利空買股票不是件容易事吧?

利空買股票不是件容易事吧? 相信這陣子有些網友都體會到了!
投資信心,資金配置,投資紀律,持股耐心.在在考驗網友們的極限.

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價值投資常鼓勵我們專注在企業價值,而非市場價格.
因為後者難以預測?我們用分批買進往下承接策略就可以了.
至於買到多低的價格?則尊重市場機制,別為了持股成本不夠低而難過.

多數人都想買到股價最低點附近,因為害怕帳面虧損.(現在我不怕了)
沒錯,以前我也曾經如此.但經過2008年的金融風暴洗禮後更清楚明白,
不害怕帳面虧損是耐心持有股票的第一步!

可以告訴大家,我的利空買股經驗是—– 相信企業與抱股耐心非常重要.
企業從陷入泥沼到回復正常軌道,快則一年,慢則兩,三年.
因此持股票時間就是贏得投資的關鍵!! 要學習放下急躁的心態.
運氣好,一年左右即可收成.
運氣差,則拖到二,三年總可以看到.
不管如何?至少賺到15~25%的年平均報酬率並不難.(指投資結束後統計出來的)

難在於?投資人的信心非常微弱,持有股票期間常會讓市場氣氛,搞到信心動搖!
真的這家企業還可以營運回溫嗎? 或許這次不同了??

正因為利空買股需要相信企業能持續經營下去且不虧損.
因此以我的能力只想挑選有獲利記錄的大型權值股來投資,避免自找麻煩~
因為這類企業自上市以來已經歷經多次市場考驗,且年年配發出股利.
未來爬不起來的機率相對低很多.

我非常相信這類從不賠錢的大型企業歷年股價高低區間會跟營運一樣
重複循環出現.也相信他們有能力解決企業困境再次爬起!
但是投資人 務必要有耐心持有,否則一切都是空談~~

當然投資始終有風險,任何投資量力而為即可!千萬不要勉強.
也不需要因為我的看法而影響大家的持股態度.再次感謝大家!!

巴小智  2013.6.23

利空買股票不是件容易事吧?” 有 17 則迴響.

  1. 難在於?投資人的信心非常微弱,持有股票期間常會讓市場氣氛,搞到信心動搖!
    真的這家企業還可以營運回溫嗎? 或許這次不同了??
    —————————————————————-
    Anthony Bolton在< <逆勢出擊>>的第16章談到
    [當投資不如預期時,該如何扭轉逆境?] (P 127-129)

    個人認為以下這幾點可以當作巴大這篇[利空買股]的參考

    1) 別太固執於自己的看法,但也別喪失你的信心。理想的狀況是,你的信心水準應該在50%左右(0%代表毫無信心,而100%代表你有絕對把握而不會改變看法)–維持信心,但保有彈性。
    2) 必須對別人的看法保持開放的心胸,尤其是與你的主要持股衝突的看法。絕不能感覺自己是特定股票絕對的專家,不把別人的觀點放在眼裡。誠實評估為什麼你覺得別人的看法不對,而你是對的。要知道你的投資如果[錯誤]是什麼樣子,也就是說,要清楚為什麼它們不會發生。
    3) 檢驗你的看法是否與市場共識完全一致,因而風險特別高。
    4) 把你過去六到十二個月最差的投資寫在紙上,並誠實解釋為什麼它們出差錯。你從中學到哪些教訓?它們有哪些共同點?多想想你投資組合的下跌風險。
    5) 除了檢查你投資的個股,也要看投資組合的狀況,並檢查它是否反映你的信心水準。你最有信心的賭注夠大嗎?你投資組合的尾部風險有何特徵?檢查你的投資組合是否有違反你本意的投資。
    6) 最後,當情況開始好轉,別忘了經歷過的逆境而以為自己能在水上行走。你不能;我也不能;沒有人能。

    在這一章,Anthony引用Laurence H. Summers的語錄
    [大多數投資人今日都想做他們昨日就該做的事。]
    證明: 當機立斷,抓住機會,多麼地不容易!

