Here’s how Ben Graham followed the introduction of Mr. Market that I included on page 1:
這兒是Graham如何介紹我在備忘錄第一頁提到的市場先生
If you are a prudent investor or a sensible businessman, will you let Mr. Market’s daily communication determine your view of the value of your $1,000 interest in the enterprise?
如果你是一位謹慎的投資人或理性的商人，你會任由市場先生每日的報價來左右你花1000元投資企業所獲取的利益觀點嗎?
Only in case you agree with him, or in case you want to trade with him.
只有在你同意市場先生觀點或你想要與市場先生交易的情況下才可能
You may be happy to sell out to him when he quotes you a ridiculously high price, and equally happy to buy from him when his price is low.
當市場先生報價高得很離譜時，你可能會很開心賣給它；當他開出的價格特別低時，你也會一樣開心地跟他買
But the rest of the time you will be wiser to form your own ideas of the value of your holdings, based on full reports from the company about its operations and financial position.
然而剩下的時間，根據公司營運與資產負債表的完整報告，來形塑你對持股的投資價值觀點，才是較明智的做法。
In other words, it’s the primary job of the investor to take note when prices stray from intrinsic value and figure out how to act in response.
換句話說，當股價偏離標的的內在價值，找出如何因應之道，是投資人需要關注的主要課題
分享昨晚收到的最新橡樹投資備忘錄《反覆思考資產配置》(Ruminating on Asset Allocation)文摘
These two things are mostly mutually exclusive:
這兩件事大多是相互衝突的：
1) Insistence on preserving capital–or, secondarily, on limiting the portfolio’s volatility–calls for an emphasis on defense, which precludes pursuing maximum growth.
堅持保護本金——或者退而求其次，限制投資組合的波動性——要求強調投資的防禦性，然而這也排除追求最大成長的可能性。
2) Correspondingly, a decision to strive to maximize growth requires an emphasis on offense, meaning preservation of capital and steadiness must be sacrificed to some degree.
同樣地，決定奮力讓成長極大化需要強調積極投資，這意味著保有本金和穩定性一定得犧牲到某種程度。
It’s one or the other.
穩定性或成長性，不是前者，就是後者
You can’t simultaneously emphasize both preservation of capital and maximization of growth, or defense and offense.
你不可能同時強調保有本金和資金成長極大化，也就是說，防禦性和積極性，只能二選一。
This is the fundamental, inescapable truth in investing.
這是投資根本且不可忽視的真理。
yushienlin
2024-06-26
台塑今年以來的年均價69.2，是自2009年年均價58.7以來的新低，該年股價最低43.15，這個極端數字，有可能重現嗎?
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11月14日，台塑股價43.2，只比2009年最低價高0.05，這個極端數字幾乎重現。今年台塑的年均價降為61.2，若是年底前持續跌破43.2，年均價還會再降。
若以月線來看，台塑股價自去年6月高點94.8，幾乎一路往下跌，下跌至43.2，這17個月來，股價下跌51.2，跌幅54.43%。光是今年以來，跌幅約44%。
台塑今年前三季本業虧損27.83億，業外賺12.82億，前三季eps -0.24
去年前三季本業虧損22.8億，業外賺126.6億，前三季eps 1.61
少了業外的助攻，今年的台塑可能會創下上市以來，年度eps首次虧損的記錄
台塑股本636.6億，上市至今60年，查閱資料，它在1998年未配發現金股息，但配發股票股利1.4元。它從來沒有從公積金配發現金股息或股票股利的記錄。以其目前的營運慘況，今年eps想要轉正，難度非常高。換句話說，在虧損的情況下，想要配發股息，只能從公積金擠出一些錢，但這麼做或讓投資人有[蝕老本]的感受。台塑經營層有可能這麼做嗎?
站在這個時間點，回頭後，半年前預測台塑地板價的影片，一年前預測台塑地板價的影片，可以發現，地板價不斷被打破。之前個人的投資觀察提到，目前的台塑幾乎符合[利空買股]的多項指標，然而心中總會浮出這一句話:這一次會不一樣嗎?
台塑目前呈現的市場樣貌，讓個人更加深刻體會到，歷經市場多空循環而存活下來的公司，是多麼不容易啊…
台塑目前淨值49.47，上一波營運高峰2022年Q1淨值67.25，它的股本自2013年以來就沒有變動，2009~2012年股本都維持在612億，2006~2008年股本維持在572億，從1994~2005年之間，股本逐年變大。
台塑有可能永久沉淪嗎?如果歷史有其參考價值，個人認為機率不高
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
台塑今年前三季本業虧損27.83億，業外賺12.82億，前三季eps -0.24
去年前三季本業虧損22.8億，業外賺126.6億，前三季eps 1.61
少了業外的助攻，今年的台塑可能會創下上市以來，年度eps首次虧損的記錄
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個人觀察台塑已經好幾季，它的營運狀況的確不佳
台塑今天收盤價47，盤中最高價47.2，剛好是11月11日的最高價
根據個人的觀察，台塑今年以來的股價趨勢，創波段低點後，通常會有反彈，不過通常反彈的最高點，也是下一波的起跌點。這樣子的波動型態已經好幾次，這一次會不一樣嗎?
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
分享最新橡樹投資備忘錄《市場先生算錯了》(Mr. Market Miscalculates)書中的一段話:
Here’s how Ben Graham followed the introduction of Mr. Market that I included on page 1:
這兒是Graham如何介紹我在備忘錄第一頁提到的市場先生
If you are a prudent investor or a sensible businessman, will you let Mr. Market’s daily communication determine your view of the value of your $1,000 interest in the enterprise?
