新中產階級需求漸起 業界大老率先看好
理財周刊 第 409 期 2008.06.25 出刊 作者：曾弘章
太陽能產業 第3季進入旺季
馬英九新政府解除了過去政府「凍漲」油電價格的措施，台灣開始面臨什麼都漲的局面，而這樣的效應其實早就在全球各國發燒中。
義大利、以色列的卡車司機為了抗議高油價，成群結隊的在高速公路上，以「慢速行駛」方式企圖癱瘓全國交通，甚至中斷民生物資的運送，表示對高油價的抗議。
面對這樣的抗爭，各國政府其實也都在採取因應措施，減緩對窮人的衝擊。但歐盟經濟和貨幣事務專員Joaquin Almunia說：「任何補助與減稅，最終都跑到了石油輸出國家口袋。」這種無奈也讓各國的挽救高油價手段有些施展不開，或者是說「根本不願意這麼做」。
國際油價上漲 節能概念依舊風行
然而，面對原油價格突破每桶130美元的壓力下，全球第二大用油國的中國大陸，也終於忍不住必須要調漲油價以反映真實狀況。6月20日，中國政府宣布將上調汽油、柴油和電力的零售價格，將汽油和柴油的基準價格分別上調了17％和18％，這是4年來的最大漲幅，全國銷售電價也跟進平均上漲了4.7％。中國上次調整國內成品油價格是去年11月，調價幅度為10％，而當時的原油價格約為每桶90美元。中國是僅次於美國的全球第二大石油消費國，這次的調漲價格，被預期將推動能源價格節節攀升。
如果油價持續的上升，那麼，未來替代能源、節能的產業就會更受到重視，在經建會預估2008~2015年台灣企業將可掌握新興平價市場商機的產業中，除了占最重要比重的ICT關鍵零組件產業之外，其中也包括與未來能源產業有關的電(替代能源)、水(飲水)等。台灣在這兩個產業的規模還很小，但是，如果用現階段市場熱門的投資方向來觀察，油價持續上揚的情況下，「替代能源概念」的投資價值自然也會跟著水漲船高。
金磚4國與金鑽11國的「新中產階級」對於這種新替代能源的使用都有很高的興趣，這群人對於環保、節能產品的需求也會比一般人來得更為強勢，所以，相關商品的發展商機，在未來的日子裡將會逐步走揚。
中國瀋陽程大娘的故事
中國政府在瀋陽地區已經開始推展「冬暖夏涼」的節能房，家住瀋陽康平縣的程大娘年初搬進用新型材料建成的節能房後，逢人就誇這種新的節能房好處，她說：「1年少燒煤，就能節省8、9百元。」許多農戶把修建節能房當成了時尚。這種新型節能房在朝陽光的牆體下裝有太陽能集熱板，利用空氣對流原理，當冬季陽光透過玻璃直射太陽能集熱板時，室內冷空氣從集熱板的圓孔進入集熱器內，吸收熱量變暖後再流回室內，配備其他輔助熱源，即使在深冬時節，室內溫度也能達到攝氏16度左右，既節能又環保。
近期國際糧價大幅上揚，中國的農民身價也跟往日不一樣了，程大娘說：「以前收成好的時候，也攢不了幾個錢，現在不一樣了，穀子的價錢火得很，趁現在有錢，拿錢來做這種節能房，以後還可以省點錢咧！」除了節能房的更新之外，程大娘家裡面也開始添購了液晶電視，她說：「大家都在換這個玩意兒，現在賣穀子有賺錢，換個高檔貨來瞧瞧。」類似程大娘這種從一般農民升等為中產階級的案例，在中國大陸正普遍發生中，買3C家電，開始享受從來沒有想過的節能產品，這是金磚4國的中產階級正在興起的故事。
國際科技巨頭看好太陽能
這些拜原物料價格飆漲之賜，剛剛從一般收入轉為中產階級的新興族群，對於節能的太陽能有興趣，對於科技化的3C商品也有興趣，所以，能夠因為使用節能產品而讓未來支出降低的商品，會成為這群「新中產階級」的重要選擇。在這樣的趨勢下，「節能概念」、「太陽能概念」，都會成為未來市場逐漸發燒的商品，而生產這些商品的廠商，當然在股票市場會具有不錯的投資價值。
