恢復課徵證所稅面臨三項難題

行政院賦改會本周四決定，將復證所稅列為第二十個稅改議題，以六個月的時間，研究台灣開徵資本利得稅的可行性與適當時機。雖然財政部長立即消毒，指開徵證所稅的可能性極低，但台北股市仍受衝擊，連續兩天下跌，表現明顯不如東亞鄰國。

首先是國際因素。眾所周知，證所稅課徵與否，對一國證券及金融市場發展影響至深且鉅。在金融國際化時代，企業可選擇在全球最有利地方掛牌上市，投資大眾也可把資金匯至海外在預期報酬率最高地方投資。現在香港、新加坡及中國大陸，都不課證所稅，香港及新加坡甚至股利及遺產都不必課稅。如果台灣復徵證所稅，則可預見台灣股市的本益比會降低，企業募資的成本會上升。其結果是台灣的企業將赴海外掛牌上市，投資人則到海外買「台股」。現今全球各地證券市場係處於高度競爭狀態，近期大陸放寬台商在A股上市，香港及新加坡也努力招商，台商是首要目標，香港近兩年初次上市（IPO）金額直追紐約，在全球排名數一數二。在如此競爭的環境中，台灣若復徵證所稅，企業與資金出走誘因會加大。其後果是台灣證券及金融業萎縮，政府當然也課不到多少證所稅。因為證交所得發生在國外，政府更難稽查，甚至連證交稅也會大減。

    　尤有甚者，馬政府上任後，厲行改革，想打造台灣成為亞太金融、籌資及財富管理中心，因此去除各項管制，包括台灣企業赴大陸投資限制，並吸引大陸台商回台上市。行政院推動下階段金融改革，重點放在金融稅負革新，希望吸引國內外企業、資金及人才來台。如今金融有關稅負減免未實現，反而大張旗鼓課徵證所稅，則台灣欲發展成亞太金融中心的構想將很難實現。必須指出，在經濟金融日益國際化時代，各種生產要素跨國流通無阻，很容易「以腳投票」規避稅負。有人稱此現象為全球化趨勢下的「國際租稅競爭」，一國稅制與稅率須考慮鄰國及主要競爭對手國情況，不可抱著財政學教科書教條，純從封閉經濟觀點思考。

    　其次，與二十年前復徵證所稅相較，當時的法律係給予行政部門「立法授權」，可視經濟情況停徵證所稅或課徵，事先不需經立院同意。但在上次復徵失敗後，立院修法，明文規定證券交易所得免稅，因此現在若想恢復課徵證所稅，須立院三讀修正所得稅法。如前所述，現今行政院根本不想碰證所稅這個馬蜂窩，因其與發展亞太金融中心的目標「背道而馳」，就算賦改會通過提案，行政院也很可能擱置。就算行政院提案修法，以目前政治氣氛，馬政府民調「直直落」，且民進黨力推退稅，執政黨立委對行政部門高度不滿，此時如何凝聚復徵證所稅的「政治共識」與改革推進能量？須知，台灣股票投資戶近一千萬，股民可說是台灣最大利益（或壓力）團體，這些股民會進場投資，主觀上都自認可望有豐厚獲利。對他們而言，除非規定盈虧無限量互抵或降或免證交稅作為交換，否則阻力很大。

    　最後的難題是課徵技術。二十年前復徵時以失敗收場，稽徵技術無法克服為最重要關鍵，主因是台灣人頭戶盛行，人頭文化積重難返。欲復徵證所稅，稽徵成本極高且有擾民之虞，稅收也不會比現有的證交稅多，後者稽徵成本極低，一年有逾千億收入，以證交稅換證所稅，稅收很可能不增反減。前述三項難題不解，復徵將遙遙無期。