如果你是一位謹慎的投資人或理性的商人，你會任由市場先生每日的報價來左右你花1000元投資企業所獲取的利益觀點嗎?
Only in case you agree with him, or in case you want to trade with him.
只有在你同意市場先生觀點或你想要與市場先生交易的情況下才可能
You may be happy to sell out to him when he quotes you a ridiculously high price, and equally happy to buy from him when his price is low.
當市場先生報價高得很離譜時，你可能會很開心賣給它；當他開出的價格特別低時，你也會一樣開心地跟他買
But the rest of the time you will be wiser to form your own ideas of the value of your holdings, based on full reports from the company about its operations and financial position.
然而剩下的時間，根據公司營運與資產負債表的完整報告，來形塑你對持股的投資價值觀點，才是較明智的做法。
In other words, it’s the primary job of the investor to take note when prices stray from intrinsic value and figure out how to act in response.
換句話說，當股價偏離標的的內在價值，找出如何因應之道，是投資人需要關注的主要課題
Emotion? No.
仰賴情緒?非也
Analysis? Yes.
仰賴分析?答對了
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今天特地去圖書館找一下談7個王永慶的那本雜誌，運氣還不錯，剛好在館內。介紹的篇幅還不少，引用一些人物的說法，有的有具名，有的沒具名，有的是台塑內部人員，有的是台塑外部人員，報導非常有故事性，談到2016年的事，也提及2021年的事，個人接收到的訊息只有一個:台塑集團恐怕很難東山再起了….
若以Howard Marks引用的內容來看現在的台塑:
對台塑沒興趣或對它沒信心的投資人可以選擇跳過。若是想要趁危機入市的投資人，市價51.9台塑，對您有吸引力嗎?若是年初就買進的投資人，您會擔心越攤越平嗎?若是去年就買進但還抱著的投資人，您會擔心它的股價回不去了嗎?個人推測，大概沒有人會從2021年的高點121一直抱到現在，站在這個時間點，121是市場先生的傑作。51.2是市場先生促成的嗎?有多少人現在加入市場先生的行列?
反轉點是股價停止下跌的那一個點，只能事後判定，因此投資人很難在下跌的過程中確定何時會出現反轉點。若以月線的收盤價來看今年的台塑:
1月:72.1，2月:71.7，3月:68.9，4月:68.5，5月:65.3，6月:57.5，7月:57.9，8月以來:51.9
除7月外，股價幾乎是逐月下降，越來越低。假如有一位投資人，買進價都是每月的收盤價，每次買進的單位數也一樣，持股成本大概不會下降太多，大約在64左右。假設您有100萬資金投資台塑，您會怎麼做?分批買進的價格區間，您會如何設定?一次買進的部位，您會如何分配?如果資金用盡，股價持續下跌，您會如何做?
台塑目前的股價已經是自2009年以來的新低，相當於15年以來的新低。其實跌破2015年的最低價59.5就可以說是15年以來的新低，因為下一個位階就是2009年的43.15，只是這個區間有點大，若以51.2計，等於是台塑跌破59.5後，又繼續往下跌13.9%，這是特別低的價格嗎?跟今年1月的開盤價79.1比，算低，更不用說跟去年和前年的高點比了….
投資人需要做的是專注在台塑的營運和資產負債表，找出因應之道，不要受市場氛圍的影響。容易嗎?個人認為超級不容易
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
yushienlin
2024-08-25
反轉點是股價停止下跌的那一個點，只能事後判定，因此投資人很難在下跌的過程中確定何時會出現反轉點。若以月線的收盤價來看今年的台塑:
1月:72.1，2月:71.7，3月:68.9，4月:68.5，5月:65.3，6月:57.5，7月:57.9，8月以來:51.9
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更新8月的收盤價51.6，9月以來的最低價是44.15
台塑昨天收盤價46.95，上漲1.95元，漲幅4.33%。9月11日出現今年以來的最低價44.15，自低點反彈至昨天的最高價47.4，漲幅7.36%。
44.15會是這次的反轉點嗎?
分享《一如既往》(Morgan Housel 著)書摘
要確認市場所有的潛在機會都已經耗盡，也就是要知道頂點在哪裡，唯一的辦法就是把市場推過頭。而且，不但要推到數字不再合理的地步，還要推到脫離人們相信這些數字所講的故事的程度。當輪胎公司開發新輪胎後想要知道它的極限，很簡單。只要裝到汽車上，然後一直跑到爆胎。當市場迫切想要知道其他投資人能夠承受的極限時，做法也是一樣。一直都是這樣，永遠都會是這樣。(P 131)
台塑的市場已經推過頭了嗎?
44.15是不合理的地步嗎?
有多少人相信市場上的台塑四寶故事?
[當輪胎公司開發新輪胎後想要知道它的極限，很簡單。只要裝到汽車上，然後一直跑到爆胎。]
這是第二次看到這個比喻，第一次是聽Howard Marks說的
今年台塑股價不斷破底的過程中，有多少人成為強制賣家?
