《投資最重要的事閱讀心得18: 第14章 認識預測的侷限性 》


文章說:

多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的:未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發,可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論:人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣,市場也會這樣做,從而根據既往價格延續性定價。因此,如果未來真的與過去相似,那麼賺大錢是不可能的,即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。


在現實操作中,我的體認是準確預測未來通常不準居多,就如我們預測何時股價會上漲同樣困難。因此將持有股票的時間拉長,比較容易再次碰觸到股價的高點。也就是文章所寫的,
有一種方法有時候是正確的,就是一直看漲或一直看跌;如果你持有一個固定觀點的時間足夠長,遲早你會是對的。

這就是將持股時間拉長且採取「持有到停利」容易成功的原因。

巴小智 2018.2.2
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我們有兩類預言家:無知的,和不知道自己無知的~ 約翰·肯尼斯·加爾佈雷斯
賠錢的人有兩種:一無所知的和無所不知的~ 亨利·考夫曼

認識預測的局限性是投資方法的一個重要組成,我堅定地相信瞭解宏觀未來很難,很少人擁有可轉化為投資優勢的知識。
對細節關注越多,越可能獲得知識優勢。通過勤奮的工作和專業的技術,我們能比旁人知道更多關於個別公司和證券的信息,但想要在對於整個市場和經濟的認知上做到這一點就很難。建議大家要努力做到「知可知」。投資者, 應盡量弄清自己在週期和鐘擺中所處的階段。這不會令未來變得可知,但它能幫助人們為可能的發展作好準備。

我不會試圖去證明未來無法預知的觀點。我們是無法證明否定句的!我在這個問題上的「研究」(我用了引號,因為我在這個領域付出的努力實在有限,此處僅將逸事當成嚴肅研究)主要包括:瞭解預測並觀察預測的無效性《預測的價值,或雨來自何處?》《預測的價值II,或給男人一支雪茄》

預測大體準確嗎?答案顯然是「否」。6個月後及12個月後的90天國庫券利率、30年期債券利率、美元兌日元匯率的預測值與實際值相差15%。6個月後的長期債券利率的平均預測值與實際值相差96個基點..

預測有價值嗎?
準確預見到市場變化的預測是最有用的。如果你預測到某種東西今後並且永遠不會變化,那麼這樣的預測不會為你賺太多的錢。準確預測到變化才有可能帶來高額回報。總而言之,預測的變化和實際變化之間沒有太大的相關性。

預測來源於什麼?
預測大多由推論而來。預測的平均有效率在5%以內。像許多預言家一樣,經濟學家們都緊盯著後視鏡駕駛。他們只能告訴我們有什麼東西存在,卻不能告訴我們要去向何方。這驗證了那句老話「準確預測很難,預測未來更難」。由此推而可知:預測過去是再簡單不過的一件事。

預測準確過嗎?答案是相當肯定的。舉例來說,每次在作半年預測時,都有人能夠將30年期債券收益率的預測誤差控制在10到20個基點內,即使利率變化很大。這樣的結果比共識預測的70到130個基點的預測誤差要準確得多。一次準確並不重要,重要的是長期都準確。

「提醒你應謹慎聽取勝利者預測的兩件事」
調查發現,除了取勝的那一次外,勝利者通常預測得並不準確。調查發現,勝利者的錯誤預測中有一半比共識預測錯得還要離譜。這篇備忘錄裡最重要的當然不是數據,而是其中的結論

有一種方法有時候是正確的,就是一直看漲或一直看跌;如果你持有一個固定觀點的時間足夠長,遲早你會是對的。即使你是個門外漢,你也有可能因為偶爾準確地預見到別人沒有預見到的東西而得到大家的讚賞。但是這並不意味著你的預測總有價值……

對於宏觀未來的預測可能偶爾準確,但並不是經常性的。僅僅知道一大堆預測裡有幾個準確是沒用的,你必須知道哪幾個是準確的。如果準確的半年預測來自不同的經濟學家,很難相信共同預測到底有多大價值。

