◆置頂留言區: 我有話要說

“◆置頂留言區: 我有話要說” 有 634 則迴響.

1. 就算你只是看別人的投資標的，而選為自己的標的物，但至少也要每季看一下所投資的標的物，是否還在自己的預想規劃當中。

   國泰永續高股息(00878):按照合理價格買入，長期持有，將有穩定的股息收益流入。

   台泥(1101):
   環保、能源、水泥，為公司未來三大核心。今年前三季，盈餘為0.38元/股，年減80%，目前，公司已積極在歐美布局能源項目，而環保項目，也在國內有所進展，對於未來，可以期待。

   台塑(1301):
   塑膠類製品。前三季，盈餘為6.84元/股。屬於景氣循環股，目前算是處於低谷，未來是能期待景氣向上。

   廣隆(1537):
   蓄電池生產製造廠商，主要基地在越南。前三季，盈餘為9.48元/股。因其銷售對象在東南亞，獲利穩定，未來越南市場將會是亞洲重要的經濟市場，成長可期。

   新巨(2420):
   微動開關(zippy為其自有品牌)、電源供應器產商。毛利率去年為38.5%。前三季，盈餘為3.5元/股。此公司屬於穩定運營的公司，無爆發性，但現金流穩定。

   健鼎(3044):
   主要業務為印刷電路板生產。前三季，盈餘為8.63元/股。印刷電路板，雖會隨景氣下行而使行業處於低迷狀態，但也會有剛性需求存在，也就是類似景氣循環，因此在景氣下行時，在合理價格買入，是可以期待未來景氣恢復時的獲利。

   昇貿(3305):
   焊錫類製造銷售。前三季，盈餘為4.37元/股。因焊錫銷量隨景氣而衰退，且衰退情形超出個人預期，也出乎呂團隊意料，但個人仍因其低溫錫的潛力誘惑，而認為未來可期。

   凡甲(3526):
   電子連接器生產製造商。前三季，盈餘為7.73元/股。因其主要市場是在大陸，且與電池製造商寧德時代配合，供應大陸充電樁的基建連接線。因大陸在2030年前電動車要全面達標，故未來前景可期待。

   上奇(6123):
   資訊專業軟、硬體銷售與服務 數位印刷設備相關產品銷售與服務 雲端託管及運營服務。前三季，盈餘為4.12元/股。因其收入多屬於固定收入，目前在於端儲存業務，正慢慢擴展，收益相當穩定，前景無爆發性。12/26將對今年第二季除息，1.25元/股。

   中鼎(9933):
   工程規劃、建造。前三季，盈餘為2.49元/股。因在景氣低迷時，國家皆靠公共工程的施做來提升，故以接單公共工程與台積電基建工程的中鼎，個人是有所期待的。

   在股市裡越久，你就會發現，股票上漲和下跌的時間都不長，所以最長的是等待。因此，耐心等待事件發生，是我們獲利之道。

   • 感謝洄大分享持股的投資歷程
     6檔核心持股擴增為10檔
     說到做到，個人非常佩服

     [看別人的投資標的，而選為自己的標的物，每季看一下是否還在自己的預想規劃當中]
     認同洄大的看法，讓我聯想到Joel Greenblatt在一次講座提到的概念:
     It’s not only one that makes sense, but one that you can stick with, ok?
     投資的方式不僅是你認為行得通的，而且還要是你可以堅持下去的，好嗎?
     So you have to understand what you are doing, number one.
     所以你必須要了解你在做什麼，這是第一點。
     If you give it to someone else, you have to understand what they are doing,
     如果你的投資方式是採納別人的，你必須要了解他們在做什麼
     and you have to be able to stick with it.
     而且你必須有辦法堅持他們的方式
     (連結: https://www.youtube.com/watch?v=bZfPJCAVQg0，26分50秒~27分01秒)

     譬如說，洄大投資00878，是以穩定的股息為主，長期投資。如果買進，就要依照這樣的投資邏輯，而不是抱怨它的股價波動不大，沒有可觀的價差。洄大分享的其它個股，有興趣的人也要搞清楚洄大投資的邏輯，而且要以洄大的邏輯堅持下去，如果沒辦法，可能他的方法就不適合你。

     以個人而言，目前的核心持股，依投入資金多寡排列如下:
     仁寶>達運>正新>新持股>台積電>鴻準
     依持有時間長短排列如下:
     仁寶(第10年)>達運(第5年)>正新(剛邁入第4年幾天)>鴻準(第3年)>台積電(第二年)>新持股(今天剛滿一年)
     以個人抱股的時間，大概會這樣做的人不多吧~
     前一陣子放空的朋友，這兩天又再次建議個人賣掉仁寶和達運，買進他認為不錯的標的
     只不過個人的投資邏輯和朋友實在差太多了
     個人的買點幾乎都是他的賣點，而我的賣點反而是他的買點
     個人認為[南轅北轍]的投資哲學並不一定是壞事，也是刺激思考的一種方式

     以仁寶19.2的持股成本(不含歷年領的股息)，上市以來股利最低1元計，每年5%的年息，對個人這樣的小散戶而言，不好嗎?賣掉沒成長性的仁寶，買進更有成長性的其它標的，結果真的會比較好嗎?別人辦得到，個人做得到嗎?選股是一種相對的選擇，沒有必要因為自己的持股表現不佳就感到洩氣。老實說，個人抱仁寶一直抱的很心安，雖然沒有很好，但也沒有很糟。這是個人的投資邏輯與抱股方式，但可能不適合多數投資人，因為資金很難做更好的運用。

     至於達運的投資邏輯，請詳見[個股買賣點的一些看法]留言串，不再贅述。

     總之，投資一定要有自身的獨立判斷!

     [股票上漲和下跌的時間都不長，所以最長的是等待]
     剛好手邊就有《有關投資與人生最重要的事》(Howard Marks 著)
     洄大的這段話讓我想到第九章 注意鐘擺的擺盪，分享書中的一段文字:

     [證券市場的情緒波動類似於鐘擺的運動。雖然弧線的中點最能說明鐘擺的「平均」位置，但實際上鐘擺停留在那裡的時間非常短暫。相反，鐘擺幾乎始終在朝著或者背離弧線的端點擺動。但是，只要擺動到接近端點，鐘擺遲早必定會擺回中點。事實上，正是朝向端點運動本身為回擺提供了動力。

     處於定價過高與定價過低之間,這種擺動是投資世界最可靠的特徵之一，投資者心理顯示，他們花在端點上的時間似乎遠比花在中點上的時間多。](P119-120，摘自巴大整理的書摘)

     上漲和下跌，彷彿鐘擺的擺盪
     個人的經驗尚不夠豐富，無法體會上漲和下跌的時間都不長
     但可以了解到多數的時間都在等待買點或賣點
     不過根據個人閱讀的書籍和少少的親身經驗，股市上漲的時間似乎遠多於下跌的時間
     厲害的投資人能夠善用股價的波動，為自己創造可觀的獲利
     不過個人非這類投資高手，只能採用[分批買進]的策略，輔以[資金控管]
     盡量做出[增加投資勝算]的決策
     但這似乎是[知易行難]的範疇

     [耐心等待事件發生，是我們獲利之道。]
     恭喜洄大的奇偶今日再次漲停板，安控類股一哥晶睿和昔日優等生陞泰今日也漲停板
     個人觀察陞泰已經超過一年，今年前三季eps 1.16
     去年在連續虧損4年後，eps 0.39轉虧為盈
     如果第四季沒有虧損，可望連續2年獲利
     它的股價從來沒有低於20，即使2017年至2020年連續虧損，股價最低就20
     個人曾經思考過，在接近20元買進，也許長期而言風險不大
     今年股價最低21.5，最高29.6，今日收盤價28.8
     但它的流通性實在太低了，加上它的股本減資後只剩下8億，因此最終選擇跳過
     個人對股本少於10億的標的真的沒興趣

     等待買點和賣點，都需要耐心
     祝洄大的持股早日到達21%的停利點

     以上個人迴響，請大家保持自身的獨立判斷
     祝大家健康平安 投資順利

2. 有朋友開始要找尋出屬於自己的投資紀律，我個人提供一些屬於自己的紀律，供其參考。

   這朋友問我，他計算健鼎(3044)的合理價為98，當時，我因手邊沒資料，依稀記得，前幾天它曾跌破90，而我過去曾投資過此股，知道此股較冷門，因此，個人就以98打個85折的85價位回覆其個人的訂價。在此，我想要重新述說一下我的訂價想法，供有興趣的朋友參考。

   首先，我要說明，我之所以一直推所謂的5%殖利率定價法，這是因為，我知道，很多人看文章，只想看你買甚麼股，是甚麼價位，對於為何買，如何定價，一點興趣都沒有，有的甚至連該公司是生產甚麼產品，都不會關心。這讓我想到，以前在營業大廳笑話，曾有歐巴桑在看盤時，急急忙忙到櫃檯說，她要買太魯閣，結果是無此家公司，因為有大魯閣而無太魯閣。如果，你連公司生產甚麼都不清楚，那我就不知道你所投資的這家公司，我們會期待它未來會有甚麼展望。而5%殖利率法，至少簡單，雖不見得有效率，但在時間與耐心地醞釀下，總能有穩定的現金流與偶而的價差驚喜出現。

   再者，你是選5年、10年或3年的配息來平均，完全在於你自己高興。這也就是說，股市的訂價，沒有一定的標準，你有你的方式，我有我的想法，也就是這樣，股市才會產生多空看法而有買賣。因此，在此我還是要強調，股市不是數學，沒有標準答案，只要能在此海中，穩步向前，累積財富，都是好方法，而我一直想找簡單的方法，除了說，許多人對財經沒興趣，但股市又不失為一好的現金流流入的工具，而且我個人也不想浪費太多時間在這上面，所以，我才採取5%之法，希望大家能找到一條屬於自己的投資之路。

   我的核心持股，除了台泥、廣隆、新巨、昇貿、凡甲、上奇這六檔之外，個人想在選4檔個股，使核心持股增為10檔，如此，可以縮短萬一好公司變為中、下公司時的影響時間與百分比(這點，我之前的奇偶就是一例)。

   00878國泰永續高股息，此ETF是在2020年成立，2021年各季配息為0.25、0.3、0.28、0.3，2022年至第三季配息為0.32、0.28、0.28，由於我們能拿到的配息，是未來的，所以，我們只能猜測可以拿到的。注意，因為這只是猜測，所以，你自己也可以按照自己的想法，改成其他數字，反正只有到時候，才知道真正的配息。根據目前通膨的情形，各產業業績並不會好，若持續兩、三年皆是如此，那我以我較樂觀且能接受的推估，未來數季的配息皆是0.28，那未來一年可領0.28X4=1.12元的股息。過去在配息0.32時，股價維持在18.5，若用0.32X4/18.5=7%，因此，我會用7%的預期收息率，來替代5%收息率。如此，那我設定的預期買價為1.12/7%=16。然後，我會在乘上一個安全係數，這安全係數可以是1、0.9、1.1或任何數字，完全自由心證。做此調整的原因，是因為若盤勢是多頭，我們可以用>1的安全係數，反之，則用<1的數，如此可以增加我們價差獲利的機會，而配息，則是我們的後盾與初心。那這檔ETF我是用16X0.95(係數)=15.2，作為我買價的標準。注意，此檔，我們是以現金流為主的，賣價暫不設定。

   由此來看，我的設定買價步驟，可以寫成如下:
   0. 了解自己，因何而買，為何而買，莫忘初衷。也就是對自己的生活資金有所規劃，然後對買股檔數有所計畫，明瞭自己是追尋股息受益為主，或是價差。
   1. 挑股。(利用專欄，幫我們過濾出所要的個股)
   2. 定價。觀看該股的過去配息平均，利用5%的配息率，乘上一個能讓你安心持有的安全係數，訂出買進價格。上面的ETF只是我少數改用7%的特例。
   3. 耐心持有。
   4. 定價的1.21倍時，考慮賣出。

   在此還是要強調，買股在股市遊戲場裡，是件快樂的事，不是買來擔心的，就因為我們有所規劃，至少知道我們的公司每年能帶給我們多少的現金流，所以才能耐心持有。如果買股讓你吃不下、睡不著，那未受其利，先受其害，還是換一個投資工具較好。

   再看看健鼎(3044)這家公司，算是蘋果的PCB供應鏈中一員，2017-2021年的配息為5.25、5.9、7.25、7.35、7，平均是6.55，若按5%收息率來看，6.55/5%=131元是暫定的買價，過去10年的最高價是在2021年的147，以當時的平均配息來看，約5%，但一般是7%，所以用7%來估算，93元是買價，這5%改7%，就是通膨之下的安全係數。今天的股價是90.8，我認為已是可以買進。

   在此強調，每個人都有每個人的估法，不要太在意別人的估法，因為沒有一個標準答案，只要是能讓自己安心的定價，那就好。

   瑞儀(6176)雖然配息率不錯，但因產品與聯詠類似，五、六月的業績大衰退，這是因為疫情期間強勁的需求已消退，各地逐漸恢復疫情結束後的生活。如此，未來的前景不明。我個人是暫不會考慮此股，因為，我不知道對未來我能預期此股能有甚麼故事發生。若要我去預估合理價，我會以疫情前的平均股息4.5原來估算，4.5/5%=90，因在空頭，故我會打個折扣，預設85元吧!

   中鼎(9933)，與台積電有配合的廠商，也有接公共工程的老牌公司。個人設定42為合理價。

   台塑(1301)，景氣循環股，目前往低谷走，何時翻揚，還須觀察，個人設定85為合理價。

   有人會問，目前的個股股價，有的都跌破你設的價位，那會繼續跌嗎?可以買嗎?我不是神，對未來完全不知，因此，買後繼續跌是常有的事。既然我們的初衷是讓股息形成一穩定的現金流，所以，只要價位是合理，那就買吧!所謂的合理價，其實都是每個人的自我認為，而市場上常有超漲超跌之說，來掩護其所謂的合理價，而每天股價的形成，都是眾人的集體創作，每天參與的人都不相同，所以產生的結果也不相同。股市，就是有這麼多的未知，才能吸引這麼多人的參與，也正是好玩之所在。

   • 感謝洄大持續分享您的投資哲學

     [有朋友開始要找尋出屬於自己的投資紀律]
     這是好事，不過知易行難，尤其是形塑投資紀律的過程中遇到本金縮水的時候

     [朋友計算健鼎(3044)的合理價為98，我曾投資過此股，個人就以98打個85折的85價位回覆其個人的訂價]
     每個人定價的參酌標準都不一樣，沒有所謂對錯，只要其估價的過程合理。依稀記得巴大在舊天空部落格曾分享過健鼎的投資思維，查閱資料，時間點大約在2013年，它的股價跌破50，2015年它的股價最低來到39.4，自那時起至今，它的股價最低就沒有低於51.2。自2013年以來，健鼎的年度股價高點最低是66.4，最高是147，今年的高點是135。若是2013年買進長抱至今，相信成果是豐碩的。如果有版友屬於這類高手，煩請浮出水面與大家分享。

     [很多人看文章，只想看你買甚麼股，是甚麼價位，對於為何買，如何定價，一點興趣都沒有。]
     哈，洄大一針見血，也許這就是市場價格會波動的主因之一。不過個人認為，了解為何買的緣由，定價的邏輯，是成功投資人的標誌。

     [以前在營業大廳笑話，曾有歐巴桑在看盤時，急急忙忙到櫃檯說，她要買太魯閣，結果是無此家公司，因為有大魯閣而無太魯閣。]
     洄大提到的例子讓個人聯想到Kostolany曾提過的證券交易所實況。

     [5%殖利率法，至少簡單，雖不見得有效率，但在時間與耐心地醞釀下，總能有穩定的現金流與偶而的價差驚喜出現。]
     個人非常認同洄大的5%殖利率法，若輔以複利，連續5年的5%殖利率，連續10年的5%殖利率，連續20年的5%殖利率…..時間越久，除了穩定的現金流外，股息再投入的複利效果可能會比持有到停利的價差更驚人。然而很少人有機會驗證這個過程，因為長抱的人本來就不多，長抱又要抱對股的更少。若以個人自2013年買進持有至今的仁寶為例，這些年來，領到的股息相當於投入仁寶的一半本金，這10年來，平均股息殖利率應該超過5%。個人在仁寶領到的股息雖不一定會再投入仁寶，但持續投入其他持股，也算是[錢滾錢]的一種方式，只是目前為止，效果並不明顯，因為個人選股能力有待加強。然而，仁寶的5%殖利率，個人認為是無心插柳的結果。

     [股市的訂價，沒有一定的標準，你有你的方式，我有我的想法，也就是這樣，股市才會產生多空看法而有買賣。]
     個人認為隨著投資人股市實戰經驗增加，就越能體會洄大這段話的內涵。基本上，這也是形塑市場的因素。

     [股市不是數學，沒有標準答案，只要能在此海中，穩步向前，累積財富，都是好方法。]
     認同洄大再次的提醒。個人前幾年的反思曾提過，投資人在找尋自己投資獲利方程式的過程，如果用的方法，可以持續賺錢，那就是適合投資人的方式；如果是時而賺錢，時而賠錢，那麼代表方法需要調整；如果是一直賠錢，那麼絕對不是一種好方法。然而適合每位投資人的獲利方式，都是獨一無二的，即使雷同也不會一模一樣。

     [我一直想找簡單的方法，股市又不失為一好的現金流流入的工具，我個人也不想浪費太多時間在這上面，我才採取5%之法。]
     洄大的投資邏輯一致，且知行合一，個人認為這是最難得的。因為上漲的市場，5%的殖利率，有些投資人可能不屑一顧；不過在下跌的市場，5%的殖利率似乎比20%的獲利更甜美，因為空頭降臨，20%的帳損似乎非常普遍。以個人的持股為例，目前帳損超過20%的有新持股(-22.63%)，台積電(-30.35%)，聯成(-37.06%)和達運(-30.57%)。

     [我的核心持股，除了台泥、廣隆、新巨、昇貿、凡甲、上奇這六檔之外，個人想再選4檔個股，使核心持股增為10檔。]
     這段話算是回覆個人上次的提問，假設洄大的口袋名單有台塑，由於個人曾買過70以下的台塑，建議您在買進的價格可以設定更大的價格安全邊際，畢竟它是景氣循環股。然而設定更低的買進價格可能最終沒買到，這會是相對選擇可能呈現的結果。前一陣子Xman大浮出水面分享台泥的看法，由於個人前幾年曾看過30以下的台泥，因此對於40以上的台泥興趣不高，但對於30左右的台泥，個人認為投資價值相對較高。希望未來可以看到洄大[化繁為簡]的投資歷程。

     [由於我們能拿到的配息，是未來的，所以，我們只能猜測可以拿到的。]
     洄大這段話讓我聯想到Howard Marks提到的[發生的可能性很多種，但結果只有一個]，他在論述的過程提到有關猜測的英文單字，guess, projection, speculate…都是猜。當然投資人盡量要根據現有的資訊做合理的推測，比較有投資勝算。

     [根據目前通膨的情形，各產業業績並不會好，若持續兩、三年皆是如此。我會用7%的預期收息率，來替代5%收息率。我會再乘上一個安全係數，這安全係數可以是1、0.9、1.1或任何數字。若盤勢是多頭，我們可以用>1的安全係數，反之，則用<1的數。]
     先不論洄大是以00878ETF為例，個人認為以上的投資邏輯參考價值很高，可以類推到買股前的參考。記得巴大曾在聯強的投資分享[股利安全邊際]的概念，以目前市場的氛圍，洄大以7%股息代替5%股息，個人認為會有更大的價格安全邊際。另外，以小於1的安全係數，個人認為是一種防禦的做法，在多頭頂多少賺，在空頭會更加安全。

     記得danny大好像有買00878，建議您可以參考洄大的投資思維，但請保持自身的獨立判斷，畢竟投資遇到問題，最該面對的是投資人自己。

     [買價步驟:0. 了解自己。1. 挑股。2. 定價。3. 耐心持有。4. 定價的1.21倍時，考慮賣出。]
     以上的步驟夠簡單了吧。洄大還特地設定'0'階段，買進前的準備。Howard Marks曾在一次講座中提到Richard Oldfield所著的《Simple but not easy》(簡單但不容易)一書，投資可以[化繁為簡]，但[過度簡化]似乎也不行。期許自己最終能夠到達這樣的境界。

     [買股在股市遊戲場裡，是件快樂的事，不是買來擔心的。如果買股讓你吃不下、睡不著，那未受其利，先受其害，還是換一個投資工具較好。]
     前些日子一位好友跟我說，他將一些標的停利，從市場取回超過1桶金的資金。個人馬上跟他說恭喜，因為市場上的標的，相較於今年年初，多數都便宜兩成以上。結果他在台積電公佈9月營收的時候，買進1張410幾的台積電，昨天他跟我說，他太衝動了。個人認為少資金的普通散戶，不適合一次買進整張的高價股，站在這個時間點，若朋友採零股分批往下買的策略，他的投資勝算會更高。當然這只能事後論，也是寶貴的經驗。

     希望大家能夠記取洄大的提醒，能夠快樂地投資也是個人想要追求的境界。雖然個人不至於到吃不下，睡不著的狀況，但也還不到pleasure investment的位階。

     [每個人都有每個人的估法，不要太在意別人的估法，因為沒有一個標準答案，只要是能讓自己安心的定價，那就好。]
     認同洄大的提醒。若以個人零股買進台積電為例，第一次買進價格561，結果違反紀律往上買進587(我白癡，哈哈)。但也許是當時閒置資金還充足的原因，個人便一路往下買，跌破500買進，跌破400也買進，當然不知不覺閒置資金就幾乎見底了，哈哈。但目前個人並未有不心安的感覺，反倒覺得自己可以透過投資台積電來提升投資層次。昨天買進1張台積電的朋友跟我說，他看到一則新聞說台積電會跌破300，甚至只會剩100多，個人的看法是:如果會，也只能接受。重點是過程中，做了哪些可以增加投資勝算的事。鐘擺目前在台積電的狀況，個人認為之前是too good to be true，現在too bad to be true的時間點似乎尚未到來，但總有一天會到來。期許自己可以撐到那個時候。

     [瑞儀(6176)個人是暫不會考慮此股，若要我去預估合理價，我會以疫情前的平均股息4.5原來估算，4.5/5%=90，因在空頭，故我會打個折扣，預設85元吧!]
     由於手中有實驗標的達運，因此也常會注意到類股龍頭瑞儀，瑞儀已經公佈第三季財報，本業賺28.92億，業外賺23.51億，單季eps 3.96，瑞儀前三季eps 12，已超越去年整年eps 11.16。達運個人在2018年6月買進，當時的瑞儀股價好像在60左右，由於個人習慣利空買股，因此對於股價的極端值會特別有感。有時候獲利不一定會反映在股價，今年的台積電特別明顯。不過不同個股，情況也不會一樣，不同時間點來看，更會不一樣，個人只是分享持股的經驗。

     [中鼎(9933)，個人設定42為合理價。]
     2020年3月股災時，版友KKK大曾在中鼎留言串記錄投資歷程，由於身邊的朋友曾經投資中鼎，多次停利，對於它的股價波動區間還算有心得。中鼎已公佈第三季財報，單季eps 0.45，毛利率4.98%創新低，前三季eps 2.49，已經賺贏去年整年eps 2.15。不過市場的看法似乎不太一樣，公佈財報後兩天，股價修正約15.4%。如洄大所言，中鼎承包工程，個人認為其特性與營建股類似，工程款入帳後，會有營收暴增的狀況，但在工程款欠收的時候，營運可能會有不佳的狀況。第三季的毛利率不到5%，個人認為需要持續觀察。近五年股價有4年最低價低於40，最高價是54.9，也許買進價訂在40以下會有更大的安全邊際。

     [目前的個股股價，有的都跌破你設的價位，那會繼續跌嗎?可以買嗎?]
     個人認為這是投資一定會遇到的情況，因此才會有所謂的昂貴價，合理價和便宜價，每位投資人估價的結果可能也不一樣，A投資人的合理價可能是B投資人的昂貴價，C投資人的便宜價可能是D投資人的合理價，E投資人的便宜價可能是F投資人的破盤價....可以買嗎?只能問投資人自己，因為沒有人需要為他人的投資負責任，不管賺錢或賠錢都一樣，雖然賠錢時負面情緒會比較明顯或極端。

     [所謂的合理價，其實都是每個人的自我認為，而市場上常有超漲超跌之說，來掩護其所謂的合理價，而每天股價的形成，都是眾人的集體創作，每天參與的人都不相同，所以產生的結果也不相同。]
     洄大的描述讓我聯想到Mark Douglas在《紀律的交易者》一書提到的[市場永遠正確。]以及[市場是由投資人自己形成的。]同一檔個股，A投資人內心的市場樣貌和B投資人內心的市場樣貌可能南轅北轍。以個人的達運為例，今年以來股價最高16.5，最低8.2，在股價整個修正的過程中，中途認賠跳車的投資人不知有多少?下跌至8.2的時候，可能有投資人開始擔心達運會不會下市?然而在高點16.5附近買進的投資人，投資人的投資美夢不知有多大?雖然達運是個人投資實驗的標的，不過2018年以價格30.5買進時，個人短期的想法似乎是希望股價可以繼續往上漲，哈哈!

     [股市，就是有這麼多的未知，才能吸引這麼多人的參與，也正是好玩之所在。]
     洄大樂在投資，可見一斑!< <紀律的交易者>>一書提到，市場時時刻刻都在進行，即使收盤了也在進行。隨著投資經驗的增加，個人的體會也越深!投資標的的基本面短期變動或許不大，不過投資人心理的擺盪卻是非常激烈，也間接影響股價波動的幅度。

     只要還想待在股市的一天，投資人都可以感受到市場指數或個股股價的波動，能不受影響的投資人多嗎?也許可以用20/80法則來看待，80%的投資人會受到股價波動的影響，20%的投資人是影響股價波動的主力，至於誰會是市場最後的贏家?大概就是那些20%的少數人。個人希望自己是那20%贏家的一員，也希望來到部落格的有緣人會成為那群少數人中的大多數。

     最後分享《誰偷走了你的專注力?》(Johann Hari 著)書摘

     證據很清楚，若想把事情做好，別無選擇，只能一次專注一件事。當我了解到這一切時，發現想要吸收大量資訊並保持清晰專注，就如同每天吃麥當勞還想維持身材一樣。(P 47)

     個人認為投資牽涉到的層面非常廣，正因為如此，洄大化繁為簡，減少花在投資時間的做法非常值得一試。目前個人傾向一次專注一檔個股，最多不超過5-6檔，這樣一來，比較有辦法過濾大量資訊並保持清晰專注。現在ETF的標的琳瑯滿目或眼花撩亂，若是每檔都獲利，也許是琳瑯滿目，不過若是每檔都虧損，大概是眼花撩亂。

     目前個人尚未買進ETF標的，主因是個人想在個股磨練自己的投資基本功，如果投資人一口氣買進5檔ETF標的，這樣子算[化繁為簡]嗎?個股投資績效不佳的投資人，買進ETF就是績效轉好的保證嗎?個人認為正確的投資心態才是獲利的保證。至於何謂正確的投資心態?部落格巴大的精選文章，洄大的投資架構，部落格留言串的歷史記錄，也許都可以找到一些建構正確投資心態的因子。問題是:投資人願意嗎?

     以上個人迴響，請大家保持自身的獨立判斷
     再次感謝洄大在股市瀰漫悲觀情緒的時刻到訪

     祝大家健康平安 週末愉快

     • Y大好~~
       我買的是00692富邦公司治理啦!
       這波空頭有在25塊左右撿了2張
       目前持有15張，配置總額20%，成本不含息是30.5左右

       • danny大，不好意思，記錯了

         [目前持有15張，配置總額20%，成本不含息是30.5左右]
         感謝您大方分享資產的配置
         15*30500=457500(元)
         X乘以20%=457500
         X=2287500
         您投入股市的資金約比兩桶金多一些些

         查閱資料，00692一年會除息兩次，一次在7月，一次在11月
         恭喜您下個月又有股息入帳

         未來希望可以看到您在ETF投資歷程的分享
         祝您身體安康 投資順利

   • 00878國泰永續高股息，此ETF是在2020年成立，2021年各季配息為0.25、0.3、0.28、0.3，2022年至第三季配息為0.32、0.28、0.28，由於我們能拿到的配息，是未來的，所以，我們只能猜測可以拿到的。注意，因為這只是猜測，所以，你自己也可以按照自己的想法，改成其他數字，反正只有到時候，才知道真正的配息。根據目前通膨的情形，各產業業績並不會好，若持續兩、三年皆是如此，那我以我較樂觀且能接受的推估，未來數季的配息皆是0.28，那未來一年可領0.28X4=1.12元的股息。過去在配息0.32時，股價維持在18.5，若用0.32X4/18.5=7%，因此，我會用7%的預期收息率，來替代5%收息率。如此，那我設定的預期買價為1.12/7%=16。然後，我會在乘上一個安全係數，這安全係數可以是1、0.9、1.1或任何數字，完全自由心證。做此調整的原因，是因為若盤勢是多頭，我們可以用>1的安全係數，反之，則用<1的數，如此可以增加我們價差獲利的機會，而配息，則是我們的後盾與初心。那這檔ETF我是用16X0.95(係數)=15.2，作為我買價的標準。注意，此檔，我們是以現金流為主的，賣價暫不設定。
     -------------------------------------------------------------------------------------------
     恭喜洄大00878停利，特地回頭找一下您之前的投資思維
     00878今日盤中最高價18.23，最低價18.06
     依據洄大之前的停利標準，當獲利達21%開始賣出
     推測您的持股成本在15.06左右

     能在市場一片樂觀之際取回現金，不是一件簡單的事
     期待洄大未來的持股歷程分享

     以上是個人的投資推測
     若有錯誤，請洄大多多包涵

3. 時間真快，一年又近尾聲，上來回顧一年來買進的股票:
   1.台化(1326)，配息後均價75.7，第三季累計EPS 2.54，看來要3年，才有機會回本。
   2.福懋(1434)，均價26.4，第三季累計EPS 1.89。
   3.亞泰(4974)，均價55，第三季累計EPS 6.41。
   4.福懋科(8131)，均價37.6，第三季累計EPS 4.01。

   • Krator大好久不見，感謝您浮出水面分享投資現況

     記得您去年保險到期，買了5張台化+4張仁寶。看起來您持續買進台化，台化今年股價最低64.3，最高82.6，昨日收盤價69.1。您的持股成本似乎安全邊際不夠，需要拉長時間來化解買價過高的狀況。台化上半年eps 2.11，前三季eps 2.54，因此第三季eps 0.43，去年同期eps 1.63。

     查閱資料，福懋股本168.5億，董事長王文淵，去年eps 1.27，今年前三季eps 1.89，已超越去年整年。近五年(自2018年)的股價最高40.8，最低25.5，它的盈餘配息率在75%~80%之間。Krator大的均價26.4，在近五年的股價低檔區附近。

     亞泰是上櫃公司，股本7.25億，2011年掛牌以來，股利最低2.439，近五年的配息率在66%~73%之間。2021年eps 5.87，今年前三季eps 6.41，跟福懋狀況一樣，前三季賺贏去年整年。近五年(自2018年)的股價最高68.8，最低32.85，昨日收盤價55.2。Krator大的持股均價與目前市價相當，若是它的配息率有參考價值，相信明年的股息殖利率也不會太差。

     福懋科股本約44億，2007年掛牌，去年eps 3.52，今年前三季eps 4.01，也超越去年整年。近五年(自2018年)的股價最高45.1，最低28.7，昨日收盤價38.8，Krator大的持股均價略低於目前市價。近五年它的盈餘配息率至少都有7成以上，相信明年的股息殖利率要維持今年的水準，難度應該不高。

     佩服Krator大專注在自己投資賽道所做的努力，期待您未來投資歷程的分享。

     分享《數據的假象》(Carl T. Bergstrom & Jevin D. West 合著)書摘

     數據資料雖然可以協助你我根據鐵證實據了解周遭的世界，這些看似可信的數字卻可能遠不如你我想像般牢靠。(P 110)

     Krator大分享的四檔，由於個人之前曾投資過聯成，對於台塑四寶一直有高度的興趣，以台化而言，今年的低點64.3附近，個人認為是個不錯的長期買點，不過目前手上幾乎沒有閒置資金，滿持股的情況下，不想再增加新持股，以免少少的資金無法照顧到原有的持股，這是相對選擇的結果。

     個人在去年開始零股買進台積電，新持股也是去年開始建倉，買進前是根據[數據資料]，買進的當下，個人認為數字是[可信]的，不過現在看起來，似乎沒有想像般[牢靠]。這也是投資有趣的地方，厲害的投資人，能從看似不可信的數字中，粹煉出[可靠]的投資方式。Krator大似乎屬於這類的高手。

     以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
     祝大家健康平安 週末愉快

4. 有朋友想加碼凡甲，我在此先述說一下:

   凡甲，主要生產電子的連接器。最近這五年的配息分別為2.53、5.2、5.35、9.13、11.08元/股(2017-2021年)，由此可以看出，公司在2018年營收上有明顯倍增。但，為何2020、與2021年的業績卻那麼突出?因為在2021年初，發生了兩件事，一、強茂在公司減資前，用105元/股，在市場上收購20%的股權，入主公司決策高層圈；二、公司在2021年3月17日，減資25%，這導致2021年公司原本對2020年的盈餘配息，從7.3元/股，變為9.13元股。

   強茂公司，經會計師估算，凡甲在2021年有105元/股的價值，換算減資後的股價，為140元/股。若扣掉2020、2021年的配息，強茂的成本，應該為120元，截至今年9月的業績，衰退7.63%，上半年盈餘4.67元/股。

   由於凡甲主要是追隨大陸寧德時代，供應大陸加電站的加電槍導線部分，雖然目前大陸由習大大繼續掌權，而且多方預測，未來的任期，將不再著墨經濟，或許真會如此，但電動車的需求，是由之前的政策強力規畫而形成，也就是2030年前，將淘汰化石車輛，這包括偏鄉，我個人是不看壞。不過，衰退是事實，加上大陸的動態清零政策，常有封控，因此，我會將買價設定在120元的9折位置，也就是108元，做為參考。

   注意，我們買股，分散卻不要太散，而且買股的金額也要有所規劃，現在買股，有些人說是”摸底”，但未來之事，本來就是不可知，只要合理，不超過計畫的金額，就能加碼。

   我是不加碼凡甲，因為我的持股量已足，而且我因看了”一個操盤手的虧損告白”後，決定將後面的收息，買進新的標的，且將核心持股，增加為10檔。目前選定:
   00878 國泰永續高股息 預定買價為16以下。
   1301 台塑 87以下。
   1702 南僑 42 以下。
   3711 日月光 75 以下。
   9904 寶成27 以下。
   9933 中鼎 45 以下

   買賣股票，不是數學，價位只要自己覺得合理即可，上下2%，都是我能接受的範圍。

   • 佩服洄大持續優化自己投資的決心

     大家可以觀察洄大是如何看待自身的持股，個人認為洄大[了解自己投資的公司]，這代表他做了很多的功課，雖然他總是謙稱不想花那麼多時間在投資上。然而若是隨意或刻意跟單的投資人，他們對公司的了解可能大部分是建立在洄大的看法與分析之上，因此萬一標的遇到逆風，可能就會出現[信心危機]。個人認為不管投資人聽了誰的看法，決定(不)買進或(不)賣出的當下，終究要自己獨自面對，也就是說，獨立思考才會是最終是否獲利的關鍵，而不是投資人買了什麼標的。獨立思考者必須要遠離市場的共識，所以具備獨立思考的投資人較不容易追高殺低，可以避開虧損的因子。

     [我們買股，分散卻不要太散，而且買股的金額也要有所規劃]
     個人認為投資能力才是獲利的關鍵，分散持股，如果能力不夠，非但無法分散風險，反而會讓虧損加劇。至於持股標的過多的話，倒不如選擇資金規模較大且上市較久的優質ETF標的。資金的控管著實不容易，不管是集中投資或分散投資，都是不可忽略的投資紀律。

     [現在買股，有些人說是”摸底”，但未來之事，本來就是不可知，只要合理，不超過計畫的金額，就能加碼。]
     個人認為這就是投資有趣的一面。市場悲觀時可能是摸底，市場轉趨樂觀時又會變成[逢低買進]。每個人的買進紀律不一樣，資金規模不一樣，心理素質也不一樣。不過敢在市場不斷修正的情況下勇於買進，反向而行，不是一件簡單的事。

     [我是不加碼凡甲，因為我的持股量已足]
     欣賞洄大的投資紀律，就某種程度，這也是一種緩衝。記得您之前曾說過，不超過投資總金額的6分之1。

     [決定將後面的收息，買進新的標的，且將核心持股，增加為10檔。]
     個人有一個疑問，洄大的10檔，包括您之前持有的6檔標的嗎?另外在您這次提到的口袋名單，沒有台泥，而寶成和南僑是您之前提過的標的。您的做法是從這6檔口袋名單選擇4檔，湊成10檔核心持股，還是如同您之前提到的[見價就買]，買進之後再決定哪幾檔要成為核心持股?

     [買賣股票，不是數學，價位只要自己覺得合理即可，上下2%，都是我能接受的範圍。]
     估價不是一件簡單的事，相信洄大對於6檔標的做了不少功課才訂出買進價，期待您未來買進之後的歷程分享。

     以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
     再次提醒，洄大非普通投資人，請大家勿隨意跟單

     祝大家健康平安 週末愉快

5. 關於現增的情形

   有些股友，同我一起參與了上奇的現增，如此做，有配息上的減損嗎?有的，以此次上奇為例，由於規定，現增的張數中，10%須留給員工認購，10%需開放給大眾認購，剩下的80%，才是由原股東按持股比例認購。如此，若公司的盈餘要配息，那原股東，將只能拿到未現增前的98.5%的股息，也就是減損了1.5%。而且，若是在多頭，參與者容易有價差出現，但若像現在是空頭的話，也很有可能會跌破現增價。至於，現增繳款前，股價較易下跌，這是因為，有股東可能會賣老股認新股。

   其實，這一時期，台泥也辦現增，而他採取的是，在盧森堡發行總數為8400萬單位，表彰4.2億股的普通股，每單位發行價格5.06美元，每股價格折合新台幣為32.24元。台泥說明，這次現增對原股東股權稀釋比例約為5.71%。這也就是說，原股東被迫被稀釋股權，完全無法參與。

   不過較之台泥的情形，還有更過份的，就是”洽特定人認購”，如此，你完全有可能是被大股東作弊(符合法令)，稀釋股權。

   因恰好有上奇、台泥做現增，說明一下自己的看法，讓參與者能知道一些所謂的現增。

   • 感謝洄大分享理財的知識，有些知識是狀況出現時才學得到

     [若是在多頭，參與者容易有價差出現，但若像現在是空頭的話，也很有可能會跌破現增價。]
     謝謝洄大的經驗分享。有關現金增資，個人曾分享在宏碁的投資過程中遇過，查閱資料，2014年增資金額30億，現金增資價18元，宏碁今日收盤價21.7。個人認為，不管多頭或空頭，股價都可能低於現金增資價，重點是，投資人需要抱到股價對自己相對有利的時刻。

     [台泥也辦現增，原股東被迫被稀釋股權，完全無法參與。]
     原來現金增資的細節與方式還不少。台泥今日收盤價30.5，現金增資價32.24，高於市價，無法參與好像也不算壞事。

     有關於現金增值，個人未來也會分享自己的親身感受，明年底再來分享，屆時個人已經有一年的經驗了。

     以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
     祝洄大上奇和台泥投資順利

6. 錢，你是會存放何處，以備未來之需?若是為長遠的未來，放在定存好嗎?定存除了本金不變、提存容易與少許利息外，卻敵不過通膨的吞噬。想想，二十年前的百萬元有多大，而今的百萬元又有多大，就能明白。而錢存股市，多了本金與利息不定的風險，若有事前的規劃，本利增加，打敗通膨的機會就很高。只要，將資金預先規劃好，再投入，那靠時間與耐心的累積，我們有極大的機率打敗通膨。

   我們如何在股市裡，獲取我們應得的利潤?事前的規劃很重要，這些規劃，將形成我們的紀律，遵守紀律，進退就有據，成功的機會就能提高。就投資股市而言，1.分配資金、2.選股、3.設定買進價、4.耐心持有、5.定價賣出或訂價止損。其實，各階段，我已都談過，但就止損部分，我將我的理念做一下說明。買股前，我們就必須針對買股後的退場機制先預做規劃，若發生股價下挫時的情形，才能有紀律的退出，減少損失。就這止損，有人是設定股價只要收盤比買進價下跌10%，就執行停損賣出，有人是15%，有人是20%，也有人如我這種死多頭一樣，不賣。有停損的操作方式，或許很多人了解與認可，但不賣，可以嗎?巴菲特，就是有名的與股票談戀愛的人，所以說，任何方法都有人用，也都有人賺錢。以我而言，若我選出的個股，不幸淪為中、後段班的學生，那我就會不再加碼，利用每年的股息現金流，再選一檔新的核心持股，慢慢買進。而原來被退出的個股，因我們是事前有挑選過，所以，經過數年之後，通常也會有再起之時。奇偶，就是一例。

   我雖一直闡述自己的股市方法，但我知道，這只是我自己的，只能提供各位股友參考，唯有實作中，各位股友才能慢慢形成屬於自己的紀律，只要嚴守，要累積財富並不難。

   (股市跌勢中，我的股友們，信心總是不足)

   • 感謝洄大再次闡明您的投資哲學

     [錢存股市，多了本金與利息不定的風險，若有事前的規劃，本利增加，打敗通膨的機會就很高。]
     認同洄大的寶貴經驗分享。您的論點可以在晨星股票投資學習手冊第一部:選擇適合你的股票投資中得到驗證，有興趣的人可以看一看。

     [將資金預先規劃好，再投入，那靠時間與耐心的累積，我們有極大的機率打敗通膨。]
     個人認為，洄大的分享可以對照巴大精選文章來看
     資金:存錢是非常重要的事
     時間:等候時機，關於投資期限問題
     耐心:等待價差收益需要更多耐心持有股票
     打敗通膨:中長期投資股票應有的認知與態度，投資理財上的一條穩健之路，撒種的比喻

     [事前的規劃很重要，這些規劃，將形成我們的紀律，遵守紀律，進退就有據，成功的機會就能提高。]
     這點洄大已經提醒過多次，個人認為紀律是投資獲利的根基，根基穩固之後，再去思考[彈性]會比較好。因為剛性的紀律與彈性的變通是衝突的，在沒有紀律的前提下，彈性會增添投資的變數，[事前規劃]相當於掌握已知，至於未知，沒有人可以掌握，但先掌握已知，可以在未知發生時，讓自己更從容面對。

     [就投資股市而言，1.分配資金、2.選股、3.設定買進價、4.耐心持有、5.定價賣出或訂價止損。若我選出的個股，不幸淪為中、後段班的學生，那我就會不再加碼。]
     這則留言增加[耐心持有]與[停利]，洄大的邏輯更加完整。個人認為您的投資偏防禦型，市場承平或上漲時期，很難看出卓越的績效，但在市場下跌時期，股息殖利率會是撐過低迷期的最佳緩衝。建議可以參閱部落格右側的選單4.投資文章分享區，點選投資最重要的事，《投資最重要的事閱讀心得21 》第17章 採取守勢型投資法(P 213–227)，希望大家溫故可以知新。

     [經過數年之後，通常也會有再起之時。奇偶，就是一例。]
     佩服洄大的堅持，祝您奇偶最終華麗離場

     [我雖一直闡述自己的股市方法，但我知道，這只是我自己的，只能提供各位股友參考。]
     個人認為，投資本來就很難有[放諸四海皆準]的統一獲利模式，不過分享與交流會激發出屬於自己的獲利方程式。昨天看到一個Howard Marks受訪的視頻，主持人問：

     To depart (from) the crowd, if you want to become a superior investor. But how?
     如果想成為卓越投資人，要遠離群眾，可是要如何才能辦到？

     Howard Marks回答：

     I can’t tell you! That’s the key.
     我沒有辦法跟你說，那就是關鍵所在！
     Because there is no technique or algorithm or formula or method that will produce superior performance.
     因為沒有一種技巧、算式、方程式或方法可以促成卓越投資績效。
     The greatest investor couldn’t write out a prescription that will permit average investor to be superior.
     最偉大的投資人沒辦法寫出一個處方讓普通投資人達成卓越的投資績效。

     連結:https://www.youtube.com/watch?v=upy6a-yBuZg（1分57秒～2分16秒），

     [唯有實作中，各位股友才能慢慢形成屬於自己的紀律，只要嚴守，要累積財富並不難。]
     希望個人可以琢磨出屬於自己[獨一無二]的穩定獲利方式，因為對我而言，現階段累積財富還是相當困難，光是[守成]就很不容易。

     [股市跌勢中，我的股友們，信心總是不足]
     可以理解，洄大的角色相當於船長，船員總是不知船何時會抵達終點，尤其是遇到海象不佳的時候。最後分享《決勝視角》(Emily Balcetis 著)書摘

     當我們踏上做大事的旅程，只要做了萬全的準備，為自己規劃的路線就會是成效最高的。船長不會只用大頭針在地圖上標出目的地，就逕自跨越海洋。在揚帆出航前，船長會通盤考量所有會影響航程的因素，例如速度，風，洋流，潮汐，水深，危險和路標等。只要在踏上旅程前，做好完整且充分的準備，達成目標的機率就會隨之增加。(P 80)

     以上文摘，個人認為可以當作洄大這篇留言的論述支撐。投資是一場智力競賽，期許自己在航程出現變數時，能夠做恰當的因應。

     以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
     祝大家健康平安 週末愉快

7. 雖然，我在股市投資的出發點，是希望每年有穩定(至少5%)的現金流流入，助我們生活能更加輕鬆。但我的方法，似乎還是我自己能適用，他人能適用嗎?恐怕對他人而言，只是一個故事而已。這是因為，每個人的心理負荷不同，買賣價格與時間也不相同，所以，就算是我代操的朋友，及結果也有所區別。

   其實，不管是用技術分析或基本面分析，都有人賺錢，而且你若注意到市場上，那些高手的言論，你會發現，他們的言行，常互相衝突。譬如，有人說要分散投資，也有人說是要集中:有人說，不要與股票談戀愛，卻也有人是要持股一輩子的。到底誰說的對?其實，都對都不對。因為那些是屬於他們個人的操作紀律，他們遵守，且成功，卻不是我們自己的紀律。因此，我們要自己摸索出，屬於自己的紀律，嚴格遵守，如此才能有獲利的機會。

   因此，在我們規劃好資金之後，若選擇股市做為投資，對於1、選股，2、買價，3、賣價，4、止損，也都要有所規劃，也就是這樣的規劃，在嚴守紀律下，能讓我們有很大的機會獲取我們想要的東西。正因為我們有所規劃與遵守紀律，才能讓我們在震盪的期間，無所畏懼，能平常心應對。

   由於，止損的部分，也些人以10%的損失為限，有些人已跌破季線為限，而我則是擺著不處理。不管是哪種方式，都沒有對錯，重要的是，自己訂下的規則，就該遵守，如此，才能贏多輸少，長期下來，累積出勝績。

   至於，我過去的一些個股成敗故事，待以後有機會再說。

   105年的奇偶，在6年後的資金占比，也只降到7.8%，個人感覺降速不夠，故重新將原本的核心持股數目，從6檔改為10檔。增加的個股與金額，將先從每年的現金流，慢慢增持。有此改變，是受到”一個操盤手的虧損告白”這本書的影響，有興趣的股友，可買來一觀。

   (註:我所說的皮球式反彈，指的就是黃金切割率。一皮球，從空中放手洛地，先反彈至原先0.618的位置，過來是0.5，0.382，而股市的反彈，每次，都只是在落在這幾個切割率中的一個)

   • 感謝洄大在市場一片悲觀的氛圍下到訪並留下您的投資智慧

     [我的方法，似乎還是我自己能適用，他人能適用嗎?]
     個人佩服洄大的一點是投資邏輯一致。您的投資主軸是[股息為主，價差為輔]，在上漲的市場，股息或許沒那麼顯眼，因為價差收益可能輕易大過股息收入。不過在下跌的市場，即使股息收入和帳損比起來可能微不足道，卻是穩定的現金流。

     普通投資人在下跌的市場，看到紙上富貴一直縮小或帳損一直擴大，很容易會開始懷疑自己，甚至懷疑當初讓自己買進虧損標的的那個人。[盈虧自負]的道理，人人都懂，但真正虧損的時候，投資能力不夠的非理性市場參與者通常會怪罪市場，希望洄大身邊的人夠理性。

     [對他人而言，只是一個故事而已。]
     對個人而言，洄大不只是一個故事而已。有能力又肯分享的人不多，剛好洄大是有能力又熱心分享的高手。這些年來，[我有話說]這個留言串幾乎是您的投資專欄，個人從您的分享間接受惠，與您的交流常能刺激個人思考，讓個人提升投資能力。感謝您!