查閱Goodinfo的歷史籌碼資料，若以年計，今年以來，台塑成交量180.81萬張，股價下跌32.25元。上一次年度股價下跌超過30元的記錄是2008年的47.5元，成交量417.05萬張，相信有其當時的時空背景環境。[跌得越深，彈得越高]似乎蠻符合台塑在2009年和2010年的情況。2009年股價上漲23.7元，成交量279.89萬張；2010年股價上漲30.2元，成交量250萬張。
拉長時間看，台塑股價去年下跌7.6元，2022年下跌17.2元，近三年來，股價下跌57.05元，跌掉的股價比昨天的收盤價46.95還多。若以這個點切入，也許符合[市場推到脫離人們相信這些數字所講的故事的程度]。有關台塑四寶的故事，五花八門，有些故事甚至說，台塑四寶會變成雞蛋水餃股，結果如何，留待未來驗證。個人認為過濾雜訊與干擾，也是投資人必備的課題之一。
Morgan Housel在書中也提到競爭優勢衰退有五項主要原因:
1) 做對事會讓人生出一股自信，相信自己不會做錯。規模和成功有關，成功和傲慢有關，而傲慢是終結成功的開端。
2) 成功往往會帶來成長，而且成長通常是刻意追求而來，但大型組織和小型組織完全不同，讓某些規模取得成功的策略，一旦規模不同可能就行不通。有能力的員工會不斷升遷，直到他們陷入困境而失敗為止。
3) 人們之所以拼命努力取得競爭優勢，通常就是為了在未來的某一個時間點，不必再那麼拼命努力。競爭者就在此時悄悄趁隙而入，世界也在渾然不覺間不斷變動。
4) 一項技能就算在一個時代價值不菲，到了下一個時代可能一文不值。只用一招打天下的人很多，因為在繁榮時期，具備單一專長的人與公司通常能獲得最高的報酬。
5) 有些成功歸因於在正確的時間出現在正確的地點。然而，往往只有在事後回過頭看的時候才最清楚，我們應該回歸現實，揭開幸運的真面目，而照見真相能讓人態度謙卑，同時卻也不願相信事實。 (P 221-222)
台塑四寶符合以上五點的描述嗎?反過來說，台塑四寶的競爭對手，未來會符合以上五點的描述嗎?
規模大，有時候是優勢，但有時候也是劣勢。Morgan Housel在書中以受傷為例，大型動物很脆弱:螞蟻從身高一萬五千倍的高度墜落，可以毫髮無傷；老鼠從身高五十倍的高度墜落會骨折；人類從身高十倍的高度墜落會死亡；大象從身高兩倍的高度墜落，會像水球落地水花四濺一般粉身碎骨。(P 217)
台塑四寶是國內塑化股龍頭，規模最大，若受傷，的確會傷得不輕，這次就是這種情況。但它這頭大象不是沒受傷過，因此也可以這麼想:它知道如何讓自己從受傷中恢復，但需要時間。個人這樣的思考邏輯有謬誤嗎?這是個好問題
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
44.15會是這次的反轉點嗎?
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台塑今天股價最高55.1，最低52.8，收盤價53，平盤。自44.15反彈至55.1，反彈幅度24.8%
未來股價還會下來44.15附近嗎？
等時間到了就知道了
以上是個人投資的觀察
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
yushienlin
2024-10-04
台塑今天股價最高55.1，最低52.8，收盤價53，平盤。自44.15反彈至55.1，反彈幅度24.8%
未來股價還會下來44.15附近嗎？
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台塑今天收盤價46.2，若要跌至44.15，只要再下跌4.43%就好。自波段高點55.1往下修正至46.2，跌幅16.15%
複習一下台塑第三季eps -0.49，今年上半年eps 0.25，因此前三季eps -0.24
分享昨晚收到的最新橡樹投資備忘錄《反覆思考資產配置》(Ruminating on Asset Allocation)文摘
These two things are mostly mutually exclusive:
這兩件事大多是相互衝突的：
1) Insistence on preserving capital–or, secondarily, on limiting the portfolio’s volatility–calls for an emphasis on defense, which precludes pursuing maximum growth.
堅持保護本金——或者退而求其次，限制投資組合的波動性——要求強調投資的防禦性，然而這也排除追求最大成長的可能性。
2) Correspondingly, a decision to strive to maximize growth requires an emphasis on offense, meaning preservation of capital and steadiness must be sacrificed to some degree.
同樣地，決定奮力讓成長極大化需要強調積極投資，這意味著保有本金和穩定性一定得犧牲到某種程度。
It’s one or the other.
穩定性或成長性，不是前者，就是後者
You can’t simultaneously emphasize both preservation of capital and maximization of growth, or defense and offense.
你不可能同時強調保有本金和資金成長極大化，也就是說，防禦性和積極性，只能二選一。
This is the fundamental, inescapable truth in investing.
這是投資根本且不可忽視的真理。
若以上述的觀點切入，投資台塑，防禦性的做法是什麼?積極型的做法是什麼?