    以上幾點,僅以個人的核心持股來做驗證
    點1: 仁寶信心指數破表,不夠彈性;正新信心搖擺,但保持彈性
    點2: 即使仁寶持有多年,對其股性算了解,但對他人的看法也保持開放的態度。正新讓我考慮到[錯誤]可能會是什麼樣子,因為以個人目前的持股成本,完全沒有價格安全邊際,它的配息也不足以作為長期持有的緩衝,只能被動地接受它目前營運不佳的現況。
    點3: 基本上利空買股,個人的觀點是與市場反向而行。仁寶和正新目前皆是如此。
    點4: 若以仁寶過去半年到1年,個人應該沒有犯錯,買進價格的安全邊際拿捏地還不錯。正新目前看來,價格的安全邊際非常不足
    點5: 仁寶的信心指數很高,已經是屬於漲跌都開心的階段。往上漲,紙上富貴增加;往下跌,買進機會增加!正新目前的尾部風險可能比較大,不過屬於建倉階段,繼續等待較佳的買進機會!
    點6: 對市場永遠要有一顆敬畏的心!

    以上是個人的投資反思,請大家要有自身的投資判斷
    盼以上的書摘分享對大家有幫助

    祝大家假日愉快 身體健康 投資順利

  2. 分享< <逆勢出擊>> (Anthony Bolton 著)書摘

    我投資策略的核心,尤其是在特別時機基金,像來是以低價買進轉機或復甦的股票。
    這類企業通常營運不佳,也許持續相當長的公司。
    根據我的經驗,許多投資人不喜歡涉入績效不好的公司,
    因此他們很容易錯失好轉的改變。

    我經驗中最好的轉機股是–
    新的管理團隊進駐原本在若干方面落後同業的公司,並提出明確的計畫,
    通常在許多小事情上做得更好,因而把公司表現提升到正常水準,
    甚至超越其競爭者。

    通常你必須買進一檔轉機股,才能開始掌握所有資訊,
    而這種買進會讓人很不放心,但別因此而拒絕買進。
    如果等所有資訊都已浮現,且復甦已經確定才買進,
    投資人將錯失持有這種股票獲利最豐富的時期。 (P 90-92)
    ———————————————————————————
    以上文摘個人認為與巴大利空買股的概念雷同
    不過應該要侷限在這樣的選股條件下:

    [利空買股需要相信企業能持續經營下去且不虧損.
    因此以我的能力只想挑選有獲利記錄的大型權值股來投資,避免自找麻煩~]

    在書中的這個章節,作者引用Bill Miller的語錄:

    我們不斷地逢低攤平。
    我對兩件事毫不疑惑:
    第一,沒有人能不斷買在低點或賣在高點
    第二,最低平均成本就是贏家。
    我們不斷努力降低部位的平均成本,
    在股價下跌時買進更多股票。(P 90)

    [不斷努力降低部位的平均成本]
    等同巴大提到的[分批買進]策略
    不過,買進還是要建立在持股信心上
    沒有信心,非但無法買進,
    想要忍住不賣,會更加困難!

    本週精選文章回顧主題[利空買股票不是件容易事吧?]
    盼能給大家一些思考的方向

    著大家身體健康 投資順利

  3. 分享< <金牌法則>>(Bob Bowman & Charles Butler 著)書摘 (P198)

    當你如此頻繁做一件事,這件事絕不可能永遠一帆風順。
    每個人都會經歷凡事就是不對勁的時期,
    所以你必須培養出一種心態
    讓自己在那樣的處境中持續奮鬥,
    直到一切好轉。

    以上這則書摘,是從[逆境會讓人變得更強]這個章節摘錄
    個人認為適合在[利空買股]或[股勢]對投資人不利的情況下閱讀

    [凡事就是不對勁的時期]有時會持續很久
    可能會以月或以年來計
    如果對持股沒有相當的信心
    就不可能在不利的處境下繼續奮鬥

    最近一週來的市場,可能讓大家有一些喘息的空間
    若以美國道瓊指數而言,從今年最低點約18340,反彈至昨日的23390
    反彈約27.5%,距離今年最高點29551好像更近了
    那麼投資人是否可以開始轉趨樂觀了嗎?