     [不管是用技術分析或基本面分析，都有人賺錢。]
     認同洄大的看法，投資獲利的方式非常多元，但要找到適合自己的獨一無二獲利方程式並不容易。有一位友人股齡比我長，但目前還在股海載浮載沉，一會兒獲利，一會兒虧損，只是他的虧損通常大於獲利，是標準的零和遊戲。個人比較偏基本面，只不過個人估價能力不佳，通常有買價過高的問題，哈哈!

     [有人說要分散投資，也有人說是要集中:有人說，不要與股票談戀愛，卻也有人是要持股一輩子的。到底誰說的對?其實，都對都不對。]
     個人偏好集中投資，拉長時間的[持有到停利]模式，只要買的標的沒有下市風險，通常可以獲利離場，但可能不適合多數投資人。

     [我們要自己摸索出，屬於自己的紀律，嚴格遵守，如此才能有獲利的機會。]
     個人非常認同洄大的看法。每個人的投資屬性不盡相同，洄大是死多頭，可以輕看股價波動，但市場的投資人並非人人都能無視股價的下跌。個人投資的最高指導原則是[只要虧損就不賣]，就某種程度，跟洄大一樣是死多頭，哈哈。但對[看錯就要砍]的投資人而言，個人的方式可能是非常阿呆的行為。這時不得不把闕又上老師分享的[悲觀者正確，樂觀者獲利]搬出來。目前離開市場的投資人也許是對的，但他們也可能會錯過獲利。

     [若選擇股市做為投資，對於1、選股，2、買價，3、賣價，4、止損，也都要有所規劃。止損的部分，也有些人以10%的損失為限，有些人已跌破季線為限，而我則是擺著不處理。]
     看到[止損]有點訝異，不過往下看後，洄大也說明自己沒有[止損]的選項。但[不止損]不是每位投資人都能接受，因為投入本金一直縮水並不是[強制賣家]可以承受的。

     [不管是哪種方式，都沒有對錯，重要的是，自己訂下的規則，就該遵守，如此，才能贏多輸少，長期下來，累積出勝績。]
     紀律，真的很重要!當然也有投資人的紀律就是[沒有紀律]，個人認為這類投資人想要在股市長期穩定獲利並不容易。個人的紀律之一是[比氣長]，希望可以撐到市場再度反轉的時刻。

     [105年的奇偶，在6年後的資金占比，也只降到7.8%]
     目前是如此，也許未來會有所改變，尤其是它的股價往北的時候

     [增加的個股與金額，將先從每年的現金流，慢慢增持。]
     每年的現金流是價差收益+股息嗎?個人目前增持的標的金額來自儲蓄+價差收益+股息。《一個操盤手的虧損告白》這本書好像在鄰近的圖書館看過，謝謝洄大的分享。

     [股市的反彈，每次，都只是在落在這幾個切割率(0.618，0.5，0.382)中的一個]
     謝謝洄大的說明，長知識了。個人認為，只要選擇的標的沒問題，反彈的方式僅是呈現市場的樣貌，期待未來塵埃落定後，洄大可以點出究竟落在哪一個切割率?

     今日超過10點發文，明日待續
     個人迴響請大家保持自身的獨立判斷

     祝大家健康平安 投資順利

   • 剛看到奇偶，又漲停了，46.8，又離解套近一些了。這就是樂趣。

     • 恭喜洄大的堅持看到了些許的曙光
       安控股在疫情這段期間，感覺是被忽略的一群
       也許您解套的日子不遠了

       祝您的紀律與堅持最終有美好的結局

   • 追蹤報告，今日奇偶站上48，若計過去的配息，剛好不賠，損失了時間成本。

     • 恭喜洄大奇偶計入股息已有小賺(以收盤價48.8計)
       假設您2015年就有開始領股息，那麼1張持股連今年共領
       現金股息(5.4+4+0.994+1.001+1.2)=12.595元
       加上股票股利(1+0.1+1.49)=2.59元

       也許奇偶會出現在[買高賣更高]的投資人雷達螢幕上
       讓您解套的時間縮短，個人選擇尊重不同風格的投資人

       以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
       祝洄大的奇偶最終能華麗離場

       • 洄瀾李
         2022-10-1

         奇偶(3356)，105年5月-10月間買入，但因市場被大陸侵吞，故獲利極劇縮小，六年間只配發股息共3.19元，配股1.49元
         —————————————————————–
         查閱歷史留言，洄大之前有說明。比較好奇的是，2016年奇偶配發現金股利4元，股票股利0.1元，該年除息日是8月11日，持股的某些部位照理說，應該會領到該年的股息。

         總而言之，恭喜洄大的堅持快要有了正向的回饋!

     • 人啊!就是這樣，想說解套了，等到55再出脫，結果是越等越跌，目前在41.5了

       • 感謝洄大的投資歷程分享

         好事多磨，目前市場的氛圍，容易讓人成為強制賣家，以洄大[死多頭]的投資模式，錯過短期的賣點，也許只要再多一些時間，結果又會轉好!當然停利點設高一些，達成的難度相對較高，這是相對選擇的結果，也是投資有趣與迷人之處。

         個人帳戶的台積電持股成本約494，前一陣子上漲至508附近，曾考慮是否要在[有賺就跑]的情況下取回現金，但最終決定要續抱，今日收盤價457.5，從508往下修正約9.9%。

         以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
         祝洄大奇偶早日停利

         • Y大好~~
           我當初505時也是思考出脫取回現金
           結果這波下來就460了
           投資真有趣

         • 我當初505時也是思考出脫取回現金
           結果這波下來就460了
           投資真有趣
           ——————————————–
           感謝danny大的迴響

           市場總是充滿了不確定性
           總要到結果揭曉才會知道決策品質的優劣
           站在這個時間點，您和我的決策似乎是錯的
           因為如果波段停利，資金取回，目前買回可以魚與熊掌兼具
           但這只能[事後論]

           [有賺就跑]，如果運氣好，在下跌前離開市場，至少可以小賺
           如果運氣不好，出脫後股價一直漲，等於就是錯過賺更多的機會
           如同個人的迴響[是相對選擇的結果]

           10年前就買進台積電，且抱牢至今的投資人，個人由衷地佩服
           尤其是可以從去年的679抱到今年的688，再從今年的688抱到370
           途中完全沒有賣出，真的不是一件簡單的事

           以上迴響請danny大保持自身的獨立判斷
           期許我們在台積電的投資，皆能在股價對我們相對有利的前提下離場

           祝您投資順利 身心愉快

         • 感謝Y大回覆
           當初我的考量是因為我有買006208了
           這樣台積電的比例在資產配置上偏高
           才想說要不要轉換到新巨或是其他標的
           但在思考策略的過程
           台GG就下來了
           這次的經驗告訴我
           模擬情境必須先把決策想好
           才不會發生時，來不及應變
           以上分享
           祝大家投資順利 身體健康

         • 謝謝danny大進一步地說明

           個人非常認同您的考量。集中投資，結果有時候會很兩極，順應股價上漲趨勢，會有超值報酬。股價若一路往南，則會重傷害。

           [模擬情境必須先把決策想好，才不會發生時，來不及應變]
           心理有準備，發生變化時的確較能從容應對，恭喜您的層次再度提升

           個人認為，不管投資哪一檔標的，事前的研究，買進後的抱股，股價持續下跌的買進策略，未達停利點前，定期檢視標的的營運，才能堅定抱股，耐心持有。容易嗎?個人依然覺得不容易

           台股大盤指數，今年年初開盤18260點，今日收盤價14442點，修正約20.9%。若是投資人帳戶整體的下跌未超過21%，代表下跌幅度比大盤小。然而每位投資人很少只買進一檔標的，投資組合中，有的標的修正幅度會大於台股大盤，有的標的修正幅度會小於台股大盤，有的標的甚至會跟大盤背道而馳，逆勢上漲。不過標的佔投資組合的比例會影響整個投資組合的上漲或下跌幅度，只要未達停利點，上漲或下跌幅度會一直變動，個人認為不該在下跌幅度對自己絕對不利的情況下，成為虧損的強制賣家。

           以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
           祝danny大投資順利

       • 奇偶今日漲停板53.5，距離洄大之前的停利價55更近了
         只是多花了點時間

         先預祝洄大奇偶順利收回資金

8. 這趟的雲霄飛車，股友們坐得如何?頭昏眼花，手腳冰冷，有沒有?斷崖式的崩跌，皮球式的反彈，好玩吧!

   過去十年的多頭行情，在這一次，算是結束了，而這次的空頭到底會持續多久，我是預測不出來，但至少會持續到通膨停住之時，以過去數次的經歷，空頭持續數月到十多年，都有過，所以，苦日子已來到。

   在這空頭走勢下，我寫寫過去投資過的個股成敗，讓沒經歷過空頭的朋友，心裡有個底。

   大江(8436)，我們在105年10月~106年10月間，以130-180元的價位買入，當初是週刊團隊介紹，而公司營收以穩定的30%成長，也積極在大陸擴廠，而且經營團隊也常在報章雜誌上，發表他們每年要30%成長，持續五年的雄心壯志。在此之下，我們將其列為核心持股，持股佔總投資額的1/6。因緣際會下，107年1月，我們在310元附近落袋。若以投資的金額計算，獲利92.3%，但以總投資額來看，則是15.3%。順帶一說，此股我賣出後，繼續上漲，最高到614元，而昨天10/14的股價為120元。

   奇偶(3356)，105年5月-10月間買入，但因市場被大陸侵吞，故獲利極劇縮小，六年間只配發股息共3.19元，配股1.49元，如今只能寄望歐美國家，要把這些大陸監控設備屏除其外，而使業績能慢慢拉升。但因我是死多頭，故沒有增減持股，目前持股金額，占比7.8%。順帶一說，10/14的股價為31.1元，而我買進的價位則是在60。

   看看，我不是神，近十年來，才把選股法，改成參考周刊專欄的方法，大江是成功案例，但奇偶，則是失利，到最後奇偶會如何，繼續看下去，才知道。

   就指數而言，上次像樣的空頭，應該是在2008年的金融風暴。翻閱歷史，我將2007年到今年為止的每年收益率(股息與價差)敘述一下:
   12.36%(2007)，5.1%(2008)，1.69%(2009)，9.88%(2010)，4.18%(2011)，-0.58%(2012)，2.77%(2013)，14.63%(2014)，3.46%(2015)，4.24%(2016)，9.6%(2017)，36.26%(2018)，10.21%(2019)，8.15%(2020)，31.46%(2021)，5.73%(2022)。

   這也可以用另外一種說法來說，如果2007年初，我用100元投資股市，在我的方法下，今年十月，這100元將變成429.5元。這就是複利的魅力所在。從這裡，我們可以看出，金融風暴後，經濟情勢不佳，我們的收益也會減低，但經濟不會一直不好，當它從谷底翻升，好公司就會開始對我們有好回報。順帶一說，2012年，因早年買的一家公司—茂德，下市，因此整個投資資金歸零，所以收益率變為負值。

   因此，時間與耐心，將是我們達成有穩定現金流流入的方法，雖然愚笨，但對市場上的每個人都能適用。但相反的，時間也是我們的敵人，因為人命能活多久，每個人皆不相同。而我們的獲利，需靠時間累積，常以十年計。人有幾個十年?因此，在財務的規劃上，我們應該要把長短期的資金分開清楚，而且，每年因股息或價差而來的收入，要再投入股市前，是否要預留一些資金，用來娛樂或提高生活質量，也是要考量的。而你若是會留些財產給子女，也需要早早規劃，我的建議是早進股市，讓複利來累積出他們的金錢現金流來。

   股市就是這麼好玩，起起伏伏，我是個不想浪費時間在其中的人，但喜歡壁上觀看形形色色股市裡百態人生的人，檢驗那些電視上、Youtube上、書本上，所謂大師、達人的言論，然後，哈哈一笑，真愜意。

   • 感謝洄大誠摯分享您的投資經驗

     [雲霄飛車]呈現的是市場的事實，[頭昏眼花，手腳冰冷]若是投資人真實的感受，個人認為大概還沒認清市場的本質。[斷崖式的崩跌]，在2020年3月以前，個人在台表科和宏碁投資都曾體驗過，至於[皮球式的反彈]，個人不曉得洄大比喻的喻意是什麼?願聞其詳!

     [過去十年的多頭行情，在這一次，算是結束了，而這次的空頭到底會持續多久，我是預測不出來，但至少會持續到通膨停住之時，苦日子已來到。]
     洄大的觀察與判斷，留待未來驗證。個人認為多頭行情下，獲利的市場參與者可能比虧損的市場參與者多；空頭罩頂下，虧損的市場參與者可能比獲利的市場參與者多。這是投資最迷人的地方，因為不是亂槍打鳥就會獲利，選股與投資能力才是穩定獲利的保證。以歷史的觀點來看，通膨總有一天會被人類控制住，目前在市場中的參與者，不論參與程度深或淺，都要比氣長，看看誰能撐到通膨散去的那一天。個人希望自己是撐到最後的那群人之一。

     大江投資期間:2016年10月到2018年1月，買進至停利所需時間約1年5個月。這段時間，不曉得市場發生什麼事，洄大獲利滿滿。奇偶投資期間:2016年5月至今，由於巴大在天空部落格曾經分享投資陞泰的過程，對於安控類股同業奇偶和晶睿也略知一二。佩服洄大的抱股功力，符合您死多頭的紀律。

     [大江是成功案例，但奇偶，則是失利，到最後奇偶會如何，繼續看下去，才知道。]
     查閱資料，奇偶和晶睿，昨日都漲停板，祝洄大奇偶早日損益平衡。您分享的這兩檔投資讓個人聯想到2018年做的[不假思索就買進]的胡亂投資實驗標的–聯成和達運。前者已經停利，後者目前帳損非常恐怖。與洄大不同的是，個人的達運並未停止買進，達運也曾經短暫出現帳面獲利，但個人的貪婪戰勝理智，才會越抱越低。事後看，聯成運氣超好，個人順利下車；達運好運也曾降臨，但個人並未保握。以實戰的經驗來看，投資人若能在股價對自己相對有利的狀況下停利，就算成功。

     洄大自2007年至今的年報酬率，報酬率超過10%的年度有5次，超過9%的年度有2次，年度發生虧損只有1次。不曉得洄大計算的確切方式為何?該年的資本利得，除於該年投入的本金?計算的起訖時間設定標準?只要賺多賠少，整體而言，資產就會長大。

     [金融風暴後，經濟情勢不佳，我們的收益也會減低，但經濟不會一直不好，當它從谷底翻升，好公司就會開始對我們有好回報。]
     個人聯想到的是[時間是好公司的朋友]。Howard Marks曾說，下跌的市場，除了放空人士外，沒有人賺錢，包括他自己。不過很少人敢在不斷下跌的市場一直往下買，[分批往下買]需要勇氣與資金，這樣才能享受股底翻身的成果。個人認為這屬於[知易行難]的範疇。

     [時間與耐心，將是我們達成有穩定現金流流入的方法，雖然愚笨，但對市場上的每個人都能適用。]
     個人的經驗，選對股，才能用時間和耐心換穩定現金流。達運是個人第二大持股，但已連續三年未配發股息，是很大的敗筆。

     [時間也是我們的敵人，因為人命能活多久，每個人皆不相同。而我們的獲利，需靠時間累積，常以十年計。人有幾個十年?]
     記得之前某位版友曾提過，人生有幾個3，5年?若每一檔投資都要超過3年，超過5年，甚至超過10年才能停利，那麼資金要如何做更好的運用?個人認為這牽涉到投資人對金錢的價值觀，以個人而言，假設沒有透過股票理財，錢就是放在銀行領微薄的利息，只要小錢有慢慢變大錢，個人不在意需要花多少時間，甚至若能有一檔標的，毎年提供穩定的股息，就如同土地或房子收租金一樣，個人覺得也很好。

     [在財務的規劃上，我們應該要把長短期的資金分開清楚。]
     認同洄大的建議。個人認為若短期內有資金需求，這些資金不該拿來投資。這點個人的體會非常深刻。達運買在小孩帳戶，個人挪用帳戶的閒置資金，增持台積電，結果目前資金完全動彈不得，達運即使繼續下跌，個人也沒有資金可以買進降低成本。目前只能繼續存錢，等待下一次買進的機會，1月1買，到明年過年前，個人還是有機會買進達運，讓成本繼續往下降，達成早日損益平衡的目標。

     [你若是會留些財產給子女，也需要早早規劃，我的建議是早進股市，讓複利來累積出他們的金錢現金流來。]
     謝謝洄大再次提醒，個人設定的目標是，小孩上大學，可以用他們自己帳戶的股票股息支付學費和生活費。

     [喜歡壁上觀看形形色色股市裡百態人生的人，檢驗那些電視上、Youtube上、書本上，所謂大師、達人的言論，然後，哈哈一笑，真愜意。]
     欣賞洄大的[但求閒趣]，Kostolany比喻的[證券交易動物園]，這個時候來觀賞，相信是高潮迭起，精采可期。

     先暫時迴響到這裡，請大家保持自身的獨立判斷
     期待洄大下一回的投資故事分享

9. 驚不驚喜，意不意外?如果你是近十年才參加股市的人，是沒有經歷過真正的空頭，而每次的空頭，不只是財富重分配，而且也是驗證坊間那些自認大師或專家理論的時刻。去看看那些所謂的分析師，其實每個人都是事後諸葛，每個人都能對過去已發生圖表，講得頭頭是道，但對未來，或能猜對一次，但你如果看下去，就會看到錯得離譜之事。就算是呂宗耀團隊與張宗謀，也都有過看錯公司前景之事。

   所以，這次因通膨引起的空頭，會持續多久，會跌多深，誰也無法預料到。我也是如此，但我經歷過數次空頭，卻能確定，好的公司，一定能挺過去，但是股價，有八成的好公司，能在股價上有所回報。而我們所選的公司會是這些公司嗎?只能靠時間去驗證。想想，股價會有超漲，也必定會有超跌。綁好安全帶，就做壁上觀。

   今年的股息，已全部入帳，因上奇將在10/27-10/31之間做現金增資的繳款，每張股票將可認購62.5股，需股款3065元。因此，今年，我們必須保留這部分的股款。但剩餘的部分，請先規劃，如果你想用來彌補通膨產生的生活品質下降，請不要吝惜，就把錢提出來用。如果，你還想轉投資，個人建議，廣隆、上奇、群翊(6664)，因業績並無衰退，可以選擇，也可以參加我的新試驗，買進我認為合理價之下的龍頭股，就能避免選股的困難。

   莫要忘了，我們買股的初衷，是領息為主，價差為輔，輔以有個美好願景，但世事難料，總有可能踩錯船。但長期下來，此投資的獲益，將較其他型投資來得好。耐心看戲吧!

   • 感謝洄大到訪分享您的投資觀察與提醒

     [如果你是近十年才參加股市的人，是沒有經歷過真正的空頭，而每次的空頭，不只是財富重分配，而且也是驗證坊間那些自認大師或專家理論的時刻。]
     個人涉入股市的時間約在2012年，的確尚未經歷過真正的空頭。不過2007年買霸菱東歐基金後遇到2008年的金融海嘯，慘賠，印象深刻。目前還有單筆買進的霸菱東歐，自今年2月俄羅斯入侵烏克蘭後就被凍結，無法交易，已做好[資金拿不回來]的最糟打算。

     有位朋友，前陣子從市場收回不少資金，手上有充分的現金可以好好度過空頭。想要財富重分配，若是沒有足夠的資金，機會出現也無法把握住。至於驗證多頭大師或專家理論的好時機，個人非常認同洄大的看法。真正厲害的投資人，空頭對他而言，機會大於風險，但厲害的散戶投資人多嗎?個人認為不多!

     [每個人都是事後諸葛，每個人都能對過去已發生圖表，講得頭頭是道，但對未來，或能猜對一次，但你如果看下去，就會看到錯得離譜之事。]
     今日台積電跌破400，相信會有很多的故事來檢視它。錯得離譜之事，相信只要待在股市中，見證的例子就會越來越多。從不可能到可能，讓投資人深深體會到投資的本質。

     [我經歷過數次空頭，卻能確定，好的公司，一定能挺過去，但是股價，有八成的好公司，能在股價上有所回報。]
     謝謝洄大的經驗談，檢視自己手中的持股，仁寶，達運，正新，新持股，台積電，鴻準，全部都能挺過去嗎?新持股和台積電的股價，今日再創下今年以來的新低。等空頭過去，個人再來分享。

     [股價會有超漲，也必定會有超跌。綁好安全帶，就做壁上觀。]
     超漲通常是too good to be true
     超跌通常是too bad to be true
     超漲時，通常追高的市場參與者超多
     超跌時，通常殺低的市場參與者爆多
     記得2020年3月跌停板的標的爆多，目前尚未有這樣的狀況
     做壁上觀，是一種優雅的心態，目前個人快進入這個階段，因為閒置資金已經不多，哈哈

     [如果你想用來彌補通膨產生的生活品質下降，請不要吝惜，就把錢提出來用。]
     用得到的錢才有功能，這需要極大的勇氣，尤其是價值減損的情況下
     在下跌的市場中，個人認為要看還有多少，而不是減少多少
     個人零股買進的台積電最高價是587，雖然今日收盤價397.5
     但都是閒錢，因此也沒有變現的必要
     洄大的提醒讓個人更加體認到[適度投資]的重要性

     [我們買股的初衷，是領息為主，價差為輔]
     市場下跌之際，也是確認投資人投資哲學是否夠堅定的好時機
     現在是10月，運氣好一些，也許再過半年，仁寶就有股息可以入帳，哈哈
     洄大的價差滿足點是報酬率21%，需要時間等待

     [長期下來，此投資的獲益，將較其他型投資來得好。耐心看戲吧!]
     不同的時間點來檢視投資，結果通常變化很大
     年初時，有報導提到多年投資0050的績效優於多數個股的投資
     目前的結果還是一樣嗎?
     有興趣的人可以比較看看
     0050今日跌破100，最低99.55，若以今年最高點152.4計，跌幅34.67%
     個人目前持股帳面虧損最多是聯成，38.57%，未來有可能損益平衡嗎?
     以歷史的角度來看，機率不小，但所需時間長短無法預測

     洄大的持股通常具高殖利率，雖然短期賠了價差，但因為您是死多頭
     長期而言，勝算還是蠻高的
     只是換做他人，也許等不到股價再度對自己有利的時候
     順便一提，前一陣子奇偶股價來到36，希望已經回到您的成本價之上

     分享《長線思維》(Dorie Clark 著）書摘

     長線思維有一部分是理解你不能總是立刻達成目標。緩慢行動可能感覺像在浪費時間，但是，花在了解戰局本質及其運作方式上的毎一刻，都會讓你在拉長戰線並投入後變得更強大。(P 144)

     以上這段文摘讓個人聯想到Howard Marks提到的:
     Being too far ahead of your time is indistinguishable from being wrong.
     (前瞻的看法有時候跟錯誤無法分辨)

     今天買，明天賣，想要獲利滿滿，個人認為屬高手行為，通常也很難藉由這種方式長期穩定獲利。處於下跌的市場，想要立刻達成目標，個人認為不切實際。長抱對於想要短期快速獲利的市場參與者也許像是浪費時間，不過投資人若是對自己的標的有信心，拉長戰線的確可以讓自己更了解投資賽局的本質，至於是否會變得更加強大，個人認為等時間到了就知道了。

     耐心看戲，個人認為是很好的結語!
     再次感謝洄大分享寶貴的投資經驗
     與您一同在股市練心

     以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
     洄大非普通投資人，提到個股請自主思考

     祝大家健康平安 投資順利

10. 雖然我們是長期投資者，而且還是死多頭，但同樣的，在每季或至少每半年，都要檢視一下其季報或半年報。當我們發現其經營非我們所預期的，雖然，我們不會認賠賣出，但至少不再加碼。以下是各核心持股公司的上半年獲利狀況:
    1、 台泥:上半年EPS0.16，如預期獲利衰退九成，但看好的綠能、廢棄物兩項公司前景，如預期的發展。
    2、 廣隆:EPS6.36，業績慢慢恢復疫情前的狀況。
    3、 新巨:EPS2.17，業績穩定，如預期。
    4、 昇貿:EPS3.95，業績如預期成長，但會不會如火箭一般，尚須看看。
    5、 凡甲:EPS4.67，業績穩定，如預期。
    6、 上奇:EPS2.52，業績穩定成長，值得期待。
    綜觀上半年的業績，我們的核心持股，表現穩定。對我們而言，股市裡，最常做的一件事，就是等待，而看這上半年，我們所期待的現金流，應該不錯。

    接下來是龍頭股新法的追蹤:
    台泥(1101)，合理股價為59，個人買入價為46.5，目前股價39.65
    台塑(1301)，合理價106，買入價87，目前股價94
    南僑(1702)，合理價46，買入價44.2，目前股價45.6
    國泰金(2882)，合理價48，買入45.5，目前股價47.1
    寶成(9904)，合理價27，買入價26.8，目前股價29.25

    請注意，上奇將辦現金增資，個人建議參與之，如此股權才不會被稀釋。

    只是追蹤，版大無須回覆

    • [只是追蹤，版大無須回覆]
      哈，尊重您的本意
      感謝洄大定期檢視您的持股
      請大家保持自身的獨立判斷
      期待您未來的投資歷程分享

      專注在自己的投資賽道，保持自身的獨立判斷，不理會雜訊
      個人非常佩服

      祝洄大健康平安 投資順利

    • 感謝洄大分享
      請教這邊上奇建議參與現金增資而不稀釋股權的部分
      可否說明一下
      小弟沒參與過增資案
      謝謝

      • 上奇目前股本5.7億，而這次現增為5000張股票，即增資5000萬，所以股本將變為6.2億，也就是股本膨脹8.7%。今年十二月，預計配息上半年盈餘1.35元，在此之前，若完成增資，則配息因股本增加，每股將變為配息1.24元，若你不參與現增，那你領的總股息將變少，而參與的話，總股息不變。
        參不參與現增，最主要看的是，這公司是否還能繼續穩定成長，畢竟現增，是向股東要錢，而上奇目前是穩定獲利的，故建議參與。

        • 「參不參與現增，最主要看的是，這公司是否還能繼續穩定成長，畢竟現增，是向股東要錢，而上奇目前是穩定獲利的，故建議參與。」
          謝謝洄大的說明，增加個人和版友的投資知識
          個人之前投資宏碁過程中，也曾經參加過其現金增資
          當時認購價好像是18元

          祝洄大和danny 大上奇投資順利

        • 感謝洄大回覆
          經過您的解說增加了很多知識
          感激不盡
          祝您投資順利 身體健康

11. 當一種簡便的方法，需要十數年的時間做驗證，你會想參與嗎?我常想，如果有一天，你沒有人可以提供好的個股資訊，供你選擇時，那你在股市投資，會不會就中斷，或放棄?以我的經歷，我個人還是認為股市是最好的投資工具，也因此，我一直想把我的選股策略與買股方法改進，讓人能輕鬆入手，更能慢慢享受時間推動出的金錢雪球。

    目前我要測試的是選股方式，過去我是參考周刊專欄的介紹，若我們改成
    1、各產業的龍頭股與0050、0056兩檔ETF
    2、以過去5年該股的平均股息為基底
    3、期望未來有5%的收息率，以此推算合理股價
    4、若股價在合理股價附近或低於合理股價時，出手買進
    5、當股價超過合理價21%時，賣出
    6、建議檔數不要低於6檔
    如此，個人認為就能更簡單的買賣自己的股票。而把時間，花費在其他你認為更值得去浪費的地方。

    目前，個人買入了以下三檔，是個人認為的產業龍頭，而股價也在個人認為的合理買價之下或左右，藉此，做長期追蹤之用
    1、台泥(1101)，水泥業龍頭，過去五年平均配息2.97，合理股價為59，個人買入價為46.5
    2、台塑(1301)，化工業龍頭，平均息5.3，合理價106，買入價87
    3、南僑(1702)，糧食業龍頭，平均息2.3，合理價46，買入價44.2
    其他的龍頭股，目前尚未落入其合理價範圍，故不紀錄。或許有人會質疑我挑的龍頭股，請勿糾結，這只是我提出的一種方法，我原本想找百年企業，但台灣只有龍頭股與0050、0056，較有百年企業的像。至於平均價與合理價，同樣勿糾結，因為，股市不是數學，無須精準。

    • [我個人還是認為股市是最好的投資工具，也因此，我一直想把我的選股策略與買股方法改進，讓人能輕鬆入手，更能慢慢享受時間推動出的金錢雪球。]
      佩服洄大您想要持續[簡化投資]的決心
      感謝您分享背後的投資思維與可能的做法

      [目前我要測試的是選股方式]
      關於選股，巴大在部落格也談到不少
      本週精選文章回顧[巴小智的投資心路與理念(2)]便有記錄
      另外在部落格右側的選單[分類2:精選20投資組合名單]，巴大也有一些論述
      洄大有興趣也可以看看

      [1、各產業的龍頭股與0050、0056兩檔ETF
      2、以過去5年該股的平均股息為基底
      3、期望未來有5%的收息率，以此推算合理股價
      4、若股價在合理股價附近或低於合理股價時，出手買進
      5、當股價超過合理價21%時，賣出
      6、建議檔數不要低於6檔]
      關於點6，個人想要確認:不要[低]於6檔，還是[高]於6檔?
      另外，關於投入的本金，不曉得洄大的想法是什麼?

      [目前，個人買入以下三檔，是個人認為的產業龍頭，而股價也在個人認為的合理買價之下或左右，藉此，做長期追蹤之用]
      洄大買進前已經估價過，執行買進的決策，目的是長期追蹤
      個人認為台泥，台塑和南僑偏景氣循環股
      台塑是精選20標的，台泥沒入選精選20的主因請參閱[精選20投資組合名單]系列文章

      [或許有人會質疑我挑的龍頭股，請勿糾結，這只是我提出的一種方法]
      個人比較好奇的是南僑，因為它的股本不到30億
      查閱資料，2008年似乎是它營運的分水嶺，2008年以前，發生虧損的年度有9次
      自2013年以來，年度eps都在3.44以上
      前幾天公佈第二季eps 0.65，第一季eps 0.75，上半年eps 1.4
      去年第二季eps 1.04，第一季eps 1.13，去年上半年eps 2.17
      今年上半年的營運明顯較去年同期衰退

      [平均價與合理價，同樣勿糾結，因為，股市不是數學，無須精準。]
      認同洄大的看法，個人認為只要選股正確
      [分批買進]策略是有效化解估價錯誤的好方法
      不過剛好您分享的3檔較偏景氣循環股
      如果可以朝著[買得夠便宜]的方向切入
      比較可以縮短21%報酬率所需的時間

      昨晚快10點看到洄大發文時，個人第一個想法是
      投資獲利的方法非常多元，只要最終能獲利，都會是個好方法
      如同運動是為了健康，至於要透過何種運動來達成健康的效果
      個人認為也沒有非得從事哪一項運動才行
      每項運動都有其潛在的優勢，只要專注於該項運動
      長期下來，健康的效益就會浮現
      但[長期]牽涉到[堅持]，就變得更不容易

      投資何嘗不是如此?
      每一種投資方法都有其優點，但只要專注於該方法
      長期下來，獲利的成果就會浮現
      當然這兒不能將[投機]納入，個人尊重不同模式的市場參與者
      但大原則就是洄大提過的[化繁為簡]，股息為主，價差為輔
      最高指導原則是要持續獲利

      分享《巨富思維》(John Davison Rockefeller 著)一書中，洛克斐勒寫給兒子的一封信部分內容

      艱難的選擇，如同艱苦的實踐，會使你全力以赴，會使你更有力量。也許隨波逐流是輕鬆的，尤其在面臨一個相對困難的選擇時，它可能是很有誘惑力的。但有一天回首往事，你可能意識到:隨波逐流雖然也是一種選擇–但絕不是最好的一種。

      你的生活不是試跑，它不會給你準備的時間。生活就是生活，不要讓生活因你的不負責任而白白流逝。記住，歲月最終都會過去，只有做出正確的選擇，你才有資格說你活過。你必須獨立思考，並付諸行動。即便做出的決定未能如願以償，但採取行動能夠增加成功的可能性；而什麼也不做只會增加下一次又要再面臨選擇的可能性，到時候你肯定又要隨波逐流了。(P 252-253)

      希望以上書摘可以提供給大家一些思考的方向
      投資就是一連串[選擇]的過程，買進是一種選擇，不買進也是一種選擇
      賣出與不賣出也都是選擇
      艱難的選擇，不一定會是正確的選擇，但一定會學到寶貴的經驗
      在投資領域，即知即行與知行合一，更加不容易
      期許自己最終能夠成為[知道又做到]的投資人

      最後提醒洄大非一般投資人
      個人的迴響也請大家保持自身的獨立判斷

      祝大家健康平安 投資順利

      • 關於有朋友對於我選擇南僑作為龍頭股的標的並買進，提出該股在2008年前，有9年是虧損，且近期呈現季衰退的情形，為何要選此股為標的?

        我用此法做試驗，是來自於美國二位老太太的故事:
        一位美國的老太太，Grace Groner，2010年1月19日過世，享年100歲，Grace在嚥下最後一口氣前，做了一件事，接下來，整個華爾街都驚呆了。Grace出生於1909年，1931年在養父的資助下，畢業於Lake Forest College，之後進入Abbott Laboratories亞培實驗室工作。1935年花了180美元（約6千台幣）買進3張、每張60元的亞培股票，之後股票分割數次，並將股利再投資（wiki的資料並沒顯示她是否有額外再投入資本），她過著樸實的生活，住在小木屋中，卻大方以無名氏的名義，捐錢給需要幫助的人，雖生活簡樸，但她也花錢到處旅行，2008年她成立基金會，據估計，這基金會一年的孳息約30萬美金，她過世時，將基金會捐給她的母校Lake Forest College，當校長收到這筆超過7百萬美金（約2.3億台幣）的捐款時，雙唇發抖說了一句：Oh，My God！！！！！！！（7個驚嘆號）

        如果除了180元之外，她沒有再投入額外資本，這把投資，75年翻了38,889倍，年複合報酬率15.13%，你沒看錯，不是趴，是倍！雖然年化報酬率遜於巴菲特的50年21.6%，但仍狂電被稱為難以打敗的大盤的50年9.9%。

        另外，巴菲特曾講過，有位老太太，在二戰結束時，買入5000美元的可口可樂股票，因遺忘，在50年後才記起，並從市場拋售後，獲得5000萬美元的收益。

        這兩個故事告訴我，長期投資的績效是何等巨大。但問題是，你要選對一家未來是百年的公司才行。個人認為，未來能不倒的公司，產業的龍頭的機會較高，這也就是我選龍頭股的原因。

        綜觀一家時間悠長的公司，不管是哪種產業，都會經歷成長、衰退與平原各期，既然我們是以長期投資為著眼點，那麼就必須接受這些屬於公司的標準歷程。當然，你也可以把過去公司沒有虧損紀錄作為一個你選股的條件，但是我覺得這並無多大意義，因為，公司或產業的未來，沒人能說得清。更何況，有時你只有在股市不好或公司營收不好之下，才有低股價可以介入。這也是我所說的，對於選公司，不要糾結，我只是想以更簡單的方式選股而已。

        接下來附記，我將寶成(9904，製鞋代工龍頭，平均股息1.35，合理買價27)列為買入對象。

        • 感謝洄大進一步說明您選擇南僑的投資思維

          個人僅是好奇，並不會覺得它不是好標的，因為如您所言，投資不是科學。記得Howard Marks曾說過一句話:It’s exceptionality that proves the rule.(是例外證明了規則），之前的書摘曾分享過一個概念：脫隊的螞蟻才找得到新路。個人認為這是投資有趣的一面。

          您分享的兩位老太太故事，Grace的故事我有聽過，可口可樂的故事是第一次聽到。這兩則投資故事都在提醒投資人長期投資的複利效果，而且如洄大所述：「選對一家百年公司」，複利才可行。亞培和可口可樂都在19世紀末期發跡，創辦人都是醫師，Grace的例子比可口可樂太太的故事更傳奇，不曉得當時的180美金換算成現在是多少，但一般人在二次大戰期間不容易有5000美金的資金。Grace甚至還成立基金會，可見她的思維超乎一般人，她知道如何讓資金做更好的運用。個人認為Grace太太可能具備Howard Marks提過的「第二層思考」。

          「既然我們是以長期投資為著眼點，那麼就必須接受這些屬於公司的標準歷程。」
          關於這點，個人想要確認一下洄大的投資邏輯
          您買進南僑是長期投資，還是只要賺到21%就會停利？
          個人認為這兩種投資思維是不一樣的

          「你也可以把過去公司沒有虧損紀錄作為一個你選股的條件，但是我覺得這並無多大意義，因為，公司或產業的未來，沒人能說得清。」
          關於這點，個人最初回應的出發點是要找一家相對安全的標的
          因此若是上市以來從來沒有發生虧損的「高標準」就相對安全
          不過南僑的例子是從「不好」變「好」，個人認為是好事
          期待您未來南僑的投資歷程分享

          「只有在股市不好或公司營收不好之下，才有低股價可以介入。」
          認同洄大的看法，這也是巴大所謂的「利空買股」思維
          個人目前幾乎都是屬於利空買股模式，只是我的選股能力有待加強，哈哈

          「我將寶成9904，製鞋代工龍頭，平均股息1.35，合理買價27，列為買入對象。」
          寶成間接持股南山人壽約18%，洄大或許有機會撿便宜
          目前看起來，洄大優先選擇的龍頭股偏傳產
          期待您未來的投資歷程分享

          分享《行走的人》（David Le Breton 著）書摘

          一條路徑總是會導往其他的路徑，這些路徑以無休止的行動，又導往其他路徑，將主動權留給步行者。我們人生所錯失的機會多過於我們獲得的機會。所有選擇都是犧牲，我們永遠不知道決定走這條路而不走另一條路，所到達的是這個目的地而不是似乎充滿希望的另一個目的地，究竟會失去什麼或得到什麼。為什麼不接受朝向這光明的山丘或如此茂密的森林，為何捨棄了這個名字讓人心神嚮往的村莊？（P 50-51)

          個人非常佩服洄大想要更簡化投資的行動力
          主動投資或被動投資，近幾年來，後者似乎可以輕易打敗前者
          但未來會一直這樣下去嗎？
          個人目前選擇的是主動投資，因為想要磨練自己的投資能力
          個人的想法是：
          如果個人主動投資可以長期穩定獲利，那麼被動投資大概也不會太差
          就好比會開手排車，改開自排車，應該是游刃有餘才對

          以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
          祝大家健康平安 週末愉快

          • 多謝yushienlin大的指教。
            目前，我只是朝簡化選股的方法前進，故還是會以21%作為價差收益，作為賣出股票依據。不過，這讓我想到，超過21%之後，賣不賣，其實也不是那麼重要，何不把”賣不賣”當成這遊戲的一種額外樂趣呢!