個人認為想要讓資金成長極大化的市場參與者，不會在這個時間點買進台塑；想要保有本金安全性與穩定性的市場參與者，大概也不敢在這種情況下買進台塑。
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
Hi Y大，
我覺得如果想要資金成長極大化跟保有本金，有兩個要件，一個是選到獲利成長股，一個是持有年限至少要拉長到2-3年，短期來看的話，基本上很難做到。
反過來說當我們選到對其經營或是獲利有疑慮的公司，不管對防禦型或積極型的投資人來說，放長期都是一個隱憂，這類公司只適合股價大幅度超跌時，做個短線價差，投資金額也不能太高，避免風險的上升。
有時候我在操作股票短線時，會提醒自己不要因為這次做短線賺到不錯的收益，就忘記風險的考量，買之前就會思考當我想買這家不優秀的公司時，猜錯反彈的時機，會有多少資金被套牢且占我整體資金的比例有多高？ 多少金額不會影響我的整年績效？ 被套牢時不認賠會有多少的股息收益？
考慮失敗的風險後，認賠或是套牢對我的整年績效影響不大的前提下，那我就會很清楚這件事是可以執行的，我自己是不喜歡單純用結果的好壞來決定策略的修正，而是每一次新的交易都需要評估自己可以承受的風險，如果情況如預期就開心把獲利收入口袋，如果情況比較糟糕也能平靜看待，至少已經把傷害降到最低了。
我自己的實戰經驗是這樣，不知道其他人的看法會是怎樣，僅供參考囉。
感謝Jack大昨日熱情地迴響
[想要資金成長極大化跟保有本金，有兩個要件，一個是選到獲利成長股，一個是持有年限至少要拉長到2-3年，短期來看的話，基本上很難做到]
因此，個人非常認同Howard Marks的看法，要同時讓獲利最大化與保本，基本上是完全不同的投資哲學。個人的解讀是:魚與熊掌，不可兼得。
至於您提到的短線做法，非部落格推崇的投資方式，祝您在自己認可的投資方式操作順利。
建議您可以閱讀一下Howard Marks最新一期的橡樹投資備忘錄，相信可以提供您一些思考的方向。
再次感謝Jack大分享您的投資方式
祝您投資順利 獲利滿滿
台塑四寶昨天公佈6月營收與第二季財報
台塑6月營收170.5億，年增7.3%，第2季營收511.09億，年增5.4%，eps 0.21元
南亞6月營收218.1億，年增10.22%，第2季營收664.06億，年增4.1%，eps 0.22元
台化6月營收312.9億，年增24.4％，第2季營收964.75億，年增24.4%，eps 0.31元
台塑化6月營收563.9億，年增4.8%，第2季營收1706.16億，年增7%，eps 0.28元
台塑四寶昨天收盤價如下:
台塑56.5，南亞48，台化47.05，台塑化63.7
台化和台塑化皆已除息
好奇今天市場對其第二季財報的看法如何?
以上是個人投資的觀察與記錄
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祝大家健康平安 投資順利
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台塑四寶6月營收報喜 南亞、台化較去年雙位數成長
經濟日報 2024-07-10
台塑四寶10日公布6月合併營收全報喜，台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）、台塑化（6505）四大公司單月業績雖較上月出現衰退，但與去年同期比都有明顯成長，其中台化年增24.4%、南亞年增10.2%，年增幅度達到雙位數。
台塑6月合併營收170.5億元，雖然受到銷售量差減少影響，較5月衰退2％，但與去年同期比成長7.3％，因今年中國大陸持續推出刺激經濟政策，且石化同業故障頻傳，加上以巴衝突推升原油價格，帶動石化行情上揚，因此台塑6月各主要產品平均價格比去年同期上漲8至38％。
南亞6月合併營收218.1億元，月減4%，主因化工、聚酯、塑膠加工等產品之售價也都普遍上漲，因海運船期、客戶年中調節庫存、下游配合雨季調整工程進度等因素，交運量降低所致。不過南亞6月營收比去年同期成長了10.2%，主要是各行業景氣陸續落底反彈，市場消費信心回溫，使電子材料、化工、聚酯、塑膠加工產品營收都比去年同期成長。
台化6月合併營收312.9億元，月減5.3％，年增24.4％，主要是各項產品量價都較去年同期成長，量差增加18.4億元，售價差增加43億。在售量方面，台化去年因SM-3定檢復車初期產銷量減少，本月產銷正常增加7.7億元；PIA積極拓銷提升市佔率，增加2.5億元；OX利差改善增加銷售1.6億元；酚酮需求回穩，銷售增加1.4億元。另PX自用增加，減少外售5.4億元；PTA安排停車定檢，產銷量減少3.1億元；台化寧波也增加10.4億元，PTA-5去年安排停車工檢，今年產銷正常，增加13.4億；台灣醋酸上月配合客戶需求延後至本月裝船交運，增加2.5億元。售價方面，因原料成本上漲、同業節制生產及加強銷售高值化規格等影響，石化塑膠產品售價都較去年提升。
台塑化6月合併營收563.9億元，月減11.2%，煉油與烯烴事業與上月比都有衰退，但與去年同期比成長了4.8%，受到國際杜拜原油均價上漲、成品油價格上揚及台幣兌美元貶值影響，帶動煉油事業營收年增6.1%，烯烴事業雖然銷量較去年同期減少，但在價格提升帶重下，整體營收也年增5.3%。
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台塑四寶上半年合賺156億元 年增63.6%
中央社 2024年7月10日
台塑四寶今天公布上半年自結財報，合計台塑 (1301) 、南亞 (1303) 、台化 (1326) 、台塑化 (6505) 第2季總營收為新台幣3846.06億元，季增6.3%；稅後純益76.63億元，季減4.5%。
台塑四寶上半年合計營收7464.83億元，年增1.9%；稅後淨利合計為156.82億元，年增63.6%。
台塑第2季營收511.09億元，季增6.2%，年增5.4%；單季稅後純益13.65億元，較第1季大幅成長517.9%，單季每股純益0.21元。