《預測的價值II,或給男人一支雪茄》
這一關於預測的討論表明,我們面臨著兩難境地:投資結果完全取決於未來發生的一切。儘管在一切「正常」的大部分時間裡,我們有可能推知未來將會發生什麼,但是在最需要預測的緊要關頭,我們卻幾乎無法預知未來將會發生什麼。

多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的:未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發,可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論:人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。

然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣,市場也會這樣做,從而根據既往價格延續性定價。因此,如果未來真的與過去相似,那麼賺大錢是不可能的,即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。此時的準確預測具有巨大價值。此時也是預測最難準確的時候。某些在關鍵時刻作出的預測能最終被證實是對的,表明準確地預測關鍵事件是有可能的,但同一個人持續作出準確預測是不太可能的, 總而言之,預測的價值很小。

問問自己:有多少預測者準確預測到了2007~2008年的次貸危機、全球信貸危機和大規模崩潰?我想答案是「極少」。所以關鍵問題不是「預測是否有時是準確的」而是「總預測—或某個人的所有預測—是始終可行並具有價值的嗎」。任何人都不應對肯定答案抱太大希望。
預測不一致帶來的問題:預測者不是從來沒有准過,但是他們的成績不足以激勵人們在偶發靈感時採取行動。

大部分投資者都是屬於「我知道」學派的,他們認為,關於經濟、利率、市場的未來趨勢以及廣受追捧的主流股票的知識,是投資成功必不可少的。他們相信這些知識是可以掌握的,他們相信自己是能夠成功的, 他們知道許多人也在作同樣的努力,但是他們認為人人都能同時成功,或者只有少數人能成功,而他們是其中之一。他們很放心根據自己對未來的看法作出投資。他們樂於和別人分享自己的觀點,儘管準確預測的價值本應重大到不可能有人願意無償贈送的地步。作為預測者,他們很少回過頭去嚴格評估自己的預測記錄。

「自信」是描述這一學派成員的關鍵詞。相反,對「我不知道」學派來說,關鍵詞特別是在應對宏觀未來時—是”謹慎” 。正確目標是拋開對未來的預測,盡最大努力作好投資。作為「我知道」學派的一員,你對未來侃侃而談(說不定還會讓人做筆記)。你可能會因為自己的觀點而受到追捧,被人們奉為座上賓……特別是在股市上漲的時候。加入「我不知道」學派的結果更加複雜。很快你就會厭倦對朋友或者陌生人說「我不知道」。不久後,親戚們也不再追問你對於市場趨勢的看法。你將永遠體會不到千分之一預測成真以及被《華爾街日報》刊登照片的樂趣。你也能避免所有的預測失誤, 以及對未來估計過高所帶來的損失。

《我們與他們》
沒有人喜歡在未來大多不可知的前提下投資未來。無論投資世界強加給我們多少限制,承認並適應比否認並冒進要好得多。還有一個最大的問題往往出現在投資者忘記概率與結果的區別的時候—也就是當他們忘記預測限制的時候:當他們相信概率分佈的形狀可知(並且他們知道)的時候。當他們假定最可能的結果就是必然結果的時候。當他們假定預期結果能準確代表實際結果的時候。也許最重要的,當他們忽略罕見結果發生的可能性的時候。對這些限制條件掉以輕心的魯莽投資者很可能在投資中犯錯,並因此遭受極大損失。這正是發生在2004~2007年的一切:許多人高估了結果可知與可控的程度,從而低估了行動的風險。

「預測未來是否有用」的問題,不是單純的好奇或學術探討。它對投資者行為有或應有重大影響。如果行動決策的結果將來才能揭曉,那麼很顯然,你對未來能否預測的看法,將會決定你採取不同的行動。

投資者必須回答的一個關鍵問題是,他們認為未來是否可以預知。認為可以掌握未來的投資者會採取武斷行動:定向交易、集中倉位、槓桿持股、寄希望於未來的增長—換句話說,行動的時候不把預測風險考慮在內。另一方面,認為不能掌握未來的投資者,會採取截然不同的行動:多元化、對沖、極少或者不用槓桿、更強調當前價值而不是未來增長、高度重視資本結構、通常為各種可能的結果作好準備。

