟錯了,而且之前的看法是嚴重的錯誤. 巴大對於創業,投資有著十分嚴謹的心態與做法.不躁進,不投機.對於各種方法做深切的探討及思考.並且包容各種不同的聲音.尊重專業.這才是巴大事業可以成功的根本,而非只是單純的運氣!! 曾經巴大為了理解並探討”被動式指數化投資”的原理及運作模式,花了好幾個小時不厭其煩的聽小弟說明,跟小弟討論.這點讓小弟深受感動,畢竟巴大已經具備投資成功的方法,資產也超過9位數.實在沒有必要再多花這麼多的時間去理解另外一個截然不同的投資方式.但巴大為了廣大的投資人,卻願意耗費這麼多心力做這件事並推廣給他的粉絲.這真的讓人很尊敬!!
而巴大自己本身對於投資的信仰也十分堅持,十年不變的維持一貫的投資邏輯及方式.不像坊間某些”大師”隨時隨地的改變自己的投資工具,方式,邏輯,只為了追求不當的超額報酬或是為了讓粉絲讀者更願意追隨.巴大這樣的堅持才是真正負起對追隨者的責任!!才真正地具有”誠信”二字!! 諸位能看到這篇文章的網路朋友們,雖然巴大就此退休,離開臉書,網路世界.但各位切莫就此離去.或許過了幾年,各位對巴大的記憶會漸趨模糊.但當各位對於投資上產生了懷疑,遇到股市又出現巨大的崩跌時,不妨回來看看”巴小智粉絲團”,”看看我們的股票投資部落格”.回憶一下巴大對大家的提醒,教誨.如果是巴大會告訴大家應該怎麼做?這才不枉巴大留下如此豐碩的知識資產給大家.
也希望各位朋友,能夠理解巴大優雅轉身離去的做法.投資不是只有汲汲營營的追求報酬,而是為了讓人生更完整的美好.希望大家能在研究投資之餘,能好好地陪伴家人,親友.讓自己不至於留有遺憾! 最後小弟要勸勉巴大,希望您可以多運動,保持身體健康,心情愉悅.希望未來能再有一天我們可以煮上一壺咖啡,再聊聊您離開網路世界後人生的際遇. 巴大,感謝您!!
Jet Lee敬筆 2017/9/30
https://www.facebook.com/smart0806tw.blog/posts/1607025472683201
祝福大家, 珍重再見 !
蒼穹下, 凡是路過的, 都是風景, 能佔據記憶的便是幸福 ,連續十年的投資分享, 我何其有幸, 有緣與大家共走一段 .
人最軟弱的是不捨, 捨不得精采的感情, 捨不得虛榮, 捨不得掌聲, 以為好日子很長, 不必那麼快離開, 殊不知, 挫敗讓人堅強, 別離使人珍惜, 傷痛過後才會清醒, 我選擇優雅轉身, 一身布衣, 幽深蒼茫天地間, 風輕雲淡不再執迷, 明天太陽依舊, 雨停了將會是晴天, 我再不出發, 就不知道自己能走到多遠.
臉書是一處心靈驛站, 有人偶然路過按讚匆匆離去, 有人時而靜黙, 時而關照, 時而有感而發, 都有各自的旅程, 欣慰的是, 結識許多同道中人, 大家相互打氣, 也許永遠不會見面, 但不可思議地溫暖了人心, 善待身邊的親人 , 關心身邊的朋友 , 寬恕傷害你的人.
每個人的心中都有個回憶小角落, 偶爾想起可能感到溫暖, 也可能雜著淚水, 不管是好壞都是光陰的禮物, 一生很短, 好好做自己, 對自己負責, 尋找幸福,不必活在別人的眼光, 人生沒有標準答案, 每個人都有自己要承擔的部分, 不要羨慕別人的好, 問問自己是為什麼而努力, 試著找出自己的步調, 碰撞也沒關係, 受了傷就好好療傷, 累了好好休息, 不求多, 不貪心, 專注今天, 試著往前走, 我們都要好好的 !
心中無缺是「富」 , 被需要就是「貴」,朝夕一蔬一飯的安恬淡然, 笑看雲捲雲舒, 長風浩蕩, 晚來風急的倉促中, 一路風塵染鬢白, 最後回歸的終究是我自己內心的聲音, 或蒼茫, 或淒美, 或許抱憾, 一切都是上帝的美意
大家來自各處, 交會在某個時間長河, 相逢自是有緣, 生命不論走到哪個點上依然光影婆娑, 遇到讓自己難割捨的人, 請好好珍惜, 若該離別, 就好好道別, 讓過客經過, 各自珍重, 每一段情終會有終點, 如何完美畫下終止線, 瀟灑的大筆一揮, 是人生重要的課題, 人間三千事, 淡然一笑之 .
秋分已過微涼, 閉目凝思間, 靜聞花香, 幽聽蟬鳴, 回憶倒帶, 十年點滴浮現眼前, 思緒如沙漏落下, 終於到了這一刻, 送君千里終須一別…… 祝福大家, ＃珍重再見 !
https://www.facebook.com/smart0806tw.blog/videos/1605354689516946/.