台塑主管說明，第1季因農曆春節長假，產銷量減少，基期偏低；第2季進入石化產品需求旺季，加上大陸持續推出刺激內需措施，帶動需求增加，外加同業設備故障或安排歲修，推升石化行情，產品利差大幅改善，台塑第2季本業轉虧為盈。
不過，台塑累積今年上半年本業仍虧損12億元，拖累台塑上半年合併稅後純益15.85億元，較去年同期衰退55.6%，每股純益0.25元。
南亞第2季營收664.06億元，年增4.1%，季增13.3%；單季稅後純益17.34億元，較第1季增加39.6%，更比去年同期大幅成長83.8%，單季每股純益0.22元，優於今年第1季的0.16元和去年同期的0.12元。南亞自結今年上半年稅後利益29.76億元，年增64.6%，每股稅後純益0.38元。
南亞董事長吳嘉昭表示，雖然第2季認列來自台塑化等投資收益減少，且匯兌盈餘也較第1季不利，但本業全線復甦，包括電路板、銅箔基板、銅箔等電子材料產品，受惠AI應用發展、家電需求增加及銅價上漲，獲利比起今年首季顯著成長；聚酯、塑膠加工產品市況也逐步回溫，使營收與獲利雙增。
台化今年第2季營收964.75億元，季增14.9%；稅後純益18.32億元，季增19.7%，年增7.9%，換算單季每股純益0.31元；台化自結上半年稅後純益33.63億元，年增率達262%，每股純益0.57元，相較去年同期0.16元明顯改善。
台化董事長洪福源表示，第1季受春節影響，產銷量減少；第2季產銷正常且市場需求改善，油價及原料成本上漲拉抬產品售價，改善獲利價差。
台塑化第2季營收1706.16億元，季減0.3%，年增7%；稅後純益27.32億元，季減45.6%，較去年同期淨損11.67億元轉虧為盈，換算單季每股純益0.28元。台塑化自結上半年合併營收3418.13億元，年減0.6%；稅後純益77.58億元，年增136.7%，每股純益0.81元。
台塑化主管表示，第2季獲利比第1季下滑主要在於煉油事業，第2季受杜拜原油均價上漲影響，原油耗用成本增加，壓縮外銷油品的利差空間；而內銷的汽、柴油因配合國內物價平穩機制，吸收金額較第1季增加。此外，第2季外幣兌換利益比第1季減少約8.6億元。
台塑5月營收173.96億元，年增 6.4%
南亞5月營收227.1億元，年增0.5%
台化5月營收330.36億元，年增34.8%
台塑化5月營收635.06億元，年增10.4%
台塑化營收最多，台化年增最多
根據之前聯成的投資經驗
塑化股的營收和獲利不一定是正相關
今日家族聚會時，一位親戚和台塑四寶有生意往來
他主觀認為台塑四寶沒有未來
個人投資聯成的過程中，他也曾經提過塑化股不會賺錢
不過個人運氣不錯，聯成算是安全出場
台塑四寶會從此一蹶不振嗎?
個人會持續觀察
以上是個人投資的記錄與反思
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祝大家健康平安 端午佳節愉快
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塑四寶5月營收全雙增 台塑化衝第一
時報資訊 2024年6月7日
台塑四寶公布5月營收表現，隨著時序進第二季傳統旺季，整體塑化市況改善，四寶營收均呈現雙增，其中，台塑化因定檢告一段落，帶動5月銷量增加，單月營收月增加25.2%，為四寶中唯一月增雙位數的公司。
台塑(1301)5月合併營收173.96億元，月成長4.4%、年成長6.4%。台塑表示，5月PVC及AE因印度公共工程及新建住宅需求增加，因此，5月PVC及AE銷售量，合計比4月增加1.7萬噸。銷售價差方面，大陸因電動車電池材料需求成長，自印尼進口高冰鎳量增加，帶動印尼鎳礦耗用液鹼數量提升，且大陸鋁土礦工安檢查完成復產，氧化鋁廠提高開工率，推升液鹼行情，因此，5月液鹼平均價格比4月上漲6%。
南亞(1303)5月份合併營收227.1億元，月成長3.8%、年成長0.5%，單月營收為連續第3個月成長、近9個月以來新高。南亞表示，5月營收雙成長，主要是電子材料產品因近來AI、網通需求成長，且銅價大漲推升產品售價，帶動訂單與獲利顯著增加。5月因部分客戶於五一假期前先行備貨，致交運量相對減少，但因售價調漲，整體營收與4月持平；化工、聚酯、塑膠加工產品則都因市況改善，帶動營收增加。
台化(1326)5月合併營收330.36億元，月成長2.8%、年成長34.8%。台化表示，5月在售量方面，台化5月在售量增加，主要是因為PX自用減少增加外售，還有就是OX及PTA下游市況改善及開動率提升。售價上，受中東局勢變化等影響，原油價格弱勢震盪，石化塑膠產品因應市場供需隨行就市，售價小幅波動漲跌互見。
台塑化(6505)5月合併營收635.06億元，月成長25.2%、年成長10.4%。台塑化5月原油煉製量1379.9萬桶，比4月增加401.3萬桶，主要係重油加氫脫硫及重油媒裂單元定檢已於5月上旬完成所致；5月產品總銷售量1546.9萬桶，比4月增加471.5萬桶。售價方面，5月產品平均售價比4月減少3.0美元/桶，主要是受5月杜拜原油84.0美元/桶比4月下跌5.2美元/桶所致。
台塑今日收盤價61，盤中出現今年以來的新低60.1，離2015年的最低價59.5越來越近。60.1會是今年的最低價嗎？
等時間到了就知道了！
依稀記得洄大目前的10個標的中，其中有一檔是台塑，如果洄大的追隨者感到不安，不曉得洄大會以何種方式安追隨者的心？
台塑去年最低價76.7，買在去年最低價附近的人，至今若還抱著，帳損至少21.64%。我認為可以抱住的人非普通投資人
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
離2015年的最低價59.5越來越近。60.1會是今年的最低價嗎？
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台塑今日最低價59.8，之前的低價60.1不是今年的最低價
好奇台塑這波的反轉點何時會到來?