          • 謝謝洄大進一步說明

            以投資資歷，洄大親身體驗過不少的市場循環與五花八門的市場事件
            您願意分享自身的投資構想並用真金白銀確實執行
            提供不同的投資模式，豐富部落格內容
            個人由衷的感謝與佩服
            不過還是要提醒版上的有緣人要有自身的獨立判斷
            畢竟每個人的投資屬性與投資哲學都不太一樣

            再次感謝洄大近期熱情的分享
            祝您健康平安 週末愉快

          • [何不把”賣不賣”當成這遊戲的一種額外樂趣呢!]
            之前迴響漏掉這個部分，洄大的[但求閒趣]境界是未來個人追求的目標

    • 最近大盤盤整很久
      看了台泥及昇貿都下跌很多
      面對空頭走勢
      這邊想請問洄大都已買滿配置16%了嗎?
      還是有預留資金往下買呢?

      另外
      今天上奇盤中有到停利點60元，我正在體驗賣不賣的樂趣

      祝大家投資順利 身體健康唷!

12. 現在的股市，像不像雲霄飛車，好不好玩?回首或前瞻股市，你會覺得你買的時點是早了還是晚了?對於我這種長期投資者，我是無所謂，因為我完全不知股市未來的走向，因此，我在意的只是，該公司的股價是否合理?能不能長期持有而已。

    以每年有穩定的現金流為前提的長期投資，最好能選到一家尚未有很多人注意的公司，每年穩定收息，如此在長期現金流之下，我們的雪球才會慢慢變大。以上奇(6123)為例，分配2019-2021年的股息，分別為3.6，3.98，4.5，若以52的股價來看，這三年收息都有7-8%，這樣的收益率相當好，每年若慢慢地收息，你將能滾出大雪球。問題是”時間”與”耐心”，你願意等待20年以上的時間，慢慢累積出財富嗎?我認為只有極少數的人會這樣做，這也是我的方法，沒甚麼人會跟進。曾經貝佐斯問巴菲特：“你的投資體系這麼簡單，為什麼別人不做和你一樣的事情？”巴菲特回答：“因為沒有人願意慢慢變富。”

    對於股市，我認為是一個非常複雜的系統，因此我認為用最簡單的方法去處理，最省時省事。目前，我認為如果我的選股法，再次簡化為
    1. 只選每種產業的龍頭。
    2. 只在該股價有5%的收息率(過去3-5年的股息平均)時，才下單買進。
    如此是否也能創造好的現金流流入呢?凡事唯有實踐才能見分曉。我將慢慢操作看看。

    • 感謝洄大在市場詭譎不明的時候到訪

      您分享的第一段，重點在個股的基本面，也相當於部落格精選文章[為何要投資你了解的公司?]。個人在2020年3月股災的體會是，投資信念堅定的市場參與者，能輕看股價的漲跌，但只有了解投資的標的才能理性看待股價的起伏，也才有信心抱牢持股。

      [選到一家尚未有很多人注意的公司，每年穩定收息，如此在長期現金流之下，我們的雪球才會慢慢變大。]
      選股不是一件簡單的事，穩定的股息加上尚未被市場青睞，代表有潛在的股價上漲空間，這的確是滾雪球的好方法。

      [問題是”時間”與”耐心”，你願意等待20年以上的時間，慢慢累積出財富嗎?]
      這是個好問題，一般投資人想的是，人生有幾個20年?
      [持有到停利]和[只買不賣]，最近投資人的體會應該很深
      因為只要沒有在股價對自己相對有利的前提下停利
      今年多數持股都修正非常多，紙上富貴縮水還好，完全蒸發轉為帳損的大有人在
      個人就是其中一位
      因此想要等待20年以上的投資人，個人認為不多

      [沒有人願意慢慢變富]
      個人認為在變富的過程中，會歷經重重的考驗
      因為不是願意等，就會變富，還要選對股
      選對股也不一定會變富，操作也要順應市場趨勢
      操作順應趨勢也不一定能變富，投入的本金夠大才有機會
      不過若有幸可以變富，個人願意慢慢等
      [積少成多]，[萬丈高樓平地起]，[登高必自卑，行遠必自邇]….
      這過程需要時間，剛好我不是一個在意時間成本的投資人
      個人在意的是，我走的方向對不對，只要方向正確，早晚會到彼岸

      [我認為如果我的選股法，再次簡化為
      1. 只選每種產業的龍頭。
      2. 只在該股價有5%的收息率(過去3-5年的股息平均)時，才下單買進。]
      非常期待洄大未來的實際投資歷程分享

      剛好週遭也有朋友投資上奇，第二季財報亮眼，佩服洄大的選股
      也期待您未來的歷程分享

      最後分享《少年伽利略20:人工智慧》書摘

      AI具有的弱點之一是[框架問題]，指的是AI只有在設定好的框架中才能妥善地處理指令。舉例來說，假設我們把搭載AI的機器人送進洞窟，要它取回裝有定時炸彈的電池。首先，試著指示1號機[把電池拿回來]。然後AI就會連同定時炸彈把電池拿回來，結果炸彈就發生爆炸。

      接著再對2號機追加指令[採取任何行動之前，要先考量會因此而造成的影響(附加要素)]。結果，AI就在電池前站著不動了。然後我們若再對3號機指示[先區分和指示有關的事情，以及和指示無關的事情，再採取行動]。結果，AI在進入洞窟前就站著不動了。它開始分辨空氣的成分，石壁的顏色，太陽的位置….因為週遭有無數和指令無關的事物，分辨下去將沒完沒了。

      因為AI無法像人類一樣[思考得宜]，所以遇到沒有框架或規則可循的問題時，就會無限地持續進行思考。(P 60)

      雖然AI已經被運用到投資領域，不過個人認為投資人獨立思考的判斷才是穩定獲利的保證
      個人曾思考過一個問題，如果給同樣的資訊，AI選出來的個股會跟巴大和洄大一樣嗎?
      如果選出來的個股剛好一樣，AI的投資績效會比巴大和洄大好嗎?

      以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝洄大健康平安 週末愉快

13. 以下是幾個問題的個人見解:

    1. 有朋友談到，”現金股利不算是被動所得，因為拿到股利的同時，股價也會減少，財富並沒有增加。”
    我的見解如下:如果一家營收正常的公司，在不配息配股之下，那麼每年的盈餘，必然會讓公司的資本增加，雖然，公司的配息，是減少公司的資本，在當下，相對於你投資的這家公司而言，資本總額並無增減，但不要忘了，如無意外，未來的一年，公司將會再賺取新的盈餘，來增加公司資產，如此循環，公司才有可能由小公司變成大公司。而配息，我都把它想成，公司無法善用這部分資產，故交由股東們自行運用。像巴菲特的波克夏公司，從不配息，因為老巴自認為，他的金融操作，比大部分股東來得好，更能善用公司每年營利增加出來的資本。

    2.在某本雜誌上，看到一個標題，說是如何年收息300萬，在中年達到財富自由。
    關於這樣的議題，個人會建議讀者注意一下，作者累積財富的過程，包括本金大小、每年的投資標的、平均年複利率、是否經歷過多空頭市場的洗禮。有些，初始的本金就很大；有些是他運氣好，挑對個股，無法複製。記得，以前也有本雜誌的一篇專訪，說是一位年約30的年輕人，靠股息能年收百萬，結果細看，前兩年他的操作，是虧損，而後用抵押母親的房子，靠期貨扳回資本。試問，有多少人能有此運氣，我看過的例子，大都是房子變賣好幾棟啊!我只能說，這傢伙運氣真好。在此提出小小的計算，若你每年能有10%的獲利，在10年後要有300萬的收益，那你的本金就要有188萬；若是15%，則是98萬；20%是72萬，如此你是不是只看到複利的威力，但我看到的是，每年10%的獲利，一般人很難達成；15%的獲利，真是天才；20%的獲利，你比巴菲特還強。

    3.有位股友的親戚，因過去在107年時，同我一起買入聯詠，我在108年賣出，但他卻沒賣出，持有聯詠，並持續在4、500元加碼。當時，我的股息+價差，約有27%的收益，而他在聯詠600元的股價時，約有近2倍的收益，在沒賣出下，而今又加碼，我是不清楚他現在的帳面是獲利還是虧損。
    提出這案例，只要是提醒股友們，買賣股票，最好是事前有個規劃，如此才不會受到市場的牽動，最後有極大的可能，成為紙上富貴。以這位朋友為例，從頭到尾，他是不清楚聯詠是做甚麼東西的，只知是電子股，也不知該產品目前已進衰退期，也不知何時能再受市場青睞?儘管有過去輝煌的獲利，但架不住公司營收衰退，若盈餘又恢復到107年的狀況，且股價也回到107年，那他至少要拿到20年以上的股息，才有可能回本，當然，也有可能不是這樣，因為對未來，誰也不知道。但電子產品，會有週期性的，並不多見，因此，後續我只能繼續看下去了。而這件事，在在說明，買賣個股前，你要有所計畫，然後就是要追蹤新聞啊!

    小店因疫情與經濟環境影響下，生意清淡，所以有時間寫寫想法。
    僅是個人意見，勿認真

    • 謝謝洄大的大方分享，收穫滿滿
      我晚一點再回覆

      願疫情早日散去 洄大的店再度門庭若市

    • 今晚時間不夠，個人先聚焦在洄大第一點的分享

      [如果一家營收正常的公司，在不配息配股之下，那麼每年的盈餘，必然會讓公司的資本增加]
      因此要選擇營運正常的公司，盈餘能讓公司的資本年年增加

      [雖然，公司的配息，是減少公司的資本，在當下，相對於你投資的這家公司而言，資本總額並無增減]
      公司配息所減少的資本與投資人的資本總額沒有關係的意思嗎?
      不好意思，個人的腦袋有點轉不過來

      [如無意外，未來的一年，公司將會再賺取新的盈餘，來增加公司資產，如此循環，公司才有可能由小公司變成大公司。]
      所以選股最好要挑年年賺錢的公司

      [配息，我都把它想成，公司無法善用這部分資產，故交由股東們自行運用。]
      洄大這段話讓我聯想到近幾年轉型的可成
      因此選擇配現金股息的公司時，也要留意公司是否處於衰退階段
      若是衰退嚴重，有可能股息越來越少，甚至不發放股息

      [巴菲特的波克夏公司，從不配息，因為老巴自認為，他的金融操作，比大部分股東來得好，更能善用公司每年營利增加出來的資本。]
      領股息 vs 獲利成長
      個人認為後者較佳，不過能選到獲利不斷成長的公司真的不容易

      經過反覆思考，加上洄大的經驗分享
      個人認為現金股息只是投資的伴手禮
      似乎回到最初的選股才是更重要的
      只要買進年年賺錢的公司，投資人投入的本金要放大的機會也會增加
      如果擔心配息會減少股票的市值，也許買進前抓好[價格安全邊際]會更好

      以上是個人針對股息的迴響
      再次感謝洄大近期熱烈的分享
      個人與洄大交流的內容請大家保持自身的獨立判斷

    • 就點2的迴響:

      [作者累積財富的過程，包括本金大小、每年的投資標的、平均年複利率、是否經歷過多空頭市場的洗禮。]
      釣魚的方法比較重要

      [一位年約30的年輕人，靠股息能年收百萬，結果細看，前兩年他的操作，是虧損，而後用抵押母親的房子，靠期貨扳回資本。]
      這類的故事通常發生在牛市，若在熊市，真的有可能傾家蕩產
      故事性十足，但真實性未知

      [每年10%的獲利，一般人很難達成；15%的獲利，真是天才；20%的獲利，你比巴菲特還強。]
      投資要長期穩定獲利，真的不是一件容易的事
      個人今日的帳損差不多是上週五帳損的4倍
      今日帳損的金額和6月9日的紙上富貴差不多

      就點3的迴響:

      [在107年時，同我一起買入聯詠，我在108年賣出，但他卻沒賣出，持有聯詠，並持續在4、500元加碼。當時，我的股息+價差，約有27%的收益，而他在聯詠600元的股價時，約有近2倍的收益。]
      個人非常佩服洄大的停利紀律
      2倍的價差收益是多麼了不起的績效
      但是能不受貪婪所蠱惑的投資人大概不多吧
      至少個人在聯成的投資，是用一桶金的紙上富貴來換取寶貴的經驗
      若是抱到今日，聯成的股價從32.3跌至15.6 (今年以來最低15.15)
      我想我應該會落入有賺就跑的窘境

      [他至少要拿到20年以上的股息，才有可能回本，當然，也有可能不是這樣，因為對未來，誰也不知道。]
      個人認為聯詠屬於成長股
      今年Q1獲利優於去年同期，4月營收年增約11%，5月營收年減約4%，需要再進一步觀察
      若以今年的股價高點546計，今日收盤價341.5，往下修正約37.45%
      這類高股價的標的，個人認為投資能力普通的一般散戶不容易駕馭

      台積電股價今日最低495，收盤價498，買在688的投資人
      若還抱著，帳損約27.61%
      雖然台積電目前基本面穩健，不過影響股價的因素錯綜複雜
      今年台積電的股價一再創近兩年的新低，似乎尚未止跌，真的不好駕馭
      股價的擺盪從too good to be true的688開始
      too bad to be true 的價位不知何時會出現
      個人有機會見證，哈哈

      [買賣個股前，你要有所計畫]
      當事先有計畫時，遇到市場的負面事件時，比較不會驚慌失措
      當有心理準備時，心情就會比較淡定，投資決策的品質也會相對較佳

      由衷希望今日沒有版友成為市場的強制賣家
      再次感謝洄大寶貴的經驗分享

      願大家健康平安 投資順利

14. 股市目前正在修正中，你害怕嗎?尤其是我們持股滿檔之下。我是經過幾次後，就習慣了。因為我們是計畫之下，持有股票的，而且是以殖利率為前提持有的。雖然，帳面上一樣會有損失，但同樣，好公司總會熬過黑暗期。

    檢視我的持股:
    台泥: 111年開始持有，持股價位約為46.5元，今年配息1元，配股1元，單股的今年殖利率為2.1%。
    廣隆:108年，164元，配息7元，殖利率為4.2%。
    新巨:108年，38元，配息3元，殖利率為7.8%。
    昇貿:111年，69元，配息2.5元，殖利率為3.6%。
    凡甲:111年，166元，配息11.2元，殖利率為6.7%。
    上奇:107年，50元，配息4元，殖利率為8%。

    今年總額殖利率為5.37%。
    股友們，對股息收入，個人建議，留下20%，預作明年繳綜所稅準備，剩下的部分，再按比例，繼續投入這些核心持股，如此才能享受複利的成效。

    如同我前面所言，我雖知股市要修正，但我卻完全不知道修正的時間長度與下修的幅度。而我為何是採死多頭的策略來買賣股票，因為我深信股市超長期是向上的，如同巴菲特所言，1900-2000年，道瓊漲100倍，所以，2000-2100年，我們也能預期道瓊再漲100倍，如此，道瓊能上百萬點，那台股呢?當然，我是看不到了，但相信後繼者，必有人能見證，這也是我建議大家能早點為你的子女做規劃的原因。

    在此規畫之下，就我而言，無須為指數上上下下煩惱，只需按表操課即可，每天追劇、看書、安心工作即可。

    • 感謝洄大在股市波動加劇時到訪，相信對部落格的常客有一些幫助

      [股市目前正在修正中，你害怕嗎?]
      捫心自問，好像害怕的程度不高
      不是因為不懂得害怕，而是因為害怕也沒有用
      倒不如好好享受參與歷史的經驗

      [我們是計畫之下，持有股票的，而且是以殖利率為前提持有的。雖然，帳面上一樣會有損失，但同樣，好公司總會熬過黑暗期。]
      計畫總是趕不上變化，不過洄大是[股息為主，價差為輔]的投資模式
      在股市低迷的期間，至少有股息收入，至於帳損，在了解投資標的的前提下
      相信如您所說:好公司總會熬過黑暗期
      如同Howard Marks提醒的:贏家標的會照顧好自己
      記得前一陣子聽到Howard Marks受訪的片段，他提到:
      在下跌的市場，他投資的標的也會有帳損
      但他覺得，如果當初的投資邏輯是對的
      那麼下跌，應該要再買進；下跌更多，應該要買更多，直到資金用盡
      由於洄大通常分3批買進，見價就買，在股息尚未入帳前，應該是沒有閒置資金
      好奇您沒有另外準備一筆[預備金]，待市場大跌或股災來臨時使用?

      [今年總額殖利率為5.37%，股息收入，個人建議，留下20%，預作明年繳綜所稅準備]
      剛才大概算一下個人今年總額殖利率約4.8%
      達運是個人第二大持股，沒有配息，是一大敗筆
      20%的所得稅率，是個人未來努力的目標

      [剩下的股息，再按比例，繼續投入這些核心持股，如此才能享受複利的成效。]
      原來洄大有確實執行[股息再投入]的紀律
      個人每年領到的股息，不一定會投入原來的持股
      主因是股息收入，以個人的資金規模，真的不多
      若要按比例分散至5-6檔的持股，老實說，買1張也不夠
      大部分的狀況是，針對其中1-2檔股價在持股成本以下的，酌量買進
      複利的成效，看看再過幾年，會不會比較明顯
      因為新建倉的持股就是用聯成停利的資本利得買進
      希望未來能發揮[錢滾錢]的功效

      [我雖知股市要修正，但我卻完全不知道修正的時間長度與下修的幅度。而我為何是採死多頭的策略來買賣股票，因為我深信股市超長期是向上的。]
      如同Mark Twain的語錄:
      History doesn’t repeat, but it often rhymes.
      洄大是利用時間來當緩衝，度過股市的低迷期，迎來的是繁榮期
      記得Kostolany和很多投資大咖也提過這個觀點
      股市上漲的時間多於下跌的時間
      長期趨勢雖然不會一直往北不往南，但最終還是會持續往北

      [如同巴菲特所言，1900-2000年，道瓊漲100倍，所以，2000-2100年，我們也能預期道瓊再漲100倍]
      這是超樂觀的數據，先求再10年，如果部落格還存在，再來看看屆時道瓊指數多少點?

      [我建議大家能早點為你的子女做規劃]
      之前個人曾經分享Howard Marks受訪時主持人的提問:建構一個30年都不更動的投資組合
      暫時沒找到放在哪個留言串
      依然記得在舊天空部落格洄大幫子女買股票的分享
      受到您的啟發，個人幫兩個小孩投資的帳戶
      自2015年以來，累積的資本利得+股息雖然不多，但也超過一桶金
      而且投資帳戶的錢，個人只進不出，希望等他們上大學時，能感受到[錢滾錢]的威力

      [無須為指數上上下下煩惱，只需按表操課即可，每天追劇、看書、安心工作即可。]
      感謝洄大的提醒，投資本來就只是生活的一部分
      應該要讓它融入我們的生活，而不是讓它左右我們的心情
      但能做到這種程度的，大概還是少數，不過希望部落格的有緣人是少數中的多數

      [台泥: 111年開始持有，廣隆:108年，新巨:108年，昇貿:111年，凡甲:111年，上奇:107年]
      今年買進標的:台泥，昇貿，凡甲(第二次投資)
      廣隆和新巨:持有2-3年；上奇:持有3-4年
      由於洄大設定的停利點只有21%，想要確認的一點是:
      廣隆，新巨和上奇抱股的這些年來，價差收益都沒有達到您的停利點嗎?

      最後分享《跟麥當勞學管理》(楊知行 主編)書摘

      [奧卡姆剃刀定律]告訴我們:在處理事情時，一定要把握事情的宗旨目標，解決根本問題，順其自然，不把事情複雜化，這樣就可以把事情處理好。(P 21)

      投資應該要化繁為簡
      站在選股正確的前提下，股災來臨時，股價若非理性下跌
      投資人可以做的是，視資金多寡酌量買進，降低成本與累積張數
      若是無閒置資金，抱牢持股，因為股災終有結束的一天
      如果無法堅定抱股，代表不信任自己最初的選股
      那麼又怎麼奢求最終能夠獲利出場呢?

      但這是一件簡單的事嗎?
      個人認為超級不容易

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      再次感謝洄大投資歷程的分享與善意的提醒

      願大家健康平安 週末愉快

      • 感謝yushienlin大的迴響

        為何明知股市會下跌，我卻不準備在所謂的低點才買進，卻只在見價落入我設定價格內就買，且三次買完。因為，我雖喜歡這些數字，但更喜歡其他事物，經過過去幾次的操作，發現把時間浪費在這種等待上，對我而言不值得，所以，才改成現今的模式，當然，若你找到屬於你自己的買進模式，建議你，不要採取我的模式，因為那樣，你才會心安。

        至於我所謂的21%，指的是價差部份，因為，我認為在不擴張股本下，好公司至少能維持標準的賺錢模式，如此，每年5%的收益都能達成，所以，股價不漲，至少有股息收益。若故事發酵，那就有可能賺取股價價差21%的機會。

        • 感謝洄大進一步說明

          [我雖喜歡這些數字，但更喜歡其他事物，經過過去幾次的操作，發現把時間浪費在這種等待上，對我而言不值得。]
          謝謝洄大寶貴的經驗分享
          認同您對股票投資的看法，生活中尚有其他更美好的事物
          不過個人羽翼未豐，關於股票投資尚有很多需要學習
          [優雅投資]是個人崇尚的投資模式
          目前的努力(針對性的刻意練習)是為了這個終極目標

          [若你找到屬於你自己的買進模式，建議你，不要採取我的模式，因為那樣，你才會心安。]
          謝謝洄大的提醒，個人會保持自身的獨立判斷
          適合您的不一定[完全]適合我
          我想這是每位投資人需要具備的基本認知
          在參考他人的投資方式時，總要考量到自身的實際狀況
          以個人目前的資金規模，[緩慢的播種方式]也許相對安全

          [我認為在不擴張股本下，好公司至少能維持標準的賺錢模式，如此，每年5%的收益都能達成，所以，股價不漲，至少有股息收益。若故事發酵，那就有可能賺取股價價差21%的機會。]
          謝謝洄大進一步說明您的股息與停利思維
          看到最近聯強的股價從除息前的高點79.8，下跌至波段低點55.4
          跌幅約30.57%，讓我見識到了市場的本質(不確定性)

          前幾天跟朋友談到現金股利，他的認知是:
          現金股利不算是被動所得，因為拿到股利的同時，股價也會減少，財富並沒有增加。

          他的認知算是顛覆個人的想法，因為我的確是領到實實在在的股利
          而且入帳的股利也投入原有的持股或新增的持股
          如果個人的持股成本，扣掉領到的股息，依然在市價之下
          那麼我的財富照理說是增加的才對

          由於洄大是[股息為主，價差為輔]的投資模式
          若您有空的話，可否分享您的看法

          期待洄大未來的分享
          祝您週末愉快

          • Hi Y大，
            前幾天跟朋友談到現金股利，他的認知是:
            現金股利不算是被動所得，因為拿到股利的同時，股價也會減少，財富並沒有增加。
            ———————————————–
            關於現金股利，提供一點我的想法，我覺得只要公司可以持續獲利且持續配息，現金股利就屬於被動所得，反之公司每年虧損但從資本公積撥款或是跟銀行借款來支付配息，這種情況才會屬於是左手拿配息給右手的情況，財富實際上是沒有增加的。

            甚至更極端一點的想法，只要檢查公司獲利能力是長期穩定的，即使股價一年比一年低，那我也會持續買進，這代表我可以用更低的成本取得股數，但殖利率越來越高，對我來說這是一件很開心的事，但就我目前的體驗來說，我沒那麼幸運遇到這種類型的股票，常遇到的類型是當公司獲利越來越好時，短期內股價沒有跟著反應，但拉長時間超過一年來看的話，股價一定會跟著好業績往上跑的，我目前還沒遇到例外的。

            另外我也不是很喜歡在業績不好時，還持續加碼，這代表我要在未來勝率較低的情況下去賭未來出現轉機的機會，還有一種情況是遇到已經加碼太多，但業績變差的公司，我也不會急著停損，會以拉長持有時間希望在損失較小或是轉機時再出清，特殊情況是公司損失擴大導致整年累計的EPS小於零，我會不猶豫的停損先換現金再說。

            最後結論，只要獲利能每年成長的公司，不管配不配息或配股，殖利率是高或低，股價長期來說只會越爬越高，我們能做的就是找出它，然後長期持有它，以上是個人小小的分享，僅供參考囉。

          • 感謝Jack大誠摯的分享
            先將您的分享重點羅列如下:

            1) 只要公司可以持續獲利且持續配息，現金股利就屬於被動所得
            2) 公司每年虧損但從資本公積撥款或是跟銀行借款來支付配息，財富實際上是沒有增加的
            3) 只要檢查公司獲利能力是長期穩定的，短期內股價沒有跟著反應，但拉長時間超過一年來看的話，股價一定會跟著好業績往上跑的
            4) 不是很喜歡在業績不好時，還持續加碼，這代表我要在未來勝率較低的情況下去賭未來出現轉機的機會
            5) 公司損失擴大導致整年累計的EPS小於零，我會不猶豫的停損先換現金
            6) 只要獲利能每年成長的公司，不管配不配息或配股，殖利率是高或低，股價長期來說只會越爬越高

            明日再進一步迴響
            敬請見諒

          • 個人認為點1，點3和點6闡述的概念是一樣的
            只要持續獲利且獲利成長的企業，現金股利就屬於被動所得

            點2的企業營運不佳，才需要從公積金蝕老本或舉債

            點4的善意提醒，讓個人聯想到達運。達運今日最低價9.66，自今年的高點16.5，已經往下修正41.4%，帳面上虧損已經來到恐怖的地步，買進第一張30.5，帳面上虧損68.51%，哈哈

            點5提到的狀況，Jack大是以基本面的財報分析來買股，因此個人非常認同您的做法，只不過依您的投資功力，遇到的機率應該不會太高。一般而言，運用一些投資技巧+一些運氣，也許可以在不虧損的前提下離開。

            如同個人回應洄大的留言
            個人認為現金股利只是投資的小菜
            也許最初的選股才是讓資本慢慢變大的關鍵
            買進獲利成長的企業是首選，買進穩定配息的企業次之
            但這不是一件簡單的事

            再次感謝Jack大熱情的分享
            願我們皆能走在正和遊戲的道路上

15. 有朋友傳來以下的訊息:

    “醫院最近會針對互聯網跟IOT設備，這應該是下一波主管機關會對醫院體系稽核的項目。但又是一個大錢坑，相關廠商一定會賺翻天，可以了解一下相關的股票。”
    這讓我想到了一些事情，提供大家參考。

    我一直認為，我所得到的消息，是最後一個知道的，因此，熱門的產業或類股，我是不碰的。因為在訊息不對等之下，失敗的機率相當高，大家儘是在賭誰是最後的那隻老鼠。巴菲特曾說，如果牌桌上，你看不出誰是那個輸家，那，這輸家就是你。而在這種眾人追捧的類股，像我這種只想花少少時間在其上面的守株待兔的長期投資人，你認為會有多少勝算?

    再者，我通常只吃我認為最安全的那一段，也就是21%的價差，因此，就要避免，像這種熱門類股，寧可等待，也不要像他人一樣，明知山有虎，偏向虎山行，或許你會像武松一樣，打死老虎獲得虎皮，但變成倀鬼的卻是多太多了。儘管如此，翻開歷史，在我賣出後的股票又大大漲了一段的佔80%，卻仍有一小部分的個股，因外在環境變遷，也要靠數年的時間，才能脫逃。

    對於訊息中的產業，我是不懂的，所以我不會想碰。但綜觀所有股市裡的產業，你又懂嗎?很抱歉，對所有的產業未來，我是不懂的。連張忠謀對自家的產業未來，都發生過兩次嚴重的誤判，何況是我們這些門外漢呢!如此，你又憑甚麼長期投資股票?我是藉過去的公司績效與殖利率作為第二道防線，而以別人對公司的研究所提出的建言，作為第一道防線，目前是以今周刊的呂宗耀專欄為準，既簡單也公正，但就算呂的團隊兢兢業業的工作，長期追蹤該專欄，你也是會發現他們也是有看走眼的時候。這就是我把股票分成六檔作為分散投資標的的原因。如此，才能花最少的時間管理，又能降低風險，比把錢放在銀行，有很大的機會，打敗通膨與定存利率。

    僅是個人的些許想法，參考罷了!

    • 感謝洄大提醒文

      個人線上課程最後一週，趕報告中
      晚點回覆，造成不便敬請見諒

    • 報告終於趕完，以下是個人的迴響

      [我一直認為，我所得到的消息，是最後一個知道的，因此，熱門的產業或類股，我是不碰的。]
      個人認為投資人需要學習如何過濾市場的消息
      當然不同投資哲學的投資人對於市場的消息，看法通常也會大不相同

      [巴菲特曾說，如果牌桌上，你看不出誰是那個輸家，那，這輸家就是你。]
      個人認為，投資人要知道自己不知道什麼
      目前資訊非常發達，幾乎市場所有投資人都可以得到想要的資訊
      包括讓投資人困惑的資訊，不過這是投資獲利的保證嗎?
      個人認為獨立判斷的能力才是增加投資勝算的條件

      [我通常只吃我認為最安全的那一段，也就是21%的價差，因此，就要避免，像這種熱門類股，寧可等待，也不要像他人一樣，明知山有虎，偏向虎山行]
      悲觀 vs 樂觀，恐懼 vs 貪婪
      投資人通常會選錯邊
      洄大非普通投資人

      [翻開歷史，在我賣出後的股票又大大漲了一段的佔80%]
      入口袋的才是實實在在的獲利
      否則都是紙上富貴
      佩服洄大嚴守停利紀律

      [仍有一小部分的個股，因外在環境變遷，也要靠數年的時間，才能脫逃。]
      投資沒有所謂百分百
      保有適當的安全邊際與容錯空間是必要的
      運氣好還能逃脫，運氣差搞不好一次就重傷害了
      感謝洄大提醒慎選個股的重要性

      [綜觀所有股市裡的產業，你又懂嗎?很抱歉，對所有的產業未來，我是不懂的。]
      個人認為這就是投資有趣的地方
      不過對所有的產業未來，洄大謙稱不懂
      那麼您投資的根基要建立在什麼之上?
      這點可否請您進一步說明，個人無法理解

      [憑甚麼長期投資股票?我是藉過去的公司績效與殖利率作為第二道防線，而以別人對公司的研究所提出的建言，作為第一道防線]
      第一道防線，根據他人研究選股
      第二道防線，自己判斷個股的歷史營運記錄與殖利率的保護

      [就算呂的團隊兢兢業業的工作，長期追蹤該專欄，你也是會發現他們也是有看走眼的時候。]
      個人認為投資是攸關機率的遊戲
      讓我聯想到Howard Marks引用Elroy Dimson的語錄
      Risk means more things can happen than will happen.
      舊版的《投資與人生最重要的事》將這句話翻為
      風險意味著”可能”發生的事多於 “確定” 發生的事
      經過多年的咀嚼，個人依然沒有找到一個比較好的翻譯
      不過風險就是出乎意料之外的事情發生了
      [看走眼]代表風險因為意外事件而讓投資人發現了
      一檔成功的投資也不一定代表風險不存在

      [我把股票分成六檔作為分散投資標的的原因，有很大的機會，打敗通膨與定存利率。]
      個人認為洄大的投資風險是經過管控
      您的兩道防線說明地很清楚
      目前您的標的，有一些是在通膨升溫前買進，有一些是在通膨升溫時買進
      因此未來結果如何，希望可以看到洄大的歷程分享

      不曉得大家看到洄大提醒文的想法是什麼?
      有人可能會認同，有人可能不完全認同，有人可能不以為然
      以前個人從巴大身上學到最寶貴的東西，不是他買了什麼標的，後來獲利多少
      而是他投資背後的邏輯以及一致的投資紀律
      在洄大的投資分享中，個人看到的是一致的投資哲學與紀律
      這並不容易，因為紀律的貫徹考驗的是人性
      願大家也能從洄大的分享中提升投資智商

      以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝大家健康平安 投資順利

      • 你所獲得公司消息的來源是從哪裡來的?我不是業內人士，也不是從事該行業的高層人士，也不是該公司財會人員，更沒有未卜先知的能力，如此之下，我通常只能從報章雜誌上得知該公司的任何消息，這樣，你認為你拿到的是第幾手資料呢?這也是我認為，我獲得的訊息，都很可能是最後一個知道的原因。而且，這些訊息還是公司高層想給你知道的訊息，而那些不想讓你知道的，你認為你就能拿得到嗎?我深信，公司都會做兩套帳(有時還是會計師授意，如此才好通過審查)，所以，那些所謂去盤點的財報，可信度能有多少?

        問題來了，既然你有兩個不相信(這也不信，那也不信)，那為何還要投資公司股票呢?因為，你若把錢存在銀行裡，通膨將慢慢侵蝕你的本金。因此，我才會用殖利率與專家選股的策略作防護網，以追蹤公司高層的誠信做檢測。

        再者，為什麼我會認為我看不清所有產業的前景。舉例來說，去年賺得嚇嚇叫的保險公司，你會預知今年被防疫保單搞得那麼慘嗎?你會預期到今年的俄烏戰爭嗎?去年說萬里無雲好幾年的晶圓代工，今年有很多分析師開始唱衰，這也就是我會舉張忠謀的案例來說明，就算位居該產業龍頭的扛霸子，都還會看錯自家前景，那我們這種小嘍嘍，有能看多遠。所以，我只能對我選的公司，賦予一個屬於我自己的夢，期望將來此夢被市場發現或追捧。

        • 感謝洄大進一步說明您的投資邏輯

          [這些訊息還是公司高層想給你知道的訊息，而那些不想讓你知道的，你認為你就能拿得到嗎?我深信，公司都會做兩套帳(有時還是會計師授意，如此才好通過審查)，所以，那些所謂去盤點的財報，可信度能有多少?]

          也許是因為這樣，選擇大型龍頭權值股，踩到財報地雷的機率相對較低
          不過洄大的想法讓我聯想到研究所時一位教授說的話:
          [可以在全國碩博士論文找到的資料，參考價值都不會太高]
          真正有研究價值的論文，可能都不會輕易被研究生發現
          剛才特地查了一下自己的論文，只被引用3次，點閱322次，哈哈
          做研究是一件具挑戰性的工作，投資何嘗不是如此

          [你有兩個不相信(這也不信，那也不信)，通膨將慢慢侵蝕你的本金，用殖利率與專家選股的策略作防護網，追蹤公司高層的誠信]
          經過洄大的說明，更清楚您投資股票的邏輯

          [我只能對我選的公司，賦予一個屬於我自己的夢，期望將來此夢被市場發現或追捧。]
          未來難以預測，投資本來就充滿不確定性
          個人認為洄大選擇一個相對容易成功的投資策略
          報酬率21%，個人認為若是選對股，看對趨勢，達標機率不低
          個人新建倉持股，今日續創波段高點，若以波段低點計，已上漲約31%
          這6個交易日，上漲約20.6%
          由於個人屬於慢慢播種型，因此短期難以累積數量，只是空有投資報酬率
          本小利大利不大

          觀察聯強今日除息，收盤價61.5，盤中最低61
          若以今年高點79.8計，共下跌23.5%
          也就是在相對高點未停利的投資人，紙上富貴蒸發23.5%
          [持有到停利]vs[只買不賣的長期投資]
          孰優孰劣，真的不是那麼好判定

          佩服洄大選擇一個相對適合自己的策略
          賺價差也讓資金做更好的運用
          然而，這樣的方式，適合我嗎?
          個人還是需要好好思考

          最後分享最新橡樹投資備忘錄Bull Market Rhymes中的一句話
          It’s essential to bear in mind that it’s risk aversion and the fear of loss that keep markets safe and sane.(P 7)
          請務必記住:讓市場環境保持安全與理性的是風險規避和害怕損失

          也許風險規避和害怕損失是讓自己投資組合更具防禦性的要素

          以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
          祝大家健康平安 投資順利

16. 由於理財是一輩子的事，我希望每位朋友，都能輕鬆掌握屬於自己的操作規則，而近日因疫情關係工作量減少許多，故寫寫自己的一點操作想法，供各位參考。

    有A、B兩家公司比較如下:
    A公司，2019-2021年的配息為9.5(元/股)，10，11，平均10.2
    B公司，2019-2021年的配息為6.68，9.13，11.16，平均8.99
    如果是你，你要選哪家公司作為買進標的?
    難以選擇吧!

    現在，我往下加一些公開的資訊。
    A，2021年每股盈餘23.01，配息率47.8%，今年第一季盈餘7.82，4月份營 收年增55%，今年累積至4月份營收增40%。
    B，2021年，11.27，99%，2.64，4月份營收年減56.8%，今年累積至4月份營收減7.2%。
    難以抉擇吧!

    再加一些資訊。
    A，同行的低階產品，已知下半年將被砍單，雖然該公司在去年底各分析師看來，未來3-5年，萬里無雲，而今卻有一半的分析師改口，稱其明年產業有疑慮。
    B，與大陸最大的相關廠商配合，但因大陸封城影響，4月營收遽減。大陸計畫2030年前，將全面使用相關產品。

    再加一點資訊。
    A，公司產品為半導體晶片，目前股價530，殖利率為2%。
    B，產品為電動車加電槍的導線，股價169，殖利率6.62%。
    寫到這裡，你會選哪一家公司?

    若到這邊，我將選B，因為我個人認為，大陸這個市場，在2030年前的基礎加電站，還是很有可為的。
    若我告訴你，A是台積電，B是凡甲，你又會如何選呢?
    好玩吧!這就是股市。

    再加一句，股市裡，沒有標準答案，我的選擇，不一定是你的選擇。而且，大部分的股價不會照你的劇本走。

    • 感謝洄大進一步分享您的選股邏輯

      [近日因疫情關係工作量減少許多]
      原來洄大也是受疫情影響的族群
      祝您的本業早日恢復疫情前的榮景

      洄大先以近三年的配息切入(已知)
      再來考慮它們去年的eps，配息率，以及今年Q1 eps ，前四月的營收(已知)
      然後考慮未來發展的前景(未知)
      最後回過頭來看它們目前的股價與殖利率

      洄大之前分享的投資邏輯是[股息為主，價差為輔]
      個人認為您這次的分享符合以上的邏輯

      [股市裡，沒有標準答案，我的選擇，不一定是你的選擇。]
      認同洄大的看法
      投資人本來就該有自身的獨立判斷
      只有學到釣魚的方法，才能在不同的環境下釣魚
      也讓我再度聯想到今年波克夏股東會巴菲特答覆觀眾的提問
      [最好的投資是你自己想(琢磨)出來的]

      個人昨日的反思提到台積電今年從最高點688往下修正到505，下跌約26.59%
      觀察凡甲今年最高價211.5，最低價150.5，修正約28.84%
      台積電的505和凡甲的150.5皆發生在5月10日
      自2017年以來，凡甲的eps逐年成長，個人認為也符合成長股的特性
      再次複習凡甲的基本資料，屬上櫃公司，股本不到6億
      個人認為這類小股本但獲利穩定且殖利率高的個股屬洄大的[能力圈]

      昨天友人分享一篇報導台積電的文章
      英文標題是From Somebody to Nobody

      基本上在談台積電在美國亞利桑那州建廠與未來營運可能面臨的挑戰。我想，台積電要去設廠前應該都評估過了，所以就看文章中提到的困境，如蓋廠進度、未來與Intel搶人、薪資不高誘因不足、工時長、遇突發狀況要馬上處理等工作文化的衝突⋯⋯等，最後的結果如何？未來就知道了

      Somebody 是有頭有臉的人物
      Nobody 是無名小卒

      文章標題，我覺得有一點嘲諷的意思
      在台灣，家喻戶曉
      在美國，沒沒無聞

      當然每一檔股票，不同的人買，結果可能會不一樣
      台積電零股投資，個人目前是帳損，也是屬於個人投資實驗的一部分
      因為它是個人買進的第一檔超過百元的高價股
      以個人的資金規模，很難累積張數，只能朝著[買得夠便宜]的方向努力
      個人最初設定是零股累積滿1張就停止買進
      因為目前的投資能力僅能駕馭1000股的台積電

      再過一些時日，我們就知道505究竟是相對的低點或是股價繼續往下的中途站
      已在台積電投資列車上的我，選擇好好坐車
      相信在凡甲投資列車上的洄大，也是抱持同樣的態度
      個人認為投資人對於自己的持股，一定要有相當程度的信心
      否則一直看衰自己的持股，很容易變成[自我應驗]的苦主

      [大部分的股價不會照你的劇本走]
      也許這就是投資最迷人的地方
      相信有人買了688的台積電，最終還是能獲利出場
      有人買了211.5的凡甲，最終還是能獲利出場
      只不過這類人，個人認為，不是等閒之輩
      至少個人不是，所以只能求買得相對便宜

      剛好手邊《零盲點思維》(Julia Galef 著)有一個章節叫[自問你有多確定?]
      提到的概念可以當作迴響的結語
      作者提到決策專家Douglas Hubbard的[等值賭注測試]

      賭注1:
      A) 押注自駕車，如果它們在一年內上市，我就能得到一萬美元。
      B) 賭球，從一個內含四顆球(其中一顆為灰色)的盒內抽球。如果我抽到灰球就得到一萬美元。

      賭注2:
      A) 押注自駕車，如果它們在一年內上市，我就能得到一萬美元。
      B) 賭球，從一個內含16顆球(其中一顆為灰色)的盒內抽球。如果我抽到灰球就得到一萬美元。

      賭注3:
      A) 押注自駕車，如果它們在一年內上市，我就能得到一萬美元。
      B) 賭球，從一個內含9顆球(其中一顆為灰色)的盒內抽球。如果我抽到灰球就得到一萬美元。

      在這3個賭注中，A條件都沒有改變，但B條件都不一樣。
      相信每個人在3個賭注中，最終的選擇會因為機率的高低而有所不同
      作者在章節最後的結語是:
      [量化你的不確定性，做好校準，以及想出假設性的賭注，這些都是很有價值的技能。但更有價值的是，擁有自我意識，能夠判斷自己是否已盡最大能力誠實地描述現實。]
      (P 109-113)

      投資是一種相對的選擇
      選股之前，投資人看到的個股樣貌越客觀，越能降低投資的不確定性
      當然每個投資人的投資屬性不同，投資哲學不同
      降低不確定性的方法也會不同
      但最有價值的是，投資人的自我意識，也就是獨立思考的能力

      前些日子看到一篇報導談到，巴菲特的蘋果持股，因為蘋果股價修正20%
      市值減少超過300億美金，這樣代表巴菲特投資失利嗎?
      個人認為，因為股價波動加劇所造成的市值變動，是一種投資能力的呈現
      每個人的投資本金都不一樣
      有些投資人市值蒸發1000元就很擔心了
      有些投資人市值蒸發7位數甚至8位數，他們都無動於衷
      個人認為這是一種投資能力，因為有些投資人連7位數的本金都沒有

      回歸到洄大分享的主題:選股
      個人崇尚優雅投資，洄大的選股是一種心安的投資
      心安才能優雅，殊途同歸

      以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
      再次感謝洄大分享您的投資哲學

      • Hi Y大，洄大

        如果是我一定選台積，我選股的邏輯比較簡單，只選自己最熟悉的公司，有時候朋友會說，某某公司已經超跌，以後會漲的更多，幹嘛要一直買台積電，但我是覺得買熟悉的公司除了可以抱的心安，未來收益計算起來也能預估的比較準確。

        有句俗話說，金山銀山都比不上自己的狗窩舒服，我們在投資前要拓展自己的能力圈，但等到要投資時，要真金白銀上戰場時，我們的選股反而是要選自己能力圈之內的目標，與其奢望每次都能買到飆股，我更希望每次都能選到股價怎麼跌都不用擔心的股票。

        天賦可能沒有辦法選擇，但能力是自身可以培養出來的，雖然我們用價值投資賺的很慢，但翻船的機率極低，等到資金越來越龐大時，價值投資的好處就會更加的明顯，以上只是個人心得，不一定每個人都認同，僅供參考。

        • 感謝Jack大的迴響

          [我選股的邏輯比較簡單，只選自己最熟悉的公司]
          熟悉之前，要先瞭解
          瞭解之前，要先做功課
          看似簡單，其實也不簡單

          [有時候朋友會說，某某公司已經超跌，以後會漲的更多]
          股價是否超跌，需要估價
          估價要正確，也不是一件簡單的事
          事實或假象，通常需要一段時間之後才能判定
          推測Jack大朋友的投資哲學與您明顯不同

          [我覺得買熟悉的公司除了可以抱的心安，未來收益計算起來也能預估的比較準確。]
          熟悉，心安，準確，未來收益
          這四個詞，個人認為，具正相關
          熟悉的公司，個人認為有兩種含意
          一種是好的，一種是不好的
          前者會買進，後者會避開
          每位投資人熟悉的公司，因為屬性不同，通常也會不一樣

          [金山銀山都比不上自己的狗窩舒服]
          金山銀山，看得到，不一定吃得到
          狗窩，屬於自己的棲息地，再熟悉也不過了
          待在舒適圈，雖然很難賺大錢，但只要不賠錢
          積少成多，也能慢慢累積財富

          [與其奢望每次都能買到飆股，我更希望每次都能選到股價怎麼跌都不用擔心的股票。]
          飆股可遇不可求
          股價怎麼跌都不用擔心，是一種防禦型的投資模式
          長期而言，股票上漲的時間多於下跌的時間
          因此若是選股正確，那麼短期股價的下跌會是防禦型投資人買進的好機會

          [天賦可能沒有辦法選擇，但能力是自身可以培養出來的]
          天賦的英文除了talent ，另一個字是gift
          個人認為，Jack大有投資的天賦
          Howard Marks提過的概念[第二層思考]
          個人認為是一種與生俱來的能力
          有些投資人，窮極一生，可能都無法具備第二層思考能力
          天賦是先天的(nature)，能力是後天的(nurture)
          相信會涉入股票投資的投資人，天賦都不差
          但最終獲利的能力，可能就不是人人皆在水準之上

          有天賦但不努力，能力可能普通
          沒天賦但很努力，能力可能普通
          沒天賦又不努力，可能一無是處
          有天賦又很努力，能力無人能擋

          個人自評目前的能力應該是比普通再好一點點

          [用價值投資賺的很慢，但翻船的機率極低，等到資金越來越龐大時，價值投資的好處就會更加的明顯]
          恭喜Jack大已經找到自己穩定獲利的投資模式
          洄大的選股能力優於一般投資人，凡甲是他第二次納入核心持股
          這個留言串有他之前投資凡甲停利的記錄，有興趣的可以瀏覽
          但請大家保持自身的獨立判斷

          最後分享《零盲點思維》(Julia Galef 著)書摘

          保持困惑顛覆了我們過去看待世界的方式，不要忽略與理論相牴觸的觀點，而是要對它們感到好奇。在別人沒有按照你認為的方式行事時，不要認為他們是不理智的，而是該問自己為什麼他們的行為可能是合理的。與其嘗試將令人困惑的觀察套用到自己既有的理論框架，不如將它們視為新理論的觀察。(P 201)

          請大家思考一個問題

          您認為洄大這次的分享與他之前的投資邏輯一致嗎?
          您認為Jack大這次的迴響與他之前的投資邏輯一致嗎?
          您認為個人這次的迴響與我之前的投資邏輯一致嗎?