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2017.9.30 巴小智留筆
精選20 投資組合
前言
投資0050 可以得到接近市場的報酬率,我想應該沒人會質疑。0050內的50檔成分股是用市值加權指數篩選而來的,它成功的追蹤台灣50指數。0050 持股周轉率低,並且每季依據市值加權指數調整成份股。任何選股的工具多有其侷限性,市值加權指數選股法也是如此。有些人不想買0050是看到成分股內有一些營運績效並不突出,只因為市值高而入選深感疑惑,而寧願自己挑選個股投資。這段時間深入了瞭解0050成份股內容發現確實如雷大(雷浩斯)所講的個股營運水準表現不一。
投資組合選股原則
一 . 在市值加權指數基礎上搭配觀察企業的短,中,長期營運績效(ROE),將基本面不佳的成份股去除。例如 : ( 圖 五 )2303 聯電 , 2408 南亞科, 3481 群創, 2409 友達, 1102 亞泥 , 2002 中鋼
二 . 對於防禦型投資人應該盡量少碰觸高成長股、高價股，尤其是競爭激烈的科技類股。因為很難判斷其企業價值⋯例如 : ( 圖六 )3008 大立光, 2454聯發科, 2357 華碩, 2207 和泰車, 1476 儒鴻, 2395 研華, 2474 可成
三 . 保留四檔優質金控股即可,其餘刪除。例如 : (圖七 )2891 中信金, 5880 合庫金, 2880 華南金, 2884 玉山金, 2801 彰銀, 2885 元大金, 2883 開發金, 2887 台新金, 2823 中壽, 2890 永豐金
四 . 上市未滿十年,不投資。例如 :4938 和碩
五 . 0050依據市值加權指數調整成份股的做法是為了每季都維持市場前50名高市值加權指數的個股。
我們只需要20檔個股就夠了，因此尋找市值排名35以內的個股,降低未來持股調整次數。用心於不交易!因此將市值排名35名以後刪除。例如 : ( 圖八 )9904 寶成, 2301 光寶科 , 2324 仁寶 , 1402 遠東新 , 2354 鴻準 , 1101 台泥
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剩下的20檔個股就是我們這次公佈的投資組合名單。例如 : ( 圖二 )
半導體代工 – 2330 台積電, 2311 日月光, 2325 矽品 （3711 日月光投控取代之）
電子代工 – 2308 台達電, 2317 鴻海, 2382 廣達
電信 – 2412 中華電, 3045 台灣大, 4904 遠傳
食品 – 1216 統一
塑膠 – 1301 台塑, 1303 南亞 , 1326 台化
油電燃氣 – 6505 台塑化
百貨業 – 2912 統一超
輪胎 – 2105 正新
金融 – 2881 富邦金, 2882 國泰金, 2886 兆豐金, 2892 第一金
這是一份「主動」的選股名單,從0050成份股內挑選市值排名在前35名，且過去十年營運績效(ROE)良好的成份股,未來盡量減少更換持股原則下,進行長期投資。明天我們將公佈這些入選個股過去10年的基本營運資料,與過去13年的投資績效回測數據。其它的問題,我們會一篇一篇的詳細解釋。請稍安勿躁!
謝謝。
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巴小智 2017.5.20
https://www.facebook.com/smart0806tw.blog/posts/1474187022633714
2017 巴小智公開持股報告書
記憶蘊藏懷舊情衷，清晨在咖啡時光中淺嚐一注溫柔，五年期公開持股報告書終於塵埃落定了，如釋重負的鬆了口氣。我的信念一如雲煙中扶搖直上的鵬鳥，不曾改變。蒙上帝恩典，投資分享的這趟旅程，我完成了 !
相信大家漸漸體會到看似簡單的投資，實則不易。投資心態不同，面對波動時的反應自然不同。大家多想要高額報酬率，在目標未達成前經常患得患失。 須知對所投資企業要有足夠的認識下，才會有堅強的持股信心。
巴小智投資屬性傾向於防禦型，範圍鎖定在大型權值股，對於不熟悉的產業，我則敬謝不敏。偏愛中長期投資，選擇長壽型企業會比一時財報數字好壞重要，除非發生本業嚴重虧損，否則絕不會因一季營收獲利不佳而草率收場。
股票持有過程中的未實現損益，經常牽引股票市值的巨大變化。有智慧的投資人不會被迫在股價低迷時刻賣出股票,而是耐心等待價格有利於他時再停利出場。股票只有賣出時 ，損益數字才會與我們有關，例如 : 今年停利的2891 中信金，錢入口袋，才算是投資的大功告成。關於投資，誰不希望快速且準確地達到財富自由，這段期間我看到多數人沉不住氣與“道聽塗說的跟單模式”是投資的大敗筆。
誠摯的建議: 賺錢不易, #多存錢 #少亂買股票，等大盤指數低一些後再把錢換成指數型ETF ( 例如:0050 ETF )或分散投資大型權值股亦可。不要怕少賺價差收益，股票市場總是在極度樂觀與異常悲觀下循環不已。投資機會總是有的，只怕股市空頭來臨時你的口袋空空， 那就不好玩了 !