以上是個人投資的記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
離2015年的最低價59.5越來越近
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台塑今日收盤價59.5，目前看起來，跌勢未止
以上是個人投資的記錄與觀察
請大家保持自身的獨立判斷
昨天台塑股價續創自2015年以來的新低，盤中最低58.3，收盤價58.4。自跌破2020年低點64.8後，台塑至今續跌9.87%。今年以來，台塑股價已下跌26.26%。
台塑今年以來的年均價69.2，是自2009年年均價58.7以來的新低，該年股價最低43.15，這個極端數字，有可能重現嗎?
個人持股尚有正新，2020年它的股價最低28.5，該年的負面事件，讓正新的市場非常悲觀，在股價跌跌不休的過程中，個人也曾思考它可能會來挑戰2009年的最低價22.5，幸好最終股價止跌。
目前台塑的股價尚無止跌的跡象，6月只剩3個交易日，截至昨日，6月的成交量292078張；2022年最低價78.1發生在10月，該月成交量211810張；2020年最低價64.8發生在3月，該月成交量298575張；2015年最低價59.5發生在8月，該月成交量126734張。自2015年至今，月成交量最大量是發生在2022年7月，成交量314713張。個人主觀判斷，這個月的月成交量，要超過314713張，機率很高。
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
目前台塑的股價尚無止跌的跡象，6月只剩3個交易日，截至昨日，6月的成交量292078張。自2015年至今，月成交量最大量是發生在2022年7月，成交量314713張。個人主觀判斷，這個月的月成交量，要超過314713張，機率很高。
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昨天台塑成交量30882張，6月累積成交量322960張，是自2015年以來，單月成交量的最大量。昨天股價續創新低57，收盤價57.2。若以2021年的高點121計，已經下跌52.89%，股價腰斬。
查閱資料，外資昨天買進10585張，賣出10394張，買超191張。在外資連續賣超19個交易日後，第一次買超。有意義嗎?個人也不知道。
不過6月的第一個交易日開盤價65.5，這個月以來，股價已下跌12.67%。好奇它的股價反轉點何時會到來?
以上是個人投資的觀察與記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
好奇它的股價反轉點何時會到來?
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台塑今日股價最低56.4，盤中最高57.6，收盤價57
56.4會是這波股價的反轉點嗎?
相信未來會告訴我答案
以上是個人投資的觀察與記錄
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yushienlin
2022-03-11
台塑去年每股稅後盈餘11.21元，配息8.2元，獲利和股息創下上市以來的新高
台塑今日收盤價106.5，這樣的價格合理嗎?
相信未來會漸漸明朗
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台塑昨天公佈配息4.2元，去年eps 5.69元，若以昨日收盤價89.8計，殖利率4.67%
台塑去年股價最低78.1，今年以來85.6
自2017年以來的年度低點，只有2020年在70以下(64.8)
不過2012-2016年間，除了2016年的70.1，其餘4年的最低點皆低於70
由於之前投資聯成的經驗，個人認為塑化股買進台塑四寶長期持有，安全性相對較高，不過由於它是景氣循環股，因此買價要斤斤計較，安全邊際較大。
查閱資料，台塑去年Q4營業利益-23.07億，業外虧損50.39億，單季發生虧損eps -1.16。今年1月營收144.1億，年減39.8%；2月營收176.9億，年減14.1%。站在這個時間點，2021年似乎是它這一波景氣的高峰。
以上是個人投資的觀察與記錄
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祝大家健康平安 週末愉快
yushienlin
2022-02-20
去年前三季台塑eps 8.56，若保守估計盈餘7成的分配率，今年的股息照理說不會太少
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台塑去年每股稅後盈餘11.21元，配息8.2元，獲利和股息創下上市以來的新高
台塑今日收盤價106.5，這樣的價格合理嗎?