          洄大早已走在正和遊戲的道路上
          推測Jack大目前也走在正和遊戲的道路上
          個人自2015年以來，一直走在正和遊戲的道路上
          雖然我們的投資邏輯都不太一樣，但我們都持續抵達獲利的彼岸

          洄大這篇分享最大意義不是他選了凡甲
          Jack大的迴響最大意義也不是他選了台積電
          而是他們選股背後的投資邏輯與獨立思考的能力

          期許自己保持困惑，保持好奇
          持續精進自己的投資能力

          願大家健康平安 投資順利

    • 感謝洄大的操作邏輯分享

      如果單看第一個條件(2019~2021)的配息, 兩者我都不會考慮.
      因為我會看到至少5-7年的配息.
      隨著資訊愈來越多, 我應該會選擇A,
      因為比較熟悉的產業類別和公司, 再來是今年與去年的比較.
      但真的發生這樣的狀況, 可能會有些部分與自己現有的投資邏輯有所出入而放棄.
      所以投資真的沒標準答案, 像是洄大所說的找到讓自己心安投資方式就對了.

      • 感謝e2cat大加入迴響

        買與賣的當下，投資人永遠要獨自面對
        因此投資人要有自身的投資邏輯與獨立判斷
        您的分享也證明您是個具獨立思考的投資人

        祝您投資順利

    • 昇貿(3305)，2021年1月開始，月營收的年成長，約在40-60%之間，2020-2022年配息為1.01、1.36、2.5，可見其成長力道。個人預估，明年應該有配3.5元的可能，故設定70左右作為買入價。
      股票的選取，與買賣價的設定，完全取決於個人喜好，為一貫性，故紀錄之。

      • 感謝洄大分享您的投資口袋名單
        未來希望可以看到您的歷程分享

        提醒大家洄大選股與投資能力優於普通投資人
        請大家勿隨意跟單，保持自身的獨立判斷

        祝您端午佳節愉快 健康平安

17. 這次我想談個問題，那就是失敗的選股，我是怎麼處理。

    雖然經過我們的精心挑選，難免會有失敗的時候，這時你會如何對待呢?從我過去的實例來看，我們原先挑到的前段班優等生，會一下子變成後段班的學生，這很困難，但因為產業的變化，我們一時不察，使得前段班的學生，降到普通班，這就是會碰到的事。

    對於這樣的情形，我的作法是，將之剔除在核心持股之外，也就是在每年領息之後的加碼，就不再加碼此檔個股，將重新選擇新的標的替代。問題是這檔被剔除的個股，我是如何處置的?朋友們都知道，我是死多頭，也就是，我很少會換股操作，因此我只是將其剔除在核心持股之外，不再加碼，但也不賣出，等到股價回到我的買價時，再賣出。有人會問，這樣不是會影響每年的股息收益嗎?答案是，會的，但因為同時選到二檔變差股的機會不大，而每檔的影響只有1/6，所以整體來說影響就不會太大，這也是我選擇至少6檔個股作分散投資的原因，當然你也可以選10檔來分散，只是我覺得6檔是最好照顧而已。

    以我手上的持股來說，奇偶，是我在105年選的核心持股，但隔年因大陸海康威視的低價搶單，使得其在歐美市場節節敗退，公司只能轉型較高毛利的高階監視器領域，也使得公司開始有虧損的情形發生，導致106-108年，公司無配息。而今，因資安問題，大陸廠牌的監視器，在歐美受到限制，台製監視器就有發展的機會。不過我依然將不再加碼。如今，當初占我總投資額1/6的資金，已變成只佔7%。相信，若沒賣出，這比例會越來越小，而我也有可能在持平或小賠之下，收回資金。會等多久才能收回資金，錩新，我等了16年，當然是不計算這16年間的股息收益。

    當然，若你發現，公司的經營層，無法誠信對你，那你必定要當機立斷的換股。

    我們不是神，所以要有容錯的準備，而這點，也正是要有耐心。

    紅塵練心，股市也是練心的好所在。

    • 感謝洄大的”失敗的選股”分享,在這邊有幾個問題請教洄大

      1. 一旦被踢出核心名單,代表不再加碼, 那如果遲遲未到當初的買進價, 這樣手上的持股名單就會越來越多. 這樣的話, 關注此類股票的時間間格是否會拉長呢? (例如每季變成每半年)
      2. 如果原先以踢出核心名單的, 會否因為後面(未來)的營收獲利回穩, 使得重歸其核心名單呢?

      因為大多數我會比較習慣性的留一張, 容易讓自己可以關注其營運狀況,
      畢竟一旦沒持有, 個人容易忘記(我也不確定每個人是否跟我一樣易忘記).

      • 華爾街有位金融教授，曾經計算出道瓊指數一天內下跌23%的機會，猶如盤古開天後，一百三十億年以來，每天股市都開盤的話，這種情形了不起才會出現一次。結果，1987/10/19這天，道瓊就下跌23%，哈哈哈!你有幸在你有生之年，還見過這樣的機率。這告訴我們，股市沒甚麼不可能的，儘管經過我們二次篩選，我們的六檔核心持股，一樣有可能同時變為後段班的學生。不過，我檢視我過去十年的紀錄，鑽全、東台、茂順是我前後執行過的剔除股票且順利逃脫的個股，奇偶則是我目前還留在持股內，還沒逃脫的唯一一檔個股。所以，我只能說，我這樣的逃脫方法，目前還是可行的。或許，我需要有個一百年的驗證時間，才能有更明確的答案。

        至於剔除後的個股，因時空改變，能有機會再回歸嗎?其實，我認為，買股買安心，能讓我有穩定且能愈滾越大的現金流，是我買股的初衷，所以，若屆時你能安心持有，那就持有吧!反之，若不想吃回頭草，也沒甚麼大不了，不要忘了，有近二千家的公司可挑啊!重點是，你能心安嗎?

        建準，依舊是我拿出來說的誠信案例。那一年，洪董年初說公司在年底會有一百多個專利到手，年中股東會時，則改稱七十多個，而年底則只有三十多個通過。我雖不知公司的財報是否可信，但我卻很不喜歡膨風的老董，所以隔年，我就認賠出脫持股。其實檢視公司誠信，我們就要持續追蹤公司的新聞，這也是我只挑6檔個股的原因。

        • 感謝洄大分享您的投資經驗

          [股市沒甚麼不可能的]
          個人非常認同，也許那就是為什麼投資人需保有價格的安全邊際與配置投資組合的原因之一。投資沒有所謂的百分百確定，發生機率微乎其微，但真的發生了；發生機率90%，但最後卻沒有發生。這樣的例子並非不存在。只是投資人需要思考，怎麼做才能讓自己的投資更具防禦性。

          [買股買安心，能讓我有穩定且能愈滾越大的現金流，是我買股的初衷]
          個人認為心安的個股須具備相當的選股能力
          穩定的現金流，愈滾愈大的現金流
          我想是每位投資人的初衷
          只是最終的結果是否與最初的願景一致
          大概就需要看投資人的功力而定了

          [其實檢視公司誠信，我們就要持續追蹤公司的新聞，這也是我只挑6檔個股的原因。]
          認同洄大的做法，6檔是您覺得可以心安和照顧的極限
          個人認為適度投資才能心安
          每個人的適度都不一樣

          再次感謝洄大的經驗談
          期待您未來的分享

      • 好玩的事，再說一樁。二十多年前，為驗證一則故事:華爾街的猴子，比華爾街分析師準，所以我曾買零股，買法是，電子股逢尾數是某一數字的，都買100股，如此，統計看看盈虧，結果，我已忘了，好像是小賺，只是累死我當時的那位營業員。

        • 謝謝洄大分享把股市當[遊樂場]的經驗
          讓我聯想到今年波克夏股東會，Charlie Munger的一席話

          他說：「我們有些人對股票一無所知，而他們卻接受了可能對股票知道得更少的經紀人的建議。這真是一個令人難以置信的、瘋狂的情況。我認為任何一個明智的國家都不會希望看到這樣的結果。你怎麼會希望你的國家的股票是在賭場上進行交易？」

          我依然記得巴大說過的一句話:
          [股市是給準備好的投資人賺錢的場所]
          沒有準備好，想要把股市當提款機，無異是緣木求魚

          以上個人淺見
          祝大家健康平安 投資順利

      • 不曉得e2cat大是否已看到洄大的回覆
        以下是個人的粗淺看法

        [1. 一旦被踢出核心名單,代表不再加碼, 那如果遲遲未到當初的買進價, 這樣手上的持股名單就會越來越多. 這樣的話, 關注此類股票的時間間格是否會拉長呢? (例如每季變成每半年)]
        持股名單越來越多，有可能
        但也可能是[選股能力]有待加強所造成的結果
        個人認為，只要是持股的一部分，或多或少都會注意到它股價的波動

        以個人目前手中的持股為例
        宏碁留1張，合庫金剩零股，聯成剩1220股(以上皆為零成本)
        以上三檔停利後就沒有增持的念頭
        之前聯成湊成一張是為了方便未來在市場的交易

        [2. 如果原先以踢出核心名單的, 會否因為後面(未來)的營收獲利回穩, 使得重歸其核心名單呢?]
        e2cat大的提問讓我想到洄大目前的核心持股之一凡甲
        根據洄大在部落格的分享，這是他第二次投資凡甲
        以個人的經驗，很少在短時間內，會再次投資同一檔股票
        鴻準是個人持股中第二次投資它

        投資人通常會有口袋名單，不過有時候，魚與熊掌無法兼得
        你想要投資的標的，入手的價位出現了，但沒有資金
        洄大在他的分享中，經常會提到單一檔核心持股投入資金，不超過6分之1
        個人認為這是一種資金管控的紀律，也是給自己容錯的緩衝
        因為股市沒什麼是不可能的

        若是本來踢出核心持股的個股，營運重返正軌
        大概也需要一段時間，可能是以年來計
        等於是歷經個股的企業循環
        個人認為收穫是瞭解企業的週期循環
        手中僅存的一張宏碁，就有這種感覺
        但個人從來沒有想要再增持，因為比它好的標的也不少

        投資是一種相對選擇的結果
        若有A,B,C三個標的，但只能選一個
        最終選擇B，投資三年後，結果看到A和C的營運比B好
        心想當初若是選擇A或C就好
        但這就是投資有趣的地方

        個人認為投資很難不遇到麻煩
        重點是投資人遇到麻煩時抱持的態度
        個人選擇的是勇於面對，積極尋找脫困方法
        若是最終結果依然不好，自己的投資經驗值也會增加

        以上迴響請e2cat大保持自身的獨立判斷
        感謝您近來熱情的分享，讓部落格的內容更豐富
        祝您投資順利

        • 感謝洄大和Y大的回覆.
          關於兩人的論點, 讓我好好想想, 拓展廣度.
          一步步地去實踐並思考,找到適合自己且不忘初衷的投資方法.

          • 祝e2cat大慢慢琢磨出
            讓自己[心安]又能[穩定獲利]的好方法

    • 感謝洄大進一步分享您的投資思維

      「原先挑到的前段班優等生，會一下子變成後段班的學生，這很困難」
      根據個人的觀察，的確不容易
      近來觀察到的個股是可成，尚處於轉型的陣痛期
      由於個人持股鴻準和可成算是同業，因此也會注意它的營運

      「因為產業的變化，我們一時不察，使得前段班的學生，降到普通班，這就是會碰到的事。」
      個人認為鴻準可以算是普通班的學生
      如果轉型不成功，獲利持續下滑，可能會變成後段班

      [失敗的選股，我的作法是，將之剔除在核心持股之外，在每年領息之後的加碼，將重新選擇新的標的替代，等到股價回到我的買價時，再賣出。]
      記得洄大之前曾經分享過，分享的個股就是抱16年的錩新
      您當時的分享，給了個人相當大的啟發
      那也是為什麼自2020年3月之後，個人的仁寶張數就沒有變動過的主因
      雖然它目前依然是我的核心持股，但隨著股票資產的增加
      它佔整體資金的比例也逐年下降中

      [同時選到二檔變差股的機會不大，而每檔的影響只有1/6，所以整體來說影響就不會太大]
      個人認為這是資產配置發生某種程度的防禦功能
      目前個人的核心持股，電子股居多，搭配傳產股
      當市場發生負面事件時，偶而會有眾股齊跌的狀況
      但也有些時候，有些持股漲，有些持股跌，整體的帳面損益變動就不會太大
      有關於洄大的[小七選股哲學]，有興趣的可以瀏覽歷史留言

      [當然你也可以選10檔來分散，只是我覺得6檔是最好照顧而已。]
      個人目前的核心持股通常控制在5檔，因為以我目前的能力位階，5檔相對好照顧

      [奇偶，是我在105年選的核心持股，但隔年因大陸海康威視的低價搶單，使得其在歐美市場節節敗退，公司只能轉型較高毛利的高階監視器領域，也使得公司開始有虧損的情形發生，導致106-108年，公司無配息。]
      由於巴大在天空部落格時期，曾短暫持有陞泰，因此對安控股的奇偶也有印象
      安控股受大陸廠商崛起的影響很大，目前是台達集團的晶睿營運最佳

      [因資安問題，大陸廠牌的監視器，在歐美受到限制，台製監視器就有發展的機會。不過我依然將不再加碼。如今，當初占我總投資額1/6的資金，已變成只佔7%。]
      從16%的資金佔比降為7%的資金佔比，對整體投資的影響也變小
      奇偶去年eps 1.98，是自105年eps 1.8以來的新高
      佩服洄大資金控管的紀律，祝您早日與奇偶揮別

      [若你發現，公司的經營層，無法誠信對你，那你必定要當機立斷的換股。]
      公司的誠信問題，一般投資人不易察覺，通常需要長時間觀察
      之前投資宏碁時，個人認為跟CEO的領導風格有關
      因為它在2011-2013年連續虧損，通常年初都有一個很好的願景
      第四季時才爆出鉅額虧損，會讓投資人有受騙的感覺
      不過在施振榮回來短期掌舵，並交接給現任CEO陳俊聖之後
      就沒有類似的狀況
      當時沒有當機立斷換股，只先賣掉一半持股，主因是因為投入本金不多
      剛好自己也想要看看宏碁三次再造是否會像一次再造和二次再造一樣東山再起
      幸好運氣還不錯，最後順利離場，詳見宏碁留言串

      [我們要有容錯的準備，也正是要有耐心。]
      由於洄大是死多頭，即使有容錯的準備，也需要拉長時間，耐心等待股價回到成本價附近
      個人認為自己在某種程度也跟洄大一樣是死多頭
      因為自2015年以來，個人奉行的最高指導原則是[只要虧損就不賣]
      因此這近7年，並沒有讓虧損來侵蝕我的資本利得
      投資的本金也才能慢慢地增加，雖然速度非常緩慢
      但這也是個人目前的能力位階，該滿足了

      [紅塵練心，股市也是練心的好所在。]
      哈，這次洄大加了[紅塵]
      查閱紅塵的定義:比喻繁華熱鬧的俗世
      若以Kostolany的證券交易動物園切入
      學習洄大，一起在股市練心

      最後分享《零盲點思維》( Julia Galef 著)書摘

      生活都是由各種主觀判斷所組成，你越能避免扭曲你對現實的看法，你下的判斷就會更好。(P 25)

      若將生活以[股市]取代，似乎也說得通
      願自己對於市場呈現的樣貌，能夠有相對正確的看法
      方能做出更好的判斷

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      願大家健康平安 週末愉快

18. 股市就是這樣，當指數大漲時，有些個股偏偏下跌；當指數下跌時，同樣也會有個股上漲。問題是，當價位來臨，你有沒有決心去執行既定的計畫?

    這次我是要談我個人設定賣出的規劃。我的規劃很簡單，賣出價=買進價X1.21，為何是21%的價差?因為我認為，每年5%的殖利率，若能一次拿到未來3、4年的殖利率，那我們就可以先落袋為安，利用未來3、4年的時間，重新選定新的投資標的，而4年的5%就有20%，過去的漲跌停是7%，我就設定3支停板作為價差的標準。當然，你也可以按照自己的想法，設定屬於自己的價差計畫。

    以目前我手中的持股來看，群翊因第一季獲利為歷史新高，四月的營收又是成長，因此，股價邁向歷史高點。按我的規劃，其買進價為80，所以它的賣價為80X1.21=97，今日收92.2，已有些靠近。我將在見到97的價位後，執行賣出。

    注意，股市不是數學，無須精準，因此95就賣，或是非等到100才賣，沒有固定答案，重要的是，你的心是否能安而已。

    • 感謝洄大誠摯的分享

      [當指數大漲時，有些個股偏偏下跌；當指數下跌時，同樣也會有個股上漲。]
      隨著投資經驗的增加，市場的確是如此
      今日個人持股只有一檔(聯成)上漲，其餘個股皆下跌

      [當價位來臨，你有沒有決心去執行既定的計畫?]
      根據個人的經驗，這的確是考驗投資人的紀律
      股價一直跌，要不要買?
      股價一直漲，要不要賣?

      [個人設定賣出的規劃很簡單，賣出價=買進價X1.21，為何是21%的價差?因為我認為，每年5%的殖利率，若能一次拿到未來3、4年的殖利率，那我們就可以先落袋為安]
      感謝洄大大方分享您的停利哲學
      巴大是價差收益達5-8年的股利和
      個人認為21%，如果是估價正確的前提下，是相對容易達成的目標
      這樣的好處是持股時間不會拖太久，資金可以做更有效的運用，也比較不會錯失機會成本
      當然這是因為洄大也是集中投資模式，張數多，21%的獲利也很迷人
      若以個人慢慢播種的方式，價差報酬率21%的張數，短時間可能不會太多
      因此每位投資人的停利方式都不盡相同，這也是投資有趣的地方

      [利用未來3、4年的時間，重新選定新的投資標的。你也可以按照自己的想法，設定屬於自己的價差計畫。]
      個人認為[獨立思考]是投資必備的要素
      人云亦云，沒有考慮自身的屬性，很難長期穩定獲利

      [群翊買進價為80，所以它的賣價為80X1.21=97。股市不是數學，無須精準，因此95就賣，或是非等到100才賣。]
      個人認為只要有一點投資資歷的市場參與者
      洄大的實例分享非常容易理解
      想要獲利極大化，可遇不可求
      通常需要有一點運氣的成分

      [重要的是，你的心是否能安而已。]
      個人認為，適度投資才能心安
      當心不安時，代表投資已經超過自己的負荷
      最好的方式當然是，調整持股到心安的程度

      最後分享《孤棋致勝》(Garry Kasparov 著)書摘

      賭場經常在輪盤旁邊掛出數位看板，顯示最後十幾個中獎號碼，鼓勵人們相信他們可以經由這些資訊獲得優勢，而實際上這些資訊簡直毫無價值。最後一次旋轉的結果是什麼，與接下來會出現什麼數字完全無關。在過去和現在之間沒有任何關係的情況下，欺騙自己相信某些事情會發生，這是非常危險的。如果不能擺脫這些錯誤的線索，我們所做的不過是追隨迷信而已。(P 305)

      [最後一次旋轉的結果是什麼，與接下來會出現什麼數字完全無關。]
      這句話讓我聯想到Howard Marks曾分享過Elroy Dimson對風險的定義
      Risk means more things can happen than will happen.
      (風險是指能夠發生的事多於即將發生的事。)(人生與投資最重要的事，P 63)

      報酬率多少要停利?
      停利滿足點越低越容易達成
      5%，10%，15%，20%，25%，30%….
      若以機率而言，個人認為獲利5%比較高
      隨著報酬率趴數增加，出乎意料的事發生的機率也會越高
      間接影響到停利的滿足點
      因此個人認為洄大停利點的設定，風險相對較低
      發生出乎意料事件的機率明顯低於將會發生的事的機率

      對於賣點，個人一直掌握的不好
      通常賣得很隨興，因為事先沒有先想好要如何賣
      所以常會遇到越賣越低的狀況
      洄大的分享的確提供個人一些思考的方向

      今日鴻準股價最低53.8，跌破去年的低點53.9
      個人持股成本53.4，又是另一次抱上又抱下的阿呆投資
      但這也是相對選擇的結果，因為個人的確想要看到鴻準轉型成功

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝大家健康平安 投資順利

    • 已見群翊97以上，按設定價收回資金(經個人編輯過，不影響洄大本意)

      • 恭喜洄大群翊停利
        在市場不確性增加的此時
        手邊多一些閒置資金真是太棒了

        期待您未來的分享

19. 甚麼時候，我們該開始投資?由於投資是一輩子的事，因此，在人生的任何時候，都可以開始投資，而且金額無關大小，只在乎耐心而已。但，由於我們無法預測每個人的壽命，因此，我個人建議，最好你們的子女，能單獨開戶，個別買賣，而且當他們十九歲後，可以經過試算，考慮讓他們自己報綜所稅。

    其次，在這個最大的賭場裡，我們的收益，不是記分板的數字而已，當我們有需要使用時，不要想太多，賣出股票，取回分數，將它轉換成金錢，解決問題。

    最後，我要提醒的是，你不理財，財不理你。所以，至少每季，都要看一下，你買進的個股的新聞，看看有沒有讓你對經營層感到憂慮的事，若有，就考慮換股吧!

    今年第一季的公司季報已公告，追蹤我的核心持股如下:

    台泥:如預期，第一季獲利衰退，第一季EPS為0.2，但對綠能，持續加碼，符合個人預期。
    廣隆: 第一季EPS為3.16，獲利恢復，可預期明年的配息會比今年多，屬於越南概念股，符合預期。
    新巨: 第一季EPS為0.93，營收增長，符合預期。
    凡甲: 第一季EPS為2.64，符合預期。
    上奇: 第一季EPS為1.11，經常性收入穩定，符合預期。
    群翊: 第一季EPS為2.57，超出預期，股價值得期待。

    對我們而言，我們是計畫性買賣股票，雖然，去年底開始，我們就預期指數會修正，但我們不是神，無法預測的是股市下跌的幅度與時間的長短，有些人買股是分六次，在合理價之下，每下跌5%才買一次，我是分三天，只要是在合理價就買。有人會問，你為什麼不等大跌時再買，你看，台泥現在價差就很大。但我要說，莫忘初衷，我們是要以殖利率為主，所以，我不想浪費太多的時間在股市，也只想把它當成遊戲場而已。

    不管你買的方式為何?只要自己安心就好。

    • 感謝洄大在市場波動加劇之時到訪，給信念搖擺的投資人一些安定感

      [甚麼時候，我們該開始投資?由於投資是一輩子的事，因此，在人生的任何時候，都可以開始投資]
      您這段話讓個人聯想起Mark Douglas在< <紀律的交易者>>提過的一個概念
      股票市場像是一條河流，市場參與者，任何時間都可以跳進來

      [金額無關大小，只在乎耐心而已]
      隨著個人投資經驗的增加，關於這點，體會還不少
      耐心的深層涵義包括買點與賣點的掌握
      多少價格開始買，多少價格開始賣
      這也牽涉到買進和賣出的紀律
      耐心不足，可能會太早買或太早賣
      另外耐心牽涉到時間，一檔投資從買進到停利，需要時間的醞釀
      前幾天聽到一個親戚聊到投資時，竟然說出令我大吃一驚的一句話
      [如果她跟巴菲特一樣有錢，她可能賺的錢會比巴菲特還要多]
      這位親戚是屬於短線操作者，經常重壓一檔個股
      她認為如果她跟巴菲特一樣有錢，本金很大的狀況下，重壓一檔個股
      光是賺10%她就賺很多了
      然後不斷地進出市場，可以持續地錢滾錢

      個人只有跟她分享最近巴菲特才在股東會表示:
      [I am not good at market timing.]
      (我不善於透過[擇時進出市場]獲利)
      市場什麼樣的投資人都有，個人選擇耐心等待，增加自己的投資勝算

      [個人建議，最好你們的子女，能單獨開戶，個別買賣]
      謝謝洄大的建議，在舊天空部落格就是受到您的啟發
      只不過最近看到卡內基提到的一個概念:
      [不要將財富繼承給子女]
      因為不勞而獲容易毀了一個人
      雖然個人資產也不多，但的確是想幫子女存教育基金
      等到他們大一點再讓他們自己管理
      只不過也會擔心，他們不懂錢財得之不易

      [在這個最大的賭場裡，我們的收益，不是記分板的數字而已，當我們有需要使用時，不要想太多，賣出股票，取回分數，將它轉換成金錢，解決問題。]
      認同洄大的比喻，若真的缺錢，就賣股票換現金，解決問題
      只不過這種情況下，是強制賣家的行為
      個人認為要盡量避免

      [你不理財，財不理你]
      如果什麼努力都沒有，就想要有固定的被動收入或將資產慢慢變大
      無異是緣木求魚
      個人曾分享自2015年以來，執行[只要虧損就不賣]的策略
      這些年下來，股票資產的確慢慢長大
      但站在這個時間點，個人的帳損慢慢來到恐怖的階段
      個人需要挺過這段可能不算短的黑暗期
      否則一切可能會變成零和遊戲

      [至少每季，都要看一下，你買進的個股的新聞，看看有沒有讓你對經營層感到憂慮的事]
      認同洄大定期檢視持股的作法
      這也是對自己投資負責的一種態度
      逐季檢視持股的營運狀態，個人認為能促進投資人了解個股股價與營運的對應關係

      由洄大對持股第一季財報的檢視，個人認為您目前應該是滿持股的狀態
      佩服您在買進前所做的功課，以及確實執行買進紀律
      提到個股請大家保持自身的獨立判斷
      根據洄大之前的分享，他的持股通常至少有5%~6%的股息殖利率
      如果沒記錯的話，報酬率若達20幾趴時會開始停利

      [我們是計畫性買賣股票，無法預測的是股市下跌的幅度與時間的長短，我是分三天，只要是在合理價就買]
      洄大之前曾分享，欣賞您買股的灑脫與紀律

      [你為什麼不等大跌時再買?]
      這句話又讓個人聯想到Kostolany提過的概念:
      [下坡時肩膀上沒有麥子的人，上坡的時候也不會有。]
      等待最佳買點的人，通常很難買進

      [我不想浪費太多的時間在股市，也只想把它當成遊戲場而已。]
      感謝洄大的投資智慧，這也是個人終極的目標
      這幾天我太太再次質疑個人在仁寶[只買不賣]的操作
      但個人把洄大[股息為主]的論述提出來當作立基點，哈哈
      刻意漏掉[價差為輔]的持有到停利操作

      老實說，個人目前所做的努力是為了未來可以減少花在投資的時間
      至於當成遊樂場，以個人目前的投資能力，尚未達到這個境界
      但這是個值得努力的目標

      [不管你買的方式為何?只要自己安心就好。]
      個人認為保持自身的獨立判斷是獲利的關鍵要素
      對於洄大的投資標的，個人會照單全收嗎?
      老實說，個人著重的是洄大的投資邏輯，而非他買進的標的
      每位投資人的投資屬性皆不盡相同，依樣畫葫蘆，不是獲利的保證
      巴菲特在股東會提到，最好的投資是投資人自己想出來的

      洄大對自己的投資方式很安心
      個人對自己的投資方式也算安心
      Jack大對自己的投資方式也很安心
      希望版上有緣人對自己的投資方式也很安心

      以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝洄大闔家平安 週末愉快

    • 感謝洄大的分享.(莫忘初衷)
      非常贊同投資是一輩子的事情, 我會理解為理財是一輩子的課題.
      開始時間能越早是越好, 當資金不夠龐大的時候, 就是要靠時間去累積.
      所以自己的孩子早早就開戶,父母幫忙把紅包轉換個跑道.
      目前除了殖利率為核心外, 對於賺取價差的道理尚在摸索中,
      但大多數都是以拿到當初所投資的成本為主要目的.

      • 感謝e2cat大浮出水面的迴響

        [當資金不夠龐大的時候, 就是要靠時間去累積]
        積少成多，萬丈高樓平地起

        [自己的孩子早早就開戶,父母幫忙把紅包轉換個跑道]
        您的小孩也很幸福，相信若是選股正確，定會嘗到長期複利的果實

        [大多數都是以拿到當初所投資的成本為主要目的]
        請問e2cat大，這句話的意思是[零成本]嗎?

        疫情繼續肆虐，願大家健康平安
        祝您投資順利

        • ~請問e2cat大，這句話的意思是[零成本]嗎?~

          是的, 只是用價差來達到剩餘張數的零成本.
          跟長期領取股息達到零成本的做法有所不同.

          • 謝謝e2cat大進一步的說明

            價差收益達投入本金的水位時停利
            剩餘的張數，當作零成本
            假設最初買進時，採分批買進，嚴守越跌越買的紀律
            那麼收回本金後的零成本，持有價格一定相對較低
            這個方式跟之前Jack大分享的[洗成本方式]有點雷同
            只不過不曉得Jack大執行的情況如何?

            個人認為，長期領股息達成零成本，是一種被動的投資方式
            因此買進價格越低，股息愈穩定，零成本所需的時間才會縮短

            期待您未來的投資歷程分享
            願大家健康平安 投資順利

        • Hi Y大,
          我的股齡太短了，目前還沒有任何一個持股達到零成本的境界，零成本計劃也是去年初才開始想要認真執行，目前看起來我的核心持股”中租” 比較有機會提早達到，也許要花十年以上吧， 未來會變怎樣，我也預測試不出來，以我現有的能力去盡最大的努力，就是我目前的投資態度。

          • 感謝Jack大誠摯的分享

            [未來會變怎樣，我也預測試不出來，以我現有的能力去盡最大的努力，就是我目前的投資態度。]
            非常認同您的態度
            投資要適度，每個人的適度不一樣
            從您的分享，個人認為您的投資風險是經過管控的
            祝您投資更上一層樓

    • 我是分三天，只要是在合理價就買。有人會問，你為什麼不等大跌時再買，你看，台泥現在價差就很大。但我要說，莫忘初衷，我們是要以殖利率為主，所以，我不想浪費太多的時間在股市，也只想把它當成遊戲場而已。

      不管你買的方式為何?只要自己安心就好。
      ————————————————————
      以上是洄大之前分享的買股策略
      有興趣的可以參考但務必保持自身的獨立判斷

      依稀記得巴大歸隱之前曾提過，他不可能一直回答版友遇到的投資疑難雜症
      如果個人沒記錯的話，洄大分享的初衷是因為他身邊有一些人跟著學習投資
      因此他想要將自己化繁為簡且可行的投資方式記錄下來
      但投資本來就不是科學，不是依樣畫葫蘆就好
      如果有版友跟單後覺得心不安，讓我想起J.P Morgan曾給睡不著友人的建議
      [賣到睡得著]的程度為止
      不過停損從來不是個人投資的選項
      因此當版友遇到投資問題時，建議要抱持一顆樂觀的心，積極處理，小心應對
      也許結果不一定很好，但至少投資能力一定能再進化
      也會累積下一次獲利的正向因子

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝大家健康平安 投資順利

20. 我個人是較認同呂宗耀的看法，在美債利率倒掛與通膨壓力之下，股市會有一段不知時間長短的空頭走勢，但在這之前，股市反而會有一段所謂的末升段。

    我個人，不會去猜股市未來的短期走勢，甚至是每一家公司或產業的未來，因為這種事，被打臉的情形相當多，而以我們這種小咖者，是禁不起被巴來巴去的。譬如像台積電與聯電的晶圓代工，你去看看去年底的各種平媒報導，業績是會好個三、五年，有的甚至說會旺十年，而如今呢?不只有大半的分析師說”有疑慮”，甚至有所謂的科技博士，預言會雪崩式崩盤。不過是時隔半年，看法已是南轅北轍了。

    既然，我們對未來是個未可知的狀態，那麼如何度過這段時期，穩定獲利，打敗通膨呢?我的經驗是，挑選穩定高殖利率的個股，持有之。這也就是我一直是長期價值型投資者的原因，除了懶得分析未來之外，更懶得浪費時間在這種金錢遊戲上，只想讓被動收入，做我們的後盾。

    目前，我的核心持股有台泥、廣隆、新巨、凡甲、上奇等五檔個股，最後一檔我選擇群翊這家，目前等待中。

    至於，買股是現在買，還是等大盤大跌中去買，其實對我這種長期者，並無關係。我是用高殖利率做護城河的一環。

    此外，再次說明，對長期投資者而言，股票買賣不是數學題，無須精準，有些誤差是無妨的。譬如凡甲，雖設定170以下買入，但因某些因素沒能在當時買入，那174能買嗎?我認為，是可以的，因為領到的股息亦是不錯的，而價差只是附帶的。

    個人想法，僅參考

    • 感謝洄大近期熱烈的分享，版友賺到了

      [在美債利率倒掛與通膨壓力之下，股市會有一段不知時間長短的空頭走勢]
      事出必有因，個人之前並未在[有意識]的情況下經歷這樣的市場，就好好欣賞市場的演出，因為想太多也沒有用，哈哈

      [在這之前，股市反而會有一段所謂的末升段]
      好奇市場週期循環有一定的節奏與曲目嗎?
      留待未來檢視

      [我個人，不會去猜股市未來的短期走勢，甚至是每一家公司或產業的未來]
      預測通常不準居多，如果能準確預測，那麼[擇時交易]可能會大行其道，但根據隨機漫步的傻瓜作者Nassim Taleb的看法，一次預測準確只是隨機的結果，想要每一次都準確預測，基本上是不可能的

      [以我們這種小咖者，是禁不起被巴來巴去的]
      哈哈，連洄大都禁不住，那像我這種什麼咖都不是的，更別妄想靠[猜]來投資

      [晶圓代工去年底的報導，時隔半年，看法已是南轅北轍]
      個人認為這就是投資有趣的地方，過濾市場消息，分辨有用的資訊與無用的雜訊也很重要。由於個人目前有零股投資台積電，感受更加深刻。好公司+便宜價=好投資，也許個人透過在台積電修煉會學到更多。

      [如何度過這段時期，穩定獲利，打敗通膨呢?挑選穩定高殖利率的個股，持有之。是我一直是長期價值型投資者的原因。]
      今日發現洄大在部落格的留言已經99則，這幾年與您交流，慢慢了解到您的投資模式，個人非常佩服您堅守長期價值投資的紀律–[股息為主，價差為輔]

      [我的核心持股有台泥、廣隆、新巨、凡甲、上奇等五檔]
      再次複習以上五檔今年的配息狀況
      台泥:現金股利1元+股票股利1元
      廣隆:現金股利7元
      新巨:現金股利3元
      凡甲:現金股利11.16元
      上奇:現金股利3.327.36元
      若再把群翊加進來，現金股利4.9元
      假設洄大一檔各買一張的情況下，現金股利共有27.36元
      依稀記得洄大之前的分享，億元之下投資六檔個股
      若是滿持股，殖利率6%的情況下，領到的現金股息約6桶金
      個人認為這是相當穩健的[錢滾錢]方式，因為價差收益再算進來，本金也會增加

      個人的核心持股，嚴格算起來只有3檔，仁寶，達運和正新
      只有仁寶的殖利率比較穩定，達運不配息，正新營運不佳，股息殖利率也不高
      若是市場發生負面事件，股價低迷，除非個人買得夠便宜，否則缺乏緩衝
      這點是個人未來可以修正的地方

      [買股是現在買，還是等大盤大跌中去買，其實對我這種長期者，並無關係。我是用高殖利率做護城河的一環]
      佩服洄大用高殖利率當緩衝，相當於巴大之前提過的[股利安全邊際]，如果股價越跌，反而值利率越高，當然這樣的方式是建立在[選股正確]的前提下

      [對長期投資者而言，股票買賣不是數學題，無須精準，有些誤差是無妨的]
      這個概念不斷在洄大的分享重覆出現，個人非常認同。

      最後分享《邁向成功》(Napoleon Hill 著)書摘

      明確的目標加上勝利的意志，就是通往成功的地圖。(P 122)

      目標與意志，是個人在洄大分享一直看到的主題
      這是通往投資成功的地圖

      再次感謝洄大不吝分享您的投資思維
      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷

      祝大家健康平安 週末愉快

21. 有沒有一家公司，能夠活上百年，檢視一下，道瓊最初的公司，到了21世紀，有就是活過百年的公司，不過5家。那台股呢?你能預測哪家公司可以活過百年?我是猜不出，但我認為，就算萬一中途被清算，ETF可以被留存後世的機會，還是相對大的。不過，目前的ETF的價位，我認為價位都被高估，不適合買進，長期持有。以0050為例，過去平均配息在3.5元，以5%的殖利率而言，70元的價位才合理:0056，則以過去10年來看，平均1.2元，24元的價位，我才會考慮。很多YOUTUBER，都自吹他的操作法如何如何的了得，如果，沒有經過連續幾年空頭的洗禮，那就不能視為可以長期投資的操作法。

    現在，看看今天的收盤價，凡甲已經跌入我們設定的買價，台泥、群翊皆在我們設定的價位附近，個人將在星期一，在170以下，買入凡甲(3526)，做為核心持股。至於台泥、群翊，只要價位落入，就會執行之。

    有人買股，是在設定價位之下，每10%加碼至買滿，而我，不想為此操煩，我是分3次，只要在設定價之下，就買，買好就停手，等收股息與價差出現。

    個人操作，僅作參考

    • 感謝洄大分享您近期的想法

      [道瓊最初的公司，到了21世紀，活過百年的公司，不過5家]
      真的很不容易，如果投資人能抱股到下一代，享受到長期投資的複利效果，就真的太幸運了

      [你能預測台股哪家公司可以活過百年?我是猜不出]
      若以這個觀點切入，個人認為巴大推崇的[持有到停利]操作優於[存股]，因為只要報酬率滿足點一到就停利，可以避開長期持有的營運衰退風險。

      [我認為，就算萬一中途被清算，ETF可以被留存後世的機會，還是相對大的。]
      認同洄大的看法，不過ETF還是要慎選，規模不夠大，上市時間不長，可能都經不起空頭市場的考驗

      [目前的ETF的價位，我認為價位都被高估，不適合買進，長期持有。]
      個人非常認同洄大的看法，ETF的成分股幾乎都是個股依比例組合而成，目前營運正好的個股，也是市場吹捧的對象。ETF的資金也用來買個股，等於是推升個股股價也間接推升ETF股價。(個人看法，不曉得對不對。)

      [以0050為例，過去平均配息在3.5元，以5%的殖利率而言，70元的價位才合理:0056，則以過去10年來看，平均1.2元，24元的價位，我才會考慮。]
      感謝洄大的分享，價格的安全邊際，是不容忽視的買進紀律。未來若到您提到的價格區間，個人會視資金狀況，酌量買進，0050買零股，0056買整張。

      [很多YOUTUBER，如果沒有經過連續幾年空頭的洗禮，那就不能視為可以長期投資的操作法。]
      個人選擇尊重不同投資人獲利的模式，堅持專注在自己的投資賽道。他人獲利的模式若不適合自己，就當作是市場雜訊。讓我想到Kostolany的比喻:證券市場宛如交易動物園，什麼角色都有，個人期許自己能成為一個真正的投資者。

      前幾天在山上健行，經過一片竹林，雨後春筍，到處可見。個人當時竟聯想到市場喜歡快速獲利的參與者，筍子若不挖起來，以它成長的速度，很快就會錯過時機。若是投資標的像檜木，那麼長得慢也屬正常。個人偏好檜木般的投資標的，需要時間的醞釀，才能察覺到它的成長。

      [個人將在星期一，在170以下，買入凡甲(3526)，做為核心持股。有人買股，是在設定價位之下，每10%加碼至買滿。我是分3次，只要在設定價之下，就買，買好就停手。]
      查閱資料，2022年Q1營收創歷史同期新高，年增16.2%
      凡甲今年配息11.16，若以今日收盤價169計，股息殖利率約6.6%
      凡甲eps自2017年以來，逐年成長，今年以來最低價168，最高價211.5
      去年股價最低83，最高227
      未來具成長性，符合洄大[股息為主，價差為輔]的投資邏輯
      期待洄大未來的投資歷程分享

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      國內疫情升溫，願大家都健康平安 投資順利

22. 關於追蹤的個股，由於我們還有三家公司可以挑為核心持股，而我是想再挑2檔非傳產股，1檔傳產股作為持股的。目前，台泥、宏全、群翊、承業醫、岱稜、凡甲、宏益是我正在追蹤的。

    各家公司的營收、財報、與未來前景，在雜誌與呂專欄裡或有介紹，在此，個人僅就自己設定的買價做個說明:
    我設定的買價的想法是:
    1、 取過去3年的股息均值為參考值
    2、 用5%的殖利率估合理價
    3、 最好股息是較穩定的
    4、 若不是有美好前景，最好股價不是處在歷史高點

    各股用殖利率估算的合理股價如下:
    台泥，股息均值3.4元，合理價為3.4/5%=68
    宏全，2.9，58
    群翊，4.1，82
    承業醫，2，40
    岱稜，1.5，30
    凡甲，8，160
    宏益，1.1，22

    所以，目前有台泥、群翊、岱稜是在合理價附近。
    台泥近年最高價為58.7，目前股價為49.75
    群翊為93，83.9
    岱稜為30.95，27

    我個人是較喜歡台泥與群翊，雖然現在是合理價，但我還是會設定台泥在47，群翊在80以下，因為，我認為股市因通膨會有一次較明顯的向下修正。但到合理價，就可以買來放。

    請注意，股市買賣不是數學題，無須精準的答案，在可以忍受的範圍即可。

    • 感謝洄大分享您的投資口袋名單與投資思維
      今日有家族行程剛回到家，明日再迴響

      祝洄大連假愉快

    • [關於追蹤的個股，由於我們還有三家公司可以挑為核心持股，而我是想再挑2檔非傳產股，1檔傳產股作為持股的。]
      佩服洄大等待買點的耐心，記得您一手股票+一手現金已經一段時間
      買進前，做足功課，等待適當的買點再入手，是投資的好紀律
      個人要向您學習

      [台泥、宏全、群翊、承業醫、岱稜、凡甲、宏益是我正在追蹤的。各家公司的營收、財報、與未來前景，在雜誌與呂專欄裡或有介紹。]
      洄大的[小七喝咖啡選股哲學]已經分享多次
      凡甲已經停利過，此次再次入選口袋名單
      有興趣的版友，請保持自身的獨立判斷

      [我設定的買價的想法是:
      1、 取過去3年的股息均值為參考值
      2、 用5%的殖利率估合理價
      3、 最好股息是較穩定的
      4、 若不是有美好前景，最好股價不是處在歷史高點]
      這是個人閱讀洄大分享會刻意[留意]的面向
      點2+點3 需要有穩定的配息與至少5%的殖利率
      點1 以3年平均股息，個人認為若是配息不穩定，至少不能越配越少
      點4 切入點是個股營運對照股價的位階
      讓我聯想到Howard Marks提過的投資概念
      1) asset selection (選股)
      2) cycle positioning (個股在週期循環的位階)

      點4[美好前景+股價歷史高點]
      個人認為重點需要放在後者
      即使有美好前景，站在中長期投資的前提下
      買價需要有適當的安全邊際
      觀察這點，也許點1.2.3能避免買價過高的問題

      [我個人是較喜歡台泥與群翊，雖然現在是合理價，但我還是會設定台泥在47，群翊在80以下，因為，我認為股市因通膨會有一次較明顯的向下修正。但到合理價，就可以買來放。]
      洄大比較口袋名單後依然會做取捨
      資金配置總需要有個原則
      不可能將資金分散到過多標的
      這也是個人會思考與執行的選股原則

      查閱資料，台泥今年似乎尚未公佈配息
      去年eps 3.3，明顯比2018年至2020年下滑
      觀察其2021年毛利率24.9%是近四年的低點
      2020年毛利率35.3%，2019年毛利率29.2%，2018年毛利率27%
      台泥上週五收盤價49.5，若要有5%的殖利率，現金股息至少要2.475
      若以洄大設定的買進價47，現金股息只要2.35
      好奇台泥今年股息最終會配多少，因為它的盈餘分配率不是很固定

      認同洄大的結語[股市買賣不是數學題，無須精準的答案]
      讓我再次想起凱因斯的語錄
      It is better to be roughly right than precisely wrong.
      (約略正確比絕對錯誤更好)

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      再次感謝洄大到訪，分享您[一致的]投資邏輯

      • 好奇台泥今年股息最終會配多少，因為它的盈餘分配率不是很固定
        —————————————————————————————–
        答案揭曉
        台泥今年配發1元現金股利、1元股票股利
        不曉得這樣股息殖利率該怎麼算?