長期投資,股票資產是持續增加，但過程絕非一帆風順。保持樂觀與對市場敬畏的態度是重要的。穩定的投資心態是藉由不斷的大量閱讀，與實際持有股票操作體驗慢慢成長，建立正確的投資心法，再搭配細膩的操作技巧，更容易成功。
這些年來，常見到人們面對市場的恐懼與貪婪，我們要記得隨時保持冷靜與理性的投資思惟，如此才能從容面對市場巨變。
再次提醒 :
#投資股票務必用的是多餘的閒錢
#切記不要過度投資
#不可槓桿操作
#非不得已不要被迫賣出股票讓多年的堅持毀於一旦
有的人安享富貴，有人貧苦一生，有人暴富，有人適合勞而有穫。戲還沒唱到最後，在任何一關鍵時刻皆有可能改寫人生。世界並不會依照我們想要的模式運轉，重點還是在自己, ，世事並非盡如人意，學習如何與自己內心的小宇宙和睦共處，如何越過橫逆，當風暴來襲時才能更善更美。
萬物皆是神賜，我之渺小如芥菜種子，微於茫茫大千中，在光陰彈指中巧遇大家。巴小智只是短暫的過客，誠心希望這份五年期的投資報告能確實警惕大家，即使小小的現金股息，只要持續投入便可讓股票增長，藉由時間複利讓投資人從容離場。會是一次不慌不忙，優雅的投資旅程。
沒有找對方法，走入了歪路，總想著一夕致富，非旦修煉一無所獲，最終還是擺脫不了貪婪恐懼的鎖鏈。奉勸各位不如坐下來喝一杯好茶，讀一本好書， 在平淡中品味生活也是美事一樁..
2017.09.29 巴小智
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精選20-適合防禦型投資人之個股研究
翻閱文件可以看到…..
這些藍籌股在台股的市值排名與最近三,五,十年的平均ROE。個股基本資料則顯示過去十年股本,營收,稅後淨利,ROE,EPS,股利 等相關數據的變化。
標準買賣模式是指
每年年初第一個交易日買進股票 ;年底最後一日交易日賣出。
進階買賣模式是指
看到指數出現7700點或以下才開始買進股票;年底最後一個交易日賣出。萬一整年度沒出現7700點,則不買。
為什麼投資績效回測要如此設計?
這是考量到不同時間點買賣股票,就算持有股票期限相同,報酬率經常出現巨大差異。但多數人誤以為只要抱牢三年或五年 「必賺 ?」從股價回測歷史看來並非如此。
單年度報酬率波動最大,也最容易出現虧損機率。三年次之,五年更次之。十年時間則不易出現虧損。不是要長期投資嗎,那為什麼需要年底賣出?這是為了方便跟0050 比較不同持有時間的投資績效。因此年底賣出股票,隔年初把再股息與本金再投入。如果不預設買進條件,這樣的操作績效跟長期投資不賣,再投入股息的效果有雷同長期報酬率，但因為買賣支付的費用會讓績效略低一些。
為什麼一定要跟0050比較報酬率?如果投資人費盡心力,仍然經常輸給0050的三,五年的年化報酬率,代表自選的投資組合有問題,應該擁抱0050才是!
投資的侷限性 –
一籃子股票採用相同的時間或指數條件下買賣,不一定適合每一檔個股。我們從個股回測績效表很明顯看出差異。儘管如此,整體投資組合仍然多數年度都超越市場報酬率。至少過去13年是如此。
為什麼認為這個投資組合在未來會贏過0050?0050是靠平均的力量讓高成長股,停滯型股,衰退股 同時並陳，只要市值加權排名在前50名。雖然市值加權指數可以刪掉後面排名的公司,但股本很大的金融股或半導體股 市值再怎麼衰退，多數不受影響<請看圖一>。因此整體報酬率還是深受影響。(回測證明它們是拖累0050報酬率的元兇)
0050 ETF
投資期限 三年 平均年化報酬率 6.78%
投資期限 五年 平均年化報酬率5.56%
投資期限 十年 平均年化報酬率6%
列舉20檔,15檔,12檔 隨意組合 ( 圖 二 三 四)在過去多數時間都超越0050。原因在於多數不同階段的三年,五年報酬率波動程度較小,虧損幅度也是。因此才能經常贏過0050。
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精選20檔個股組合看重的是
相對穩健的ROE
以停滯型企業為主,成長型為輔,搭配原物料景氣循環股。
追求的是，高於0050的中,長期年化報酬率。
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２０檔精選股ＰＤＦ ：https://1drv.ms/b/s!AitGjsckPGIOgVDyNk8IfGXwUcrn
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回測EXCEL :https://1drv.ms/x/s!AitGjsckPGIOgU7YTpBEh6HnGepV
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下一篇將針對個股入選問題提出簡要說明,請網友不要急躁…
這些日子頻繁核對數據,花太多時間看螢幕,眼睛有些不適。想將未來的文章改在星期日晚上發表!避免影響身體健康與生活品質。謝謝大家的體諒 ~
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巴小智 2017.5.21
https://www.facebook.com/smart0806tw.blog/posts/1475928139126269