第一種投資者在經濟崩潰之前會做得更好。但是當崩潰發生時,第二種投資者會有更充分的準備和更多的可用資本(以及更好的心態)從最低點抄底獲利。

《試金石》
如果未來是可知的,防守就是不明智的。你應該積極行動,以成為最偉大的贏家為目標,沒有任何損失可擔心。多元化是不必要的,槓桿是可以最大化的,過度謹慎會造成機會成本(放棄利潤)。

不可知論者投資不可知的未來令人不安,擺出無所不知的姿態投資不可知的未來則近乎愚蠢。馬克·吐溫說得好:「人類不是被一無所知的事所累,而是被深信不疑的事所累。」過高估計自己的認知, 或行動能力都是極度危險的, 正確認識自己的可知範圍,適度行動而不冒險越界……會令你獲益匪淺!

《投資最重要的事閱讀心得18: 第14章 認識預測的侷限性 》” 有 20 則迴響.

  1. 感謝JJ大的迴響
    您是個獨立思考,堅持自己的操作策略,不隨市場起舞的價值投資者

    查閱Becky Quick,原來她就是常訪問Warret Buffett的記者
    https://www.youtube.com/watch?v=JvEas_zZ4fM
    JJ大分享的原文從2分41秒起到3分03秒

    她問:
    If I think I can buy something for potentially 10 percent cheaper,
    maybe more than that if I wait a week or a month.
    Maybe that’s what I am sitting around.

    巴菲特回答:
    Well if you think that and then you’ve got it.
    You are gonna get fabulously rich if you are right.
    All you have to do is keep buying at ten day intervals.
    你只要在那10天內一直買進就好
    People take your ten day prediction.
    人們相信你10天的預測

    If I knew what the market was gonna obviously….
    but I don’t think anybody knows what the market is going to do.

    我想要跟大家分享的一點是從4分57秒到5分24秒
    People because they can make decisions every second in stocks whereas they can’t with farms.
    因為人們在股市中每秒鐘都可以做決定,然而在農場的投資他們不會這麼做
    They think an investment in stocks is different than an investment in a business or an investment in the farm or investment on an apartment house.
    他們認為股市的投資和做生意的投資不一樣(農場的投資或公寓的投資)
    But it isn’t that
    但事實上並非如此
    if you get your money’s worth in terms of future earning power over the next 10 or 20 or 30 years,
    如果你資金的價值,是以未來10年,20年,30年賺錢的能力而論
    you’re gonna make a good investment
    你的投資將會很成功
    and you can’t pick them from day to day.
    而且你沒辦法天天挑到這種股票
    I couldn’t do that.
    我辦不到
    I haven’t met anybody yet that knows how to do it.
    目前為止,我也沒有遇到任何做得到的人。
    (這個部分是在講長期投資的效益,投資人必須要做功課,而不是靠預測)

    後來覺得這一段更適合跟大家分享(4分28秒至4分38秒)
    You certainly can’t predict the market by reading the daily newspaper. That’s for sure.
    你當然無法靠閱讀每天的報紙預測市場
    You certainly can’t predict the market by listening to me.
    你也無法光靠聽我怎麼說就可以預測市場

    Howard Marks曾經提過,有時候他會有一些預感(根據他做的研究與資料顯示)
    市場可能會反轉,但他永遠不知道什麼時候會發生

    由於這兒是一個[價值投資]的園地
    個人前幾天有提到將廣達出清取回部分資金
    主要原因在於個人的資金管控不佳,想要多留點現金
    賣出之後,市場發展急轉直下,個人認為運氣成分居多

    個人的投資方式一直是防禦重於積極
    因為我覺得安全最重要
    若是讓版上的有緣人誤解個人在預測市場未來的走向
    在此跟大家說聲抱歉

    記得Howard Marks也曾說過
    We don’t go to cash. If you go to cash, you have to be right right away!
    我們不會把資產全部求現。如果你求現等待一個好時機,你必須要馬上看對。

    一次看對,機率百分百
    兩次才看對,機率百分之五十
    三次才看對,機率百分之三十三
    ….
    以此類推

    雖然來到這個部落格的有緣人,幾乎都是價值投資的愛好者
    然而大家的投資屬性還是會有一些小差異
    選擇一個適合自己的方式才是最重要的

    祝大家身體健康 投資順利

  2. 真希望我有預測未來的能力,可惜我沒有.
    因此我只能儘量選擇好的標的,將持有股票的時間拉長.