        祝洄大健康平安 投資順利
        ———————————————————————-
        台泥去年每股賺3.3元 將配發1元現金股利、1元股票股利
        2022年4月11日

        台泥（1101）董事會11日決議，2021年EPS 3.3元，股利分配率約61％，其中現金1元及股票1元。

        台泥董事長張安平指出，水泥事業受到大陸水泥市場影響，水泥及發電等事業的購煤成本倍數增加，營運面臨挑戰。但台泥仍積極布局未來成長動能，日前轉投資的NHOA已為羅馬大飯店打造全新充電站，正式邁入充電、儲能、及再生能源在南歐基礎建設的重大里程碑。

        張安平指出，未來10年台泥發展的三個主軸為水泥、能源及廢棄物處理。台泥的能源戰略是打國際盃，積極開發各種再生能源並投入儲能的發展，解決人類面臨的能源困境。

        在水泥事業，台泥於2018年10月宣布與土耳其最大水泥公司OYAK成立合資公司；2021年，葡萄牙水泥價格成長，土耳其的水泥價格成長幅度超過一倍，於此同時，在葡萄牙也累積了相當多的未售碳權。

        儲能的發展，台泥在2021年7月正式完成併購義大利NHOA公司後。NHOA在2022年第一季合併營收表現亮眼，車用充電器營收較去年同期呈現數倍成長，儲能營收甚至快追平去年全年金額。快速充電樁2022年第一季裝機數量仍持續成長。

        NHOA與世界第四大汽車公司Stellantis所成立的合資公司Free2Move業務發展順利，另一家著重於能源相關基礎建設的子公司Atlante，正積極開展南歐最大且為使用再生能源及儲能的快速充電網路，預計建置760個快速充電據點，目前已完成包括義大利米蘭機場、雲朗集團羅馬大飯店等據點的快速充電樁建置。

        其中於米蘭機場的充電樁服務項目，具高度指標意義，因為米蘭是歐洲最重要的工業城市之一，Atlante充電以及儲能設備也位於米蘭國際機場最顯著位置。

23. 以下是去年部落格精選文章回顧列車的時間表

    4/12~4/18 投資理財上的一條穩健之路
    4/19~4/25 存錢是非常重要的事
    4/26~5/2 為何要投資你了解的公司?
    5/3~5/9 [等待時機]
    5/10~5/16 利空買股不是件容易事吧?
    5/17~5/23 持股信心
    5/24~5/30 關於投資期限問題
    5/31~6/6 撒種的比喻
    6/7~6/13 以平靜的心賺股的投資術
    6/14~6/20 等待價差收益需要更多耐心持有股票
    6/21~6/27 股票投資人應該理性看待股價波動
    6/28~7/4 你股票抱的心安嗎?
    7/5~7/11 個股買賣點的一些看法
    7/12~7/18 巴小智的投資心路與理念
    7/19~7/25 中長期投資應有的認知與態度
    7/26~8/1 巴小智輕哲學

    今天是第一季的最後一天
    今年精選文章回顧會在下週一(4月4日)開始，以週為單位
    主題順序和去年會有異動，目的在[溫故而知新]
    若有產生共鳴的迴響，個人會非常感謝

    簡單的事，重覆不斷地做，就不是一件簡單的事
    期許自己能夠再精進

    分享《一生都能好好記憶》(Lisa Genova 著)書摘

    我找不到車，是因為我從一開始就沒有留意我把車停在哪裡。我們想記住某件事，最重要的是要留意正在發生的事情。留意需要做到兩件事:感知(視覺，聽覺，嗅覺，感覺)和注意力。(P 33)

    在部落格這麼多年，個人依然沒有把所有的文章看完，巴大與版友留下的投資智慧，個人算是有[留意]到，因此屬於知道的層面，然而知道還要做到，往往就需要一些時間與努力，這一點個人尚在慢慢改進中。

    願大家來到部落格皆有[留意]到對您們有益的投資概念

    共同版主yushienlin
    2022.3.31

24. 戰爭何時結束?會怎麼結束?誰知?但你會發現，股市的震盪，會越來越小，然後呢?之前我的建議，是不要摸頭或摸底，原因只是，你應該把時間花在其他地方，無需去盯盤面，浪費精神。

    但問題只是後續會是如何?股市，必定會回歸原來的路線，以目前來看，通膨絕對跑不掉，再加上戰爭的洗禮，通膨必加劇。如此，我們更應該堅守初衷，以殖利率為先，價格出現才出手。

    新巨、上奇先後公布配息，殖利率超出預期，而股價我們無須期待，好公司未必對應有好股價，我們默默領息即可。至於第四檔個股，個人目前正追蹤群翊與承業醫這兩檔，想多了解的人，可從網路上調出其財報來看看。

    • 感謝洄大的提醒文

      [你應該把時間花在其他地方，無需去盯盤面，浪費精神。]
      認同洄大的看法。投資只是生活的一部分。若無法輕看股價的漲跌，市場的波動，把自己搞得精神耗弱，那麼即使賺了不少錢，又有何意義呢?

      [股市，必定會回歸原來的路線，以目前來看，通膨絕對跑不掉，再加上戰爭的洗禮，通膨必加劇。]
      個人從未在股市中體驗過通膨的衝擊，希望自己可以安然渡過。

      [應該堅守初衷，以殖利率為先，價格出現才出手。]
      洄大的想法與巴大在聯強投資提過的[股利安全邊際]不謀而合
      比較不會落入[賺了股息，賠了價差]的陷阱
      總之，價格的安全邊際越大，虧損的風險越小

      [新巨、上奇先後公布配息，殖利率超出預期]
      查閱資料，新巨配息3元，今日收盤價43.4，殖利率約6.9%
      上奇第四季配息3.3元，今日收盤價53.2，殖利率約6.2%
      去年第二季已經領過一次配息
      個人解讀若有錯誤，再煩請洄大指正

      [好公司未必對應有好股價]
      股價由市場決定，隨著市場經驗的增加，個人對這句話的體會也越深刻

      群翊1990年成立，2018年上櫃，資本額5.5億
      今日收盤價89，配息4.9元，今年以來股價最高93
      由衷佩服洄大選股的能力

      承業醫2009年成立，2012上市，資本額16.11億
      去年第四季營收8.78億，2020年同期營收5.35億
      去年前三季eps 1.57，2020年eps 2.53
      2017年曾發生虧損，不過不是本業，而是業外

      雖然這兩檔不是個人會選擇的個股類型，不過如果要二選一
      個人會選擇群翊，因為它前兩個月營收皆為年增
      而承業醫雖然上市時間較久，不過前兩個月營收衰退約17.5%
      當然營收不是唯一選股考慮的條件，個人只是就現有資料比較
      以上不入流的看法，請大家看看就好

      本週又將晨星《精確調整股票投資策略》借回來複習
      洄大此篇留言的重點之一是現金股利
      順便分享第三章:論股利，引用John Burr Williams的一段話

      養母牛是為了牛奶，養母雞是為了蛋；
      而投資一檔股票，說穿了，是為了股利。
      種果樹是為了果實，養蜜蜂是為了蜂蜜；
      而買股票，目的無他，就是要它們的股利。(P 45)

      股利再投入，也是複利的一種方式
      目前個人單一個股領到股息最多的就是仁寶
      股息收入約仁寶投入本金的三分之一

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝洄大身體安康 投資順利

      • 承業醫2009年成立，2012上市，資本額16.11億
        去年第四季營收8.78億，2020年同期營收5.35億
        去年前三季eps 1.57，2020年eps 2.53
        2017年曾發生虧損，不過不是本業，而是業外
        —————————————————————–
        原來這個標的洄大是在小七喝咖啡時看到的
        今周刊最新一期的介紹

        有興趣的版友們可以參考
        但請保持自身的獨立判斷
        個人選擇跳過

        • 選股難嗎?

          今周刊內的XXX專欄，是我選股的主要來源。既然有簡單的方法，何須再浪費其他時間。如果他所選的個股，名字你不喜歡、產業你不喜歡、殖利率你不喜歡、價位你不喜歡、甚至你覺得你的八字與它不合，那簡單，不挑它為你的標的就好，反正2000多家個股，周刊每周發刊一次，你無須怕選不到你要的，只須慢慢等就好。

          • 感謝洄大再次分享您的選股邏輯，化繁為簡，隨性優雅，買進與賣出，都需要等待時機。

25. 俄烏戰爭，或許是你第一次參與這種所謂的XX危機、XX戰爭、XX風暴，我建議你，不要想要摸底或摸頭(猜測股市的低點或高點)，因為，沒有人能猜測出這些事件，會不會有新變化，會有甚麼樣的結果。而你曾經經歷過這些所謂的事件的人，其實就知道，股市在這些所謂的事件之後，就會回到它既有的軌道當中，真正影響股市的，只有經濟。這就像拍球一樣，非經濟的因素，就像把球拍到地上，它的反彈，不會回到原來的高度。

    往後看，不管這場戰爭的結果如何，通膨是跑不掉的，也就是股市有次大修正是可能的。而我的想法同巴菲特的看法一樣，只有價值型的中小型個股，能有機會在通膨中獲利。而現金，很可能在通膨中，被侵蝕。

    因我是長期的投資者，所以我們買股或賣股，皆只須遵守我們既有的紀律就可以，也就是見價買賣就好，所以，能否買賣無須強求。譬如，之前我們設定要買群翊(6664)，結果當天無此價位，今天已是我想要的價位之上15%，可惜嗎?一點也不，當沒買到，就是我們無緣，因為你不會知道追到之後會是何種結果，反正，股市裡近2000千檔的股票，等就好了。這就是價值投資者，無須花費太多時間在這種遊戲之上。

    • 洄大好久不見，感謝您分享寶貴的經驗

      [俄烏戰爭，或許是你第一次參與這種所謂的XX危機、XX戰爭、XX風暴]
      對個人而言，的確是第一次[有意識地]參與市場經歷類似的事件。

      [不要想要摸底或摸頭(猜測股市的低點或高點)，因為，沒有人能猜測出這些事件，會不會有新變化，會有甚麼樣的結果。]
      摸底或摸頭，相當於[擇時進出市場]，個人認同洄大的看法，不要預測市場的走向。

      [曾經經歷過這些所謂的事件的人，其實就知道，股市在這些所謂的事件之後，就會回到它既有的軌道當中，真正影響股市的，只有經濟。]
      Kostolany的[老人與狗]的比喻，相信狗終究會回到老人身邊。
      依稀記得Howard Marks曾提過一個概念:
      等到市場大跌之後才離開市場，絕對是投資的原罪，因為無法享受谷底反彈的收益。
      目前市場發生負面事件，所有的事後原因和理由都會很有道理，[後見之明]的故事人人會說，如果投資人沒有自己的投資邏輯，就很容易隨市場搖擺。

      [往後看，不管這場戰爭的結果如何，通膨是跑不掉的，也就是股市有次大修正是可能的。]
      投資人如何增加自己的投資勝算，平時就需要思考，而不是等負面事件發生時才去想。當戰爭結束之後，市場的本質會改變嗎?感謝洄大的提醒，通膨不會憑空消失。

      [我的想法同巴菲特的看法一樣，只有價值型的中小型個股，能有機會在通膨中獲利。]
      這是個有趣的看法，個人經驗較少，無法理解，會去google相關訊息，了解一下。
      [價值型的中小型股]，檢視一下自己手中的持股，中小型股只有達運，不過它目前是麻煩股，哈哈。

      [現金，很可能在通膨中，被侵蝕。]
      認同洄大的看法。長期而言，抱股優於抱現金。當然要先確定，抱對股。因此最初的選股是最重要的。

      [因我是長期的投資者，所以我們買股或賣股，皆只須遵守我們既有的紀律就可以]
      這幾年的觀察，洄大的投資哲學的確屬於長期投資，您的投資紀律，不管是買股或賣股，也是一致的，個人非常佩服。

      [能否買賣無須強求]
      個人認為要做到，不是非常容易，屬[知易行難]的範疇。
      多數的狀況是擔心買不到，造成追高；擔心賣不掉，導致殺低。
      能做到買賣無須強求的優雅心態，個人認為屬於高手行為。

      [之前我們設定要買群翊(6664)，結果當天無此價位，今天已是我想要的價位之上15%，可惜嗎?一點也不，當沒買到，就是我們無緣，因為你不會知道追到之後會是何種結果]
      價格的安全邊際，是一條不容忽視的準則，佩服洄大的灑脫。
      查閱資料，群翊屬上櫃公司，股本約5.5億，今年配息現金股利4.9元，今日收盤價90.9。
      佩服洄大的選股，即使您沒有入手，但股本小的公司，不是一般投資人可以掌握。

      [價值投資者，無須花費太多時間在這種遊戲之上。]
      何謂價值投資?之前看過一個定義:以較少的本金換取較多的資本利得。錯過買點，就耐心等待下一次買點的到來；如果買點一直不來，就不要買了。自2020年3月買進仁寶以來，就沒有再次買進仁寶，因為個人設定的買點一直沒有來。如果在2020年3月以前，個人有這樣的認知與貫徹買進的紀律，也許目前仁寶的均價也不會是缺乏足夠安全邊際的19.2。

      站在買點的對立面，如果股價來到賣點，要貫徹停利的紀律，也非常不容易。目前手中的聯成和正新，都是因為貪婪而未在股價對自己相對或絕對有利的情況下停利。當然這是事後論，也驗證賣點的拿捏是多麼困難。

      再次感謝洄大這篇提醒文
      方向與努力，究竟何者比較重要?
      個人認為前者比較重要，因為出發點錯了，那麼再這麼努力，也不會到終點。

      最後分享《健身，也健心》(Dan John 著)書摘

      達爾文告訴我們，適能(Fit)是完成任務的能力。如果你的任務是整天在電腦前工作，你不用太好的體能就一定可以完成；但如果任務是把沙發搬上好幾層樓，規則就不一樣了。如果你是游泳選手，你的適能指標就是時間。如果你為人父母，指標就又不一樣。[適能]會隨情況改變。盡可能保持最好的狀態，讓自己一直都具備完成任務的適能。(P 64)

      那麼想要從股市穩定獲利，[適能]需要具備哪些能力?這是個好問題。
      巴大，珮大與過往版友在部落格留下的投資記錄，洄大定期分享的投資思維，也許可以提供大家一些思考的方向。

      以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
      祝洄大身體安康 投資順利

      • 感謝yushienlin大的回應，因我手邊還帶領一批新手，故將屬於我的老生常談的話語再次打上，但為記錄個人的操作連續性，所以還是在此貼上。感謝大大們的不吝賜教。

        • 謝謝洄大定期的分享，個人認為這樣的確會更有意義。danny大提到持有上奇，很好奇您(洄大)目前對上奇的投資思維如何?

          • 如果一家公司，每年將其賺到的錢的93%以上配給股東，而且過去3年，每年配息金額年年提高，股息殖利率在8-10%間浮動的股價，股本只有5.75億，從事有雲端服務的項目，你會不會買來擺著?問題只是，其經營的項目，不是主流，爆發力不夠，但也還有雲端可期待。我是守株待兔的人，人多的地方，我是忌於參與，這是我買入上奇的原因。而這原因至今未變，我只會慢慢領息，待伯樂出現。

          • 感謝洄大大方分享投資上奇的邏輯–盈餘高配息率，過去3年股息年年成長，高殖利率，雲端服務有成長空間。
            查閱資料，微軟和亞馬遜都是它的客戶。

            [我是守株待兔的人，我只會慢慢領息，待伯樂出現。]
            耐心等待它受市場吹捧的時刻，符合您股息為主，價差為輔的投資主軸

            [人多的地方，我是忌於參與]
            逆向投資非常不容易，佩服洄大的定力
            個人亦偏好逆向投資，若持有標的後來人氣鼎沸，往往也是個人離開的時候

            洄大投資能力優於一般投資人
            得知洄大的看法並非獲利的保證
            請大家保持自身的獨立判斷

26. 剛才不小心將JJ大的留言刪除了
    若您有看到，麻煩再重新留言一次
    造成不便，敬請見諒

    祝JJ大投資順利

27. 自從2月11日晚上發文以來，個人一天分早中晚嘗試登入至少3次，這一週來登入都很順利，希望系統可以穩定下來。堅持是多麼不容易的事，慶幸自己這段部落格不穩的時間，持續書寫投資日誌的習慣，即使無法即時在部落格分享，但至少讓個人更加了解自己在這兒分享的初心。

    Leidy Klotz 所著的《減法的力量》也讓個人體會到減法的威力。多不一定好，少但有意義的比較有價值。也許這對個人崇尚的優雅投資會有一些幫助。

    這陣子有朋友從股市中收回大部分的資金，想要重新布局；也有朋友的持股在這一兩週來，上漲了約10-15%，從他的言談中可以感受到他的自信與樂觀；也有朋友在市場短進短出，測試自己的投資判斷與能耐。他們每個人似乎都有自己的一套投資哲學。

    希望來到部落格的有緣人，也能帶走對您有用的概念，建構屬於您自己的投資獲利方程式。

    原則上，個人會維持一天發文一次的習慣。

    祝大家身體健康 投資順利

    • 嗨!Y大
      我上次有打一大篇
      結果無法留言
      殘念

      • danny大，好久不見
        希望在部落格不穩的那段期間，您一切安好

        很抱歉讓您的迴響消失在時間的隧道裡，這是部落格的損失
        若您有空，希望有機會可以看到您記憶中的留言

        目前部落格應已恢復正常，歡迎您分享這陣子的投資心得

        祝您投資順利 家庭幸福美滿

        • 2022開局就知道3月FED會啟動縮表升息，感覺很像是送分題，我思考的是既然大家都知道了，那是不是現在的市場已反映。想不到2月又發生了俄烏戰爭事件，幾乎所有的投資人都認為俄國不可能動武，只會讓股市大跌且受到國際制裁，但普丁跌破了大家眼鏡。

          因為這兩個事件2022美股的開局就-22.5%，雖然我已做了資產配置，但是也遇到了季財報出爐後，FB跟NETFLIX這種大權值股下跌20%以上，帳面損失達9000美元。

          台股倒是很硬朗，在萬8上下游走，目前資產配置是富邦50配20%、創見26%、新麥20%、富邦公司治理10%、上奇10%、劍麟10%、中信電池10%，目前新麥賺最多，劍麟賠最多，創見等除權息行情看會不會上去在分批停利，其他大致都小賺、小賠，後續想把劍麟跟中信電池出掉，轉配置台積電20%。

          2022年一直在見證歷史，的確是收穫滿滿的一年，自己也慢慢調整腳步，持續找到適合自己的投資心法，持續將閒置資金投入市場，避免通膨稅讓錢越來越薄，盡可能地複利放大資產，並吸收各位投資先進的智慧，讓自己越來越好。

          以上胡亂分享，看看就好。
          祝大家投資順利，身體健康。

          P.S.剛得知女兒考上曉明女中了

          • 感謝danny大重現您上次的留言

            [想不到…]，[…跌破了大家眼鏡]，讓我們再次見證市場的不可預測性。

            [FB跟NETFLIX這種大權值股下跌20%以上，帳面損失達9000美元]
            若以美元對台幣匯率1:28計，帳面上虧損約9000*28=252000(元)
            不知道您的策略是什麼?

            [台股倒是很硬朗，在萬8上下遊走]
            這是目前台股的樣貌，未來是否依然如此?等時間到了就知道了

            [目前資產配置是富邦50配20%、創見26%、新麥20%、富邦公司治理10%、上奇10%、劍麟10%、中信電池10%]
            台股的個股投資佔66%，指數型投資佔40%(不知哪兒的比例出錯了?)

            [目前新麥賺最多，劍麟賠最多，創見等除權息行情看會不會上去再分批停利]
            新麥和劍麟個人沒研究，創見經過幾年的調整，去年前三季eps 4.77，若以其過往的高配息率，個人主觀認定今年的股息不會太差。

            [後續想把劍麟跟中信電池出掉，轉配置台積電20%]
            查閱資料，中信電池是今年新上市的ETF，好奇您當初入手的原因是什麼?

            若以台股而言，您共買入7檔標的，3檔ETF，4檔個股，不曉得您的預備金佔整體資金有多少?若再加入美股，您共有9檔標的，如果市場發生負面事件，閒置資金很難照顧到每一檔標的。

            [2022年一直在見證歷史，的確是收穫滿滿的一年]
            目前2022年只過了2個多月，個人認為尚未到回顧的時候。不過每個投資人的感受不一樣，danny大目前感覺收穫滿滿，代表您的投資體驗非常充實。

            [自己也慢慢調整腳步，持續找到適合自己的投資心法，持續將閒置資金投入市場，避免通膨稅讓錢越來越薄，盡可能地複利放大資產，並吸收各位投資先進的智慧，讓自己越來越好。]
            設定目標是進步的開端，相信您會越來越好，期待danny大未來的投資分享

            巴菲特2022年致股東信，有興趣的話，可以google一下，相信您看完會有一些啟發。

            以上迴響請您保持自身的獨立判斷
            祝danny大投資順利，有空再來

          • 昨天回覆漏掉這個好消息

            [剛得知女兒考上曉明女中了]
            恭喜danny大，女兒也準備上國一了
            祝她國中求學順利

          • 稍微回覆一下Y大的疑問
            美股其實我配置很多，我只是舉出FB跟NETFLIX下跌了20%的影響很大，其中還有TESLA、 MSFT、NVIDIA、等科技股及VTI大盤配置。

            我稱自己是個實驗型投資者，目前尚在迷霧森林中，因為投資選股能力沒有很強，也有選到劍麟烙賽的經驗，資產配置就改成大盤跟個股都要(小朋友才做選擇^O^)，然後年度再看個股績效是否打贏大盤，如果沒有，我就會把個股的持股比例調整到大盤指數，這是目前的策略啦!實驗型的機會成本也高，不知是否有解除Y大的疑惑。
            祝大家投資順利 身體健康
            昨天去聽曉明的說明會，環境真的不錯，圖書館比誠品還漂亮呢!

          • 感謝danny大進一步地說明自己的投資策略，個人認為每一檔投資都像在迷霧森林中探索，重點是要安全走出來。期待您未來的分享
            祝您投資順利

          • 剛才回覆稍嫌不足，補充迴響:

            依稀記得danny大去年的投資反思曾提到友達和中橡的虧損，促使您想要把個股的資金轉進ETF，省掉選股踩雷的麻煩。不過轉進美股似乎不是如此，個人未涉獵美股，僅知道您提到的這幾家公司都很大，VTI是指數型基金，好奇為何沒有選標普500?

            資產配置改為[大盤+個股]，個人認為做個比較也很好。前陣子曾分享過一位同事的太太自2020年起，很有紀律的買進0056和中鼎，去年可以領到股息20萬，今年張數更多，相信領到的股息應該比去年多。只有兩檔有個好處，資金可以集中投資，若是股價上漲，也容易有[本大利小利不小]的功效。danny大的個股標的也不少，建議不要落入[為分散而分散]的過度分散陷阱。

            [實驗型投資者]這是個不錯的稱號。個人認為每位來到股市的投資人，就某種程度都是在做實驗，因為結果未知。至於機會成本，相信您在投資之前就考慮過了，投資總需要一些取捨，魚與熊掌難以兼得。祝您實驗順利!

          • 翻開紀錄，發現我是在22年前開始買入波克夏的股票，並在18年前就停止買賣任何美股，而超過80%以上的持股，還是波克夏，其次是3M。完全不動的結果是，目前帳上有6倍的獲利。我每個月才看一下價格的波動(這當無聊時的興奮劑)，我的想法很簡單，我的操作技巧不如巴菲特，那就把錢讓他去操作，而我猜不出哪家公司會不會倒，那我就買那百年沒倒的公司。
            買賣股票有其樂趣，但不動，也是很好玩的。
            個人的想法，僅參考就好

          • 謝謝洄大分享美股的投資實例，長期投資若是買到好公司，真的比較容易嘗到複利的果實。
            [百年沒倒的公司]是歷經市場多空循環而存活下來的公司，非常不容易。
            [我的操作技巧不如巴菲特，那就把錢讓他去操作。]這是富人的思維。
            [買賣股票有其樂趣，但不動，也是很好玩的。]讓我聯想到巴大提過的[持有到停利]與[存股]兩種方式，讓投資人自身的資產變大，個人認為需要技巧與運氣。

        • 到底股票持有幾檔才算分散或集中?我個人認為，要問問你自己，每天想要花多少時間在股票上?我是喜歡研究經濟活動的人，但我更愛科學與文學，所以，我只想花最少的時間在股票上，而且能獲得該有的利潤，這也是我追求用簡單的投資法，去解決複雜的股市問題的原因。

          我個人認為，以我們散戶的能力，照顧6檔個股就好，既能分散，也能有固定收益。而不管是股票或ETF，價位是很重要的，你看到的近年來固定有紀律投資ETF有不錯獲利的情形，在我看來只是假象，因為這近十年來，股市都是走多頭，並沒有經歷一段十年計的空頭，所以有很多操作法，都看起來很OK，但若往後的通膨之下，維持數年的空頭的話，就能看出有很多問題是沒被考慮的。

          因此，我還是覺得，任何好標的，價位是重要的。

          • [我是喜歡研究經濟活動的人，但我更愛科學與文學]
            研究需要時間與努力，也需要熱情。從洄大的分享，個人聯想到的是您做事情的[熱情]，也許更精確一點的可以用英文單字dedication來描述。

            化繁為簡是科學，文學涵養能提升投資人的高度。在部落格的分享，個人偏好分享非投資書籍的書摘在投資領域的聯想，其中有一個原因是，投資只是生活的一部分，讓它融入個人的生活會比以它為中心來得好。

            [以我們散戶的能力，照顧6檔個股就好，既能分散，也能有固定收益。而不管是股票或ETF，價位是很重要的]
            認同洄大的看法，個人除了自己的帳戶，也管理自己兩個小孩帳戶，投資的標的會重疊。個人和小孩帳戶都持有聯成，正新和台積電，通常小孩帳戶持股成本會較低。這樣有一個好處，累積持股張數和降低持股成本。三個帳戶，目前主要的持股有仁寶,達運,正新和鴻準，台積電總共只有450股佔總投資比例不高，聯成,宏碁和合庫金都是零成本的持股不列入。嚴格講起來，個人目前集中投資4檔，比較可以因應市場發生負面事件所帶來的衝擊。

            股票和ETF的價位是重要的，如同Howard Marks提過的[買好的，也要買的好]

            [近年來固定有紀律投資ETF有不錯獲利的情形，在我看來只是假象，因為這近十年來，股市都是走多頭，並沒有經歷一段十年計的空頭]
            個人從來沒有買過ETF，因為在涉入股票投資之前，曾經有共同基金的投資經驗，就以前幾天分享的霸菱東歐基金為例，因為俄羅斯受到制裁，淨值在短短不到2周的時間，從約90掉到約46，去年10月高點約107，記得2008年金融海嘯的最低點約30。

            個人認為若是經歷一段十年或多年計的空頭，ETF想要獨強的機會也不高。至於這種狀況會不會發生，等真的發生的時候再來驗證。

            價格的安全邊際，是一項不可忽視的準則。

            以上個人迴響請大家保持自身的獨立判斷
            再次感謝洄大寶貴的經驗分享

          • 現在回顧洄大這篇文章，的確是印驗了空頭走勢下，ETF也是跟著下跌許多，老婆每天看到帳面數字虧損越來越大，心情也變得不美麗了，這兩年一直在迷霧中繞不出去，真的是很不開心呢!

            在這個時間點來看，VIX恐慌指數創新高，很多標的的價位很迷人，但我手上依然是沒有資金可買，看來這實驗好像失敗了，代價卻是蠻昂貴的呢!

          • danny大好久不見
            感謝您分享目前的投資心境

            [印驗了空頭走勢下，ETF也是跟著下跌許多]
            如人飲水，冷暖自知
            相信danny大體會很深

            [老婆每天看到帳面數字虧損越來越大，心情也變得不美麗了]
            個人有一位同學超級樂觀的
            他說，當帳損越來越大時，代表投入的資金也不少
            只要有穩定的本業收入，在成本之下，再分批投入即可
            當然投入前也要先確認標的沒有下市的風險

            [這兩年一直在迷霧中繞不出去，真的是很不開心呢!]
            迷霧總有散去的時候，建議您不要灰心
            投資只是生活的一部分
            不要讓它左右您的心情

            猶記得您當初的設想是，ETF相對安全
            個人認為，若是規模較大的ETF，如0050，0056的確相對安全
            不確定您是買哪幾檔，只是印象中有的是這幾年新成立的ETF

            假設您目前是因為缺乏[價格安全邊際]所造成的帳損
            這樣的狀況，在個股也會發生
            [分批往下買]的策略，拉長時間，可以化解買價過高的潛在虧損風險

            0050今年以來股價的高點是152.4，低點出現在今天121.55，共修正約20.24%
            0056今年以來股價的高點是34.35，低點出現在今天31.08，共修正約9.5%
            站在這個時間點，就代表0056比0050抗跌嗎?
            個人認為0050的成分股有不少標的是近幾年大幅成長的個股
            市場修正，成長股下跌的幅度也比較大
            這就要看投資人要的是牛市的較大價差，還是熊市的較小跌幅

            [很多標的的價位很迷人，但我手上依然是沒有資金可買]
            不是只有你，很多人大概都沒有吧
            個人的閒置資金不知不覺中已經用掉6成
            希望可以撐到市場反轉，哈哈
            建議投資標的不要太過分散，因為市場下跌，您會不知道要救哪一檔
            而且很有可能救的那一檔，剛好是不被市場青睞，股價持續低迷
            想想您生活中美好的事物，如您女兒考上曉明，心情會好一些

            [看來這實驗好像失敗了，代價卻是蠻昂貴的呢!]
            您這麼快就要放棄了嗎?
            您目前對這個實驗做了哪些努力，可以讓情況好轉?
            如果都沒有試就放棄，那麼同樣的狀況有可能會再發生

            在《紀律的交易者》一書中，Mark Douglas提到正能量的觀點
            個人認為，財富是隨著正能量降臨的
            如果充滿負面思惟，即使有一些財富，還是有可能流失的

            建議您要正向面對投資遇到的麻煩
            積極尋找解決之道
            如果都很努力了，即使結果還是不好
            相信您還是會從與麻煩周旋當中得到寶貴的經驗

            更新今日個人所有帳面虧損金額將近9個月的薪水
            我會心情不美麗嗎?
            老實說不會，因為這只是目前市場樣貌呈現在個人持股的結果
            再過一段時間來看，相信結果又會不一樣
            當然也有可能變得更糟，我會更擔心嗎?
            如果因為台積電帳損，正新帳損就影響自己心情
            那麼投資對我而言就是自尋煩惱

            如果是我胡亂實驗的標的達運呢?
            難道我不擔心它跌到一文不值?
            老實說，會
            不過我目前正在跟它長期抗戰中
            因為買得不夠便宜，才會依然待在達運的列車上
            這是個人面對麻煩的策略

            建議您可以反思，自身面對投資逆境的策略是什麼?
            積極面對?消極處理?臨陣脫逃?
            哪一種成功機率較高?

            以上個人迴響請danny大保持自身的獨立判斷
            相信您會因為遇到麻煩而成長

            祝您順利挺過投資的危機

          • Hi danny大,
            分享一下我目前的帳面虧損，台股約11% ，美股約7%。

            我自己是蠻相信好公司自己會照顧自己的，而且遠比大多數投資者強大，被套牢沒關係，我們只要努力工作存錢，持續把多餘的閒錢投入到自己喜歡的好公司，細水長流的領股息，也是一件很棒的事。

            股市的真理就是漲跌互換的很頻繁，股價也是如此，市場也不是睿智的，也常常錯殺好公司，低估它們的價值，所以我的習慣是，不看股價來決定自己判斷的對錯，只要公司營運獲利依舊穩定，那我就不會擔心，甚至希望市場持續壓低好公司的股價，等我又存到一筆資金就繼續買進。

            就我自己的實驗數據，只要EPS沒有任何一年低於1元，配息穩定，即使好公司有幾年獲利是下滑的，持續照預設的區間逢低買進，勝率絕對超過99%，但這需要花時間等待，而被套牢等待的過程中，我們也不是沒有收穫，領著比定存高的配息，磨煉自己對股市的抗壓性還有耐性，也蠻划算的。

            不過重點就是，存到資金後，一定要持續買進，買跌不買漲，要跌到比最低成本還低時持續買進，這樣才能節省時間跟賺到更高的報酬，當成本越低，對投資人有利的條件就越高，希望你能盡快調適心情，享受投資的樂趣。

          • 等待多時，尚未看到danny大的迴響
            個人先來回應，對Jack大熱情分享，聊表謝意

            [我目前的帳面虧損，台股約11% ，美股約7%。]
            相信這個數據，目前可能有些變動
            若是虧損減少甚至轉為獲利，代表資產配置在目前的市場氛圍下，具防禦能力
            個人所有帳戶昨日的狀態是損益平衡，帳面上賺2860元，哈哈

            [我蠻相信好公司自己會照顧自己的，而且遠比大多數投資者強大]
            在部落格右側的選項中，有[近期文章]，點選
            《投資最重要的事閱讀心得21 》第17章 採取守勢型投資法(P 213–227)
            有一個書摘重點是[避開輸家，贏家會照顧自己]
            光是這一點，就足以證明，Jack大的投資體會優於一般投資人

            [被套牢沒關係，我們只要努力工作存錢，持續把多餘的閒錢投入到自己喜歡的好公司，細水長流的領股息，也是一件很棒的事。]
            認同Jack大的看法
            部落格精選文章，巴大提醒專注本業的重要性，也提到存錢的重要性
            好公司，帳損時繼續存錢，邊領股息邊存錢，股息+儲蓄再投入
            拉長時間，個人相信想要賠錢都很難
            但重點是，投資人認定的好公司，的確是好公司
            然而這不是一件簡單的事

            [市場也不是睿智的，也常常錯殺好公司，低估它們的價值]
            若以個股股價來看，市場的確不是很睿智
            因為有時候會超漲，有時候會超跌，有時候波動非常小
            只有估價相對正確的投資人，看得出股價超跌時的好時機
            並做出買進的決策
            以個人手中的台積電零股投資為例
            個人買進最高價是587，買進最低價是508
            去年最低價518，今年最低價505，昨天收盤價522
            再過一段時間，便能判斷505是否為超跌價?

            [我的習慣是，不看股價來決定自己判斷的對錯，只要公司營運獲利依舊穩定，那我就不會擔心]
            認同您的看法，重視營運，輕看股價
            因為只有營運正常，才有抱股的信心，也才抱得住

            [只要EPS沒有任何一年低於1元，配息穩定，即使好公司有幾年獲利是下滑的，持續照預設的區間逢低買進，勝率絕對超過99%]
            eps 超過1元(穩定獲利)，穩定配息，分批買進都是投資獲利所需的因素

            [需要花時間等待，而被套牢等待的過程中，我們也不是沒有收穫，領著比定存高的配息，磨煉自己對股市的抗壓性還有耐性]
            個人認為這是Jack大的成長
            每次遇到塞車時，個人總會想到投資的實際情況
            塞車時，很難求快，只能慢慢前進，而且還不能隨便插隊
            當然駕駛可以冒險選擇走路肩，但塞車很嚴重時，連路肩也會動彈不得
            個人開車習慣，從來不走路肩
            耐心是投資要獲利的必備特質之一

            [存到資金後，一定要持續買進，買跌不買漲，要跌到比最低成本還低時持續買進，這樣才能節省時間跟賺到更高的報酬]
            Jack大的體會非常寶貴
            有關於買點，個人一直掌握的不好
            雖然知道要跌到比最低成本還低時再買進最好
            但通常我都等不到那時候才買進
            不過在不同時間的買進，個人大多可以做到分批往下買的紀律
            以達運為例，今年買進最高價13.3，接下來的買進，都不能高於13.3
            今年買進最低價10.1

            [當成本越低，對投資人有利的條件就越高]
            您的體會讓我想到Howard Marks提到的概念
            買得夠便宜
            回想這幾年的投資，最終能讓自己全身而退甚至逆轉勝的關鍵通常是
            買得夠便宜的張數夠多

            [希望你能盡快調適心情，享受投資的樂趣。]
            他人的建議總是參考，別人無法替投資人分擔憂愁
            但Jack大的關心代表您是一位重情之人
            每個人的時間都是寶貴的
            願意花時間分享這麼多，真的很不容易
            感謝Jack大

            當學生的時候，有多少學生能體會到讀書的樂趣
            當投資人的時候，有多少投資人能體會到投資的樂趣
            相信擁有正向思考，抱持成長型心態的人，比較容易有心流體驗般的樂趣

            以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
            祝大家健康平安 投資順利

28. 根據個人這兩週來的觀察，部落格平均兩天會掛點一次
    可以登入或留言的時間或長或短，但通常不會超過1天，真的很傷腦筋
    昨天下午上班期間，嘗試登入成功，但下班後想要再登入又被拒絕
    因此個人目前對部落格的運作方式，傾向不每日迴響，除非它恢復正常

    分享Howard Marks前幾天發表的橡樹投資備忘錄:Selling Out (出清)開頭的一段話

    As I’m now in my fourth decade of memo writing, I’m sometimes tempted to conclude I should quit, because I’ve covered all the relevant topics.
    書寫橡樹投資備忘錄，我已經步入第四個十年，有時候我會想要做個總結:我應該要停止書寫備忘錄，因為我已經涵蓋所有相關的投資主題(因為我該說的都說了)

    記得巴大從網路退隱之前也說過類似的話，如果未來部落格一直處於斷斷續續可以留言的狀態，相信會對版友造成非常大的阻礙，間接也會降低串門子的意願，但部落格留下的投資智慧與記錄，只要這個虛擬空間在，大家都可以瀏覽，只是可能更新的內容較少。

    最新投資備忘錄主要在談買點與賣點，值得一看，也非常適合當作巴大精選文章[個股買賣點的一些看法]的佐證，稍晚會記錄個人目前的反思在該留言串

    年關將近，疫情嚴峻，大家各自珍重，身體健康最重要!

29. 近日部落格較不穩定，造成個人無法發文，可能也間接影響版友無法留言，造成不便，敬請見諒!

    共同版主yushienlin

    • 而且變成要用無痕式視窗才可以直接進入…

      不然會一直出現

      你的連線不是私人連線
      攻擊者可能會試圖從 smart0806tw.statementdog.com 竊取你的資訊 (例如密碼、郵件或信用卡資料)。

      我電腦能力也不太足夠….不太會使用….

      • 感謝阿衛大對部落格的支持，今年版友迴響頭香

        個人之前的想法是，只要部落格一直都在，個人就會持續分享下去。今年開端部落格就經常掛點，個人只能被動等待部落格運作正常，造成不便，敬請見諒！

        今早車子引擎無預警故障，目前檢修中，趁部落格可以留言，趕緊跟大家報告部落格的現況，因為我不知道何時又會罷工？如果無法迴響，鼓勵大家複習一下巴大的精選文章與過往的迴響！

        祝大家身體健康 投資順利

      • [變成要用無痕式視窗才可以直接進入]
        辛苦阿衛大了

        [你的連線不是私人連線
        攻擊者可能會試圖從 smart0806tw.statementdog.com 竊取你的資訊 (例如密碼、郵件或信用卡資料)。]
        遇到這個狀況，我通常是到[設定]的[安全性與隱私權]，點選[清除瀏覽資料]就可解決

        [我電腦能力也不太足夠….不太會使用…]
        目前推測是主機端的問題，因為個人並未更動任何設定。不過也有可能是因為沒有更動任何設定才導致目前的結果。這些技術性的問題，老實說，真的也難倒我了。當然在有限能力的範圍內，我也會盡力維持部落格的正常運作，讓多數版友能夠繼續從部落格帶走用得到的資訊。

        另外，鴻準 2021年12月合併營收80.15億元，年減21.48%。全年營收1038.61億，比2020年營收1045.38億略少。個人認為鴻準尚在轉型當中，阿衛大可能需要有長抱的心理準備。歡迎您分享鴻準的投資歷程!

