關於持有到停利的閒聊 ~

顏東禾
巴大 請問一下 景氣股如：仁寶適合當長期存股嗎？ 電子業不是很容易被趨勢淘汰嗎？

巴曉智
你隨便去找一家大型（股本百億元）傳產股.連續24年股利皆有一元（含）以上記錄,
且股價在20元以下.我認為你找不到五家.
它可以經過24年時間考驗,連續發出1元不中斷.你還會懷疑它會永遠沉淪嗎？
仁寶連續24年股利.最低是一元.

顏東禾
了解 謝謝巴大 本來還在思考中鋼/仁寶/金融股 哪一個要當我第一次存股的股票

黃克敏
巴大，等等~~，仁寶適不適合存股有矛盾！我當時的認知是如果仁寶股利都在1~2元間，
如果此時股價超過40元，應該就停利賣出，因為要超過20年的股息才會超過資本利得，
所以要賣，這樣的認知對嗎？

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我的回應：
這是在《股利安全邊際 》力行篇 的一段留言,覺得適合拿出來討論.我的回應如下 :

黃克敏 （Vincent Huang）
對我而言,是將仁寶當作『持有到停利』的操作.強調的是因為信任仁寶不容易永久性沈淪.
才敢當作核心持股抱牢它.因為最少每年可以領到一元股利.

我們只要找到類似這種個股,就可以利用電子股股價波動大的特性去賺取價差空間.
因此我的主要目的在於賺價差而非領股息.後者只是持有期間給予的最低報酬率.
有助於耐心持有個股.

多數人講到『存股』是強調股利波動小.可預期性高.因此電信,保全等類股是首選.
買了盡量不賣它.但很少談到怎樣時機也會賣掉存股.
事實上,老農夫也談過當股價高到殖利率偏低也是會分批賣掉手上持股.
只是盡量少賣.並非完全不賣.

這次我將這類股利波動大的個股,一律採用歷年最低股利計算.反倒將它的缺點變為優勢.
試想一家大型企業若正常年度股利是2~4元.但突然有一,兩年股利出現1元附近（遇到麻煩事）
股價重挫.若是有長久性獲利記錄與認識該企業營運狀況前提下.這倒是很棒的買點.

因此網友問到”仁寶適合當長期存股嗎？ 電子業不是很容易被趨勢淘汰嗎？”
我是強調仁寶這類經過長時間考驗過的大型公司雖然股利上下波動大,
但至少有一元.未必比傳產,金融的表現差.

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黃克敏 問（Vincent Huang）”附圖片”
我當時的認知是如果仁寶股利都在1~2元間，如果此時股價超過40元，應該就停利賣出，
因為要超過20年的股息才會超過資本利得，所以要賣，這樣的認知對嗎？
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我的回應：
當然對啊! 當價差空間遠超過股息收入20年就算存股也該賣掉.這是我的認知.
因為等同當時的殖利率偏低.跟老農夫的做法一樣.

你再細看我講『持有到停利』與『存股』的不同之處.差異在於前者想用三年期間賺到
15~20%的年平均報酬率. 萬一時間到了.目標還沒到.我會拉長到五年.
但強調的還是有期限的投資時間.對我而言這不是存股.
但很可能對網友而言,賺價差要拉這麼長的時間感到不可思議.

而『存股』對我而言就盡量不賣.像我買中華電從不預期它能賺多高價差?
事實上也不可能90元買就漲到120元.因此乖乖領股利.這是心態上的不同.
不管持有到停利或是存股都是強調投資的安全性.有此前提下才去賺價差與股利.

至於很多時候網友講想投資『存股』但又沒做好一旦投資它,股價持續低迷時.
心態上是否能調適好?雖然股利有賺到.但自己內心是否真正滿足呢？
我是很懷疑多數人的存股決心?

多數人忘了持有股票過程,股票市值的變化是會漲也會跌.
看到漲固然開心,但看到跌也要釋懷.
只要不是投資以來市值永遠是在下跌且持續多年就沒啥關係.
最要緊的還是企業仍要保持發放股利的水準.這才是投資的根本.

感謝網友的提問,讓我有話題可以聊聊.呵呵…

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巴小智 2015 . 9. 1