    [定錨效應]這個概念,建議大家有空可以再複習一下

    是什麼讓投資人措手不及,資金短缺?
    貪婪與樂觀
    是什麼讓投資人動彈不得,資金尚在?
    恐懼與悲觀

    投資紀律的貫徹非常不容易
    盼自己能夠持續堅持投資紀律
    增加自己的投資勝算
    與大家共勉

  4. 不害怕帳面虧損是耐心持有股票的第一步!
    ———————————————————
    股災期間,若是手中尚有持股,建立在中長期投資的前提下
    不管是持續買進持股標的或是買進新的標的
    應該也屬於利空買股的範疇

    轉眼間,帳面上的虧損已經到了恐怖的地步
    個人認為這將是另一場股市[持久賽]的開始

    分享< <突破生理限制的巔峰表現>> (Claire Dale & Patriacia Peyton 著)
    其中有一個章節在談[比恆毅力更久的持久力]

    持久力是心志強度,決心,堅持不懈,還有規劃。
    你要有在艱困時繼續努力不輟的策略,
    也要能長期維持巔峰的表現。
    當你在生理,情緒及心理上都遇到挑戰,
    開始懷疑自己當初是否做錯決定時,
    需要的就是持久力。

    多巴胺和DHEA是持久力的基礎。
    多巴胺是下定決心的關鍵,因為它提醒我們未來將會得到的報酬,
    而DHEA則提供持久的儲備活力,像是在遠洋航行的大船引擎。
    DHEA是睪固酮的前驅物,而睪固酮能帶來對持久力有幫助的肌力與自信。

    決心,特別是自我決定,是我們能否在高壓下仍可戰勝體內大量皮質醇的重要因素。
    雖然有些人是天生就有恆毅力,但恆毅力是可習得的,
    重點在於動力。

    當我們的目標符合自己的價值觀和追求,又能充分發揮自身潛力時,動力就會更強大。
    只要能更清楚意識自己內在的深層激勵因子,就更能繼續堅持。(P 286)
    —————————————————————————————————
    以上的書摘,希望可以帶給大家一些正向的因子
    盼大家皆能安然度過這一場[持久賽]

  5. Howard Marks在最新一期的投資備忘錄
    [This time It’s Different] (這一次,不一樣)中的結語提到

    The best investments often are made in times of fear and desperation.
    最好的投資通常是在恐懼與絕望的時期促成。

    呼應了巴大這篇精選文章[利空買股票不是件容易事吧?]
    當眾人恐懼的時候,你敢貪婪嗎?
    當眾人絕望的時候,你充滿希望嗎?
    如果你不從眾,而且你的判斷是對的,那麼你就會有最好的投資!

    容易嗎?
    個人覺得很不容易!

    祝大家投資順利

  6. 正因為利空買股需要相信企業能持續經營下去且不虧損.
    因此以我的能力只想挑選有獲利記錄的大型權值股來投資,避免自找麻煩~
    ——————————————————————————————-
    巴大這篇精選文章,提供給danny大參考

    您可以評估該檔個股是遇到什麼樣的利空
    它是屬於大型權值股嗎?