相信未來會漸漸明朗
以上是個人追蹤台塑的記錄
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進入高油價時期，台塑四寶配息全數出爐，高殖利率成護身符
2022年3月11日 財訊快報
俄烏戰事，全球股市震盪，高殖利股成為市場資金避風港，而台塑四寶向來為市場高殖利率指標族群，南亞(1303)於今(11)日公布去年去年每股股息配發7.5元，相對於去年每股稅後盈餘10.25元，盈餘配發率達73%，以今日89.8元收盤價計算，股息殖利率達8.3%，國際油價已漲破100美元，上游台塑化(6505)將是優先受惠者，而台塑(1301)主要產品PVC、PE/EVA等產品需求佳，報價亦轉嫁成本並穩住利差，將是今年台塑四寶除息行情要角。 去年第一季美國德州因暴風雪停工，全球石化供應鏈一陣亂流，第二季石化報價呈現大漲格局，而中國大陸在9月底宣布「能耗雙控」，相關石化產品產能受限下，造就石化景氣「上瘦下肥」一年！
台塑四寶當中台塑、南亞兩檔去年每股稅後盈餘11.21元、10.25元，均創下歷年新高，而股息的配發也沒讓市場失望，台塑配息8.2元、南亞7.5元，盈餘配發率都有應有水準；至於兩檔上游個股台塑化、台化(1326)每股稅後盈餘分別為5.19元、6.56元，每股配發3.8元、4.8元股息，以今日收盤價來看，兩者股息殖利率約4%、6%。
OPEC+(石油輸出國組織暨其盟國)不願大幅增加原油，而俄羅斯原油出口遭受到制裁，也讓全球石油供應吃緊，油價一飛沖天，每桶觸及140美元高價，輕油亦漲破1千美元，乙烯、丙烯、丁二烯同步大漲，煉油利差轉佳，確立石化產業「上肥」格局，法人推估，台塑化第一季獲利具有百億元實力。
至於中下游台塑、南亞能否延續去年獲利續航力，由於第一季農曆春節，台塑開工率低於去年四季，單季營收較前一季下滑，國際原油價格大漲，推升石化原料成本，而PVC、EVA、正丁醇、SAP、MMA以及碳纖維均是價格較具漲升空間的產品。
5G、AI、新能源車等新應用如雨後春筍般出現，南亞電子材料成為去年獲利主力，農歷春節後電子材料市場逐漸恢復，銅箔基板、銅箔、環氧樹脂及ABF等產品銷售回升，化工、聚酯及塑膠加工產品即將進入旺季，下游廠商陸續復工，且原油高位支撐報價調漲，至於化工產品DOP進入第二季傳統旺季，且2-EH、PA成本上揚，支撐報價走，EG下游游聚酯產業產能利用率維持高檔，油價上漲具有成本面支撐效應。
追蹤台塑營運有一個好處，通常台塑四寶會一起比較
台塑1月合併營收239.37億元，年成長24.6%
參考已更新的台塑簡易資料(截圖自Goodinfo!台灣股市資訊網)
可以看到台塑歷年股利的盈餘配息率
去年前三季台塑eps 8.56，若保守估計盈餘7成的分配率，今年的股息照理說不會太少
台塑上週五收盤價106，這樣算便宜嗎?
另外觀察巴大精選20的鴻海與日月光
上週五收盤價，前者105.5，後者104
台塑，鴻海，日月光三家目前股價差不多
若只能買入一檔，何者較具投資價值?
分享《跑出顛峰》(Michael Crawley 著)書摘
你不能習慣落後，因為[落後跟其他適應一樣，也是一種訓練上的適應]，你必須學會[跟上腳步]，跟上前頭的人。如果你習慣落後二公尺的差距，在比賽的時候你也會落後，那樣就不好了。(P 70)
若以投資的[實現]損益而言，個人認為投資人不能習慣虧損，反而必須學會跟上獲利的腳步，跟上投資獲利者的腳步。當然習慣[未實現]損益的數字跳動也是投資人重要的課題，這牽涉到投資人對持股的認識與了解，對持股的信心，對市場消息的過濾與判斷，資金的配置，抱股的恆心與毅力，耐心等待停利點的到來……等。
台塑，鴻海，日月光目前都不是個人的持股，買進他們也不一定就是獲利的保證，因為買進價格是否有足夠的安全邊際會更加重要，當然拉長投資時間，抱股期間有股息收入，想要賠錢也不容易。
若有版友投資以上三檔個股，歡迎浮出水面與大家分享
以上是個人的投資觀察與記錄
提到個股請大家保持自身的獨立判斷
祝大家週日愉快 身體健康
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台塑四寶1月營收 2增2退
2022年2月14日 時報資訊
台塑四寶公布1月營收表現，台塑、台化營收相較去年12月出現個位數衰退，南亞、台塑化則有個位數成長。
台塑(1301)1月合併營收239.37億元，月衰退5%、年成長24.6%。台塑表示，1月營收下滑主要是月底適逢農曆春節長假，部分下游加工廠提早停工，加上正值冬天需求淡季，亞洲同業庫存壓力大，石化產品市場行情走軟，因此，台塑1月各主要產品價格均比2021年12月下跌，幅度介於7~21%。
南亞(1303)1月合併營收352.7億元，月成長2.1%、年成長20.2%。南亞表示，南亞1月營收除較去年12月增加以外，也高於去年同期，自2020年9月份以來，已連續第17個月比前一年度同期成長。1月營收增加，係受惠於BPA、EG，及聚酯產品銷售價、量俱增，加上電路板產品需求持續強勁所致。
台化(1326)1月營收為1月合併營收303.14億元、月衰退3.1%、年成長13.3%。台化表示，1月PX加工利差不佳減少外售、萃餘油回售台塑化減少，合計影響11.5億元；PTA部分訂單受船期影響延遲至上月交運，減少3.1億元；PIA及苯酚配合產銷調節，減少3億元；售價方面，受地緣政治風險加劇、疫情管制放鬆及產油國供應不足等因素，影響國際油價走揚，推升SM、苯酚、PTA等價格上漲，惟塑膠產品受市場新產能投放及下游需求疲軟影響，導致價格下跌。