    祝大家身體健康 投資順利
    ===============
    Becky Quick:因為肺炎疫情股市下跌800點,是不是也許我該再等等,等個一週或一個月,也許到時候股價就會比現在便宜個10%?
    巴菲特:如果股市按照你的預測走,那你真的會變得超級有錢!但我認為沒有人會知道市場的走勢。

    • 嗨~JJ大
      結果今天果真反彈了
      是暫時性修正嗎
      還是沒有人知道
      相信時間會是價值投資者的好朋友的

  3. 1) 最大的問題往往出現在投資者忘記概率與結果的區別的時候
    2) 許多人高估了結果可知與可控的程度,從而低估了行動的風險
    ————————————————————————————-
    前天美股道瓊指數下跌1031點
    昨天美股道瓊指數下跌879點

    原本以為昨天台股會一片慘綠,然而事實上並沒有
    原本以為今天台股會開始崩跌,然而事實上並沒有

    讓我想起巴大整理的這篇書摘–預測的侷限性

    記得Howard Marks在2016年有一篇投資備忘錄的篇名叫
    [What Does the Market Know?] (市場知道什麼?)
    其中有談到[What Does a Falling Market Say About Value?]
    (下跌的市場透露出價值的三兩事?)
    What do big price declines mean?
    市場價格大跌代表什麼?
    They mean market participants sense fundamental deterioration.
    代表的是市場參與者意識到基本面的惡化
    But what price declines say is reflective, not predictive.
    然而價格下跌代表的是反射性的,而非預測性的
    They tell you the events that have occurred, and
    它們告訴你事件已經發生,而且
    how investors have reacted to them.
    投資人是如何反應的
    They don’t tell you anything that average investor doesn’t know about future events.
    它們沒有透露出有關一般投資人,對未來事件不瞭解的任何跡象
    And again, I am firmly convinced
    我再一次被說服
    (a) the average investor doesn’t know much, and
    一般投資人懂得不多,而且
    (b) following average opinion won’t help you attain above average results.
    跟隨一般投資人的看法,無法幫助你的獲利高於平均值

    我對市場的解讀似乎讓我自動歸類到[普通投資人],哈哈
    雖然我一直希望能具備[第二層思考]

    以目前手中的持股而言,股價這兩天最低
    仁寶跌至18.1,廣達跌至62.1,正新跌至38.45,宏碁16.6
    跌幅其實都不大

    那麼台股透露出的訊息是什麼?
    或許再過一些時日,就會知道

    風險與機會
    您想要擁抱的是哪一個?
    希望我能做出相對正確的決策

    祝大家身體健康 投資順利

  4. 投資者必須回答的一個關鍵問題:

    1)認為可以掌握未來的投資者會採取武斷行動:定向交易、集中倉位、槓桿持股、寄希望於未來的增長—換句話說,行動的時候不把預測風險考慮在內。
    2)認為不能掌握未來的投資者,會採取截然不同的行動:多元化、對沖、極少或者不用槓桿、更強調當前價值而不是未來增長、高度重視資本結構、通常為各種可能的結果作好準備。

    第一種投資者在經濟崩潰之前會做得更好。但是當崩潰發生時,
    第二種投資者會有更充分的準備和更多的可用資本(以及更好的心態)
    從最低點抄底獲利。
    ————————————————————————————————–
    你想要成為哪一種投資者?
    我想要成為第二種投資者!

    分享道盛和夫所著[如何思考]的書摘

    在看不到未來的情況下,若要持續追逐目標,就需要照亮陰暗的[光]。
    正因為有所謂的[信念]這道光,才能繼續走在道路上,抵達成功。 (P 74)

    不管你要成為哪一種投資者,你都要有堅強的信念!
    昨天和一位線型操作的好友一起散步
    你一直跟我建議,把我所有的持股賣掉,取回所有現金
    他有堅強的短期與投機信念,不過我也有堅強的長期與投資信念
    我很難說服他,他更難說服我!

