老頑童寫于2004.04.01(談金字塔分批進出操作法)
何謂佈局？佈局二字應該是來自於弈棋。
我們都知道下棋時首重佈局，
局部得好，自然可以很從容地來面對
對手的攻擊，並予以適時反擊，
更可藉由佈局設下陷阱讓對手束手就擒，
所以佈局的好壞往往就是對奕的勝負關鍵。
最近幾年老頑童從事股市投資時，也將
佈局的觀念納入自己的投資策略中，
對老頑童來說，佈局可說是我操作策略中
最不敢輕忽的一環，為什麼？
因為佈局的優劣關係到我的獲利多寡，
當我的局佈得好……獲利就高，
局佈得差…..獲利也就少，甚至會產生
虧損。既然佈局對我來說是如此的
重要，那老頑童是如何在股市中佈局呢？
我現在就花一些時間深入一點的
來談談它………請聽我慢慢道來！
依時間順序，老頑童的佈局可可分成三個階段，分別是：
第一階段——-等股價下跌，並設法瞭解股價下跌原因
由於長久以來老頑童只固定研究3-5家公司，所以我對這幾家公司
其股價的波動範圍可說是瞭如指掌，當我從股價看板上發現某家公司
的股價已經下跌至一定程度時，我會特別花些時間進一步研究他，
研究他下跌的原因為何？是營運面出問題？還是被整個經濟大環境的
蕭條把股價給帶下來？如果是公司營運出問題，例如公司經營層的更換、
產業重大改變…….碰到這些情況我寧願放棄不操作，因為風險太大；
但如果只是個別產業循環衰退期的來臨，或單純被整個經濟大環境的
蕭條所托累，甚至是非經濟因素而影響股價，那老頑童就會開始執行
佈局的下一階段的計畫。
第二階段——-決定投入資金多寡
由於每一時期的現金部位不定，因此我必須衡量當期資金量來決定投入
金額。如果當時手上無其他持股有較多現金時，我會投入較多的金額；
反之，如果手上已有其他持股，這時我會先預留其他持股佈局可能需要
的資金，然後再將剩餘的部分拿出來佈局新標的。這點很重要，因為
台灣股市常有非經濟因素的整體下跌，如果不保守一點，當所有持股
都下跌時，會有顧此失彼的憂慮…….簡言之，一支個股就是單獨
一套資金，互不侵犯。(註：1.我以不同的帳戶各自操作不同的股票，
以示區分。2.老頑童最多同時操作三支股票。)
註：提撥預備金：為了預防非經濟因素造成的股價下跌，我會預留佈局
資金的20%作為預備金以防萬一。
第三階段——-規劃進場、出場的股價範圍
決定好投入資金的多寡後，我會開始建制一個進場、出場模型，也就是
規劃進場、出場的股價範圍。
以進場來說，它呈現的是一個正三角形。它的高矮就是我規劃進場的股價
範圍，其中正三角形的最高點就是我的進場起始價位；正三角形中最低的
那條線…..就是我認為股價可能出現的最大跌幅處。
至於三角形的寬窄則是用來決定我買進張數的多寡，越寬代表張數越多…
由於它是三角形，所以當股票下跌越多，我的買進的張數越多，這有一個
好處—–快速降低成本，當全部買滿其平均總成本並不會高出市場太多。
至於出場剛好相反，它呈現的是一個倒三角形。同樣的它的高矮就是我規劃
出場的股價範圍，其中倒三角形的最低點就是我的出場起始價位；
倒三角形中最高的那條線…..就是我認為股價可能出現的最高漲幅處。
至於三角形的寬窄則是用來決定我賣出張數的多寡，越寬代表張數越多…
由於它是三角形，所以當股票上漲越多，我的賣出的張數越多，
這有一個好處—–拉高賣出的平均價位，當全部賣出時其平均賣出價
並不會低於市場太多。
各位可能會提出許多質疑，例如，股價不跌、股價超跌、股價買完不漲、
股價超漲…..等問題，其實這些問題我都碰過，我的答案很簡單：
1.股價不跌——耐心等待，不買。
2.股價超跌——研究公司基本面是否出現根本上的重大改變，
如不是，拿出預備金加碼。
3.股價買完不漲——耐心等待。
4.股價超漲——可分兩種情形。第一種是不貪，賣完就算了。另一種
是透過基本分析來發現股價可能超漲的可能性……所以老頑童一直
很強調基本分析，因為它可以替自己帶來意外之財。
5.還沒賣完股價下來了——-在出場起始價位設停利。
6.還沒買滿股價就上去了——-分兩種情形。
a.如果只買一、二成就上去了，我會在原始承接點加碼到五成。
b.如果已佈局超過五成，那我就不管他了，買幾成算幾成……
因為股價有可能只是反彈，將來還會破底。
佈局的注意事項：
1.此種佈局法並不適合過於投機的股票，因為投機股的股價暴漲也暴跌，
加上毫無基本面可循，萬一不幸佈局到地雷股，再多的資金也無法挽救頹勢。
2.老頑童常常說….股市中獲利的方式有很多種，同樣的….現在我也要
告訴你，佈局的方式也是很多種！但是你不必樣樣都加以學習，因為股市
不是在比誰的佈局方式多，真正的重點在於——-哪種佈局法適合你？
或者你適合哪種佈局法？
3.不管佈局處於任何階段，產業基本面、經濟基本面的研究絕不可少，
因為這些功課是用來降低風險、保護投資的。
4.由於我們投資的是個別公司，本來應與大盤走勢無關，但是我也會關心
大盤，尤其是大盤的量—–因為當大盤的趨勢量開始往下時，常常代表
著股市或經濟的高峰已過(股市是經濟的先行指標)……這時老頑童會
先保守一點，先休息一段時間再說。
5.買進價位或賣出價位的訂定，請拉開月線圖來觀察會比較客觀(我個人
偏好還原圖)；另外也要參酌公司過去幾年的獲利狀況來決定最適合的
投資價位及賣出價位……可微調，但不可經常調整，否則會陷入漲時
看漲、跌時看跌的投資陷阱。
6.股市有上千支股票，但這些股票的操作方式並非皆同，因為成長股、
價值投資股、投機股、或景氣循環股…..其進出場方式稍有不同，
所以需多用心加以區別，以免正確的方法用在錯誤的地方，那就很可惜了。
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