程淑芬：油電上漲 看好電信、金融

港商德意志證券台灣區研究部主管王俊朗的看法也無太大差異，包括汽車、高能源消耗、零售業受油電價格調漲的衝擊會較大，而包括壽險在內的營建資產族群則是相對受惠。

昨天台股開盤後原本還算是「風平浪靜」，但午盤時風雲變色，巨大賣壓滾滾而出。一位外資交易室主管就說：「其實從前（27）晚大排長龍的加油人潮來看，就可明瞭台灣民眾對這次通膨壓力的恐懼感有多強烈，我不覺得尾盤重挫跟基本面有關係，受影響的應該是投資信心。」

現階段外資圈都將焦點放在政府如何抑制蠢蠢欲動的通膨壓力，第一項觀察重點就在央行態度。美商高盛證券台灣總體經濟分析師馮音諾便預估，央行今年底以前可能會升息1碼（0.25個百分點），也就是6與9月各升息半碼。

不過，油電價格調漲啟動的不只通膨壓力鍋，還包括營業成本提升所侵蝕的獲利。程淑芬指出，儘管新政府先前已釋出漲價訊息、給了企業不少時間因應、以降低衝擊，但仍無法將成本增加問題完全擺脫，獲利下滑在所難免。

程淑芬以2007年稅前獲利為基礎，預估因油電價格上漲導致成本增加20％、稅前獲利因此下滑10％的企業將有33家。其中，被美林證券納入追蹤名單的個股為華亞科（下滑31％）與中華車（12％），至於未被納入追蹤名單者則有宏洲（51％）與千興（50％）等31檔。

可以看見，獲利受油電價格上漲衝擊較大的族群，大多集中在非科技股。程淑芬指出，對汽車與汽車零組件、半導體、水泥、鋼鐵、塑化、紡織、零售業等族群確實較為不利；至於下游硬體製造產業，則因生產基地大多在中國、受影響較小，至於電信與金融族群則相對輕微。

不過，程淑芬認為，由於政府採取的是分階段調漲油電價格措施，已讓企業有更充裕的時間因應，對2008與2009年獲利的影響可望降低。