        祝您 2022年投資順利

30. 萬八會過嗎?回顧一下，過去數次，通膨+升息，美股皆是先上漲後下跌，然後整理，接著又回到上升軌道，所差別的是，整理的時間長短而已。歷史雖不會重演，但何其相似。問題是，每次的上漲主流皆不同，你能上車，卻會忘了下車，這也是股市長期能獲利的，不過是那20%的人的原因。再觀那下跌整理段，價值投資者，都是最終活下來的人。

    檢視，我持有的個股，皆算是中高殖利率的個股，可惜是非主流，所以目前只能領股息，指數漲跌與他們無關，這是我這種長期投資者，原先就知道的事，所以，只要處之泰然，無須掛心，把時間浪費在自己想要做的事上就好。如果你是想短線進出其他的個股，建議你，先找出屬於自己的SOP來，有紀律的執行，才能以多勝少敗，在市場獲利，只用5、10日線的簡單技術分析，往往很有效率來對付複雜系統。(建議你看看YOUTUBE的老王不只三分鐘)

    選股難嗎?有空每週六去小七處喝咖啡，從周刊專欄去找，此次某專欄介紹勤誠(8210)這家公司，今年有超過20%的成長，過去三年配息皆在3.6元以上，以5%的殖利率來看，目前75元的股價算是合理，但因是冷門股，成交量極低，買賣都要謹慎。不過在此，你也可以看出，我都只花很少時間去做投資這件事，選股靠呂宗耀，買賣看5%殖利率與21%的價差，再想想這股會不會有些故事發生。倘若都沒有合適的，就是等待。

    股市練心，要獲利，無非耐心而已。

    • 感謝洄大在聖誕節的夜晚到訪留言
      已經快超過10點，明日再跟您回覆

      謝謝您的投資智慧:股市練心，要獲利，無非耐心而已。
      多少投資人沒有耐心等到持股的股價對自己絕對有利的時刻

      祝您有個美好的聖誕夜晚

    • 以下是個人的迴響

      [過去數次，通膨+升息，美股皆是先上漲後下跌，然後整理，接著又回到上升軌道]
      這次是個人第一次在[有意識]的情況下參與市場[通膨+升息]的過程
      不管結果如何，經驗是最直接且寶貴的
      前一陣子分享過Howard Marks的看法:
      目前的市場處於週期循環的初期，但市場的價格卻已經高漲，這點非常不尋常
      不過只要經濟持續成長，他不認為短期會有崩盤的可能性
      洄大的[回到上升軌道]看法與Howard Marks雷同
      當然市場總是充滿變數，得知投資大咖的看法不等同投資就能獲利

      [每次的上漲主流皆不同，你能上車，卻會忘了下車，這也是股市長期能獲利的。]
      可否請洄大進一步說明股市長期能獲利的是[上車卻忘了下車]的不同上漲主流?個人投資經驗不足，無法理解這一段話的弦外之音

      [下跌整理段，價值投資者，都是最終活下來的人]
      個人很早就確立自己想要成為一位價值投資者
      下跌整理段，個人的經驗是，分批往下買，只要標的沒有問題，的確可以逆轉勝
      有一位親戚，這一兩年買了阿里巴巴，騰訊，中國移動，目前資金動彈不得
      如果他是位價值投資者，資金不足，想要全身而退，還真的是超級困難

      [我持有的個股，皆算是中高殖利率的個股，可惜是非主流，所以目前只能領股息，指數漲跌與他們無關]
      觀察洄大的標的，的確是中高殖利率，且幾乎是利基型的個股
      非主流，個人認為有一個優勢，可以在相對合理或便宜的價格建倉
      等待市場吹捧它們的時刻

      [長期投資者原先就知道的事，只要處之泰然，無須掛心，把時間浪費在自己想要做的事上就好]
      這樣的境界，沒有相當程度的市場歷練，大概很難達到
      謝謝洄大的提醒，優雅一直是個人的投資哲學
      處之泰然，無須掛心是一種優雅

      [如果你是想短線進出其他的個股，建議你，先找出屬於自己的SOP來，有紀律的執行，才能以多勝少敗，在市場獲利]
      身邊不乏短線操作的親友，您建議的[老王不只三分鐘]，個人會分享給他們參考
      個人認為，不管中長期的價值投資或短線的操作，都要嚴守各自的紀律
      至於要一會兒價值投資，一會兒短線操作，轉換自如
      個人認為若非技巧高超的市場贏家，不容易達成

      [冷門股，成交量極低，買賣都要謹慎]
      認同洄大的經驗分享
      個人觀察超過一年的一檔個股，週五莫名其妙漲停板，成交量不到400張
      通常它一日的成交量不會超過50張，有時甚至低於10張
      但殖利率不高，會觀察它最主要是在測試自己的判斷
      因為它連續虧損4年，股價卻從來沒有跌破20
      在2014年以前，股價高點常是三位數，個人將其界定為轉機股
      今年以來的高點是32.2，低點是22.15，的確買進要謹慎

      [我都只花很少時間去做投資這件事，選股靠呂宗耀，買賣看5%殖利率與21%的價差，再想想這股會不會有些故事發生。]
      感謝洄大分享您的選股哲學
      投資只是生活的一部分，在小7與投資標的邂逅，讓投資融入您的生活當中
      買進看5%以上的殖利率，賣出看21%的價差，耐心等待讓股價上漲的故事發生
      個人之前一直在思考您的停利點設定是以什麼為標準
      原來您設定的價差收益只有21%
      本大利小利不小，收回資金後，若再投入其它適合標的，能讓資金做較好的運用
      但這也不是一件簡單的事

      [股市練心，要獲利，無非耐心而已。]
      耐心等待買點，需要時間
      耐心等待賣點，需要時間
      請容我再以個人胡亂投資的標的達運為例，因為是現在進行式，分享會更貼近事實
      今年買進最高價是14.85(20210508買進)
      今年買進最低價是10.1(20211005買進)
      週五收盤價14.1，站在這個時間點來看
      5月8日等待買點的耐心不足，造成潛在的帳損風險
      不過等待賣點的耐心算是個人的優勢，只要再拉長時間
      等待它成為主流上漲的標的
      也許想要賺到合理的報酬是可以期待的
      但絕對不會是現在
      股市練心，期許自己透過達運的投資，讓自己的投資更上一層樓

      以上迴響，請大家保持自身的獨立判斷
      再次感謝洄大分享您的投資智慧

      祝您假日愉快
      期待您未來的投資歷程分享

      • 再張貼一下，我朋友問我，我持有的個股適合買進的問題?也補充一下，昨日貼文，看文的朋友，參考就好，勿認真

        yushienlin 大，下次有空再說了，感謝

        • 沒問題，洄大有空再來

    • 廣隆、新巨、上奇，三家公司，適合現在加碼嗎?

      廣隆:鉛蓄電池廠，主要基地在越南，買進此股，除了股息殖利率不錯外，主要還有越南這個將會是高度成長的國家的一個願景。該公司配息率不低，而法人不愛，所以相對殖利率就不錯，但去年開始，公司受疫情影響，曾停工一個多月，目前產能逐漸恢復，但依然未達滿載。比較累積到11月的營收，較去年減少近2成，估計明年配今年的股息，應該只有7元左右。但疫情影響產能，總會慢慢找到解決的辦法，因此，對公司的營運較不令人擔心。若以7元的股息來算，用殖利率5%，可得出，股價在140元以下，算是合理。所以，若沒有此股的朋友，建議在140元以下，建立持股，但不要超過可投資額的1/6。

      新巨:微動開關廠。產品應用極廣，雖屬成熟產品，但公司毛利甚高，只可惜無爆發性。此股，我們是在40元以下建立持股，過去2個月，該股逐漸創高，卻離我訂的49元只有一步之遙，來到48.6，然後又一路回檔。為何如此?因為，成也外資，敗也外資，外資在這2個月內買多賣少，但近日卻是逐日賣出。但莫忘初衷，我們是以殖利率為主，價差為輔，所以回跌就回跌吧!當作是練心。過去數年，新巨配息在2.5元左右，因個人認為其歷史第二高價在54元左右，所以，目前我認為有40元左右的價位才來買吧!

      上奇:雲端儲存與數位印刷公司，公司經營穩健，在雲端服務上，公司有其野心，想要先立足香港後，吃東北亞與東南亞市場，但因股本小，不適合法人購買，也沒甚麼爆發性題材能給主力追捧，所以股價溫吞。但以過去數年配息皆超過3元(去年是3.98元)，12/16配出今年上半年1.2元股息來看，明年6月，配今年下半年的股息，也會有3元，這可算是高殖利率的小公司。我認為，50元以下，皆是合理價位，若有想建立持股的朋友，可參考，但同樣的，不要超過可投資總額的1/6。

      我不是神，雖然我知道未來股市極可能會走上漲、下跌、整理的格局，但問題是，我不知道這三個階段的時間點，與時間長度，而帶頭大哥又會是誰?與其會猜不準，還不如少費腦筋去想這些，安心按照自己原先的腳步前行就好，把時間浪費在我認為美好的事物上。

      再者，你看看0050台灣50ETF，過去幾年，平均配息3.5元，以現在143元的股價來看，真是不值得存股啊!要是跌到70元左右，我才會考慮。

      我手邊目前只剩台泥這一家在做追蹤，雖是老公司，但殖利率不錯，又有新的綠能建設規劃，或許會成為我的第四家持股，到時會通知。

      其實，我過去到現在，一直希望各位股友，能從我這裡，慢慢整理出屬於自己的SOP，花最少的時間，為自己或家人獲取穩定的現金流，你不一定要選我介紹的個股，但請參考我的簡單方法，打敗股市這個複雜系統。

      祝福你我順利。

      • 感謝洄大進一步分享持股的投資思維
        個人看到的重點是結語部分

        [我過去到現在，一直希望各位股友，能從我這裡，慢慢整理出屬於自己的SOP，花最少的時間，為自己或家人獲取穩定的現金流，你不一定要選我介紹的個股，但請參考我的簡單方法，打敗股市這個複雜系統。]
        個人認為與其看著別人一直釣到魚，不如學會釣魚的方法
        琢磨屬於自己的SOP需要時間與經驗的累積
        在部落格的這些年來，個人雖然依循的是巴大[利空買股]的模式
        但也慢慢琢磨出屬於自己的獲利方程式，只是還需要再微調與精進

        不管是巴大留下的投資智慧，洄大分享的投資歷程，還是個人與其他版友的投資分享，請大家一定要有自身的[獨立判斷]。每個人的投資屬性不盡相同，投資獲利的招式也非常多元，重點是投資人必須要有自己獲利的一套原則，而且這套原則能讓投資人一直穩定獲利，這樣才算找到釣魚的方法。

        雖然個人尚未找到穩定抵達彼岸的方式
        但是我打算[安心按照自己原先的腳步前行就好]
        希望最終能夠慢慢賺 穩穩賺

        以上是個人的迴響
        對於洄大分享的內容，請大家保持自身的獨立判斷
        個人是收穫滿滿，希望對大家也是

31. 通膨確實到來，現在大家要面對的是，後面會是惡性通膨，還是更悲慘的蕭條，雖然目前未可知，但至少我們應該要有所心理準備。在通膨之下，如何保值，回顧歷史，可作借鏡，因為，歷史雖不會重演，但何其相似。因此，投資股市的價值型中小型股與基礎建設相關個股，將會是我們的選擇。問題是，如同我們買股的原則一樣，必須要有相對的好價格，才值得我們買進持有，畢竟，我們是買來等別人發現它的價值，因此，有可能一持股，將會放個三、五年，甚至更久。

    目前，我正追蹤的是台泥與凡甲，前者是基建股，而後者則是電動車概念股，買入的價位各為42與135以下，既然股價還未出現，就只需等待而已。其實，我們這種長期投資者，應該與指數脫鉤，只要價格合理，就可以出手買賣，但最多的時候，就是等待而已。

    新巨，離我的目標價49已近，只要盤中見到此價，就算達成目標。那怎麼賣股，你可以一次或分多次賣出，就算價格稍低目標價，也是不錯的。因為，買賣不是數學題，沒有完全正確的操作方式，有的，只要你的心能安就好。而我，將採見價先出1/2，然後跌破5日線出1/4，跌破10日線出清的方式，來看看這樣出脫方式，結果如何。當然，希望能有機會見到49。

    至於，廣隆，買它是看中它在東南亞的潛力，雖然它還在因越南疫情慢慢恢復，但個人還是覺得，值得期待。

    上奇，12/22將除息1.2元，今年的營收應該不輸去年，也就是明年的配息，應該與今年相當，屬高殖利率股，我也已經把今年的配息與價差繼續投入，將持股維持總投資額的1/6。

    個人之見，勿太信

    • 昨晚提早就寢，回覆晚了，請洄大見諒

      [通膨確實到來，現在大家要面對的是，後面會是惡性通膨，還是更悲慘的蕭條]
      記得Kostolany曾說過，通膨並不可怕，可怕的是通縮，也就是洄大所說的更悲慘的蕭條
      Howard Marks在最新橡樹投資備忘錄中也提到inflation(通膨)和deflation(通縮)
      摘錄其中他的一些觀點:
      1) The only thing I’ve been confident about is that we’re unlikely to have both at the same time.
      我唯一有信心的是我們不可能同時發生通膨和通縮。
      2)if technology produces a big increase in output per hour worked, GDP can grow even if the number of hours worked declines. In other words, technology has the potential to boost GDP while adding to unemployment.
      如果科技使每小時的產出大量增加，GDP(國民生產毛額)也會增加，即使工時下降。換句話說，科技有提升GDP的潛力但也會造成失業率提高。
      3)We don’t hear much these days about the possibility of deflation, and it certainly seems unlikely to arise.
      最近我們很少聽到通縮發生的可能性，而且很肯定地它似乎不太可能會發生
      We also don’t hear much about the deflationary impact of technology, but we shouldn’t dismiss the idea.
      我們也不常聽到科技可能引發通縮，但我們也不能完全忽略它的可能性

      [投資股市的價值型中小型股與基礎建設相關個股，將會是我們的選擇。]
      讓我聯想到Biden前些日子剛簽署的一兆美金基礎建設法案
      洄大的選股能力個人一直非常佩服

      [如同我們買股的原則一樣，必須要有相對的好價格，才值得我們買進持有，畢竟，我們是買來等別人發現它的價值]
      感謝洄大再次分享您的投資智慧
      買來等別人發現它的價值，知易行難，我通常都等不到別人發現它價值的時候，哈哈

      [我正追蹤的是台泥與凡甲，買入的價位各為42與135以下，我們這種長期投資者，應該與指數脫鉤，只要價格合理，就可以出手買賣。]
      台泥今年股價最高58.7，最低40.15，今日收盤價46.6
      前三季營收769億，毛利率25.1%，營業利益151.1億，eps 2.41
      去年同期營收764.3億，毛利率35.8%，營業利益233億，eps 3.15
      去年eps 4.32，今年eps想要超越去年，或許有一些難度

      至於凡甲，您之前就提過投資它的思維，佩服您等待買點的耐心
      謝謝您分享投資智慧:長期投資者應該與指數脫鉤
      個人認為大盤漲，個股不一定漲；大盤跌，個股也不一定跌
      一切都要以個股價格與其內在價值的對應關係切入
      但這也不是一件簡單的事

      [將採見價先出1/2，然後跌破5日線出1/4，跌破10日線出清的方式，來看看這樣出脫方式，結果如何。]
      預祝洄大新巨早日停利，有關於賣出策略，之前曾請教過您
      可惜個人在聯成的停利過程中，並未執行，無法提供實例

      至於廣隆，查閱資料，今年第三季eps 0.6，前三季eps 5.89
      去年第三季eps 2.95，前三季eps 7.91
      今年營收自7月到10月，衰退非常嚴重
      今年eps要超越去年，個人認為難度很高

      [上奇已經把今年的配息與價差繼續投入]
      未來希望能看到您的持續追蹤
      相信這會是複利最好的證明

      最後分享< <沒有名字的那座山>> (山女孩Kit 著)書摘

      不擅長在人前說話的我，渴求安然的獨處。幸好那些空間，寧靜與孤獨，還有幸福，絕望與平靜，霞喀羅(Syakaro，泰雅語)早就有了。(P 34)

      在投資這個領域，個人喜歡安然的獨處
      幸好我們的股票投資部落格這個空間非常寧靜與平靜
      個人可以享受一種[孤獨的幸福]，也許在個股的投資旅程中曾經偶有絕望的時刻
      但大多數的時間，個人處於樂在其中的幸福境地
      希望來到部落格的每位版友都有屬於您自己的霞喀羅

      再次感謝洄大定期分享您的投資智慧，已經有版友受惠
      期待您未來的分享

      祝您投資順利 事事順心

32. 股市目前正處修正階段，但情況與二戰末極為相似，所以說歷史不會重演，但極其相似。當時，股市修正6個月，才又穩定，慢慢往上走。這次，我們可以肯定會修正，但會持續6個月嗎?無須預測，我們只需按部就班，就能以扁舟安然渡江。

    股市是個複雜的系統，我一直認為最簡單的方法，才最足以應付複雜系統。以短期的操作而言，利用均線，增加我們獲勝的機率，有興趣的人，可以參考YOUTUBE的”老王不只三分鐘”節目，會讓你學會簡單有效的均線操作法。若是像我這種屬於長期的死多頭來說，管他指數是在高或低，只要價格合理，股名看得也順眼，那就買來放吧!

    3526的凡甲，昨日盤中已見跌破140元，這可以預告，140以下的價位將會常見，今年公司將去年所賺的7.2元/股，全部配給股東，若以目前營收有20%的成長來看，明年配息應該還會不錯，凡甲估140原為合理價，我則以135為目標，若盤中見到135價，我將買進，最高不超過總投資額的1/6。

    個人之見，不要認真

    • 感謝洄大分享您對目前市場的看法
      近來工作忙碌，今晚來不及給您完整的迴響
      敬請見諒

      [若以目前營收有20%的成長來看，明年配息應該還會不錯，強茂估140原為合理價，我則以135為目標，若盤中見到135價，我將買進]
      根據上下文，[強茂]應更正為[凡甲]較合理
      若沒問題，明早即會修正原始留言

      • 感謝yushienlin大的關注，強茂在年初以105元從市場上收購20%的凡甲，之後凡甲減資25%，個人以此推斷，105/0.75=140元為強茂團隊估算的合理價，如今已配息出7.2元，加上預估今年的成長，所以我個人才估算凡甲的合理價為135元。

        個人須強調，股市不是數學，無須準確，只要自己可接受的買賣價，就是好的買賣價。

        • 感謝洄大進一步說明
          回覆晚了，敬請見諒

          您的迴響讓我想起以下這則年初的留言
          [洄瀾李
          2021-01-23

          至於凡甲，強茂要用105元收購2成持股，以去年公布的盈餘來看，超過史高104元的機會很大，個人依然以自己買賣的規劃為準，等候價位到就出脫。]

          您的凡甲已經全部出脫停利，這次是計畫重新買回

          [股市不是數學，無須準確，只要自己可接受的買賣價，就是好的買賣價]
          謝謝洄大分享投資智慧
          剛好手邊有一本書< <跟凱因斯學價值投資>> (Justyn Walsh 著)
          也提到類似的概念:
          與其精準的錯誤，我寧可要含糊的正確。(摘自 凱因斯，P 150)
          Howard Marks也多次在他的分享中引用凱因斯這個概念
          approximately(約略地) right than precisely(精準地) wrong

          個人認為估價不是一件容易的事
          容許些微的誤差，或許事情會變得比較簡單

          分享這本書的另一段文字:

          凱因斯反對在估算股票內涵時，使用造假的精確性。他明白，這樣做不但會過度強調量化因素，低估了可能影響股價的非數值因子，而且因不確定性的緣故，其實任何股票估價必定不準確，最多只會落在一個可能範圍中。因此，謹慎的投資者會在評估證券相對價值時，將極大幅度的誤差納入考量。(P 150)

          最近仁寶，聯成和宏碁的股價非常接近
          昨日收盤價:仁寶24.1，聯成24.45，宏碁24.55
          若從[股價與其內在價值]的對應關係切入
          何者的安全邊際較大?
          個人認為，若以股息穩定性而言，仁寶穩定性最高
          若以股價波動性而言，聯成波動幅度最大
          若以未來的成長性而言，三者似乎不分軒輊(都必須仰賴轉型成功與否)

          今年以來，
          仁寶的高點27.95，聯成的高點32.3，宏碁的高點35.85
          仁寶的低點20.6，聯成的低點14.25，宏碁的低點23.25
          個人認為以上三檔的安全邊際都不夠大
          現在買入，甚至一點安全邊際也沒有(若是市場發生負面事件)
          未來再來檢視個人以上的評估

          再次感謝洄大的投資歷程分享
          個人迴響部分，請大家保持自身的獨立判斷

    • [股市目前正處修正階段，但情況與二戰末極為相似，所以說歷史不會重演，但極其相似]
      再一次複習Mark Twain的語錄
      History doesn’t repeat itself, but it often rhymes.

      [這次，我們可以肯定會修正]
      若以市場的週期循環而言，當景氣過熱之後，市場就會修正
      去年3月的大修正來得又急又快
      但影響的是非經濟因素的新冠肺炎疫情
      美國道瓊指數今年高點約35631點，昨晚收盤價34416點
      去年10月低點約26143點，去年3月低點約19173點
      這一年半來，股市新手看到的市場樣貌，與股市老手看到的市場樣貌，大概不會一樣
      個人非新手亦非老手，但很慶幸目前自己很享受參與歷史的一部分
      希望最終修正時間降臨時，個人可以禁得起市場的考驗

      [會持續6個月嗎?無須預測，我們只需按部就班，就能以扁舟安然渡江。]
      個人認為，按部就班需要資產配置與資金管控
      若股災真的降臨，股價腰斬有可能是常態
      屆時就會體會到[選股]與[存錢]的重要性
      至於要如何做?
      珮大的那篇[股災來臨時投資人應有的態度]
      有空大家可以複習一下
      相信便能[以扁舟安然渡江]
      然而個人認為這依然是屬於[知易行難]的範疇

      [像我這種屬於長期的死多頭來說，管他指數是在高或低，只要價格合理，股名看得也順眼，那就買來放吧!]
      估價是一項投資技能
      估價正確，停利時間可能會縮短
      估價錯誤，但選股沒問題，只是拉長停利時間而已
      就某種程度而言，個人與洄大算是同類人–長期的死多頭
      不過個人的投資能力尚需要持續精進
      佩服洄大灑脫的選股哲學

      至於您分享的短期操作資訊，並非部落格推崇的方式
      佩服並祝福短線操作能穩定獲利的投資人

      查閱資料，凡甲今年的高點是227，昨日收盤價144
      高點往下修正約36.56%
      今年上半年eps 5.59，去年同期3.66
      7月+8月營收4.53億，去年第三季營收5.9億
      若沒意外，今年第三季營收比去年同期增加的機率很高
      自2017年以來，凡甲的eps 逐年成長
      2017: eps 3.06，2018:eps 5.23，2019: eps 6.13，2020: eps 7.25
      今年的eps很有可能會超越去年
      不過凡甲股本不到6億，佩服洄大過人的投資能力
      期待您未來的投資歷程分享

      最後分享《意志鍛鍊》(Brent Gleeson 著)書摘(P 186)

      是你，而非外部事件，對你的想法有主導權。了解這個道理，你將找到力量。
      (摘自Marcus Aurelius，也就是羅馬帝國的凱撒大帝)

      以上個人迴響與洄大的分享
      請大家保持自身的獨立判斷

      祝大家身體健康 投資順利

    • 我一時不察，不小心把洄大今日的分享刪掉了
      可否請您再留言一次?
      不便之處，敬請見諒!

33. 目前的盤勢，起起伏伏，檢視一下，好的公司，其殖利率偏低，並不適合長期持有。在這秋節的假期裡，將一些自己的想法，告訴大家。

    一、 股市未來的走勢，與過去的歷史，雖不會一樣，但會極其相似。也就是，當通膨與利率往上調升時，必定伴隨1-2次，5-8週的明顯回檔，然後就會繼續向上走。我是看多頭的人，因此，等待這樣的機會，我將會考慮在合理的價格，買入股票。凡甲(3526)是我要重新買入的標的，目前暫定140元以下再說。

    二、 看看靠滾雪球般，累積出鉅額財富的巴菲特，其財富的99.5%，都是在他60歲後獲得的。這告訴我們，靠時間累積財富者，就是要時間夠長，才能靠長尾與複利，在後段時間裡，快速增長財富。

    三、 做投資理財，不嫌錢多錢少，也不論目前的年齡如何，只要財務規劃好，馬上做就對了。因為，都是時間去累積。因此，若是幫自己孩子規劃，可以馬上開始，幫其開戶頭，每月存小錢開始投資。如此，才能滾雪球，也可以避稅。

    至於選股、紀律、耐心等問題，就不再贅述。

    自己的想法，看看就好。

    • 感謝洄大分享您最新的投資思維

      [好的公司，其殖利率偏低，並不適合長期持有]
      個人的解讀是，好公司股價偏高，好的買點尚未出現
      讓我想起前一陣子朋友分享楊應超的影片中
      他提到[好公司]和[好股票]的概念
      好公司不一定是好股票，用較少的錢買進好公司，才會是好股票
      [不適合長期持有]代表安全邊際不足
      市場若發生負面事件，有虧損的潛在風險

      [當通膨與利率往上調升時，必定伴隨1-2次，5-8週的明顯回檔，然後就會繼續向上走]
      個人雖然在2007年買過共同基金，經歷過2008年的金融海嘯
      但是當時完全沒有任何投資能力，成為市場俎殺的對象
      去年3月的股災是第一次從頭到尾參與市場的下跌到上漲
      也是第一次清晰地感受到[整個市場]超級不理性的樣貌

      洄大的經驗讓我想起Kostolany在《一個投機者的告白》一書中提過的類似概念:

      每隔一段時間，股市會發生大修正，然後就會持續往上漲。
      (約略的大意)

      [我將會考慮在合理的價格，買入股票。凡甲暫定140元以下再說]
      查閱資料，凡甲7月營收2.34億，8月營收2.19億
      去年第三季營收5.9億，若以今年7月+8月營收來看
      今年第三季營收應該可以輕鬆超越去年同期
      另外，今年前8個月營收是歷史新高
      凡甲今年股價最低83，最高227，今年上半年eps 5.59
      不過第三季營收，要超越第二季，難度不低
      觀察去年第二季營收也是整年營收最多的季度
      未來若洄大再度買進，希望能看到您的投資歷程分享

      [靠時間累積財富者，時間要夠長，才能靠長尾與複利，在後段時間裡，快速增長財富。]
      感謝洄大再次提醒[投資複利的重要性]
      昨日與親戚談到個人的仁寶
      雖然不是一個好標的，但這9年來，即使只有股息收入
      但也超過個人任何一檔曾經停利個股的資本利得
      聯成若完全停利之後，資本利得雖然會短暫超過仁寶的股息收入
      但最終仁寶所領的股息將會超越聯成的價差收益

      [時間要夠長]，個人認為有另一層意義
      代表投資人身體要夠健康，要活得夠久
      前一陣子分享文藝復興科技公司的創辦人Jim Simons
      他的財富為何不像巴菲特一樣多
      最主要的原因是他複利的時間不夠長

      當然起步早也不代表複利就會提早
      個人認為還是要先建立健全的投資態度
      如同巴大所提醒的[股市是給準備好的人賺錢的場所]

      [只要財務規劃好，馬上做就對了。若是幫自己孩子規劃，可以馬上開始]
      記得洄大之前在天空部落格就分享過幫孩子買股的做法
      個人從2015年開始，幫兩個小孩開戶，存教育基金
      這幾年下來，雖然資本利得不多，領的股息也不多
      但兩個小孩帳戶的金額的確比第一年投資時多了不少

      [至於選股、紀律、耐心等問題，就不再贅述]
      有興趣的版友，請瀏覽這個留言串
      相信可以找到洄大過往的分享
      另外也可以複習部落格的精選文章
      相信能提供一些參考

      最後分享《在雪豹峽谷中等待》(Sylvain Tesson 著)書摘

      [圖博那邊，有一種動物，我已經追蹤了牠六年。]木尼葉說
      [牠生活在高原，要看見牠，得花上漫長的時光去接近。這個冬天我會回去。你也一起來。]
      [牠是誰?]
      [雪豹。]他說
      [我以為牠已經消失了。]我說。
      [牠讓我們這樣覺得。](P 20-21)

      被動投資的ETF和個股的主動投資
      這些年來，前者的績效多數優於後者
      就以0050為例，2015年股價最低55.4，今年股價最高143.5
      站在這個時間點來看，這六年來，個股主動投資的標的要贏過0050，可能有，但為數或許不多
      然而這樣的情景，還會持續下去嗎?
      記得Howard Marks和Joel Greenblatt都曾提過
      他們不確定這樣的情景會持續下去

      [雪豹讓人類覺得牠消失了]
      一般而言，想要有超值投資，必須透過主動投資
      然而這些年來多數主動投資的績效落後被動投資
      可能讓投資人產生混淆
      讓個人聯想到主動投資或許不太適合多數散戶
      ETF和主動投資，孰優孰劣，個人認為見仁見智

      之前曾經分享個人選擇主動投資的目的在於
      透過個股的投資來提升個人的投資能力
      或許未來個人資金規模變大時
      資產配置可以規劃一定比率的ETF
      增加投資組合的防禦性
      不過現階段，個人依然想要專注在個股的主動投資模式

      希望個人最終能夠看到投資領域的[雪豹]
      目前牠只是出沒在個人能力未及的地方
      等個人能力夠了，自然就會發現牠的所在

      再次感謝洄大的分享
      個人迴響部分，請大家保持自身的獨立判斷

      祝大家中秋佳節愉快

34. 對於未來美國縮表，我個人是贊同之前介紹大家看的”老王”的影片，在短線上，或許會有向下的修正，但長期而言，股市依然向上。這點，呂宗耀、老巴亦是有相同的看法。我們，是長期投資者，主要是以殖利率為基礎，儘量選擇有未來故事可期待的個股，買進之後，等候故事的發酵發生，或許只需數星期、數月，也可能需要數年，但長期下來，至少可以獲取我們該獲取的利潤。

    如今，儘管股市有些回檔，但好的公司的股價，其殖利率並不吸引人，以凡甲為例，今年預估成長25-30%，去年EPS為7.2元，若以2、3年前該公司配發80%的股息，而股價常在我設定的5%殖利率之下約一成的地方遊走，以此來看，140元應該算是合理價，但目前股價在170-180間，所以並不適合買入。但是，我們有的是時間，也是靠時間、耐心、紀律來賺錢，所以就繼續等下去吧!

    檢視我們的持股:

    廣隆:受越南廠關廠影響，業績將會腰斬，所以，明年的配息將會比今年少，個人還是會加碼，但先看會不會跌到125以下，持股不超過總持股的1/6。

    新巨:10/19除息2.55元，40元以下可加碼，持股不超過總持股的1/6。

    上奇:12月將配今年上半年股息1.2元，這公司半年配息一次，50元以下可加碼，持股不超過總持股的1/6。

    個人想法，不要當真

    • 感謝洄大因應市場分享投資思維

      [未來美國縮表，在短線上，或許會有向下的修正，但長期而言，股市依然向上。]
      結果如何，只要持續留在市場內，就會感受到它的起伏
      希望大家都能做好[增加投資勝算]的準備

      [長期投資者，主要是以殖利率為基礎，儘量選擇有未來故事可期待的個股]
      殖利率是股價低迷時的緩衝，有未來故事性的個股比較容易有[價差收益]
      不過選股是一門學問
      至少個人需要改善的空間依然很大

      [買進之後，等候故事的發酵發生，或許只需數星期、數月，也可能需要數年]
      這個觀點和巴大精選文章[關於投資期限問題]不謀而合
      等待需要耐心，信心與恆心
      這又是另一種修練

      [儘管股市有些回檔，但好公司的股價，其殖利率並不吸引人]
      若是以洄大選股具[未來故事性]的角度切入
      當下的殖利率或許不吸引人，但未來成長性的價差收益也許可以彌補殖利率的不足
      然而這可能會與您[股息為主，價差為輔]的投資哲學相牴觸

      [我們有的是時間，也是靠時間、耐心、紀律來賺錢，所以就繼續等下去吧]
      這點與巴大精選文章[等候時機]的概念相同
      買點需要時間等待，如同賣點也需要時間醞釀

      至於您手中的持股廣隆，新巨與上奇，期待您未來的投資歷程分享

      分享《當代財經大師選股邏輯課》(Joshua Pearl & Joshua Rosenbaum 合著)談到選股的五個步驟(P 16)

      1) 收集投資機會，建立股票清單
      2) 根據清單，進一步篩選出優質股票
      3) 用[營運面]與[財務面]做最終篩選
      4) 找出[目標價]以及股價飆升[催化劑]
      5) 利用買賣邏輯，打造最強投資組合

      其中股價飆升[催化劑]讓我聯想到洄大提到的[未來有故事性]
      以洄大豐富的市場經驗，相信這五個步驟，您的體會會更加深刻

      以上迴響提到的個股，請大家保持自身的獨立判斷
      期待洄大未來的歷程分享

35. 今日清晨5點多本來想要發文
    然而部落格一直無法進入，停擺一段時間
    若有版友那段期間想要瀏覽資訊，可能無法如願
    造成不便，敬請見諒

    共同版主yushienlin

36. 本期週刊內，介紹了弘憶股(3312)這家公司，也說明了這家公司的目前狀況。對我而言，這公司過去五年的配息極不穩定，這二、三年營運尚佳，若取其這三年平均1.2元來看，5%殖利率，對應的是24元的股價，但因股息越配越低，故我會打7折，16.8以下才會考慮。以目前股價25.45元來看，我是不會買入，加上這股的產業與股名，我不喜歡，故我不會想買。

    目前手上的股票只剩一半，也就是只有三家公司(滿載是6家)，有朋友已經問我，下一檔要買甚麼?我是靠時間、耐心、紀律來賺錢的人，如今好公司的股價，通常已沒有好的殖利率，故對我而言，只能休息，況且今年處理的股票獲利，已相當提供三年的股息收益，故無需急於在出手。記得老巴有說過，我們買股就好像在棒球練習場打球一樣，你只需挑到你喜歡的好球再揮棒就好，其他的球不管是好是壞，都不會影響我們的戰績。而且，股市裡，我們只要有8成的勝率，長期下來，我們的收益就會是定存的數倍甚至更多。同樣的，如果你是玩短線的，紀律一樣是最重要的，在自己的規則下，要不帶感情，不要不同個股適合不同規則，在贏多輸少的狀況下，才會有可能累積財富。由於股市是個複雜的遊戲場，我一直認為，用簡單的規則，才會有機會累積財富，這原則適用在長、短期的操作上。

    上奇(6123)，公告要配發今年上半年獲利的股息(一年配兩次息)1.2元(去年在12月初配息)，看其上半年的獲利是有成長的，可預期今年獲益的配息應該還是會有4元，因此，我將慢慢再買入上奇(今年的獲利部分)，預計在50元以下買入，最多不超過可投資總額的1/6。

    看看就好，莫要當真

    • [這公司過去五年的配息極不穩定，三年平均1.2元來看，5%殖利率，因股息越配越低，故16.8以下才會考慮。這股的產業與股名，我不喜歡，故我不會想買]
      感謝洄大分享您的選股思維
      目前股價高於您的估價，且對它沒好感，選擇跳過，非常乾脆

      [目前手上的股票只剩一半，也就是只有三家公司(滿載是6家)]
      佩服洄大的停利紀律，目前一手現金+一手股票

      [我是靠時間、耐心、紀律來賺錢的人]
      這點需要跟洄大學習，時間和耐心，個人做得還不錯，紀律真的需要再修練

      [今年處理的股票獲利，已相當提供三年的股息收益]
      恭喜洄大，若以您6%的股息殖利率標準，保守估計，價差收益大約20%

      [只要有8成的勝率，長期下來，我們的收益就會是定存的數倍甚至更多。在贏多輸少的狀況下，才會有可能累積財富]
      感謝您的投資智慧，若以20/80法則來看，市場上大概只有20%的投資人有8成的勝率，個人希望自己最終能成為那20%的族群

      [在自己的規則下，要不帶感情，不要不同個股適合不同規則。用簡單的規則，才會有機會累積財富]
      感謝洄大的提醒，這點是個人未來可以修正的方向
      紀律的貫徹，真的不容易

      [上奇上半年的獲利成長，可預期今年獲益的配息應該有4元，預計在50元以下買入，最多不超過可投資總額的1/6]
      查閱上奇第二季財報數據
      營收12.58億，去年同期10.3億；毛利率16.6%，去年同期15.2%；營業利益1億，去年同期0.51億；eps 1.21，去年同期0.89；上半年eps 2.27，去年同期1.62
      佩服洄大[錢滾錢]的優雅方式

      剛好手邊有一本書《極地探險家的美好生活秘密》(Erling Kagge 著)可以跟大家分享

      有理想抱負是一回事，夢想成為誰誰誰又是另一回事。人類彼此之間的差異太大，你跟你想模仿的人同時都在改變，不斷地改變。你很容易就不再是原來的那個你。(P 150)

      洄大跟巴大一樣，不是普通投資人
      當我在學習他們的投資智慧時，他們也在改變。身為一位投資人，個人可以做的是，保持簡單，聚焦在自己可以掌握的能力圈

      以上是個人對洄大分享的迴響
      提到個股請大家保持自身的獨立判斷
      期待洄大未來的投資歷程分享

37. 大家好~
    最近還是在忙防疫措施
    但當我專心在工作
    好像也不太擔心自己股票的漲跌幅

    今日看到股癌群組有一個網友未實現損益賺了3億台幣
    真的是神人來著
    不知是他的資產部分龐大
    還是他操作技巧超凡
    人人都投入羨慕的眼光

    我們人生要追求的是什麼
    也是很值得我們思考的
    對我來說
    能陪伴家人、看著孩子成長
    我覺得就很知足了

    希望台灣能順利度過疫情這難關
    大家盡量減少出門
    祝大家投資順利 身體健康

    • 感謝danny大浮出水面的迴響

      [當我專心在工作，好像也不太擔心自己股票的漲跌幅]
      恭喜您投資的層次提升了
      專注本業，才能有穩定的收入，也才能累積投資股票的資本
      至於股票的漲跌幅，除非落入買點或賣點的區間，否則真的不用理會

      [未實現損益賺了3億台幣]
      相信這類高手，有其成功之處
      不過個人認為，有多少實力，做多少投資
      萬丈高樓平地起，若地基不穩，也無法屹立不搖

      [投入羨慕的眼光]
      個人認為，別人的財富終究不是自己的
      與其羨慕，倒不如請益他/她的紙上富貴有3億的原因是什麼?
      昨日觀看的Howard Marks演說，他在結束前提到
      可以透過經驗來學習投資，也可以透過閱讀來學習投資
      可以聽取他人的成功投資經驗，自己再慢慢琢磨

      [對我來說，能陪伴家人、看著孩子成長，我覺得就很知足了]
      非常認同您的看法
      記得劉德華主演的一部電影中有類似的一句話:
      最重要的永遠是你身邊的那些人
      疫情肆虐，病毒是微生物，但對人類的影響是巨大且致命的
      平安健康地活著，才是最重要的

      願大家都能順利挺過這次的疫情

38. 國內的通膨，已經形成，加上疫情的關係，國內經濟個人並不看好。但你以為這樣，股市就會不好嗎?看看去年的歐美與現在的印度，儘管疫情嚴重，但股市卻是反漲向上的，為什麼呢?各國要撒錢啊!台灣也是如此。這次台灣大撒錢，有些是救急，但也有部分進入賺快錢的股市，這也導致股市下跌不易。

    而股市還是我認為可以打敗通膨的工具，看看目前的通膨是4.1%，但你一般買的東西，有些漲10%，有些漲50%，所以你感到的通膨只有4.1%嗎?而現在的銀行利率只有1%，你若是存款在銀行，想吃利息，那就會被通膨吃掉。但錢存銀行，卻可以準備用來2-3年的不時之需。因此，財務的規劃，現今很重要，哪些錢放股市，哪些放銀行，應該要嚴格執行。若再加上，明後年，歐美各國要抑制通膨所採取的縮表政策，那在未來的一年裡，很有可能會暫時見到股市高點，所以，我還是建議大家，嚴控資金。

    五月的營收已公布，針對我們的持股，稍作檢視:
    廣隆:營收穩定，我們主要是看它為越南廠商。
    新巨:營收成長，但不要期待股價會大漲。
    凡甲:營收衰退，出乎意料，慢慢看後面電動車的狀況。
    上奇:營收大成長，但因為算是冷門股，只能默默的賺。
    良維:營收正常，期待後面的營收報告。
    朋程:營收大成長，這股我是半投機，就等著看營收能否拉動股價。

    僅是個人想法，不要認真

    yushienlin大，我店因有確診者來過，剛去做快篩，還好全陰性。因事忙、事煩，故無法回答您的問題，說明個人想法，請見諒

    • 感謝洄大定期追蹤持股的營運
      讓大家更明瞭您的投資思維與模式
      個人認為每位投資人都需要定期檢視自己的持股
      這樣才是對自己投資負責的態度

      [我店因有確診者來過，剛去做快篩，還好全陰性]
      疫情嚴重，洄大要保重身體，健康才是最重要的

      [因事忙、事煩，故無法回答您的問題，說明個人想法，請見諒]
      洄大願意定期到訪，分享您的投資智慧，豐富部落格內容，個人非常感激
      請您先處理好自己的私事，無須掛念個人的提問
      祝您生活盡快恢復正常步調

      [儘管疫情嚴重，但股市卻是反漲向上的，為什麼呢?
      各國要撒錢啊!台灣也是如此。]
      讓我聯想到Howard Marks對於美國聯準會大撒幣時的看法:
      聯準會較不擔心大撒幣造成的通膨，較擔心如果不撒錢所造成的嚴重後果(約略的大意)

      [建議大家，嚴控資金。哪些錢放股市，哪些放銀行]
      個人非常認同洄大的看法
      以個人而言，目前的閒置資金是去年3月股災時的數倍
      股票與現金的比率多少，因人而異
      基本上，控制在巴大之前提醒的[吃得下飯，睡得著覺]的程度

      [明後年，歐美各國要抑制通膨所採取的縮表政策]
      反轉點何時會到來，我們無法得知
      唯一能做的就是提早準備
      至於要做到什麼程度的準備，也因人而異
      個人會在這段期間加強自己選股的能力
      體質比較健全的個股，即使無法躲避縮表政策所造成的衝擊
      但是在衝擊減弱或消失後，恢復水準的能力較佳，所需時間也會較短

      有關洄大提到的個股，個人僅作觀察，並未持有
      因為目前還是固守在自己投資的舒適圈中
      羽翼未豐，尚須琢磨

      最後分享《人生有限，你要玩出無限》(歐陽立中 著)書摘

      每個人心中，對於大師的定義都不一樣，因此別對我的話照單全收，你得去想，你人生真正要的是什麼？我想要「不畏人言」的勇氣，所以榮哲在我心中是大師；我想要「利他共好」的氣度，所以Hogan老師、Wally老師在我心中是大師；我想要「自由幸福」的生活，所以李洛克在我心中是大師。（P 263)

      來到部落格的每位有緣人，心中對投資大師的定義都不一樣
      你得去想，你投資真正要的是什麼?
      如果你想要的投資是先求安全，再談獲利
      那麼巴大的投資智慧會是你的明燈
      洄大的投資分享也會是你的指引
      願大家都能找到讓自己穩定獲利的投資模式