聯電曹興誠在聯相光電新廠揭幕儀式中說：「有太陽就有電，有電就有錢。」他從晶圓代工跨入太陽能領域，當然就是看到這樣的商機。這樣一個全球潮流的趨勢，當然不會只有曹興誠一個人看得到，英特爾(Intel)也在6月16日發布新聞稿宣布，為促進可再生能源發展並刺激需求，該公司決定將旗下一個新創的營運單位獨立出來，主要將生產太陽能電池，初期決定的投資金額為5000萬美元。Intel的這個投資轉向，立刻引起高盛集團的注意，集團子公司Cogentrix Energy LLC、PCG乾淨能源與科技基金(PCG Clean Energy and Technology Fund)與德國太陽能模組製造商Solon AG也將進行投資。
曹興誠與Intel看到的太陽能產業前景，其實，工研院6月份在「2008年PV產業國際研討會」中也做了相同的表示。根據工研院統計，台灣太陽能產業銷售額部分，2002年至2007年由6億元升至530億元的水準，今年更預期突破1000億元(包括系統安裝、電池、矽晶圓、晶棒等)，其中以太陽能電池廠的成長性最大，2007年國內太陽能電池產出約為433MW，今年即可突破至900MW的水準。
根據德國市調公司Photon Consulting調查，2007年太陽能發電終端用戶市場比2006年成長了50％，達300億美元規模。今後數年間，太陽能發電產業預計將以每年30~40％的速度成長。
茂迪左元淮：Q3將是最火熱的一季
生產太陽能電池的主要原料是多晶矽，目前，多晶矽因為供應量嚴重短缺，價格處於相當不合理的高檔階段，工研院預期2009~2010年缺料情況會較為好轉，而目前有超過80家公司正在動土興建多晶矽廠，且其中有超過30家是中國的廠商。
根據德國金融時報報導，大陸無鍚尚德董事長施正榮受訪時也指出：「未來3年多晶矽價格將會下滑50％，若以目前現貨價約每公斤430美元來看，下半年現貨價約達到340~390美元之間。」整體來分析，多晶矽占總太陽能電池成本達70％，在預期料源價格走滑的情況下，2011年生產太陽能電池的廠商，在生產成本上可以減少1/3。
茂迪(6244)董事長左元淮表示，目前太陽能產業除了供料問題之外，大家比較注意的話題則是西班牙政府對太陽能的補助措施，在2008年9月後會減少，2009年德國補助降9~11％或更多，這樣的狀況是否會影響下半年甚至明年的產業景氣？他認為，「目前看來，今年第3季將是市場最火熱的一季。」第4季仍會有德國在補助前客戶補貨效應，但明年在西班牙、德國補助減少，新興市場的成長尚未跟上，產品有可能要面臨降價，幅度約在10％水準，但原料的價格也會跟著降，故即使未來產品售價下降，茂迪仍有信心，未來毛利率會是向上的趨勢。
中美晶盧明光：Q3較Q2成長1成
所以，第3季將會進入太陽能產業的旺季，相關的昱晶(3514)、益通(3452)、合晶(6182)、綠能(3519)、中美晶(5483)、茂迪、台勝科(3532)、頂晶科(3562)、科風(3043)、統懋(2434)等個股其實都值得注意(見附表)。不過，選股的重點除了注意每股稅後盈餘的呈現之外，還必須要注意目前對於料源的掌握情況如何，因為多晶矽缺料，能夠提前掌握原物料的供應，當然就能保障業績的繼續穩健成長。
