四大老闆齊喊多！
萬寶投資週刊 第 768 期 2008.07.18 出刊 作者：劉以親、邱慧真
台灣證券交易所在7月16日舉辦第5場「高殖利率及低本益比業績發表會」，由證交所代總經理林火燈主持，邀請精技、文曄、大聯大及寶成等4家上市公司參加，會中精技公司董事長葉國筌、文曄公司董事長鄭文宗、大聯大公司副總經理袁興文及寶成公司總經理蔡乃峰等人，針對公司營運狀況、財務業績及下半年產業概況進一步說明。哇！全部都看多！
精技 (2414) 精技上半年EPS 0.89元 精聯年底申請上櫃
電腦通路商精技電腦(2414)自結上半年營收為55.39億元，由於分割子公司精聯，導致營收衰退13％，但總括上半年合併營收則為68.75億元，營收仍較去年成長同期成長4％。
公司自結上半年稅前盈餘2.11億元，年增96.63％，稅後盈餘達1.9億元，EPS 0.89元。毛利率雖由去年的8.6％衰退至6.4％，但公司降低營業費用的努力顯現，使得稅前獲利仍較去年同期成長。
精技電腦董事長葉國荃表示，過去公司以代理全球前3大品牌的硬體產品為主，未來將持續擴增代理產品線的廣度及深度，除了增加代理品牌，也會擴及軟體產品，擴大營收貢獻。有鑑於通路資源投入龐大，提高資源使用效率，將有助於應收帳款收現、庫存管理及降低費用支出。葉國荃指出，以精技目前毛利率6％的水準，費用率約在4％，透過經營規模的擴大，期望未來將費用率降低至3％，提升淨利。
精技在今年1月將自動資料收集產品事業群分割成立精聯電子，精聯電子自結上半年合併營收12.56億元，年增37％，公司上半年稅後盈餘1.12億元，以股本4億元計算，EPS 2.82元。
日前精技股東會已通過精聯電子的釋股案，精技電腦將提撥45％精聯電子的股份，讓精聯電子的員工及精技電腦股東認購，公司表示，精聯電子預計將於今年底提出簡易上櫃申請，預計2009年中掛牌，以成為亞洲自動資料收集產業的龍頭為目標。
文曄 (3036) 第3季營收成長2成 持續拓展通路據點
文曄今年第1季稅後盈餘1.82億元，EPS 0.88元，文曄董事長鄭文宗表示，整體第2季營收成長約25％，其中15％來自購併，10％則是來自於公司本身的成長。而下半年在旺季帶動及合併慶成的效益顯現下，第3季營收可望有2成的成長，但對於北京奧運之後是否會帶動中國大陸的消費需求，鄭文宗則表示，需求有影響，但並不強。
觀察今年上半年的客戶別，台灣廠商約占整體營收比重44.53％、中國廠商約47.83％，韓國及東南亞客戶則分占3.1％及4.54％。值得一提的是，去年中國大陸的客戶比重仍略低於台灣，但今年已經出現超越台灣的表現。鄭文宗表示，文曄將持續擴大營運規模，在中國大陸的部分，除了一級城市外，也將積極拓展二級城市的通路據點。
公司目前亞洲主要城市的通路據點已架構完成，透過台灣、上海、香港、新加坡等4地的區域地位，可快速掌握所有客戶的需求，也讓各地客戶都能及時找到文曄。
談及通路產業的發展，鄭文宗說道：「過去10年IC通路市場在北美，現在已經逐步往亞洲地區移動，而通路商的角色也從直接銷售轉為以代理銷售為主。」未來文曄除了在PC持續提升利潤外，也將不斷引入新產品，尤其重點在於中國大陸的工控、觸控面板等利潤較高的領域。
大聯大 (3702) 併購凱悌 奧運後需求可望增溫
大聯大控股由於受英特爾(Intel) Montevina新平台延後上市以及四川地震的影響，使得大聯大日前下修第2季營收成長，較原先預估調降5～10％。第2季合併營收約為348.3億元，與第1季相當，上半年合併營收為693.84億元，較去年成長14％。
大聯大副總經理袁興文表示，相較於第1季的訂單狀況，目前訂單已有回流趨勢，下半年NB、低價電腦與中國手機，可望成為第3季主要成長動力。以中國手機而言，中國手機市場新端用戶約700～800萬人，可見大陸市場需求的強勁，目前客戶在手機、低價電腦提貨相當積極，預估在奧運過後，將出現需求增溫。
整體而言，下半年隨著英特爾新平台推出、低價電腦效應顯現，再加上北京奧運帶動的消費力，可望讓中國手機出貨進一步成長，且在日系LCD TV客戶及iPhone可望擴大挹注業績下，公司對下半年旺季業績樂觀看待。
大聯大目前為亞洲最大的IC通路商，全球排名第三，為了拓展市場通路規模，日前購併凱悌(3256)，換股比例為1股凱悌換發0.6股大聯大普通股，大聯大將可透過凱悌搶進被動元件市場，雙方結合經營團隊與產業競爭力，透過集團完整的亞太行銷、運籌支援平台等能力，將充分發揮規模經濟等合併綜效。而公司長期目標，除了維持亞洲通路地位，不管是本身成長的加強，或者是透過購併的方式，也都將以持續提高股東權益報酬率為目標。
寶成 (9904) 發展新商業模式 建構端對端連繫
全球最大的製鞋集團寶成(9904)，採合縱連橫方式轉投資香港裕元及香港寶勝，藉此發揮垂直整合效益，將生產基地從台灣拓展至中國、越南、印尼…等地，此外，寶成集團也跨足電子業，旗下的精成科技在PCB領域持續有不錯的斬獲。
寶成集團去年合併營收達1967億元，其中62％來自製鞋業務，近來持續拓展的通路業務也有不錯的成績，比例從2005年的3.6％提升至去年的8.2％，電子業務及其他則占有3成的比重。
旗下的裕元工業儘管受到原物料和工資上漲等因素影響，在成本控制得宜的方針下，今年上半年毛利率仍能維持成長的態勢，達24.9％，裕元工業截至2008年6月底止，前3季營業收入約為36.39億美元，較去年同期增長21％。
而成功從裕元工業分拆的寶勝國際，今年6月6日在港掛牌，2008年上半年營收達4.2億美元，毛利率高達37.6％，截至2008年6月底止，前3季營業收入約為6.72億美元，較去年同期增長77％。
寶成國際集團執行總經理蔡乃峰表示，寶勝在香港上市後，將帶領寶成發展新的商業模式，建構端對端模式，藉由製造支持通路，通路壯大製造。
至於大家最為關切的北京奧運效應，蔡乃峰指出，大陸2002～2006花費在體育用品費用複合成長率約為30.5％，代表大陸運動鞋、運動服產業有強勁的成長力，適逢奧運將讓寶成未來展望相當樂觀。