Jerry財報知識網 , 作者: Jerry , Date : 2008-10-01
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九月以來台股得了重感冒不斷往下摸底,政府高層也心力焦急推出各項安定操作,不管是振興景氣方案,金融紓困與央行貨幣政策寬鬆,證交稅免徵與遺產稅研擬調降,國安基金護盤,及禁止放空與融資券管控,都是希望股市快點穩下來.雖然這些救急又救窮的措施仍會受制美股臉色,不過它們已為台股的中長期發展注入了活血,值得讀者注意.
經濟面的宏觀我們不一定抓的到看的準, 但公司面的微觀 我們卻可以從財報仔細推敲觀察.
在一片悲觀氣氛信心不足下, 財報的價值投資本色正逐漸顯現, M型兩極化的優劣公司也慢慢凸顯.從財報價值投資觀點,筆者提供空頭市場三高二低一穩投資法則供讀者參考,只要做點功課時間會累積價值,耐心會增加投資信唸,終究能夠春暖花開.
所謂三高是指
(1)現金與約當現金占總資產愈高愈好,
(2)自有資本率愈高愈好,及
(3)現金殖 利率愈高愈好,
二低是指
(4)本益比愈低愈好,與
(5)股價淨值比愈低愈好,
一穩指的是(6)營運獲利愈穩愈好,
第(1)(2)項說明景氣不佳時現金為王財務無慮的狠角色,以及不為債逼的硬道理,公司的安全性足以安度股市風暴.
第(3)項說明以過往現金配息率和預計今年獲利,目前價位足能在明年取得5-6%以上且優於銀行定存息的報酬,這是以股息回報率為投資優先考量,資本利得次之,並以投資不動產的意志來進行,
第(4)(5)項說明在前述3項原則充分下,取得愈低的PE和PB比是相對有利長期抗戰的本錢.當然最後的第(6)項是不可或缺的,即企業未來營運不能過度衰退致嚴重影響獲利水平,這可以密切注意未來月營收與季獲利的變化.
有興趣的讀者不彷從自己熟稔公司或各企業龍頭公司研究分析,或是參考投資機構的評析資料,風雨生信心,船到橋頭一定直,相信也一定平安到岸及獲取滿意回報.