昱晶在6月中旬與挪威太陽能晶圓製造巨擘REC簽訂長期多晶矽晶圓供應合約，將在截至2015年為止的期間內提供總值超過6億美元的矽晶圓。REC預定在2009年下半年開始小規模出貨，出貨量將會隨時間逐漸增加。昱晶也與韓國Nexolon簽訂長期太陽能矽晶片供貨合約，Nexolon將於契約期間內，依合約價格定期供應總計約415MW(百萬瓦)之太陽能矽晶片。以昱晶明年的產出目標約600MW來看，目前的客戶訂單已超過此產出目標的2倍之多，顯現市場需求熱度並無虞，且儘管訂單陸續在溝通明年的售價，但昱晶相信明年的價格可望維持與今年差不多的水準。
中美晶6月中旬也與加拿大公司ARISE簽訂3年120噸之多晶矽原料採購合約(自2011年起供應)，以及3年280噸之代工合約(自2010年起)，ARISE為加拿大多倫多股票交易所之掛牌公司(APV)，同時也於法蘭克福交易所掛牌(A3T)，目前營運事業專注於太陽能電池製造及上游多晶矽原料之發展，與中美晶在晶棒及晶片專工上，可達產業鏈完全互補之功效。
中美晶董事長盧明光在6月19日股東會後表示：「下半年營運持正面樂觀的態度，預估第3季營收可望較第2季成長1成左右。」他並樂見各產業巨人，包括Intel、三星電子(Samsung Electronics)、IBM等陸續切入太陽能產業，盧明光認為，「這表示太陽能產業發展前景及商業契機受到肯定。」
益通下半年進入旺季
因為西班牙太陽能補助案即將於9月底前到期，益通的西班牙太陽能模組大客戶Solaria(Solaria與Solar-Fabrik並列為益通的前2大客戶)提高向益通購買太陽能電池的價格，使益通第2季太陽能電池平均售價調漲至每瓦約3.3~3.4元，預估第2季益通30MW的出貨目標可達成，第3季預定的出貨目標約為45~50MW。益通今年出貨目標150MW，上、下半年的出貨比重為35％比65％，故上半年目標出貨50MW、下半年目標出貨100MW，以平均出貨1MW貢獻1億元營收來計算，益通第2季完成30MW的出貨目標應是沒有問題，而第3季預計目標出貨可達45~50MW的水準。
國際油價持續飆漲的效應下，節能概念商品將會是市場逐漸熱門的項目之一，太陽能是最直接被聯想的重點產業，馬英九政府的「愛台12建設」中，對於節能減碳產業也相當重視，加上國際政府都相繼推動太陽能的補助方案，未來市場成長還是具有相當空間。
國際產業大亨 跨業轉向太陽能
國家半導體(NS)—投入太陽能晶片產品研發，擬推出1款新型晶片，提高太陽能面板效能，該公司的PV Lab研究所，正就提高太陽能發電的效率進行研究。
奇夢達—與德國CentroSolar集團合資興建太陽能電池製造廠Solar Gmbh。奇夢達將貢獻以矽為基礎的量產Know-How，以及獲得矽的供應。而CentroSolar則提供專業太陽能系統與銷售太陽能模組的通路。
索尼(SONY)—研發出色素敏化染料太陽能電池，預期成本只有用矽生產太陽能電池的5~10％，且能源轉換率達到商業化最低要求的10％，並可能在短期之內就會讓新產品問世。
英特爾(Intel)—英特爾創投成立1家獨立公司SpectraWatt，將生產太陽能電池。
IBM—藍色巨人IBM將和東京應用化學工業(TOK)研發能源效率更高的太陽能產品，將攜手開發CIGS(銅銦鎵硒)型電池印刷新技術。
三星電子(Samsung Electronics)─韓廠三星開始著墨太陽能領域，並以太陽能模組及系統端布局為先。