王志鈞 ＜不虧損的基金投資＞作者
＜共同基金是場大騙局？＞
在財富管理市場的領域中，我覺得沒有一場騙局，會勝於
基金投資了。如果勉強要說有，也許是連動債吧？但連動債
的受害金額雖高，論起騙局的廣度與深度，卻還遠遜於
基金投資。
我這麼說，讀者諸君一定會覺得很訝異。共同基金明明是
一種安全、穩當又專業的商品，怎麼會有人膽敢聲稱這是
一場大騙局呢？甚至，好心一點的讀者，還會替我捏把冷汗，
擔心我被業者控告。 好吧，基於被告的恐懼，我還是把
話說清楚點好了，免得莫名奇妙接到法院的傳票。
我想說的是，共同基金確實是一種安全、穩當又專業的
投資商品，只是，基金業者在行銷這種投資商品時，卻用
了明示與暗示的手法，讓投資大眾誤以為，只要手上握有
一檔基金，並透過定期定額、長期投資與資產配置，
就能達到穩健獲利的結果。
定期定額＋長期投資＋資產配置=共同基金的穩健獲利嗎？
錯！大錯特錯！
如果投資人選錯了基金，或者看錯了時機，或者逢高不
贖回基金，那傻傻的投資基金，結果還會是一場空，
根本不可能是穩穩的賺錢。
業者的銷售手法出了大問題，是我想要嚴厲指控共同基金
是一場大騙局，而且還是世紀大騙局的主要立論點。
首先，投資人一定要明白的是，共同基金，不管是
債券型、股票型或平衡型基金，若沒有定期配息
機制的話，根本就不可能產生任何投資的複利效果。
而且，更嚴格來說，共同基金定期配出的獲利，投資人
還得自己拿來繼續加碼投資，才有可能發生投資的複利效果。
如果投資人因為業者宣稱，投資要越早越好，才有可能
透過時間複利效果來產生投資的增值效應，同時，卻又選
了一檔沒有辦法定期配出孳息的基金，那麼，想要靠淨值
增長來獲取基金投資的複利效果，簡直是緣木求魚！
為什麼呢？因為基金的淨值受到市場波動影響甚鉅，
特別是開放式基金，淨值完全受市場所左右，長期握有
一檔基金，不管是單筆投資或定期定額，只要淨值無法
保證穩定向上，又何來淨值增值所累積的複利效果呢？
這個殘酷的事實，與業者通常宣稱的基金投資複利效果，
相去甚遠，所以我說，基金是場大騙局。此理由之ㄧ也！
其二，基金如果看錯時機，在市場多頭的頂點進場投資，
不管是股票市場的高點，或者債券市場的多頭（通常股、
債兩市的多空走勢是顛倒的），只要基金的進場時點是
在高點，那麼，長期握有一檔基金，或者定期定額投資
基金，都很難在「短期內」看到獲利的可能性。
所謂「短期內」，不一定只是三、五個月而已，有時甚至
長達三、五年，投資人離獲利都可能是遙遙無期的。這端
看投資人進場的時點有多高，事後市場崩盤後的虧損幅度
有多鉅而定。越在高點進場的人，虧損幅度越深的人，
要再靠著定期定額攤平成本，取得獲利機會，就得有跑
馬拉松的準備，要接受長期基金虧損的煎熬，才有可能在
一段時間後，讓獲利機會苦熬出頭。
在多頭高峰進場投資基金的人，很難在短時間內獲利。這個
說法和業者經常宣稱，只要「定期定額＋長期投資」，
投資人不必管進出場時點，基金的獲利就能手到擒來，似乎
有著相去甚遠的距離。但到底誰對誰錯呢？有投資基金
經驗的讀者，只要檢視一下自己的基金對帳單，到底目前
是賺？是賠？就應該會心裡有數了。
所以，沒有慎選進場點的投資人，想要在共同基金的
投資上頭，取得不勞而獲的甜頭，也就是不用勤做功課
就想靠定期定額扣款來獲利，我覺得是與虎謀皮，
輕忽投資風險而走上一條成功機率極低的道路。
此基金市場行銷騙局之二也！
其三，投資共同基金的朋友，若沒有逢高獲利了結的準備，
或者，自己知道何時該於市場逢高贖回的認知，那麼，
傻傻的長期投資一檔基金，將只是放任基金獲利如一場
紙上富貴，眼看著基金淨值漲了，眼看淨值起高樓了；
接著，又眼看著它樓塌了，眼看著基金淨值滑落了，甚至
遠落後於當初扣款的起始點。這—豈不嘔死呢？
從2008年秋天以來，多少定期定額投資基金3年、5年、10年
的標準型基金投資人（標準型係指：長期定期定額的基金
投資人），不全都在一場世紀金融風暴中，一夕就把多年
累積下來的基金獲利給賠光呢？投資人如果要接受業者的
說法，要怪只能怪金融風暴、金融大海嘯，那應該再從
更深層處想想，如果不是業者當初宣稱投資基金應該
長期投資，或者反過來說，長期投資基金會很安全的話，
投資人哪會當這樣的乖學生，傻傻的握著一檔基金等退休呢？
孰讓標準型基金投資人賠錢？我想，業者錯誤的教導，
絕對要負很大的責任。
基金，特別是開放式基金，因為淨值會隨著主要所聯結
的市場一起起伏波動，所以，在淨值不穩定的狀況下，
長期握有一檔基金，卻不做出逢高贖回動作的朋友，
怎可能靠基金獲利呢？長期投資基金不一定安全，
此業者行銷騙局之三也！
說業者騙人，我覺得一點都不為過。因為基金的公開說明
書或契約書上，都註明投資基金不代表絕無風險，也不
代表保證獲利。這說明了基金商品本身是有風險的，絕對
不應該傻傻的長期持有。傻傻的握有一檔基金，就像童話
故事裡的賣牛奶的女孩，只想到牛奶將來的可觀獲利，
卻沒想到木桶裡的牛奶會灑出來，而且灑到淨值一乾二淨，
只剩幾塊錢而已。
基金投資不安全嗎？不！我覺得很安全。因為共同基金
有專業經理人與其背後的研究團隊，幫投資人把市場上的
地雷股淘汰掉了，共同基金所聯結的標的，都是相對安全
的股票、債券或資產，相對的，其投資策略也專業許多，
可以讓投資人免除於誤入投資地雷的風險。但其效果，
僅此於此，投資人如果對「投資」不懂，不知道如何研判
市場或景氣的高點或低點，甚至不知如何在景氣谷底佈局、
高點出脫的話，投資基金一樣只會換來一場空。
基金商品有其優點，有安全、專業與穩當的好處，但其好處，
僅此於此。投資人如果認為靠著基金經理人的操盤功力，
就能穩賺不賠，肯定是上了業者的大當。基金業者一方面
用美麗的廣告誤導投資人，讓多數人認為長期握有基金
很安全；另一方面，又說基金投資的盈虧自負，這不是
睜眼說瞎話，擺明了是一場陽謀嗎？
我不知道為何有這麼多人被這種投資陽謀給坑騙。我只能
說，想投資基金，可以，但請先認識投資是什麼？投資的
風險是什麼？投資人如何規避風險？如何掌握投資的遊戲
規則…？如果這些都不懂，就想靠著
「定期定額＋長期投資＋資產配置」來在基金市場獲利，
哼哼，那就自求多福吧！