    記得曾經分享過[不要在錯誤的時間,做錯誤的期待!]這句話
    如果想要跟市場作對,除非你是股市老手兼好手
    否則很難從市場佔到便宜

    個人認為,目前不是期待牛市的好時機!
    因此採取第二種投資人的策略因應!

    祝大家投資順利

    • 個人認為,目前不是期待牛市的好時機!
      因此採取第二種投資人的策略因應!
      —————————————————
      這篇去年10月的留言,當時市場的氛圍非常悲觀
      反觀今年股市開盤以來,市場的氛圍比較樂觀

      採取攻勢或守勢,個人認為,短期而言,順應市場的氛圍者會是最大受益者
      長期而言,還是要遵循Howard Marks所提過的:
      察覺自己身處市場循環的位置

      然而判斷這點並不容易!

      最近一直在思考,we don’t go to cash(我們不求現)這句話
      講這句話應該是要有但書的才對?

      祝大家投資順利

      • 市場的波動,時時刻刻在變化
        投資人若沒有自己的投資紀律
        很難在市場高度波動時全身而退

        積極或防禦?
        一切以風險為出發點
        安全至上

        祝大家順利挺過市場高度波動期

        • 1/30台股下殺快700點, 我覺得是個短期獲利的機會,所以我就進場了, 這時候不得不說平常有做功課是有用的,當所有股票都被下殺時才可以很快地從一片綠油油中找到有價值的股票來買進, 目前手中持股約有22檔股票, 預期最慢半年應該可以獲利10%, SARS大概是沒有辦法讓台股跌破萬點的,考慮後面可能還有更大的黑天鵝, 2020下半年還是會走提高資金部位的策略.

          另外再次驗證安全邊際的重要,我的六角從208被殺到170, 我也完全不慌張,因為成本夠低, 最後祝大家身體健康!! 一起努力打敗肺炎.

          • 感謝Jack123大的分享

            [1/30台股下殺快700點, 我覺得是個短期獲利的機會]
            您的目標非常明確,短線操作,祝您成功!
            不過這類的方式,並非部落格想要傳達的投資概念!

            [當所有股票都被下殺時才可以很快地從一片綠油油中找到
            有價值的股票來買進]
            估價正確的前提下,的確可以開始佈局一些基本面好,但股價低迷的個股,不過這樣的策略,並沒有辦法確保100%正確

            [六角從208被殺到170, 我也完全不慌張,因為成本夠低]
            買得夠便宜,就比較不會受到市場波動影響
            相信您僅存的廣達也不會感到緊張

            以我個人而言,趁機買進40以下的正新
            降低成本也累積張數
            但是也不敢買太多,因為資金有限

            以上談到的個股,請大家要有自身的獨立判斷

            PS:
            最近的線上研習,課業比較重
            基本上每日的留言,會在當日回覆
            請大家見諒

          • 是的沒錯,這只是因我個人的研究,而做出的投資決定,每個人還是要有自己的獨立判斷,我也不知道半年後是否能如預期,
            Y大辛苦了 ,感謝你用心的經營^^

          • 感謝Jack123大進一步的分享

            與您分享作家朵朵的一句話[每個經驗都是美好的!]
            在投資的旅程中,有些決定可能是對的,有些決定可能是錯的
            通常要在一段時間之後,才能判定決策的優劣
            然而,這就是投資有趣的地方
            相信半年之後,您再來看自己的決策,您會有更多的感受

            投資目前是個人的興趣之一
            做自己喜歡做的事,一點也不辛苦
            也感謝您近來熱心地分享
            讓我們部落格的內容更加豐富

            祝您投資順利

          • 與yushienlin相同,也想趁著這次大跌買進一些正新降低成本.
            不過因疫情仍持續增溫,資金也有限無法分批足夠多次.
            所以選擇再觀望一下.
            祝大家投資順利,身體健康!
            ===============================
            以我個人而言,趁機買進40以下的正新
            降低成本也累積張數
            但是也不敢買太多,因為資金有限

          • JJ大,好久不見!
            感謝您的迴響!