台塑化(6505)1月合併營業額644.23億元，月增加5.7%、年增加52.5%。台塑化表示，1月原油平均煉製量43.3萬桶/日，比2021年12月平均煉製量48.7萬桶/日減少5.4萬桶/日，但受部份外銷油品船期安排影響，合計產品總銷售量1656.4萬桶，比2021年12月1650.9萬桶增加5.5萬桶；售價部分，1月杜拜原油平均價格比2021年12月上漲10.3美元/桶，但受國內油價平穩措施及部份外銷油品計價週期影響，產品平均售價91.9美元/桶，僅比2021年12月增加5.9美元/桶。
原來台塑已經公佈去年第四季財報，eps 2.65
等於是2021年eps 8.56+2.65=11.12，創下歷史新高
去年股價最高121也是歷史新高，在此記錄
以上是個人追蹤台塑的記錄
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兩樣情 台塑四寶上季財報出爐
2022年1月10日 時報資訊
台塑四寶公布去年第四季財報，四家公司呈現兩樣情，台塑、南亞表現亮眼，每股分別賺2.65元、2.2元，台化、台塑化則僅賺0.6元、0.79元。
台塑(1301)2021年第四季合併營業額744億元、季增加11.2%，創單季歷史新高，銷售價、量都增加；單季本業利益161億元，創單季歷史次高，季增加26.3%；合併稅前利益208億元，季衰退7.6％；合併稅後利益168億元，季減少12.6％，歸屬母公司每股稅後盈餘為2.65元。台塑表示，2021年第四季受大陸能源政策影響，煤炭及電石價格上漲，同業減產，加上太陽能封裝膜市場供不應求，帶動台塑PVC、液鹼及EVA價格比去年第三季上漲，幅度介於16~40％。
南亞(1303)2021年第四季合併營業額1080.4億元、季減少1.7%，主要是電子材料產品因原料價格下跌，反應成本調降售價，導致營收略減，其他產品營收穩定持平；第四季歸屬母公司稅後利益為174.6億元，每股稅後盈餘2.2元。南亞指出，去年第四季電子材料產品對獲利貢獻最大，利益額與去年第三季相當。化工產品方面，BPA、可塑劑等產品因同業定檢完成、供給增加，市場供需缺口緩解，使前兩季高漲的產品價格於本季回跌，獲利相對減少。聚酯與塑膠產品營運穩定，獲利與去年第三季持平。
台化(1326)2021年第四季營業額季成長3.9%，其中量差增加83%、售價差增加17%；單季合併稅前利益51.8億元，與2021年第3季比較減少65.1億元；單季歸屬母公司稅後利益為35.4億元，每股稅後盈餘0.6元。台化表示，去年第四季受到受油價及煤價上漲影響，生產成本增加，且同業產能開出，供應寬鬆，大陸能耗雙控影響下游開動降低，客戶觀望下單保守，影響售價漲幅不及原料或弱勢下跌，加工價差縮窄，影響單季利益減少。
台塑化(6505)2021年第四季合併營業額1807.84億元、季增加10.2%；單季合併稅前利益92.93億元、季減少31.2億元；其中歸屬母公司的稅後利益75.69億元、每股稅後盈餘0.79元。台塑化煉油廠2021年第四季原油平均煉製量42.23萬桶/日，季減少2.47萬桶/日；產品銷售量4391.7萬桶，季減少115.6萬桶。售價部分，2021年第四季產品平均售價季增加9.1美元/桶，主要係杜拜原油價格上漲，以及產品價差比去年第三季增加所致。
去年EPS 6.19元，台塑擬配息4.6元
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2017/03/24 08:26 時報資訊
【時報-台北電】台塑四寶去年大賺！各家EPS都由6元起跳，台塑 （1301） 昨 （23）公布財報，去年EPS以6.19元，創下6年來新高，擬配息4.6元，以昨日收盤92.5元計算，殖利率為4.97％。
另外，該公司董事會也通過將發行總額不超過70億元的無擔保公司債。
而仁武廠的氟氯烴廠原生產氯化甲烷、鹽酸、三氟化氮及電子級液氨等產品中，三氟化氮（年產能400公噸）及電子級液氨（年產能850公噸）因同業大量擴建，致市場供給過剩，售價大幅下跌，台塑也決定停止生產三氟化氮及電子級液氨，並將氯化甲烷及鹽酸生產線併入仁武鹼廠。
法人表示，台塑今年前2月營收已交出298億元、年成長率17.6％佳績，預期再強化全球布局，今年規畫完成印度、印尼、越南、德國及杜拜等五大海外技術服務處，力拚海外銷售版圖進化升級，集氣衝出亞洲下，全年營運將可延續成長力道。
營運表現亮麗的台塑，去年外銷前三大地區依序為大陸、 南亞及東南亞；其中，大陸營收比從45.4％降至42.6％，南亞比重維持16％水準，東南亞營收比從14.4％提高至15％。該公司全年營收1801億7319萬元，合併稅後淨利393億9254萬元，EPS 6.19元，每股擬配發現金股利4.6元，配息率74.31％，維持穩定的股利配發範圍。
就初步統計，台塑四寶去年營運都交出佳績，已率先公布財報的台化，去年EPS為7.5元，擬配息5.6元，同創2011年以來新高；獲利王台塑化，去年EPS 7.95元，擬配現金股利6元，創歷年次高紀錄。
至於南亞雖未公布股利，但法人依南亞去年EPS 6.15元推估，其配息約落在4.5元間。（新聞來源：工商時報─杜蕙蓉╱台北報導）