      再次感謝洄大誠摯的分享
      祝您身體安康 投資順利

    • 目前指數，正在歷史高前徘徊，而我們的持股，有些漲，有些停頓不前，有些已除息，有些正要除息，檢視一下我們的持股，並說一下我的規劃。

      廣隆:配息10元，因其主生產地在越南，屬於越南股，雖然我看好越南的前景，但因為此公司生產的鉛蓄電池，屬於汙染產業，目前只將其當成現金流入股，邊走邊看。

      新巨:配息2.55元，傳統的二極體廠，獲利穩定，但無爆發力，所以我當成現金流入股。接近5字頭，再來考慮出脫與否。

      凡甲:配息9.58元，強茂入股20%的價格為140元，用來鞏固其下游連結器的合作關係，以此而論，140元應該是合理價，我暫定170元以上再來看出脫與否。

      上奇:已配息完3.98元，算是高殖利率的冷藏股，目前無爆發性，只能算現金流入股。近7字頭，再談出脫與否。

      良維:過去的配息並不多，在去年與今年才因搭上5G，而配出3.5元，個人也是因為它有搭上5G的線，在我們的選股中加入此股。原則上，7字頭左右，會考慮出脫。

      朋程:配息2.3元，屬於環球晶系統的下游高階車用二極體部分。這股的選入，算是我個人想加入一檔有潛力的半投機股所致，雖配息少，但預期會有大成長，3、4、5月份的營收，各年成長30%、60%、85%來看，屬於有爆發性題材，而集團老總，辭去所有董事長職，只擔任此家公司的老董，這裡面或許有些貓膩存在，我們拭目以待。暫時將170元定為出脫的目標價，屆時再說。

      還有，我認為億元之下，買個6檔股票來照顧，就很足夠，無須分散太多，那太浪費精力了。
      還是那句話，經濟情況很不好，通膨已成形，雖然股市是收取現金的不二之地，但還是要嚴控自己的資金。

      • 感謝洄大在百忙之中，撥冗分享您的投資思維

        所有持股皆為[持有到停利]的模式
        廣隆，新巨和上奇買進都是因為[現金流]
        個人的解讀是股息收入為主

        凡甲雖然第一季eps 2.15，優於去年同期的eps 0.73
        但四月和五月的營收與去年同期比，都是年減
        兩個月加起來的營收4.64億，去年第二季營收6.91億
        若是六月營收沒有2.3億，那麼第二季營收就會些微衰退
        不過去年六月營收只有1.66億，相信有其當時的背景因素

        良維和朋程，看的是他們的未來成長性
        5G 和車用電池，佩服洄大的選股
        尤其前者今年的殖利率也不低

        [億元之下，買個6檔股票來照顧，就很足夠，無須分散太多，太浪費精力了]
        洄大願意分享您的富人思維，個人由衷感激
        個人先追求千萬元之下，集中投資5檔左右
        等有了第一個千萬，再來追求第二個千萬
        目前的股票資產距離第一個千萬，尚有一段路要走
        不過有個追求的目標，總是好的

        [通膨已成形，要嚴控自己的資金]
        再次感謝洄大的提醒
        剛好上一則留言有提到Howard Marks分享的抗通膨資產配置
        個人認為，洄大的選股就是屬於抗通膨的資產配置

        最後分享今日看到的一段話:
        [不登高山，不知天之高也。不臨深淵，不知地之厚也。 ](摘自荀子)
        這幾年的股市樣貌可能造就了不少[不知天高地厚]的投資菜鳥
        期許自己，對股市永遠要有一顆敬畏的心

        期待洄大未來的投資歷程分享
        祝您身體健康 獲利滿滿

      • 朋程:
        配息2.3元，屬於環球晶系統的下游高階車用二極體部分。
        有潛力的半投機股，有爆發性題材
        暫時將170元定為出脫的目標價，屆時再說
        ————————————————————-
        朋程股價昨日漲停板183
        由衷佩服洄大的第二層思考

        即使個人對朋程有興趣，不過始終沒有買進
        主要原因還是因為它的股價破百
        未來若是投資本金慢慢變大，再來挑戰百元俱樂部的個股
        對我而言，還是比較恰當

        期待洄大未來的投資歷程分享

        祝大家身體健康 假日愉快

      • 凡甲預定190以上出脫，若真能出脫，將剔除此檔，收回資金。

        • 查閱凡甲今日的收盤價182.5(漲停板)
          感謝洄大分享您的投資歷程

          記得之前股市類股輪動時，您的持股幾乎沒有上漲
          您當時的反思提到:只是尚未輪到他們表現而已
          站在這個時間點，不得不佩服您的堅持
          因為堅持也要建立在對持股的了解與判斷上
          投資領域，知道又要做到，真的不容易
          但洄大就是辦到了
          這點需要跟您多多學習

          祝您凡甲最終順利停利

          以上是洄大誠摯分享持股的投資歷程
          請大家保持自身的獨立判斷

        • 持股價位變動說明

          關於凡甲，原本預定170以上做出脫的價位，但為何我又改為190以上呢?今年期配息9.5元，其中2元是公積金，也就是去年賺的錢，今年全配給股東，過去這股，若用我們5%的殖利率去估算它的合理價，大部分的時間，它都是在這合理價的9成而已，因此，我才會訂170。但，其6月的營收，卻成長50%，第三季為傳統旺季，因此，我才認為它達成190的機會很高，故因此改價。至於，所謂的主力炒作的傳聞，我只是看一看而已，主力，泛指外資、投信、自營商、業內、大戶…等等，或許真有人介入，但過去的歷史，坑殺散戶也不少。因此，在我的投資紀律上，我是不看主力是否介入，只按部就班去執行投資紀律就好。當然這次朋程，是我們例外中的半投機股。

          朋程，這檔飆股或妖股，主力介入其中是明顯的，加上強茂、台半是成為所謂二極體三雄，是這次的領頭羊，也是主力散戶玩的不亦樂乎的個股，目前都在創新高中。現在問題是，主力是否會一次拉到頂，或是搞個M頭，抑或是來個N型，我是看不出來，主力的事，只有他們自己知道。雖然，我是且走且看，但現在是傳統的第三季旺季，公司派與市場派又是放消息，又是在養、套、殺，因此，我認為初步看250應該可行，或許可以再走一程。只是，投機就是這樣，暴起之後就會是暴落，若你會心驚之人，該下車，不要因此影響身心。
          最後，還是要提醒諸位，莫忘我們買股的初心與操作紀律。

          • 感謝洄大更具體說明您對持股凡甲和朋程的作法

            [其6月的營收，卻成長50%，第三季為傳統旺季，因此，我才認為它達成190的機會很高，故因此改價。]
            本來昨天回應時，想要請教您將停利價170改為190的原因
            今天就看到您更動背後的投資判斷
            祝您最終順利停利

            [所謂的主力炒作的傳聞，我只是看一看而已，主力，泛指外資、投信、自營商、業內、大戶…等等，或許真有人介入，但過去的歷史，坑殺散戶也不少。]
            謝謝洄大經驗的分享
            由於個人的聯成從波段的高點32.3修正到今日的25.45
            短短7個交易日，就修正(32.3-25.45)/32.3約21.2%
            因此對於您的描述，個人的體會還不少

            [在我的投資紀律上，我是不看主力是否介入，只按部就班去執行投資紀律就好]
            您的作法相當於Howard Marks提過的[增加自己的投資勝算]
            目前個人在聯成的作法亦是如此
            當然我們的持股不同，類似的作法，結果可能會不同
            但相信按部就班會是相對較佳的策略

            [朋程，這檔飆股或妖股，主力是否會一次拉到頂，或是搞個M頭，抑或是來個N型，我是看不出來，主力的事，只有他們自己知道。]
            能當飆股或妖股的，都是資金流入的個股
            洄大的持股成本低，相信可以笑看資金的流動與股價的波動

            [現在是傳統的第三季旺季，暴起之後就會是暴落，若你會心驚之人，該下車，不要因此影響身心。]
            適度投資因人而異
            如果無法承受股價波動太大，就賣到可以[安心睡覺]的地步
            (好像是J.P. Morgan說的)

            [莫忘我們買股的初心與操作紀律]
            這的確是蠻重要的
            通常貪婪與過度樂觀會讓投資人忘記自己無法在水上行走
            紀律的貫徹，個人認為相當困難
            再次謝謝洄大的提醒

            以上是洄大持股的投資歷程分享
            請大家保持自身的獨立判斷

            歡迎潛水的版友也能浮出水面
            分享您的投資歷程
            只要是基於良善的出發點
            相信對大家都會有幫助

      • 朋程(8255)，盤中已見到250元，已達我所設定的價位，我將出脫此股，並將此股剔除於我的投資組合。
        去年，我們就將呂宗耀所提的指數前瞻看到19000點告知各位，果然現今指數已然見到18000點，真會達到19000元嗎?我們繼續看下去。但我們所在意的是後面緊接而來的惡性通膨，是否能如大家預期的可以控制?我覺得，我們雖然且看且走，但也應該要有所節制自己，畢竟，發生的機率相當可能，我們的苦日子不知會拖多長。

        • 佩服洄大嚴守投資紀律

          [我們雖然且看且走，但也應該要有所節制自己，畢竟，發生的機率相當可能，我們的苦日子不知會拖多長。]
          謝謝洄大的善意提醒
          若朋程和良維取回資金，等於是取回三分之一的投資本金+價差收益
          在股市相對高點時，採取偏防禦的模式，著實令人佩服

          期待您未來的選股分享

          • 佩服洄大嚴守投資紀律+1

            拜讀洄大的文章，認同後，在5月中曾跟單買進凡甲，成本125元
            但持股信心不足，小賺5元後即出場。
            對照今日股價187元，差異甚多。
            從現在角度檢討起來，其實投資最大的敵人還是自己。
            同樣的標的，有人大賺、有人小賺、有人賠錢。
            設定買入點、停利點，再來就是持股信心與堅守紀律了。
            寫下心得，希望讓自己逐次進步。

          • 歡迎vincehcou大到訪
            感謝您的迴響

            [在5月中曾跟單買進凡甲，成本125元
            但持股信心不足，小賺5元後即出場。]
            知道優質投資人的標的不是獲利滿滿的保證
            不過您可以獲利出場，也算是很厲害囉
            恭喜您

            [從現在角度檢討起來，其實投資最大的敵人還是自己。
            同樣的標的，有人大賺、有人小賺、有人賠錢。]
            個人認為這是非常寶貴的體會
            比獲利還值得歡呼

            [設定買入點、停利點，再來就是持股信心與堅守紀律]
            個人認為，這屬於知易行難的範疇

            分享Simon Sinek在談無限賽局時做的比喻
            [你本來準備要打籃球，結果上場時卻要踢足球]
            投資充滿了變數，設定目標是好的，然而執行時可能又是另一回事

            以上個人的迴響，請保持自身的獨立判斷
            祝您投資順利 有空再來

      • 凡甲，今日盤中已見到190之上，算是完成我們的目標。建議190以上出脫此股，這股將從我的投資組合裡剔除。

        有些想法，在此我想講述一下:
        1、 當我們資金收回後，無需急於再投入股市之中，我們是靠時間與耐心賺取合理利潤的人，所以，慢慢挑選，在合理價格之下出手，錢在銀行裡，不會咬人。
        2、 之前已談過我們挑股與訂合理價的簡單方法，如果挑選的股票，過去五年從沒有大漲時，那我們對該股只能算是穩定的收息股，在未來五年，也可能相當穩定，就不要期望價差。
        3、 挑選想買進的個股，如果它未來能有個夢，那我們就可以期待未來有價差出現。像凡甲我是期待電動車行情，良維是5G行情，朋程是電動車行情，如此搭配，就容易在3年內出現價差。
        4、 在此說明，為何我不建議加碼廣隆，因為它是做鉛蓄電池的廠商，未來一定會碰到環保問題，這是不得不防的。

        • 恭喜洄大投資組合的標的陸續來到停利點
          您最近持股的輪漲，讓我聯想到去年底個人的持股輪漲的情景
          不過個人的投資能力有待加強，關於賣點的掌握還需要再修練

          [我們是靠時間與耐心賺取合理利潤的人]
          若是在部落格觀察夠久的版友，應該可以體會到洄大的投資哲學
          凡甲,朋程,以及入手不久的良維
          都曾經歷眾股齊漲，唯獨他們不漲的時期
          若是沒有耐心，拉長時間抱股，也等不到[合理的利潤]

          [錢在銀行裡，不會咬人]
          感謝洄大的提醒
          相當於巴大精選文章提到的[存錢是非常重要的事]

          [如果挑選的股票，過去五年從沒有大漲時，那我們對該股只能算是穩定的收息股]
          這句話讓我聯想到持股中的仁寶
          持股的定位，投資人自己要界定清楚
          收息股，個人的解讀是要有穩定的[現金流]
          當然，現金流要大，股息的殖利率高低和買入的張數多寡，都很關鍵

          [凡甲我是期待電動車行情，良維是5G行情，朋程是電動車行情，如此搭配，就容易在3年內出現價差]
          佩服洄大的第二層思考
          在未成為市場吹捧對象前就佈局
          在成為市場強勢股時退場
          這不是普通投資人可以辦得到的

          [為何我不建議加碼廣隆，因為它是做鉛蓄電池的廠商，未來一定會碰到環保問題]
          廣隆今年以來最高價160，歷史最高價是2016年的169.5
          今年Q2營收19.46億，去年同期16.88億
          這類股本不到10億的公司，沒有相當投資能力的投資人
          個人認為不好駕馭
          洄大之前說過，是現金流入股
          期待您未來的投資歷程分享

          以上分享，請大家保持自身的獨立判斷

    • 良維(6290)盤中已見到70元之上，已達我們預定賣出的價位，建議賣出。此股將從我的組合裡剔除。
      所謂，買股是技術，賣股是藝術。我個人都是從簡單方向入手，賣股的方式，將持股分成1/2、1/4、1/4，只要在設定的賣價之上(良維是70元)，分三次就出脫完畢，收回資金，再慢慢尋找下一次投資的機會。

      • 感謝洄大的投資歷程分享

        [買股是技術，賣股是藝術]
        從您的分享當中，可以深深體會到
        不過個人離這種境界還非常遙遠
        需要持續努力

        [賣股的方式，將持股分成1/2、1/4、1/4，分三次就出脫完畢]
        賣股的方式，個人一直以來都沒有處理得很好，比較容易拖泥帶水
        記得巴大提過，只要達停利點就會賣股，通常兩次賣光，不會超過三次
        未來會參考洄大的賣股方式
        請教洄大一個細節問題:
        第一批和第二批停利價格，您設定的價差約多少?
        第二批和第三批停利價格，您設定的漲幅約多少?

        您若事忙，不用急著回覆!
        祝您身體健康 萬事如意

        • 凡甲，盤中才見190之上，收盤是188。有朋友問我，若沒賣到，星期一你會如何賣股?說實在的，我也沒賣到，星期一我將以188的價位出脫1/2。朋友說，不是沒上190嗎?我說，股票不是數學，無須精準，只要自己覺得可以就好，所以只要低個2、3%的價位，我都覺得無所謂，畢竟還是賺，不是嗎?那剩下的兩次1/4呢?我只要看到收盤價依然是在我要出脫的價位裡，就分二天出脫，以良維為例，1/2出在72.2，1/4出在73.4(隔天開盤價)，1/4出在75.8(再隔天的平盤價)，這樣就無需再煩惱。

          • 感謝洄大誠摯地分享停利大原則

            [有朋友問我，若沒賣到，星期一你會如何賣股?說實在的，我也沒賣到，星期一我將以188的價位出脫1/2。]
            有捨才有得，祝洄大順利分批停利

            [朋友說，不是沒上190嗎?我說，股票不是數學，無須精準，只要自己覺得可以就好，所以只要低個2、3%的價位，我都覺得無所謂，畢竟還是賺，不是嗎?]
            這樣的灑脫，是個人想要效法的
            個人持股聯成上一波高點32.3附近
            若是沒有執著於32.85的漲停價
            現在可以更加灑脫，才差0.55
            當然這只能事後論

            [那剩下的兩次1/4呢?我只要看到收盤價依然是在我要出脫的價位裡，就分二天出脫，這樣就無需再煩惱]
            這是個人需要調整的部分
            分批往上賣，好處是，如果股價繼續往上漲，不會賣在相對低點
            然而若是股價繼續往下跌，若不想繼續等待，可能越賣越低
            聯成第二季營收公佈後，若是股價會再度來到停利點附近
            會採用[無須再煩惱]的方式
            希望個人可以做出相對有利的決策

            最後分享《思考的框架》(Shane Parrish 著)書摘(P 79)

            理解沒有捷徑。能力圈的建立需要多年的經驗，從錯誤中學習，以及積極尋找更好的實踐與思考方法。

            為了建立並維持能力圈，有三項關鍵:保持好奇心與學習動力，誠實紀錄，以及主動尋求回饋。

            個人一直覺得很幸運
            部落格除了有巴大與部落格前輩留下的投資智慧外
            這幾年又有洄大不定期的投資歷程與投資智慧分享
            讓個人對股票市場的樣貌，能從不同的角度觀看，收穫更多
            基本上，在部落格練功，就具備建立與維持能力圈的三項關鍵
            希望來到部落格的有緣人
            也能慢慢建立屬於您自己的能力圈

            再次感謝洄大近來熱烈地迴響
            祝您 身體安康 萬事如意

      • 感謝洄大的分享
        看您的持股6檔居然有2檔到停利點
        主動選股的能力真是超越凡人
        您的持股我只有廣隆比較了解
        當初觀望的時間點價位為137元
        因為是小資族資金也不太足夠
        就放棄上車了

        所以我認為努力存錢累積本金
        才有更好的投資機會跟資產配置
        目前配置的比例有25%在006208
        其餘75%再慢慢調整

        感謝這個園地各位先進的分享
        可以讓我省思自己的投資策略
        每次交易我會確實記錄自己買入或賣出的原因
        再去檢討修正
        讓自己持續進步
        希望有機會可以看到大家的車尾燈

        祝大家身體健康 投資順利

        • 感謝danny大浮出水面的迴響

          洄大非普通投資人，選股能力優於一般散戶
          我們可以學習的是他的投資思維
          同一檔股票，有人會賺錢，有人會賠錢
          投資想要獲利，個人認為選股只是第一步
          買進之後的抱股才是真正的考驗
          賣股又是另一個考驗

          [努力存錢累積本金，才有更好的投資機會跟資產配置]
          建議有空可以複習一下精選文章[存錢是非常重要的事]
          至於資產配置，可以參考珮大寫的[股災來臨時投資人應有的態度]
          只要待在市場的一天，永遠都有投資機會
          重點是先把基本功做好

          [配置的比例有25%在006208，其餘75%再慢慢調整]
          等於是四分之一的ETF被動投資，四分之三的個股主動投資
          建議您要先想清楚自己的投資哲學
          才不會一會兒往東，一會兒往西
          結果什麼都沒有等到

          [每次交易我會確實記錄自己買入或賣出的原因
          再去檢討修正
          讓自己持續進步]
          恭喜danny大持續精進
          若您可以將自己的投資歷程紀錄在部落格
          相信可以讓更多人從您的投資中累積一些寶貴的經驗值

          [希望有機會可以看到大家的車尾燈]
          danny大來部落格已經幾年的光景
          感謝您不定時持續的分享投資點滴
          個人認為先確認自己的賽道，堅持走下去
          至於別人的賽道情況如何，不用去理會
          相信最終一定可以找到自己的獲利方程式
          我們一起加油

          最後分享《超級思維》(Gabriel Weinberg & Lauren McCann合著)書摘

          什麼是普世智慧?第一個原則是，如果你只是記得單一的事實，然後把它們硬湊在一起，就不可能真的理解那件事。如果事實不能在理論的架構上組合在一起，你就無法真正運用它們。

          你腦海裡必須要有模式，且必須把你間接感受到的，或是直接的經驗，與模式連結在一起。(P 11)

          講這一段話的就是Warren Buffett的合夥人Charlie Munger

          以下是個人的聯想:
          個股獲利，是單一的事實
          若要將獲利的單一事件類化到所有個股的投資
          那麼可能就是硬湊

          身為投資人，我們必須理解個股為何賺錢，為何賠錢?
          大腦必須先建立一套投資哲學，這套哲學會有既定的模式
          把你感受到的他人獲利結果，與自己的投資真實經驗結合
          融會貫通，變成自己獨一無二的投資獲利模式

          然而這個過程，枯燥乏味，又有多少人願意堅持下去呢?

          以上分享，請danny大保持自身的獨立判斷
          祝您投資越來越精進

39. 幾天來，股市上下1500點，恐不恐怖?驚不驚喜?意不意外?好不好玩?很慶幸，我有參與其中。歷經過大風大浪的人，對這種戲碼，並不覺得有何驚訝。在股市裡，最重要就是耐心與紀律，當你要的股價出現時，你所要做的，只是按紀律去執行買賣就好。

    良維(6290)，我已將其納入主要持股的第六檔個股，在58以下，個人建立持股。最多不要超過1/6的總投資額。對於買入的方式，有人分多次，有人會配合點數，有人一次買足…，其實沒有一種方式，是可以買在低點的，我是分三天，見價就買。

    既然我是看穩定的殖利率，就不在乎指數的位置，當然低股價，就會較有可能有價差出現，但好運每次都會眷顧嗎?我沒這樣的期望。我期望的是，每年穩定的現金流流入。而若你選擇其他的高殖利率個股，請注意，看看它前幾年是否配息穩定?今年的高配息，是否是去年的單一收入?有沒有未來的題材，可以有價差賺?這也是為什麼我要借助周刊專欄的原因。

    股市漲跌是正常的現象，但有基本價值的個股，不管在漲勢或跌勢中，皆能讓自己安心。

    廣隆:不加碼。
    新巨:不超過1/6的總投資額。
    凡甲:不超過1/6的總投資額。
    上奇:不超過1/6的總投資額。
    良維:不超過1/6的總投資額。
    朋程:不超過1/6的總投資額。

    僅是自己的想法，參考就好，不要認真

    • 感謝洄大今日的到訪

      [很慶幸，我有參與其中。歷經過大風大浪的人，對這種戲碼，並不覺得有何驚訝]
      慢慢地，個人也在累積自己[歷經大風大浪]的經驗
      因為唯有身歷其境，最後才能有自己獨一無二的體驗
      今日個人紙上富貴蒸發不少，帳面上虧損的個股持續酌量買進
      拒絕成為市場的[強制賣家]
      結果好壞，就留待未來檢視

      [在股市裡，最重要就是耐心與紀律]
      謝謝洄大的提醒，耐心個人還不少，紀律有待加強

      [良維(6290)，我已將其納入主要持股的第六檔個股，在58以下，個人建立持股]
      說到還要做到，真的不容易
      謝謝您的進一步分享

      [對於買入的方式，我是分三天，見價就買]
      可否請洄大進一步說明?
      分三天是連續三天嗎?
      還是只要有三天出現您要的買價，就會買進，三次用完您的資金?

      [我期望的是，每年穩定的現金流流入]
      若是良維，個人觀察到的情況是它的股利並沒有很穩定
      這是個人比較好奇的地方，跟您其它持股有明顯的不同

      若是近五年來，良維現金股利如下:
      2020年: 3.55
      2019年: 1.49
      2018年: 1.5
      2017年: 2.65
      2016年: 2

      今年尚未公佈配息
      不過個人主觀認定，它的未來可能會有相當的價差收益

      [有基本價值的個股，不管在漲勢或跌勢中，皆能讓自己安心]
      謝謝洄大的投資智慧，個人在持有個股的過程中，的確曾有這樣的體會

      分享今晚看到的一段話:
      [人生不是只有一條道路，盡量嘗試，能看見更多風景]

      投資要獲利也不是只有一條道路
      透過嘗試，找到屬於自己的獲利之路
      也能看見更多的獲利風貌

      感謝洄大分享您投資道路上的風景
      讓部落格的內容更加豐富

      期待您未來的追蹤分享
      祝您 投資獲利滿滿

40. 選股對我們而言，是件簡單的事。我們利用周刊或電視節目先篩選，就能輕鬆許多，若所選股票，不合我們意，大不了不買而已，錢放銀行，是不會咬你的。

    看這期的某周刊內，某專欄裡，介紹良維(6290)這股，文中介紹推薦此股的原因，包括產品的未來以及獲利、財務的狀況，但不會建議參考價或合理價。過來就是我們稍微再次檢驗一下，是否合乎我們選股的要求:
    1、 過去數年，每年皆獲利，也配發股息。
    2、 108年，公司每股賺6.35元，配息3.55元，配息率只有56%。109年，公司每股賺4.71元，若按此比率，預估公司將配2.7元左右的股息。而今年，截至三月的營收，雖然都年增50%以上，但比對108年業績，就可以看出，這公司只是恢復到疫情前的狀態而已。
    3、 因公司新的產品，跨足到5G與電動車業，未來的前景算是不錯。
    4、 若取今年預估股息2.7與明年預估股息3.5(今年業績，至少與108年度相當)的平均3來算，若想有5%的殖利率，那股價的合理價，我就會訂在60元(3/5%=60)。目前股價在67元，如果要將此股選入主要持股內，那我們就只需等待了。而且就算買到，也必須有被套二年的準備。
    5、 最重要的一件事，假如此股你看不順眼(不管是公司名稱或產品內容)，千萬別買，因為它是與你無緣的。我們，完全無礙，再等其他支股票出現就好。

    至於，財報資料，網路上皆能查到，想看的人自己去找，我個人較不在意。因為，你看到的財報，只是公司與會計師想讓你看到的東西，除非你是公司高層，否則財報內，甚麼是真?甚麼是假?誰知啊!再說，對未來，這公司的產品，真能如預期一般獲利，同樣，誰知?

    良維，我將等其跌入60以下，再來考慮是否買入，做為第六檔主要持股。
    股市，雖是個複雜的遊戲場，但我一直認為，只要用最簡單的方法，就能獲取我們該獲取的利潤。

    僅是個人觀點，大家參考就好

    • 感謝洄大分享您的選股投資思維
      今日有家族活動，明日再做迴響
      敬請見諒

      祝您假日愉快

    • 以下迴響若有不妥之處，再請洄大多加指點：

      「若所選股票，不合我們意，大不了不買而已，錢放銀行，是不會咬你的。」
      選股還是要符合自身的投資哲學，寧願錯過賺錢機會，因為「勉強投資」，投資過程讓自己不自在，想要有好的結果，恐怕會很不容易。

      「 過去數年，每年皆獲利，也配發股息。」
      查閱資料，良維近五年的eps與股價年度高低點如下:

      2020年: eps 6.35，股價最高點與最低點 70.5/37.7
      2019年: eps 1.14，股價最高點與最低點 75.9/30.95
      2018年: eps 1.71，股價最高點與最低點 84.3/23.4
      2017年: eps 3.09，股價最高點與最低點 75.5/26.6
      2016年: eps 2.22，股價最高點與最低點 37.25/16.25

      今年以來，股價最高77.6，最低49.9
      第一季營收17.92億，與前年同期的17.27億比，算持平
      洄大提到的[比對108年業績，就可以看出，這公司只是恢復到疫情前的狀態而已]
      的確是如此

      [跨足到5G與電動車業，未來的前景算是不錯]
      個人推測這是洄大的第二層思考
      查閱資料，充電樁也許會是它未來的商機

      [若想有5%的殖利率，那股價的合理價，我就會訂在60元(3/5%=60)]
      洄大這個想法與巴大曾經提過的[股利安全邊際]不謀而合
      不過由於是小型股以及參考其近五年的股價低檔區
      個人的買點會更加保守，寧願錯過機會

      「就算買到，也必須有被套二年的準備。」
      洄大的這個投資思維，讓我聯想到巴大的精選文章—中長期投資容易賺到大波段。二年資金被套住、動彈不得，個人認為需要對持股有相當的信心，否則很難等到股價對自己絕對有利的時候。

      「你看不順眼(不管是公司名稱或產品內容)，千萬別買，再等其他支股票出現就好。」
      欣賞洄大的灑脫，選股看似簡單，其實不簡單！

      「你看到的財報，只是公司與會計師想讓你看到的東西。甚麼是真?甚麼是假?」
      投資要獲利，牽涉到的因素錯綜複雜，對於財報各項數據，洄大認為並非關鍵要素。個人對於財報數據的判讀能力一直有待加強，不過根據個人的投資經驗，如同洄大所言，財報數據並非影響獲利的單一關鍵要素。

      「對未來，這公司的產品，真能如預期一般獲利，同樣，誰知?」
      也許這就是投資有趣的地方。讓我聯想到前一陣子分享的Joel Greenblatt的一段話：
      You always have to figure out the puzzle! You always have to adapt!
      （投資人總是需要解開謎題。投資人總是需要調整）

      「股市，雖是個複雜的遊戲場，但用最簡單的方法，就能獲取我們該獲取的利潤。」
      投資的確可以化「繁」為「簡」，端看每位投資人的投資哲學。感謝洄大誠摯分享您的投資思維，個人受益良多！

      最後還是提醒大家要有自身的獨立判斷！了解卓越投資人的投資標的，並非獲利的保證。

      祝洄大投資順利 大家假日愉快

41. 股市上沖下洗，每天都有五、六千億的量，好玩吧!在這瘋狂的資金浪潮與賭性堅強的眾多散戶、內外資、中實戶的合力表演下，造就了現今的股市現狀，迷人吧!很高興，自己也能恭逢其會吧!由於量能的充沛表現，股市就顯現出其上下震幅的可觀，相對玩短的人樂此不疲。每天當沖的量，皆在25%~50% 之間，而外資每天的買賣量也是各自超過千億，甚至近二千億，但結果留下的買賣超不過數十億，甚至不到數千萬。而各產業，都因調漲價格，獲利較以往都多。但有些情況，我不得不提:

    1、台幣升值，外資似乎每日都匯錢入台，但除了每日買賣的量增加，其今年的總體金額，依然是持續賣超二千多億，是否其心態，不在股市，而在匯市?
    2、目前民生各項產品，價格都已調漲，但大部分人的薪資卻未能調漲，唯有高科技公司那些少數人能有高薪資，而新開的工廠，因疫情或要提高附加價值，自動化的情形明顯，也就是需工的人數降低，M型的社會更顯著，而且是高所得的一邊，比低所得的一邊，窄很多。所以不只通膨已現，而且苦日子已到來。
    3、目前各種產品，因各國疫情稍解，而產生搶貨潮，這是真的需求嗎?還是短暫一、二季的假性需求?
    4、參與股市當沖者越來越多，大家只想贏得快錢，儼然將股市當一睹場。

    老天要毀滅一個人，必先使其瘋狂，同樣，要讓股市崩盤，也是要讓股民瘋狂。只是我們不知道，這股市還會瘋狂多久，才會歸於平靜。但我知道，屆時，只有少數的人能全身而退。話講回來，只有在瘋狂市場(邪惡第五波)，才有瘋狂的利潤可言，只是你要問問自己，自己是不是屬於這樣的人?而我卻不是，我只是一個按部就班，照自己紀律獲利的人。在此，我要提醒大家，嚴控自己的參與資金，莫要影響到自己的生活。

    廣隆:不加碼。
    新巨:不超過總金額1/6。
    凡甲:140以下加碼(140是南茂的收購價)，但不超過總金額1/6。
    上奇:6/11除息3元，不超過總金額1/6。
    朋程: 不超過總金額1/6。

    • 感謝洄大的提醒文

      [由於量能的充沛表現，股市就顯現出其上下震幅的可觀]
      記得Kostolany曾提過:趨勢=資金+行情
      由於資金充沛，加上一些題材，再加上最不可測的投資人心理
      可能就促成目前的市場樣貌
      您提到的[眾多散戶、內外資、中實戶的合力表演下]
      個人非常認同

      [外資留下的買賣超不過數十億，甚至不到數千萬；是否其心態，不在股市，而在匯市?]
      事實或想像
      何者為真?
      個人認為未來會漸漸明朗

      [不只通膨已現，而且苦日子已到來]
      或許這也是股市超級熱鬧的原因之一
      記得Kostolany曾提過:沒有(缺)錢的人，最需要投機

      [搶貨潮，這是真的需求嗎?還是短暫一、二季的假性需求?]
      有看過overbooking的資訊
      的確這個點也考驗著投資人的判斷
      是事實或是想像?
      判斷正確的投資人，可能可以得到較大的獎賞

      [當沖者越來越多，大家只想贏得快錢，儼然將股市當一睹場]
      每個投資人/投機者都想要在股市這場賽局勝出
      賺快錢是一種有限賽局的模式
      股市呈現的是無限賽局
      想要透過[短期的]有限賽局不斷獲利
      恐怕不是一件容易的事
      但也尊重不同的獲利模式

      投資與投機，有時真的很難界定
      不過想要今天播種，明天收割的心態
      並非部落格推崇的方式

      [要讓股市崩盤，也是要讓股民瘋狂]
      狂喜與狂悲交錯，投資人心理在擺盪，市場也跟著擺盪

      [只有少數的人能全身而退。]
      只有具備第二層思考的投資人
      才能獲得優越的投資績效
      全身而退一直也是個人的最高指導原則

      [我只是一個按部就班，照自己紀律獲利的人。]
      洄大的穩健投資模式，令人敬佩
      個人也在追求這樣的獲利模式

      [嚴控自己的參與資金，莫要影響到自己的生活]
      有多少錢，做多少投資
      適度投資
      記得之前曾經分享過 J.P.Morgan的一句話，大意是
      [如果投資到睡不著，就賣到你可以安心睡覺的程度]

      再次感謝洄大的善意提醒
      盼大家皆能安全度過股市高度波動期

42. 股票行情近來真是熱啊!

    但可以看出，新手、散戶卻是不少。雖然，股市投資無須專業素養，但擦鞋童的理論，亦是不可不有所心理準備。這歷程，越來越像二戰結束時期的國際股市，只是當時以惡性通膨告終，過了一段漫長的苦日子。如今，這個時程會不會縮短，尚未可知，但在那時，依然是股市，較有變現與殖利率較佳的收益。但請注意，那一段的苦日子，時間是好幾年，所以，你要投資股市的錢，請不要是影響生活的金錢，也就是要嚴控投資的資金。

    現今原物料行情一直走升，原因是之前的疫情，讓全世界的消費急凍，原物料需求急縮，如今有部分地區陸續開放，原物料需求就因應急增，導致各個環節都被撐爆，因此，物價就開始飛漲。以我自身行業而言，各上游公司，已通知我4月份產品調漲售價，不排除5月份再漲一波。因此，通膨是不可避免。問題是，薪水沒能調漲，而且公司新開的產線，越來越對人力的需求縮減。所以，M型的社會將越來越明顯，而且屬於中低收入的那邊，一定會越變越胖，這也告訴我們，苦日子不只如我先前所言已經到來，而且將會越來越明顯與痛苦，因此，我們在資金上的控管，不能隨意而行。

    股市行情，如你所見，過去走電子，如今走原物料，到底會有多久的行情，誰知?而且疫情反反覆覆，到底疫苗的效果會如那些醫生的預言一樣?只能讓時間來驗證。但是，我知道，我們買股，一定要堅持自己的初衷。我的初衷是以殖利率為主，價差為輔，因此好股息才是我的優先選擇。如果，你有你自己的買股想法，請切記自己的初衷，一旦違反，就該斷然退出。

    持股追蹤:
    廣隆:不建議再投入資金。
    新巨:控制在總投資額的1/6。
    凡甲:不建議再加碼。
    上奇: 控制在總投資額的1/6。
    朋程: 控制在總投資額的1/6。

    • 感謝洄大這篇提醒文

      個人認為投資人要有[居高思危]的風險意識!

      [股市投資無須專業素養]
      對於投資新手而言，也許剛開始沒有專業素養也可以賺到錢
      不過若要長期穩定獲利，個人認為沒有相當的投資能力，很難辦到

      [股市，較有變現與殖利率較佳的收益]
      這在過往與洄大的交流中，曾經分享晨星股票投資學習手冊三部曲書中的概念
      其中股票是較佳的投資工具

      [投資股市的錢，請不要是影響生活的金錢，也就是要嚴控投資的資金]
      認同洄大提醒，投資務必用閒錢
      有多少錢，做多少投資

      [原物料行情一直走升，物價就開始飛漲，在資金上的控管，不能隨意而行]
      個人算是這一波景氣循環股的受惠者
      自去年下半年起，塑化股與輪胎股漸有起色
      今年第一季的營收狀況大多非常出色
      因此可以慢慢從市場將資金收回
      個人認為運氣還算不錯
      目前手邊的閒置資金是去年三月時的數倍
      只是市場充滿不確定性，不曉得閒置資金可以撐多久，哈哈

      [我們買股，一定要堅持自己的初衷]
      如同今早分享的富豪習慣
      洄大的堅持是一種慣例

      [我的初衷是以殖利率為主，價差為輔]
      這是個人最佩服洄大的地方
      觀察您挑選的個股通常屬於利基型股票，股本不高，配息穩定
      依稀記得您之前分享的超眾與復盛
      當時的股價與目前的股價，都是翻倍

      [切記自己的初衷，一旦違反，就該斷然退出]
      洄大談的是投資紀律
      個人認為要做到這一點並不容易
      原因在於個股的估價
      如果沒有相當的投資能力，可能會出錯
      假如投資人估價錯誤，那麼遵守投資紀律，就是錯誤的
      以個人的聯成為例，最初是要在損益平衡時離開
      不過個人最終違反投資紀律，也才有這次相當不錯的價差收益
      就某種程度，運氣成分居多

      您分享的個股投入金額，一檔資金不超過總投資金額的1/6
      讓我聯想到Howard Marks談到的投資期限
      由於已近10點，明早再進一步說明

      最後分享《心像練習》(Gary Mack & David Casstevens 著)書摘

      求進步者必須認識自己的優勢與劣勢，接著，他們必須努力將自己的弱點轉化成優勢。
      (P 67)

      洄大很清楚您[殖利率為主，價差為輔]的優勢是什麼
      個人也要向您學習

      有關於提到的個股，請大家要有自身的獨立判斷
      再次感謝洄大誠摯的分享

      祝您 週末愉快 身體安康

      • 您分享的個股投入金額，一檔資金不超過總投資金額的1/6
        讓我聯想到Howard Marks談到的投資期限
        由於已近10點，明早再進一步說明
        ———————————————————————
        Lunches with Legends: Howard Marks
        https://www.youtube.com/watch?v=NfCF1glYTiw (26分24秒~27分09秒)
        主持人問Howard Marks私底下是如何用[自己的資金]來投資
        Howard Marks分享了一種完全沒有風險的方式
        (投資背景是在發生2008金融風暴的前幾年，風暴過後他就將資金抽回)

        Every penny I had outside of Oaktree, I put into treasury notes.
        沒有投入橡樹的每一分錢，我都投入美國國庫證券的國庫票據
        One, two, three, four, five, six year maturity.
        一年期限，兩年期限，三年期限，四年期限，五年期限，六年期限
        We call that a ladder.
        我們的行話叫[梯子]
        If you put equal amounts into several years,
        如果你每年投入同樣的金額，持續幾年的時間
        and that means you always have one note which is within a year of maturing,
        代表你總會有一檔債券，在一年內就會到期
        and the distant one gives you a locked up rate for six years,
        最長期限的(6年期)國庫票據，讓你六年都有固定的利率
        but the closest one gives you money soon.
        然而最接近期限的國庫票據很快地就可以給你現金

        When it comes due, you buy it.
        到期後，你就再買
        It goes to the back of the line.
        資金取回的順序排到最後一個
        You buy another six years,
        你再買另一個六年期的國庫票據
        and the six years become only five years, and so forth.
        前一個六年期的票據只剩五年到期，以此類推
        It’s the dumbest form of investment known to man,
        這是我們所知道最阿呆的投資方式
        but I was making between five and six percent that way with no risk.
        不過那樣的方式讓我可以有5%~6%的報酬率，完全沒有風險
        in what I thought was a deteriorating environment.
        在我認為日益惡化的投資環境中
        I was ecstatic.
        我非常開心

        以上的情境主要是回應主持人的提問:給很保守的普通散戶的建議
        個人認為很像是銀行或郵局的儲蓄險，只是它的利率似乎高一些，有5%~6%

        洄大提到的總投資金額的1/6
        讓我想到假設總共有300萬的資金(普通投資人應該比較容易達到)
        一檔投資的資金可以分配到50萬
        不曉得洄大的持股通常設定的投資期限大約多久，報酬率大概是多少?
        若您有空，可否分享給大家參考

        個人的理財方式主要是股票投資
        以上分享請大家保持自身的獨立判斷

43. 我們買股的初衷，只不過要打敗定存利率，而5%是我們的基本要求，而價差雖然常帶給我們驚喜，卻是我們買股的附加價值而已，本末在我而言，不可倒置。

    這期的今周刊，在72~78頁中，提到了三家公司，分別是國巨、佳和、日月光，他們利用裙帶關係人，暗暗吃下認股權證，甚至連司機都是十大認股股東，雖然我們不知道這些被利用的複雜關係，能讓當家主事者獲得多大的利益，但這樣的作為對員工與股東，會是好的嗎?我看只有傷害的深淺而已。所以，當我們知道這樣的新聞後，我個人是會將這幾家公司，剔除在選股之外，若手上有這些公司的股票，也會儘快處理掉，因為不可信任的經營者，我寧可敬而遠之。

    目前我們的持股，算是滿檔，已經有六檔的持股，除凡甲只持有總投資額的1/12外，其餘五檔都是1/6。
    廣隆:屬於在越南的公司，生產鉛蓄電池。今年配發10元，不建議再投入資金。
    宇隆:模具的生產公司，與汽車業較緊密。目前股價，不建議再投入資金。
    新巨:生產二極體的電子零件廠。今年配2.55元，目前可以加碼，但控制在總投資額的1/6。
    凡甲:生產連接器，與電動車有關。今年配9.58元，不建議再加碼，我個人見190此數字後會落袋。
    上奇:雲端儲存器與代理軟體銷售。今年配4元(1月配1元，7月配3元)，不建議再加碼，個人在見到60以上，會考慮落袋與否。
    朋程:車用二極體生產商，今年配3元。出乎個人意料，配息縮減。此股，個人建議不加碼，邊走邊看。

    僅是個人觀點，慎之

    • 感謝洄大持股的分享
      請大家保持自身的獨立判斷

      今日來不及在10點以前回覆
      明日時間較寬裕
      敬請見諒

    • 特別贊同洄瀾李大大的概念~國巨、佳和、日月光,
      對於國巨董事長的作風特別不喜.
      對於這類的股票,個人都是避而遠之.