    您談到的單季發生虧損是比較麻煩的事
    需要審慎去評估,因為若是內在價值一直在流失
    一昧的加碼將會讓您的投資雪上加霜

    祝福您早日脫離泥沼

    • danny大與Jack123大
      在買進中橡之後,遇到利空造成股價的下跌
      查閱台灣股市資訊網的資料,上市以來,只有在2004年虧損沒有配發股利
      其餘年度皆有配股或配息
      自2015年以來,年年配股又配息

      中橡2019年前三季賺1.58元
      若要一次認列權利金減損,應不至於虧損
      至於少掉權利金對中橡的影響多大
      則有待您們去做深入的了解

      巴大這篇精選文章,很值得您們仔細閱讀
      不要因為我的看法影響您們的判斷
      畢竟在買與賣的當下,您們都要獨自面對

      祝您們好運

  7. 總之,投資就是一個優化的過程
    或許過程中會感到不舒服(恐慌區),必須經常走出[舒適區]
    但若是透過實際的投資經驗來學習,加大自己[學習區]的範圍
    慢慢讓恐慌區變小,舒適區變大
    投資就會漸入佳境
    ………………………
    很認同這樣的模式,因為自己也還在這階段,如何將自己的投資在優化

    • 感謝LL大的迴響

      希望您這一陣子的投資都還算順利
      很高興我的反思能得到您的共鳴
      我們一起邁向投資優化的道路

      祝您未來投資舒適區越來越寬廣

  8. 這一陣子各家股票的股價都有低點出現
    正新37.7,創見62.8,廣達47
    在出現的當下,您看到的是機會或是災禍
    或許會影響到您最終的投資結果
    ——————————————————–
    這是去年11月留言的部分內容
    以上三檔,最終我選擇廣達,因為資金有限

    若是以2019Q1營收來推估
    正新與去年同期比約衰退3.6%
    創見與去年同期比約衰退23.3%
    廣達與去年同期比約持平

    雖然它們屬不同產業,不能比較
    但若以營運而言,應該是廣達優於正新優於創見

    何謂便宜價?如果營運都步上正軌,那價格還會便宜嗎?

    以上僅是個人投資觀察與反思,請大家要有自身的投資判斷
    祝大家投資順利

  9. 我非常相信這類從不賠錢的大型企業歷年股價高低區間會跟營運一樣
    重複循環出現.也相信他們有能力解決企業困境再次爬起!
    但是投資人 務必要有耐心持有,否則一切都是空談~~
    ———————————————————————————————–
    若是您投資的個股屬於利空買入的模式
    巴大這篇文章很值得您去咀嚼

    < 李嘉誠首富傳奇>(王擎天 著)一書中
    作者會在每個章節結尾摘錄李嘉誠語錄
    分享其中一則語錄

    樂觀者在災禍中看到機會,悲觀者在機會中看到災禍。(P 173)

    這一陣子各家股票的股價都有低點出現
    正新37.7,創見62.8,廣達47
    在出現的當下,您看到的是機會或是災禍
    或許會影響到您最終的投資結果

    敢在股價破低買進卻信心十足
    可不是一件容易的事

    目前我尚未有如此的功力
    但期許自己未來能夠具備這樣的能力

    祝大家投資順利

    • 之前分享的書摘
      希望大家看到的機會多於災禍
      與大家共勉
      —————————————————————————-
      < 李嘉誠首富傳奇>(王擎天 著)一書中
      作者會在每個章節結尾摘錄李嘉誠語錄
      分享其中一則語錄

      樂觀者在災禍中看到機會,悲觀者在機會中看到災禍。(P 173)

  10. 思考致富(Napoleon Hill著)書摘 (P 176)

    1)禁得起考驗的人最後會因為[他們的毅力]而獲得豐厚的獎賞
    除了追求任何目標都能達陣之外 ,還獲得了遠比實質報償還要貴重的[體悟]

    2)每個磨難都埋藏著同等或更大福氣的種子
    磨難有多大,未來的福氣就有多大
    —————————————————————————————–
    利空買股的模式對投資人而言,可以算是一種磨難
    這時考驗著投資人的[毅力]
    或許這也適用Kostolany所提到的觀念 2*2=5-1
    那負1的過程可以視為要到達終點前最大的磨難
    或許也可以用我們老祖宗所說的[行百里,半九十]來解釋

    以上這段話讓我想到持股的仁寶
    我相信目前它正處於負1的階段
    我也打算繼續堅持下去(請瀏覽仁寶留言串)

    因為書中也提到
    [有毅力的人幾乎都能立於不敗之地,無論遭遇多少短暫的挫折,終究會攀上顛峰!]

