現金越多.現金流量越高.代表公司的資金越充裕.投資風險也越低.相反的.現金流量不足的公司.很容易面臨週轉不靈的風險.值得投資人留意
高獲利的公司也可能倒閉.也就是所謂的"黑字倒閉"因此光看損益表的帳面獲利並不可靠.還要進一步看現金流量表上顯示的現金是不是即將匱乏.才能檢視到損益表上面看不到的財務風險
要了解一家公司手中的資金是否充足.變現性是否良好.看懂"現金流量表"與現金流量的指標.將可以幫助投資人評估公司未來償還負債.支付股東股利以及賺取現金收入等能力.以下三項觀察指標.可供投資人參考
指標一:現金流量比率
計算公式:
現金流量比率=營業活動現金流量/流動負債
現金流量比率是指營業活動現金流量站流動負債的比值.而所謂的營業活動現金流量.就是與公司本業營業活動有關的現金往來.因此數值越高.代表公司從營業活動流入的現金越多.償債能力越強.判斷標準需與同業相比較.但數值最好為正值
指標二:現金流量允當比率
計算公式:
現金流量允當比率=近五年營業活動淨現金流量(即淨現金流入)/近五年度(資本支出+存貨增加額+現金股利)
簡單的說.現金允當比率代表公司近五年來從營業活動所賺的現金.用來支付公司的資本支出.存貨增加.以及配發股東股利的能力.當數值越高.代表公司長期以來的現金都很充裕.同樣的.判斷標準可與同業比較.且最好為正值
指標三:現金再投資比率
計算公式:
現金再投資比率=(營業活動淨現金流量-現金股利)/(固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金)
固定資產毛額=固定資產+累積折舊金額.等同於還原固定資產的投資成本.由於固定資產包括設備投資等.都會提列折舊.因此應加回折舊費用
現金再投資比率是指企業每年扣掉要付給股東的現金股利後.還有多少比重可以用來投資設備.增加產能等用途.比率越高代表可用來投入的設備與產能的現金越充足.相反的.當比率越低.代表再投資支出的資金越少.也有可能是公司已經發展穩健成熟.開始把賺來的錢.多分一點股利給股東.最簡單的判斷方式為:
現金再投資比率>1
代表公司當年度的營運所產生的現金流量足以支應投資支出.不用倚靠外部融資
現金再投資比率<1
代表公司當年度的營運所產生的現金流量不足以支應投資支出.必須倚靠外部融資
現金再投資比率可與同業作比較.並最好為正值