      • e2cat大，好久不見
        感謝您浮出水面的迴響

        祝您投資順利 有空再浮上來透透氣

    • 這是洄大在部落格第一次完整揭露您的所有持股
      對於您的選股功力，個人非常佩服
      因為對於這類小型股，沒有相當的投資能力，是很難駕馭的
      觀察您的持股，除了上奇外，其餘五檔皆與[車用]有關
      您投資未來的目標，非常明確

      記得之前洄大分享過，對於未來的趨勢，您只對電動車有興趣
      個人對於電動車的趨勢也很有興趣
      記得看過一個概念，電動車業者，[得電池，得天下]
      所以個人也觀察過朋程，因為它在燃油車的市場算是強者
      個人卡住的點在於它的股本只有不到10億
      去年eps 只有3.1，比2019年eps 4.11低

      根據個人閱讀的資料
      電動車不需要發電機，因此朋程在燃油車的優勢將會消失
      至於轉型到高效低整流二極體與超高效整流二極體的成效如何
      目前尚無法判定

      [不可信任的經營者，我寧可敬而遠之。]
      認同洄大的這個理念，至於那三家公司的報導，個人並未閱讀，不予評論

      第一段分享投資的初衷，與您之前分享的[股息為主，價差為輔]概念一致
      讓我聯想到昨日看到的一段文字

      一致性，是A與A+的分隔線。頂尖的運動員總是能獲勝，因為他們的思考，行動與練習是一致的。(摘自《心像練習》Gary Mack 與David Casstevens 著，P 218)

      洄大屬於頂尖的投資人，因為您的投資思考與投資行動是一致的，也造就了您投資獲勝的成果。

      再次感謝洄大的分享
      至於提到的個股與個人的迴響
      請大家保持自身的獨立判斷

      祝洄大 投資順利

    • 朋程車用二極體有搭上電動車題材
      蠻意外配息比較少
      但股價也有反映一點
      祝福洄大順利停利
      謝謝洄大的分享

    • 關於宇隆的賣出價，以目前的99元價格來算，過去配過225/1000的股子，已超過個人要賣的價格，因此建議，1、出清所有宇隆持股，收回資金；2、分三次往上賣出，收回資金。二法可以擇一執行。
      以目前的營收來看，今年宇隆應該還有不小的成長，個人傾向選用第2的出脫方式。
      宇隆對我而言，算是完成，不再追蹤
      另外，對凡甲的出脫價，應該是見180以上，在此更正。

      僅是個人觀點，慎之

      事忙，少來串門，yushienlin大，勿怪

      • 感謝洄大進一步分享您的停利方式
        [分三次往上賣出，收回資金]
        個人持股聯成，待除息完，或許可以採取這樣的方式停利

        [事忙，少來串門，yushienlin大，勿怪]
        洄大願意來到部落格，分享投資智慧與心得
        豐富部落格的內容，個人非常感謝
        有空再來即可

        祝洄大 投資順利

44. 買了就跌，賣了就漲，漲了四千點，我的股票不只沒漲，還倒跌。在股市久的人，就該知道，這樣的情況，司空見慣，原因無他，你選的好股，目前就不是該他表現的時候，所以，我們只能作壁上觀。

    你會很嘔嗎?我是看久就習慣了，因為巴菲特、傑西•李佛摩、科斯托蘭尼這些人，都曾說過，股市裡，他們最常做的一件事，就是”等待”，等待他們認為好的價格出現，才進場買賣。畢竟，沒有人是可以預測未來的。

    現在的指數是正常的嗎?台積電一檔就影響指數35%，何況飆漲的是權重股，而且外資一手有貨，一手有錢，所以利用選擇權、期貨與現貨，每天做套利就好，你以為去年外資大賣6000億是錯的嗎?他們手上7、80%的台積電，就夠慢慢賣的了。所以，外資的標的是股市還是炒匯，我們慢慢看下去才知。

    不過，我們只需關心手上的持股，是否能穩定配息就好，因為我們站的基礎是殖利率，而價差只是附帶的。目前，我們手上的五檔，公司營運正常，我們依然持有，等待後續發展即可。

    至於凡甲，強茂要用105元收購2成持股，以去年公布的盈餘來看，超過史高104元的機會很大，個人依然以自己買賣的規劃為準，等候價位到就出脫。

    這價位到時，後續補上。

    • 感謝洄大定期分享您的投資思維
      今日較忙碌，明日再跟您回覆
      敬請見諒

    • 以下是個人對洄大分享的解讀，若有誤解，煩請洄大指正。

      第一段談的是[認勢與順勢]。[你選的好股，目前就不是該他表現的時候]這也牽涉到對持股的信心。

      第二段[等待他們認為好的價格出現，才進場買賣。]這點牽涉到估價，在巴大的精選文章中[有關個股買賣點的一些看法]有不少買點與賣點的實例分享，Howard Marks在< <投資與人生最重要的事>>一書中第三章準確估計價值，第四章價格與價值的關係，值得大家再次複習。[等待]的確不是一件簡單的事，尤其是發生洄大第一段提到的[漲了四千點，我的股票不只沒漲，還倒跌]。

      第三段談到目前市場的現況。若以Mark Douglas[市場永遠是對的]的觀點切入，[台積電一檔就影響指數35%，飆漲的是權重股，去年外資大賣6000億是錯的嗎?]觀察到的市場現象代表的僅是這一段期間，市場的樣貌。至於未來市場會如何演變，認同洄大的看法，只有[慢慢看下去才知]。前一陣子聽了Howard Marks的講座，他提到一個觀點:目前的市場跑在經濟的前頭。您覺得呢?

      第四段回歸到洄大的持股，[穩定配息，基礎是殖利率，價差只是附帶。公司營運正常，我們依然持有]。定期檢視手中持股，是投資人必須要做的事，尤其是中長期的投資人。觀察洄大分享的個股，通常屬於利基型，股本不大，穩定配息，且具高殖利率，光是要做到[選股正確]就很不容易，更何況要撐過[暫時不受市場青睞]的自我懷疑時期，就更加不容易。以個人去年一月買進的鴻準為例，買入第一張價格65.4，一直到去年12月31日，股價都沒有超過60元，除了短暫跌破50之外(最低45.8)，股價多數時間在50-55區間來回波動。若是沒有信心等待，就等不到股價反轉的時刻，也絕對會在股價對自己絕對不利的情況下出脫。

      第五段再次提到凡甲，恭喜洄大挑選的個股，可能會有收購行情。[以自己買賣的規劃為準，等候價位到就出脫。]祝您最終能獲利滿滿。

      以上是個人對洄大留言的回覆，牽涉到的個股，請要有自身的獨立判斷。
      再次感謝洄大的到訪!

      最後分享昨日看到的一本書《心理韌性》(陳品皓 著)書摘

      焦慮本身並不是壞事，問題在我們面對焦慮的方式。(P 78)

      投資人在持股發生麻煩時，難免會有些焦慮，焦慮的主因大概是害怕獲利縮水或本金虧損，因此重點是投資人面對麻煩的方式。洄大這則留言，部落格的巴大精選文章，以及過往的版友留下的投資記錄，在投資人面對投資麻煩時，都是很好的輔助資源。

      祝洄大假日愉快 投資順利

    • 目前股市正在修正，但反觀我的持股，有些依然不動，有些卻往上走高，之前大盤上漲4千點，但我的個股，原地踏步，卻在修正之時，反向走高。這就是股市，常常與你的想像，背道而馳。

      凡甲正在歷史新高中，往前邁進。以所公告的今年配息9.52元來估算，個人認為200元的股價，應該是還算合理，這指的是，它在3/18減資之後的價格，換算成未減資前，150元算是合理價。因此，個人在合理價附近，將會做出脫。

      注意，股價的形成因素很多，如果能用簡單計算就能得出，那數學老師將會是首富，但事實卻非如此，而我雖用簡單化的殖利率來推算合理股價，卻僅是我個人想把複雜的事，簡單化而已，多留些時間在美好的事物上。

      僅提供大家參考，慎之!

      • 感謝洄大進一步迴響

        [之前大盤上漲4千點，但我的個股，原地踏步，卻在修正之時，反向走高。]
        個人認為這就是股市迷人之處!
        如果一切都那麼好預測，那麼股市哪來的波動?
        抱股要建立在持股的營運上，感謝洄大做了很好的示範!

        [凡甲正在歷史新高中，往前邁進。個人在合理價附近，將會做出脫。]
        感謝洄大持續分享您的持股歷程!
        祝您凡甲最終獲利滿滿

        [股價的形成因素很多，我雖用簡單化的殖利率來推算合理股價，卻僅是我個人想把複雜的事，簡單化而已]
        讓我再次聯想到達文西的那句名言
        Simplicity is the ultimate sophistication.
        簡約是複雜的極致

        [多留些時間在美好的事物上]
        謝謝洄大的提醒
        前些日子去山上走走
        巧遇台灣特有種藍腹鷴
        算是健行的小驚喜
        過生活比投資更重要

        再次強調，洄大非普通投資人
        提到的凡甲投資，請大家要有自身的獨立判斷
        大家可以學習的是，洄大如何看待他的持股

        祝洄大有個美好的夜晚

45. 短期展望

    對於未來，甚至短到只有一年、一季，說實在的，我是看不清楚，畢竟世事難料，我們誰能完全預測準未來?

    但對投資而言，我們卻需要展望未來，減少錯判，在穩定的基礎上，做股息收益，甚至價差收益，因此，自我的投資紀律與標準就很重要了。長久以來，股息為先，價差為後的投資原則，一直是我遵守的規範，雖無法令人短時間大富，但長久來的複利效應，卻是令我自己很滿意。

    過去一年，果然如預想的一樣，人民生活雖困苦，但股市卻大漲，原因只不過是無限制的印錢而已，但這樣救經濟的效果，終將一次比一次無效果，所以對未來這一年，變數將更多。不過，大家對幾種產業的前景，卻是相當樂觀。我個人卻只對電動車這產業較認同，畢竟很多經濟大國對石化動力的車輛，都有定落日年限條款，因此就算套住，也應該有較大機率解套的可能。因此，我將用剩餘的待投資金額的1/2(也就是總資金1/12)，做短期投資電動車產業。目前選定鴻海(2317)，90以下；貿聯(3665)，230以下，作為標的。

    一家之言，慎之。

    • 感謝洄大在新的一年提出短期的展望

      第一段談的依然是[未來的不可預測性]，未來不可測，這點無庸置疑!

      第二段談的是投資人面對[未來不可測]這個事實，[投資紀律與標準]的重要性。洄大看重的是[股息為先，價差為後]的原則，這在過往您分享的個股可以看出端倪，尤其通常是股本不大的利基型股票，殖利率都相當不錯，沒有相當的投資功力，應該不好掌握，個人非常佩服。[複利效應]是每位投資人渴望的成果，很佩服洄大已經達到這樣的境界。以個人而言，目前尚在蹲馬步的階段，這幾年來，股票資產的確是慢慢長大，不過尚不明顯，但至少是走在[正和遊戲]的道路上。

      第三段回顧去年股市的發展，洄大認為[是無限制的印錢]的結果，將使未來這一年的變數變得更多。回應第一段的主題是未來不可測，我們年底再來看市場究竟的發展是如何?展望未來的產業，洄大選擇電動車，選擇的標的為鴻海與貿聯，希望未來可以看到您的追蹤!

      最後分享< <凡事皆有出路>>(Marie Forleo 著)書摘

      你可以找找看哪些人能當你的楷模，蒐集這類故事，看看他們的堅韌決心與熱情，激勵你發揮身心的力量，激勵你毅然前行。他們遭遇困難卻堅持不懈，讓你自省，如果他們能找到出路，有為者亦若是。(P 88)

      感謝洄大定期到訪部落格，分享一些富人思維
      您分享的堅韌決心與熱情，激勵個人毅然前行
      令我有[有為者亦若是]之感

      祝洄大身體安康 投資順利

46. 你要的是什麼?

    你的買股初衷是什麼?你的買股策略或紀律是什麼?

    當行情一直向上，似乎要衝破天際之時，你是否已遺忘你的初衷與紀律?當你的手機或youtube上，充斥著預測未來走勢，或大聲宣告世人，他的獲利是如何的好，有多少%又多少%的人之時，你是否會懷疑你的股市人生已進入黑暗?

    對未來，沒有人能預測的。看看對明年的預測，外資法人已有人看到16000，而我之前所提的呂宗耀團隊，也有19000的預期，但真的就會繼續往上，抑或是往下?誰知?唯有走完，回過頭來，我們才能證明之。

    譬如台積電，現今的股價合理嗎?有人以未來2年的預估獲利，來支撐其合理甚至還會向上的假說。問題是，未來真會如此?疫情真能很有效的控制?人民的生活都能改善?每個人都能富足?晶片的供應就能獨強?大家想買的如果都只集中在那幾檔有獲利的權值股上，股價與指數就能持續向上?歐美無限制印鈔，次次都能解決問題?聯準會真能到2023年前，都不調升利率?我是不知道這些問題的結果，因為只有時間的檢驗才能證明。當我之前聽到一個新聞，英特爾7奈米製程，因良率問題，只能下單給台積電，而其7奈米的功能相當台積電5奈米的功能，這讓我聯想到，原來台積電也不是那麼強。而台積電的殖利率算來並不好，因此大家所買，只能期望價差而已。

    這就回到你買股初衷，你是以價差為主，配息為輔;或是以配息為主，價差為輔?看看現今這些大鳴大放的人，大部分沒經歷過真正的崩盤與彈升，這十年的經歷，就像華爾街射飛鏢的猴子實驗一樣，只對一半而已。

    我是個對股市懶散之人，有的只是耐心與不忘初衷而已。看看目前主力持股那五檔，還可以，就每天看戲就好。

    魚，你到底想吃或能吃哪一段?全吃或吃不到?我只吃無刺的那一小段就好。

    • 感謝洄大的提醒文

      最近在看《紀律的交易者》(Mark Douglas 著)
      剛好有提到一些概念可以支撐你的論點

      市場環境比較像不斷流動的河流，沒有源頭,沒有盡頭，幾乎也沒有結構。你一旦跳進河裡，河流隨時可能改變方向，你跳進去時，河流可能向北流，但在你完全沒有注意的時候，河水可能開始向南流。市場沒有任何結構，一切規則靠你自己制定，自由發揮的空間很大，你得控制好自己。(P 83)

      [你要的是什麼]
      一切規則靠你自己制定
      如同你的結語:
      [價差為主，配息為輔 vs配息為主，價差為輔]
      投資人得控制好自己

      [大聲宣告世人，他的獲利是如何的好]
      對個人而言，一點意義也沒有
      因為僅是讓投資人知道他[這段期間的績效]
      長期穩定獲利可不是一件簡單的事
      這樣說並非否定他的投資能力
      尊重不同獲利的模式

      [其7奈米的功能相當台積電5奈米的功能]
      個人推測知道這件事的投資人不多
      台積電讓我聯想到Howard Marks投資講座的一段話
      (翻得不是很好，若洄大有更好的解讀，煩請多多指教)

      I don’t believe in permanent outperformance.
      我不相信個股表現能永久出色(永遠獨強)
      If one asset class outperforms another for reasons
      如果一項資產表現比另一項資產出色的原因是
      other than the risk difference for a long period of time,
      除了風險差異以外的因素，且持續一段很長的時間
      eventually,the outperformer will become so expensive that it can’t keep up performing.
      最終，表現出色的標的會變得如此昂貴以至於它無法持續表現出色
      That’s my belief, but as Lord Keynes said
      那是我的想法，但如同凱因斯所說的：
      the market can remain irrational longer than you can remain confident.
      市場持續不理性的時間可能比你保持信心的時間還要長

      目前發生在台積電的情況是不理性的嗎?
      等時間到了，我們就知道了

      [每天看戲就好]
      [我只吃無刺的那一小段就好]
      洄大的停利哲學
      個人還有一大段路要走

      目前個人帳面上的紙上富貴
      大概是投資以來最多的一次
      如果沒有在對我相對有利的情況下停利
      紙上富貴真的也會化為烏有

      希望個人最終能夠做出相對正確的決策
      再次感謝洄大誠摯的分享

      祝您 投資順利 身體安康

    • 大部分沒經歷過真正的崩盤與彈升，
      這十年的經歷，就像華爾街射飛鏢的猴子實驗一樣，
      只對一半而已。
      ————————————–
      昨天回覆太過匆忙，漏掉這個點

      Howard Marks最近的投資講座
      對[價值投資]與[成長投資]也有著墨
      連結如下:
      https://www.youtube.com/watch?v=YrqpMKw46ys&t=2523s
      (34分16秒起)

      主持人問
      How about your thoughts on the reversion of what we think of as value and growth?
      對於我們認為的價值股和成長股的反轉，你的思維是什麼?

      Howard Marks回答:
      Well…You know..Growth investing, however defined,
      你知道的，成長股投資，不管它是如何定義的，
      has outperformed value by a lot in recent years
      近幾年它的績效表現遠優於價值股投資
      and this is a normal issue.
      這是個正常的問題
      Sometimes the best securities do best and
      有時候最好的有價證券表現最好，
      sometimes the worst but cheapest ones do best.
      有時候最糟但最便宜的，表現反而最好。
      My personal definition of growth versus value is that
      我個人對於成長型與價值型的定義是:
      growth stocks are valued on future,
      成長型股票的估價是根據未來，
      distant future potential, a lot of which is conceptual and unquantifiable.
      長遠的未來潛力，很多都是概念性且無法量化的
      Value stocks are valued on current and close-in future earnings
      in addition to hard asset values.
      價值型股票估價，除了硬資產價值外，是根據目前和不久的未來收益

      Now clearly the growth stock aspects are what we would call speculative.
      現在看來，很明顯地，成長型股票的層面是我們所謂的[投機](臆測)
      I don’t use that in a pejorative sense but conjectural as opposed to hard asset values
      我使用這個詞沒有「貶」的意思，而是相較於硬資產的價值
      and current cash flows of the value companies.
      以及價值公司的目前現金流所做的推測
      So I think growth stock, growth investing is a reflection of optimism
      所以我認為成長股（成長型投資）是反應過多的樂觀
      in excess of what’s applied to value stocks.
      對應到較少樂觀的價值股
      and so growth stocks do great in good times but are hurt in bad times.
      所以成長股在好時機時表現很好，在壞時機時則會受傷
      Value stocks which are essentially cheaper on multiples,
      價值股基本上比較便宜數倍
      they don’t reflect as much optimism with regard to future.
      對應於未來，他們沒有反應出那麼多樂觀
      They get hurt less when optimism declines.
      當樂觀退去之後，他們受傷比較少

      So for example in 1999, I think that growth outperformed value by 2500 basis points
      因此在1999年的例子，成長股比價值股表現好約2500基點
      and that was the most ever but then in 2000,
      而那是有史以來最多的，但在2000年
      when the tech bubble collapsed, the air went out of the balloon of growth investing,
      當市場因科技泡沫崩盤時，成長型投資像洩氣的氣球般一瀉千里
      and value did much better.
      價值股表現地好多了

      I do tend to associate growth investing with optimism and
      我通常把成長型投資和樂觀聯想在一起
      value investing with less optimism.
      價值型投資則樂觀少一些
      and I think that has a big effect on their relative performance.
      我認為樂觀對於他們兩者相對的表現有很大的影響

      以上翻譯若是有不妥之處，煩請版上的高手多多指教

      若現在市場突然來了一隻黑天鵝
      個人的紙上富貴不曉得需要幾天時間化為烏有?
      搞不好只要三天，哈哈!

      祝大家假日愉快 投資順利

47. 歡迎各位網友跟大家分享投資與生活故事喔.
    請勿 偷貼廣告 及 惡意留言批評 否則刪除留言

    對於文章內容與留言,可以持不同觀點與建議。
    但請勿態度輕蔑與心急謾罵。謝謝配合！

    發表任何看法前 , 請記得先學習尊重別人~
    ————————————————————
    連續兩天，有一位網友在仁寶的留言串留下充滿情緒的字眼
    [來者是客]，基於協助管理部落格的立場
    個人除了耐心回覆之外，並讓該網友的留言[原汁原味]呈現
    不過並未感受到其想要分享的熱情
    只是對仁寶投資不順的情緒發洩

    若以部落格管理的原則，昨晚的那則留言應該要刪除
    個人不喜與人為惡，但若是惡言相向，個人認為會影響部落格的氛圍
    該則留言會在今天中午過後刪除

    共同版主yushienlin

    • 分享這兩天看到的一句英文語錄

      Most people do not listen with the intent to understand; they listen with the intent to reply. (摘自Stephen R. Covey)
      大部分的人傾聽不是以[理解]為出發點
      大部分的人傾聽是為了[回覆]

      期許自己對於部落格的留言回覆，要以[理解]為出發點
      而不是為了回覆而回覆

      套用在投資
      傾聽股市的訊息，是為了理解，而不是為了反應而做決策!
      希望大家沒被我搞糊塗了

      10點將屆
      祝大家身體健康 假日愉快

48. 增持?減持?

    進入11月中了，也算是年底了，市場上開始有所謂的做夢行情、基金作帳行情抑或是根據統計，12月的上漲率最高…等等的說法，支持下個月的股市，應該會不錯。而對未來，各家看法卻開始分歧，有從疫情來看，有看好的，也有看不好的；有從美股的科技類股噴出狂飆，說明未來向上領軍者還是科技類股，但同樣的，也有從此處，說明科技股只漲大型尖牙股，在在說明，已是強弩之末，等著看如何上去如何下來的好戲。

    但我是怎麼看，怎麼不知道未來的股市會是如何走?看走眼的事、地上找眼鏡碎片的事，在股市發生的還會少嗎?既然我是猜不準未來，那就必須堅守自己買股的初衷:先檢視配息的殖利率，再來猜看看公司未來是否能穩定獲利，然後等待買賣時間點的出現就可以了。

    網路上，有些分析師常會講，要降低持股或增加持股，我就想，除非你是做價差，那才會有增減持股的行為，而且除非你的資金夠大，才能增減持股票的檔數，像我這種人，是不適合的。

    前幾天，也看到了一位分享他靠0050的配息，有小錢就買，三年就能收息百萬的故事。我只看到，他每次只買5000元，卻能天天買，就懶得往下看了。無他，這是富人的遊戲而已!想想，他要投入的資金有多大?如果想慢慢累積財富，屬於一般平民者，這些都只能說是遙不可及的故事而已。

    關於興勤(2428)，當初設定只是做短線而已，如今已見到143(收138)，算是完成，可以收工。但我的想法如下，之前公司今年配息4.2元(這公司的配息率並不好，沒超過50%，代表產業的穩定度不佳，公司必須保留較多的現金來應應)，若按目前的狀況，今年可賺一個股本，但配息只有一半，若明年將配息5.2元，按照5%值利率，與之前股價的情形，我認為，145-150之間，算是合理價，而今其歷史高價在143，若往下等，有可能繼續創新高，甚至有機構估能看2字頭，但也有可能往下走，想等的人，不得不自己慎思之。我是見價獲利了結也。

    • 恭喜洄大興勤獲利
      不過部落格推崇的投資方式依然是中長期的價值投資

      以下是個人淺見：
      增持，代表偏積極，看好未來的前景。
      減持，代表偏防禦，看壞未來的發展。
      讓我聯想到Howard Marks在今年四月六日出刊的橡樹投資備忘錄
      「調整」（Calibrating)，他提到：

      There’s rarely such a thing as “knowing the future.”
      很少有[知道未來]這類事
      We have to consider our situation “in the context of unprecedented uncertainty and the total absence of guidance from analogies to the past.”
      我們必須根據[前所未有的不確定性]與[相似但無法提供指引的過去]的市場環境下，考慮我們的處境。

      這也是洄大第二段的主旨:
      [堅守自己買股的初衷:先檢視配息的殖利率，再來猜看看公司未來是否能穩定獲利，然後等待買賣時間點的出現。]
      您是根據未來的不確性和市場目前的環境，做出以上的決策
      部落格有一篇巴大過往的文章[第三季季報後,開始佈局的好時機！]
      若是洄大有一些想法，歡迎到該留言串分享您寶貴的意見

      [做價差，資金夠大，才能增減持股票的檔數]
      認同洄大的看法
      減持若以Howard Marks的看法就是go to cash(取回現金)
      落袋為安的概念
      然而若是帳面上是虧損的，還是要減持取回[蝕本]的剩餘現金嗎?
      個人認為，在股價對自己絕對不利的狀況下減持股票不是明智之舉
      不可否認地，有些高手的確換股操作之後，虧損的全都賺回來了
      但這不是一件簡單的事
      看錯一檔股票的投資人，繼續看錯的機率也不低

      [像我這種人，是不適合的。]
      個人超級不認同洄大這句話
      以您的資金規模與投資能力
      絕對適合在特定情況下增減持股
      有道是:[滿招損，謙受益!]
      這點個人需要跟洄大學習

      第四段分享的投資故事
      證明投資是多麼不簡單的一件事
      市場需求一直都在
      因為沒有放諸四海皆準的獲利方式
      所以一直有市場的需求
      尊重不同的投資方式，但投資人真的要有自身的獨立判斷

      第五段分享興勤的投資思維
      佩服洄大的選股能力
      查閱資料，興勤股本12.81億，自2015年以來，eps皆在7元以上
      今年前三季eps 7.47，近一個月股價漲了約30%
      個人亦非常佩服洄大的停利紀律–不貪

      再次感謝洄大分享您的投資思維
      讓部落格的內容更加豐富
      提醒其他版友，洄大非普通投資人，提到的個股要有自身的獨立判斷

      祝 洄大假日愉快 投資順利

49. 從今年2月開始，新開戶的年輕人人數暴增，加上youtube的推波助瀾，讓很多新手或熱門的youtuber以為存所謂好股就能致富，或買賣ETF就能財富自由，然後翻開過去的線圖，告訴你他們的解說是多麼的站得住腳，我個人是滿懷疑的。

    原因無他，買賣股票我認為是門藝術工作。因為，它綜合了當下的股市氛圍，內外經濟與金融情況，個人的情緒與定力….，所以，你會按照你的計畫執行嗎?你會花20年的時間去執行嗎?紙上談兵，談得一副好棋，但你真會花時間去做嗎?所以，對那些所謂的網紅，所講解的觀點，我是一律認同，甚至我認為我還能修正他們的買賣時間點，讓獲利更高，反正看圖說故事，故事要好聽，還不容易，不過三寸不爛之舌而已。而當你拿著真金白銀上戰場，大部分就會變調。但，又有誰會花時間去檢驗這些理論呢?

    因此，你要了解你要買賣的紀律是甚麼。

    凡甲，預定12月辦理現金減資，但觀前9月的營收、盈餘尚比去年好，產品前景尚佳，個人建議參與減資。

    • 補充一下:

      當你在看所謂的達人的書或影片時，你必須看看他所投入的資金、方法是你所能完成的嗎?記得，我曾看過一本書，說他8年就累積千萬財富，而只需每月存個1萬元就達成了，結果是他在第二年將她母親的房子做抵押，做過幾次期貨，好運累積出資本利得。想想看，如果你每月只能存某個金額，有沒有可能在某段時間哩，累積出數十倍的資金?或許可以，但你能挑中這些網紅的所謂好股嗎?

      再者，用過去的線圖解釋一切，輕而易舉，但問題是累積財富看的是未來，你認為股市未來的走勢就會和以前一樣嗎?如果是這樣，那巴菲特口中所說的:圖書館員早都是億萬富翁的名言，將得到證實。

      股市買賣雖說靠紀律與耐心就有可能打敗定存利率，但真是如此嗎?只有自己走過一趟才知道，但他人願意在未來花相同時間再走一次嗎?生理、心理、內在、外在的各種因素，都將成為你當下買賣股票的決定因素，所以我一直認為這條致富或財富自由之路，只能自己獨行，你吸收的他人經驗，不過是中間的一段風景而已。

      • 股市賺錢難?不難?
        我寫這個命題，是延續前一篇文中的補充部分。

        股市裡賺錢難嗎?只要你買低賣高，就能賺錢。但看似不難的表象下，卻隱藏了難的部分。想想，你能每次都賺到價差嗎?如果，你長期下來，有80%的勝率，而且這些勝場累積出的財富，足以彌補敗場的虧損，那我們就能站穩股市不敗的腳步。而股市的點數，長期來看，你不作為，也慢慢的往上漲，因此，如果你的獲利的百分比，沒能比大盤漲的百分比多，你也是算失敗。因為只要買進大盤的ETF就無須浪費時間去操作。

        記得今年2月時，富邦VIX很夯，我有位朋友的弟弟，將所有積蓄300萬，全部買了富邦VIX，這朋友因為是參與我的操作，所以極力勸阻他弟弟，認為這是很冒險的事。結果，富邦VIX漲了一倍，最近這朋友又談起他弟弟，我一直認為VIX那一戰，他定賺得荷包滿滿，結果他只賺了3%就跑了。

        看了上述例子，你的感覺如何?股市賺錢容易吧!傻人傻福不在少數，問題是，他能每次都有價差賺嗎?這我不知道，但在未來，他的好運能一直持續下去嗎?這我也不知道，只是我認為，他這種沒有紀律的買賣過程裡，失敗的機率較大而已。

        所以，你到底要選擇怎樣一條路，有時已決定你的輸面較大，抑或是，贏面較大。

        • 謝謝洄大進一步的說明

          [如果，你長期下來，有80%的勝率，而且這些勝場累積出的財富，足以彌補敗場的虧損，那我們就能站穩股市不敗的腳步。]
          記得闕又上在[為什麼你的退休金只有別人的一半？]一書中提到
          如果你長期的投資績效，每年都有10%，很多人會站起來跟你致敬
          (約略的意思)
          可見投資要穩定獲利，是多麼不容易的事

          [我一直認為VIX那一戰，他定賺得荷包滿滿，結果他只賺了3%就跑了]
          讓我聯想起一個朋友在台灣高鐵未上市之前就買了100張以上
          (不到10元的股價)
          高鐵上市後，股價突破20塊時，我跟他恭喜
          結果他說早就賣光了

          投資獲利真的不容易
          VIX恐慌指數，或許有的投資人比VIX更恐慌

          [沒有紀律的買賣過程裡，失敗的機率較大]
          認同洄大的觀點
          如果賺錢，卻不知道原因為何，想要穩定獲利，談何容易?
          如果賠錢，卻不知道原因為何，想要轉虧為盈，難上加難?
          有時投資要獲利，的確有一些[運氣]成分
          但光憑運氣，想要穩定獲利，個人認為是癡心妄想

          [你到底要選擇怎樣一條路，有時已決定你的輸面較大，抑或是，贏面較大]
          選股正確，加上不錯的買點，的確贏面不小
          [方向]似乎比[努力]更加重要
          不過根據個人的經驗，方向是會改變的
          如果選股錯誤，經過不斷的努力與修正，偏移的方向會修正回到正軌
          雖然不致獲利滿滿，但要在不虧損的前提下結束投資，並非不可能
          只是耗費的心力,運氣成分佔的比重，非普通投資人可以想像

          因此投資還是要[慎始]

          記得去年美國總統川普彈劾案時
          他說，如果他被彈劾，市場會崩跌
          11月3日，如果川普沒有連任，市場會崩跌嗎?
          請大家做好萬全的準備

          再次感謝洄大近日來熱情的分享
          祝您 投資順利

    • 洄大好久不見，感謝您的提醒文!

      將您在兩則留言提出的疑問摘錄如下:

      疑點1:存所謂好股就能致富，或買賣ETF就能財富自由?
      疑點2:紙上談兵，談得一副好棋，但你真會花時間去做嗎?
      疑點3:看圖說故事，故事要好聽，還不容易。當你拿著真金白銀上戰場，大部分就會變調。

      個人認為，以上三個疑點，能以洄大[買賣股票我認為是門藝術]這句話來解釋!

      或許真的有人在今年三月重壓聯發科(最低273)，在今年七月出脫(最高763)
      或許真的有人在今年三月重壓台積電(最低235.5)，在今年七月出脫(最高466)
      或許真的有人在今年三月重壓0050(最低67.25)，在今年七月出脫(最高108.7)
      或許真的有人在今年三月重壓0056(最低21.45)，在今年八月出脫(最高31.11)

      之前分享過[後見之明]的框架，站在現在看著過去，因為結果已知，所有的解釋都是合理的
      投資處理的是未來，在結果未發生時，沒有人能預知[真正]會發生什麼事

      今天早上進行的美國職棒大聯盟世界大賽第四戰
      九局下，四年來三度打進世界大賽的道奇隊一分領先
      自2008年以來第一次打進世界大賽的光芒隊
      二人出局，一二壘有人，
      道奇隊終結者Jansen兩好球領先上來代打的Phillips
      結果Phillips擊出安打，中外野手守備又發生失誤，二壘跑者跑回本壘，光芒追平
      甫創造季後賽最多全壘打紀錄的Arozarena也想要跑回本壘卻發現不行
      就在這個時候，捕手漏接，Arozarena碰觸本壘，比賽結束
      留下一臉茫然的道奇隊

      這是棒球比賽迷人之處
      不到最後一個出局數，沒有人知道比賽結果
      個人認為這也是投資迷人之處
      一檔投資，未到停利那一天，沒有人知道結果是如何

      個人有一位好友，他的買賣依據是看線型
      記得有一次他提到，他參加網路模擬投資大賽
      他買的股票績效都是前三名
      但現實狀況，他是賺少賠多
      (相信有高手是賺多賠少或只賺不賠，個人只是陳述朋友的投資實況)

      個人曾經問過朋友，他怎麼會知道明天是漲是跌?
      他的回答是，所有的答案都在線型裡!
      我再問，有沒有例外?
      他的回答是，看錯就砍，不留戀!換會賺錢的標的!

      認同洄大這個觀點:
      [生理、心理、內在、外在的各種因素，都將成為你當下買賣股票的決定因素]

      網路投資模擬大賽，參賽者知道這是虛擬的比賽，沒有虧損的壓力，在判斷上少了很多阻力!若是在股市中，真金白銀的實驗，虧損是真實的感受，這種無形的壓力，會增加判斷的阻礙!

      Howard Marks在最新的投資備忘錄《逐漸聚焦》有一個部分在談
      The Potential Downside of Rescue (紓困的潛在隱憂)
      分享其中一段文字:

      When the government saves people from losses,
      當政府拯救人們免於損失
      it teaches that it’s okay to make risky investment;
      政府等於在教育人民，從事危險的投資沒關係
      if they work out, you get rich;
      如果危險的投資成功了，你就變有錢人
      if they don’t work, you’ll be bailed out.
      如果危險的投資不成功，你也會被紓困
      That’s a bad lesson.
      那是個壞教訓(學不到教訓)

      If investors believe the Fed can always be counted on to keep the markets afloat,
      如果投資人相信可以永遠信任聯準會，讓市場一直維持周轉自如
      that will encourage dangerous behavior.
      那樣會鼓勵危險的投資行為

      或許以上這段話可以說明股市新手暴增的現象
      不過個人還是認同洄大的結語:
      [致富或財富自由之路，只能自己獨行，你吸收的他人經驗，不過是中間的一段風景而已。]

      最後以《為什麼A+巨人也會倒下》( Jim Collins 著)這段文字與大家分享

      如果你想扭轉劣勢，脫離困境，就必須嚴守紀律，堅決不做不該做的事。(P 148)

      何謂劣勢?
      帳面虧損才算劣勢嗎?停利或續抱，舉棋不定，算劣勢嗎?

      何謂困境?
      抱股多年，停利點遲遲不來，這樣算困境嗎?

      或許洄大的買賣紀律，也涵蓋在[堅決不做不該做的事]當中
      不該做的事情有哪些?
      這是個好問題!

      洄大建議的凡甲，請大家要有自身的獨立判斷
      以上迴響，若有不週全之處，請洄大多多包涵!

      祝洄大 投資順利 平安喜樂

      • 感謝yushienlin回應

        其實您提的問題，我之前也想過
        大家或許知道我是死多頭，也就是不停損
        導致我也有很多檔個股甚至有過核心持股長期處於帳面虧損中(族繁曾經在本頻道列舉過，也獲得很多人給過笑評。甚至來共襄盛舉)
        但，同樣的，我的多數核心持股大部分都能在數月或數年內，獲取該獲取的利潤。當我們，持續將本金與獲利一起再投入新的核心持股時，幾年後，你就會發現，原本佔一樣多比例的那檔失敗的核心股，所佔的百分比會一直降，降到一個你可以忍受盈虧的比例。到時你想留想砍，不過一笑之間。

        至於，抱股多年，停利點遲遲不來，這樣算困境嗎?18年，算長還是短?”錩新”的個人案例就是這樣。如果這股，也不是落到後段班，只是沒輪到他表現，那就把它晾在一邊就好，後面分配來的股息，買他股就可以。山不轉路轉，總有一天等到你。
        哈哈哈!

        大家笑看一下就好

        • 感謝洄大進一步的迴響

          [原本佔一樣多比例的那檔失敗的核心股，
          所佔的百分比會一直降，降到一個你可以忍受盈虧的比例。]
          個人的資金小，投資歷練少，尚無法感受到這種境界
          希望未來能夠體會洄大的經驗談

          [山不轉路轉，總有一天等到你。]
          願有一天也能達到洄大這樣優雅的境界
          持有一檔股票18年，真的是不簡單啊
          個人的仁寶可能會持股超過10年，哈哈
          屆時體會一定會更深刻

          期待您未來的分享
          祝您投資順利

          • “個人的資金小，投資歷練少，尚無法感受到這種境界”
            這是個比例問題，我一直認為，核心持股不超過6檔就好，以此推算，若有一檔開始不配息，若將此檔個股採不作為的作法，那10年後此股只佔11%，15年後為8.7%，20年後為7%。問題是你會等2、30年後再處理?但別忘了，這中間，核心持股會有價差出現，而這匹爛馬，也可能迴光返照一下(世事難料)。所以，等待處裡的時間又會被縮短。
            當然，最多的是”衝冠一怒”，就給它斬下去。

          • 感謝洄大進一步的分享

            個人帳戶目前的核心持股只有3檔，若將女兒帳戶的標的加進來
            總共也才5檔
            這點符合洄大的建議

            若是不持續投入資金到[陷入麻煩的標的]
            所佔的整體資產比率會降低
            運氣好，或許可以全身而退

            至於[衝冠一怒，就給他斬下去]
            個人並不認同
            因為如果斬一次，就會有第二次
            代表選股能力出問題
            斬下去等於是讓自己沒有修練的機會

            分享美國職棒大聯盟世界大賽第六場賽事
            光芒先發投手Snell第六局，一出局後被擊出第二支安打
            光芒總教練Cash決定立刻換投，但他的投球數只有73顆，飆出9個三振
            當時的比數是光芒1:0領先道奇
            接替的中繼投手Anderson，接連被打出兩支安打，外加一次暴投
            結果比數被追平後，又被超前一分

            最終道奇逆轉3:1，贏得自1988年以來的第一次世界大賽冠軍
            [後見之明]的框架目前正影響著Snell被換下的後果
            很多[What if….]的事後論

            個人傾向於[遇到麻煩時]，要積極面對，耐心處理
            即使最終的結果，不是好的，也會因此學到教訓
            如同之前分享過巴菲特提到的概念
            There is always trouble coming!
            麻煩會一直出現
            重點是遇到麻煩，要如何去面對與處理

            忘記在哪一本書看到這個概念
            如果想要成為富人，就要營造自己的好運，接近富人，學習富人的思維
            個人覺得非常幸運，在部落格可以吸取巴大的投資智慧
            偶而也能看到洄大分享的投資概念
            加上版上高手的經驗分享
            讓自己慢慢營造投資的好運，走在投資獲利的正道上

            再次感謝洄大寶貴的經驗分享
            祝您 投資順利

50. 對未來的研判?

    剛見到一家投顧的標題:熊市已經開始展開了。目前，觀看各種訊息，網路、報章雜誌、電視廣播…等，已經有不少人認為現今美國股市，已處在泡沫邊緣，目前只是在等泡沫破裂的時間到來。當然，如果這泡沫破裂，台股也是不能倖免。但，如果你仔細追蹤，這講法出現的時間，不是現在，而是數月前。問題是，沒人講出時間點。漲多必跌，跌久必漲，本就是股市常態，如果這時點能每次都預測準，那股市就失去它的魅力。而如果這時點發生在半年、一年後，那被影響的投資投機者，豈不是失去了諸多機會?再者，對未來的主流產業看法，都準嗎?我也很有疑問。個人以為，人民的消費力，如果能追得上昂貴的未來趨勢產業的消費，這或許能成主流產業。但，現今各國只是印鈔救經濟，卻無法讓人民荷包變滿的狀態下，其實，對未來的憧憬，就無需太多。

    既然對未來股市，將會續漲或開始下跌，我們無法得知，而各產業的前景，我們也只能做馬後炮，那我們要如何應對?觀看過去百年的美國，股票投資的收益，還是比較適合任何資金規模的，而台股亦然。重點都只是在於你的資金規劃而已。

    目前，個人持股算是滿檔。六檔個股，電子、非電各半，用穩定收息為基礎，以滾息入市方式累積財富，這方法雖慢，卻是我個人能接受與承受的風險形式。之前，本規劃今年股息買入0050來做投機操作，但我發現，我不是盯盤之人，無法在有利的時點做買賣，故，我放棄之。因此，重新規劃為，選定某特定股(有一定的業績與配息)，做為投機買賣個股。而如果你覺得麻煩，個人認為，將配息再投入原先長期持有的個股裡，也是不錯的選擇。

    在讀”投資最重要的3個問題”這本書時，個人才發現，要賺股價價差，並不是本益比低的時候，常常是本益比高的時候，因為此時，本益比才能被吹成本夢比，但這完全與個人的買股原則背道而馳，也容易造成個人需費時掛心。因此，選擇稍穩定的配息與稍高的本益比做買股條件，較適合我這種不想盯盤與浪費時間在股市上的人，做投機之用。目前，個人選擇興勤(2428)為投機標的，設定目前價位118入市(即將除息)，既是投機，量力而為。

    • 感謝洄大分享您對目前市場的看法

      因應市場的做法，投資人可以偏積極，也可以偏防禦，端看投資人的投資哲學是什麼!
      記得您之前提到:

      洄瀾李
      2020-06-13 於 09:50:36
      一動不如一靜

      [我們正處在一個光怪陸離的時間線上，默默看著風景，陶冶性情正是時候。]

      從6月13日至今，個人的確蠻享受市場風景，尤其是看到台積電這頭大象飛起來

      第二段您提到股票優於其它投資工具，這點我們之前也曾經交流過，記得是在晨星出版的股票投資學習手冊:第一部[選擇適合你的股票投資]

      第三段您分享持股目前的狀態，希望未來能看到您的追蹤分享。至於0050的操作，跟我原本想的不一樣，有點好奇0050需要盯盤?個人本以為ETF只要買得夠便宜，設定停利點之後，就可以好好享受坐車的過程。另外，個人亦認同洄大[不要盯盤]的看法，投資只是生活的一部分，沒必要被投資綁架。當然專職投資人或短線操作投資人，投資方式不一樣，可能無法不注意大盤的走勢，尊重他們的理財方式。

      第四段您提到的投機標的，個人解讀為積極型投資標的，屬於Anthony Bolton提到的[傳遞包裹]遊戲。感謝您分享Ken Fisher所著的< <投資最重要的3個問題>>，今日個人也特地去圖書館借回來複習。

      [要賺股價價差，並不是本益比低的時候，常常是本益比高的時候]
      根據個人的觀察，通常是成長股與高價股，比較容易短期賺取股價價差。當然如果看錯趨勢，結果可能是虧損慘重!

      通常Howard Marks發表橡樹投資備忘錄之後，會接受Bloomberg的Erik專訪
      明日再將個人聽到的訪談重點與大家分享
      目前市場的樣貌，似乎是想像多於現實!
      至於這樣的態勢，會維持多久，真的沒人說的準!
      準備好就對了!

      最後與洄大分享< < 打造理想人生的習慣大全>> (谷川武士 著)書摘

      只要放下你無能為力的事，專注在你可以掌控的事情上，內心就能產生出一個主軸，使你能夠投注你的能量。(P 183)

      面對未知的未來，或許以上這段話，可以給投資人一些啟發!

      祝洄大 身體健康 投資順利

    • 對未來，就是有人看好，也有人看差，如此才有成交。個人，只按自己的策略操作，目前的價位，復盛(6670)我收回資金

      • 感謝洄大的投資歷程分享

        恭喜洄大停利!
        您是位遵守[投資紀律]的智慧型股票型投資人!
        今早分享的文摘，您是屬於第三種人!
        [知道自己想做什麼也確實行動的人]

        面對未知的未來，在股價對自己有利的情況下賣股，提高現金水位，是一件好事!

        期待您未來的分享
        祝您 身體健康 投資順利

        ，

      • 前幾天在經濟日報看到復盛的消息
        全球[高爾夫球桿頭]第一大
        佩服洄大的選股以及停利的紀律

        分享《你唯一需要的投資指南》(Andrew Tobias 著)書摘

        有句話我很喜歡:[在金融市場如果夠謹慎的話，付出多少就收獲多少；如果貪圖更多，就會引火自焚。](P 97)

        洄大是個謹慎的投資人，不會貪圖更多!

        期待洄大未來的分享
        祝您 身體健康 投資順利