    以上反思純屬個人投資紀錄
    請大家要有自身的投資判斷

    祝大家投資順利

  11. 分享西田文郎所著的「騙自己的腦成功法則」

    「展望理論」是認知心理學的一種理論,意指人們面對伴隨利益或損失的選項時,會因不同的決定而有不同的價值感受,且通常對損失的感受會大於利益。(p 56)
    ———————————————————————————————————
    利空買股通常需要忍受鉅額的未實現虧損
    如果對個股認識不清的話,很容易就忍不住認賠出場
    等不到股價對自己相對有利的時候

    選股確定之後,要擬定買入價格的策略
    才不會因爲有帳面的虧損
    讓自己的判斷落入投資的謬誤

    祝大家投資順利

  12. 美國華府疼痛與運動醫學權威林永青所著的「止痛」一書在「湖濱補氣」章節
    引述了易經與菜根譚對阻礙的看法:

    有些人以為阻礙是個壞事。但是,《易經》認為任何障礙都有兩層的意思:
    一是停止,一是累積。遇到障礙被迫停下來,是為了想出辦法來克服那個障礙。
    停下來的期間就是用來累積智慧和力量來超越障礙。障礙越大,累積也就越大。
    也就是說易經把障礙看成是機遇。
    《菜根譚》上說:攀登高山,一定要經過險峻難行的道路,若沒有極大的耐力去克服,很難爬到山頂上。(p 168)
    ———————————————————————————————————–
    利空買股是一種「逆向投資」,基本上會遇到很大的障礙
    在股價持續低迷時,趁機買股或抱股
    抱股的期間投資者需要持續增加自己對個股的了解,才能增加持股信心
    隨著持股時間的拉長,慢慢也會了解持股的股性,此時也是在等待賣點的到來

    若將停利比喻為登頂,的確不是那麽容易
    有多少投資人受到市場氛圍的影響而無法堅持自己的投資紀律
    運氣好的,還有賺,運氣不好的,早就認賠出場

    總之,想要有超乎一般人的獲利水準,需要具備克服種種障礙的能力才能達成
    這些能力就潛藏在部落格的精選文章與個股留言串中

  13. 轉貼巴大在FB粉絲團回覆網友持有[聯強]的心得

    我為什麼不聰明些採取賺15% ,20%就賣出策略?而是比較偏愛在歷年高低點基礎上賺取較大的價差空間,持有期間就領取股息。

    一旦採取較短的價差報酬率策略,久而久之就變成一個漲停板的價差也想賺!感覺這樣比較容易賺到價差。多數人到最後就變成投機人士而不自知。這樣要是能賺到大錢?相信雜誌上的投資達人會更多。但看來好像不多…

    不否認有些人靠這樣的策略賺到錢,但花在投資上的時間一定很多,因為需要很多的個股觀察名單,交易次數增加。生活品質深受影響!
    猜對一張牌的機率是50%;持續猜對二張牌的機率是25%;持續猜對三張牌的機率只剩下12.5%;以此類推…

    而且多數人不會堅守紀律,一旦成功一兩次就擴大金額買股票。忙到最後發現低價差策略似乎沒想像賺的多!
    網友說抱股一年了,企業營運沒變差,股價卻還在低檔區。難免有所疑慮…

    別以為市場只是看企業基本面,還有籌碼面等其他因素。如果我們真是中長期投資?那看基本面就夠了!因為股價總是會再度回歸均值,但需要耐心等待!