            目前個人在自己以及女兒的戶頭皆有投資正新
            此次買在自己的戶頭,畢竟女兒的成本只有39.3
            目前的市價與成本相去不遠,故未買進

            您再觀望的策略是安全的
            相信未來會有更佳的買點

            祝您投資順利!

  5. 投資者, 應盡量弄清自己在週期和鐘擺中所處的階段。
    這不會令未來變得可知,但它能幫助人們為可能的發展作好準備。
    ——————————————————————————————
    去年底至今,美股發生了兩次比較大規模的修正
    全球股市在那兩次也沒有免疫,都受到不少影響

    事後看來,如果你曾經在那兩次修正中,成為強制賣家
    那麼代表你還需要多多修練
    如果你是從強制賣家手上買到便宜的好股
    那麼代表你是有技巧地接掉下來的刀子

    以我個人而言,我試著理解手中持股目前的位階
    的確也趁機買了幾張低於均價的持股
    至於我的決策適當與否,大概要等到公佈去年第四季財報才有辦法確定

    這陣子由於參加線上研習,對於部落格疏於管理
    在此跟所有網友說聲抱歉
    等研習結束後,應該可以恢復常態性的分享

    期待有更多網友加入迴響
    祝大家投資順利

  6. 預測未來何時會漲何時會跌是十分困難的,唯一可以預測的是將來一定會漲也一定會跌.如巴大所言將時間拉長,總會等到我們想要的停利點,也會等到我們想要的買點.
    謝謝巴大 yushienlin大的分享!

    • 謝謝JJ大的分享

      拉長投資時間 若是您的持股有賺錢的例子
      再請您跟大家分享 借鏡您的經驗

      祝您投資順利

      • 一直以來都是學習佩大的智慧型投資法,始終跟著巴大買進.
        賣出則因為巴大說他賣出之後還會漲一些,所以可以晚點賣.
        以力成為例,巴大約在70左右停利,我因為猶豫著就等到現在還放著(只是張數不多,獲利有限).
        因為巴大推薦的公司都是大型穩定,且長期持續會發股利的公司,
        我想就算不停利,公司不發生嚴重衰退,每年都等著領股利其實也不差.

        感謝巴大 yushienlin大的分享,讓大家學習到正確的觀念,少走一些冤枉路!

        • 謝謝JJ大大實例分享
          也恭喜您的力成投資有成

          我會來到部落格就是因為力成
          因為當年的我買完之後,連跌三天跌停板(爾必達風暴)
          雖然力成最終也是獲利出場 但卻是早早在47左右就出清

          還是JJ大大比較厲害 善用巴大賣出還有一波漲勢的常態
          找到對自己有利的下車方式

          期待您更多實例的分享

  7. 沒有人喜歡在未來大多不可知的前提下投資未來。
    無論投資世界強加給我們多少限制,承認並適應比否認並冒進要好得多。
    ————————————————————————————————-
    這一段話讓我想起宏碁或台表科的投資
    入手這兩檔時,我的確是在未來大多不可知的前提下(前景未明)
    老實說,我當下並沒有承認它們會是好投資(未接觸部落格時期)
    但我的投資行為明顯是冒進的
    也因此讓我的資產無形中承擔相當多的風險

    先求安全,再談獲利!還是比較保險的做法!

    有空的話,可以將自己投資的個案分享在您認為恰當的文章留言串
    當作自己的投資反省
    相信您的收穫會很大

    祝大家投資順利

  8. 文章說:
    多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的:未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發,可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論:人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣,市場也會這樣做,從而根據既往價格延續性定價。因此,如果未來真的與過去相似,那麼賺大錢是不可能的,即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。

    在現實操作中,我的體認是準確預測未來通常不準居多,就如我們預測何時股價會上漲同樣困難。因此將持有股票的時間拉長,比較容易再次碰觸到股價的高點。也就是文章所寫的,有一種方法有時候是正確的,就是一直看漲或一直看跌;如果你持有一個固定觀點的時間足夠長,遲早你會是對的。

    這就是將持股時間拉長且採取「持有到停利」容易成功的原因。
    巴小智 2018.2.2

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