    以投資三年時間的6239力成 為例!它跟聯強一樣,買完曾經上漲又跌回成本以下。看看當時我做了哪些事,最後也是獲利超過20%而且連續三年。

    知道我跟多數人不同的點在哪裡嗎?『持有到停利』雖然是我的目標,但理解市場的不理性,我會容忍較長的投資期限。只關注企業的營運(每季檢視一次)或成長或衰退只要沒異常虧損!就安心抱牢。

    希望面對股票資產的震盪,大家可以平常心看待!因為這是一家持續賺錢的公司。就算領取股息也不錯啊!呵呵…
    .
    .
    .
    巴小智 2016.11.17
    ————————————————————————————————————————-
    記得前一陣子巴大也提醒何志翔大大要適度分散風險 不要重壓聯強
    雖然聯強前三季eps已經超過2015年整年的eps,但股價由市場決定,誰也說不準股價的走勢
    因此我們該關注的應該是先確認個股的營運狀況,買進時注意價格的安全邊際,
    另外也要做好資產配置,以應付市場不理性時,股價的崩跌,適時撿便宜
    再來就是耐心等候停利點的到來,這個階段大概是最無聊的
    也是投資者最需要刻意分心的時候(去做自己該做的事,不要理會市場短期的波動)

    投資會反思的人收穫才會最多
    保握每次讓自己增加投資智商的機會
    那麼投資獲利只是早晚的問題

    個人有幫女兒買了幾張聯強,也是投資紀律目前最徹底的一檔個股
    45,40,35,32,30,29,29,總共有7張(省略小數點),最後一張是不小心錯買的,哈哈
    目前設定把往下買的間距拉大,順便考驗自己的投資紀律
    我準備好了,也希望持有聯強的網友都準備好了

    祝福大家投資順利

    • 個人有幫女兒買了幾張聯強,也是投資紀律目前最徹底的一檔個股
      45,40,35,32,30,29,29,總共有7張(省略小數點),最後一張是不小心錯買的,哈哈
      目前設定把往下買的間距拉大,順便考驗自己的投資紀律
      我準備好了,也希望持有聯強的網友都準備好了
      —————————————————————–
      聯強去年的高點是48.25,我在45.1元(2018/6/28)開始停利
      越賣越低,最低兩張賣在34(2018/10/19)
      目前只剩2015年配的零股350股

      事後看來,賣在34讓我覺得自己像阿呆
      因為巴大說的[股利安全邊際]套用在聯強上
      若以股息2元計,都尚有6%的殖利率保護

      目前大女兒的帳戶除了聯強的零股外
      去年停利後也買了兩檔股票,
      一檔股本約66億,一檔股本約129億
      聯強賺的價差目前已被這兩檔侵蝕一半(帳面上)

      正和遊戲還是零和遊戲?
      有時真的會懷疑,我的投資能力真的有提升嗎?

      僅以< 學得更好> (Ulrich Boser 著)書摘
      與大家共勉

      根本沒有不費力的學習這種事。
      想要培養,提升技能,一定會不舒服,繃得很緊,
      而且常常覺得有點處境艱難,
      幾乎每個學習科學領域的一流專家都同意這一點。(P 147)

      為了到達流暢程度而做的練習並非無須動腦。
      我們必須不斷地試圖改進。(P 148)

      除了我個人的投資帳戶外,我還管理兩個女兒的帳戶
      全部都是集中投資的方式,大女兒和小女兒的操作方式不一樣
      大女兒(目前3檔)的已經有實現獲利,小女兒的(只有合庫金)目前都還是紙上富貴
      以目前來看,已有交易紀錄的大女兒
      投資績效並沒有比完全沒有交易的小女兒好
      然而,是否減少交易次數就是獲利的最大保證?
      這很難說!

      總之,投資就是一個優化的過程
      或許過程中會感到不舒服(恐慌區),必須經常走出[舒適區]
      但若是透過實際的投資經驗來學習,加大自己[學習區]的範圍
      慢慢讓恐慌區變小,舒適區變大
      投資就會漸入佳境

      祝大家投資順利

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