台綜院財金論壇四大預測
萬寶投資週刊 , 第 772 期 2008.08.15 出刊 , 作者：賴輝銘
今年以來，隨著全球油價與糧食價格持續上揚，各國物價飆漲，台灣亦不能除外；在此同時，與國際股市連動性高的台股亦因全球經濟景氣趨緩，而持續下跌。
另一方面，過去2、3年來曾帶動經濟成長的國內房市，受到建築材料價格高漲、實質薪資萎縮影響，房地產景氣也已出現反轉跡象。究竟當前台灣經濟發展所面對的困境為何？
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台灣Q3物價壓力到頂
台灣綜合研究院在8月8日舉辦的「金融投資論壇諮詢委員會財金論壇」，針對當前經濟發展困境與挑戰的主題，分別以4個議題來探討，首先由寶華經濟研究院院長梁國源針對「物價」提出看法。認為自今年以來，國際油價、原物料價格比去年及前年同期都高，上半年台灣物價上漲，主要就是受到國際能源及農工原料價格上漲所引起，下半年國內油價解凍，交通類的物價漲幅更明顯，食品、肉類業者也將生產成本轉嫁至消費者身上，使得台灣今年1～7月的消費者物價指數(CPI)上漲率達4.18％，創下16年來新高。
不過梁國源認為下半年全球原油供需將轉趨平衡，加上美元走強，而黃豆及玉米生長情況轉佳，都可望抑制原物料價格上漲。且今年油價的基期較高，明年即使回到上升軌道，應不會像今年的漲勢如此猛烈，因此認為明年物價壓力將比今年趨緩，預估下半年國際油價應在每桶110～140美元區間。
此外，他並預測：「國內物價壓力第3季將觸頂，第3季CPI年增率在反映油電價齊漲的因素下將會達到4.58％，第4季可望因去年基期高而下滑到2.29％。」但也將今年全年CPI年增率由上次預估的3.44％上調為3.65％，說明了台灣物價上漲壓力雖然趨緩，但仍未完全解除。
台股8月中級反彈
淡江大學財金系教授林蒼祥，針對「從政經情勢看台股發展前景」表示，短線以籌碼面角度而言，近期大盤週成交值已縮減至3390億元，創106週新低。而在8月4日也出現610餘億元的低量。加上用技術面角度觀察，大盤月線連3黑，月KD值也位於低檔區，研判短期底部已若隱若現。與本刊在766期所提到的〈7月見底，8月反攻〉，以及771期〈8月中級反彈〉的看法不謀而合。
過去台灣及美國股市連動性高，而美國在高通膨、次級房貸、二房風暴後，造成景氣低迷，加上金融機構虧損，迫使聯準會(Fed)直接跳進來扮演資金提供者的角色，大異於1998年LTCM事件及2000年網路泡沫的危機處理措施，這是過去很少見到的。
另外，債券保險公司MBIA第2季獲利17億美元，遠優於市場預期的虧損1億美元，而雷曼兄弟及花旗等金融股，短線股價也均有打底跡象，在美國金融股止跌走穩後，台股可望隨著美股走出一波中級反彈。
就中長線角度而言，近年來台灣並未像新興國家的股市產生泡沫現象，加上政府對兩岸政策鬆綁，以目前台股本益比約12倍，股利殖利率逾5％，對外資而言，仍相對具有吸引力。
台幣自7月以來已貶值約4％，更有助於台灣比重較高的電子股及壽險業回沖今年第1季的匯損。不過政府開放陸客來台後，適逢奧運而使得實際來台人數不如預期，在奧運結束後可望恢復正常。而陸客在10月1日長假來台觀光的人數是不是能有效增加？也是另一個值得密切觀察的指標。
林蒼祥認為台股後續發展有兩個關鍵點，首先是兩岸政策和擴大內需方案的實際施政成效。其次是證交稅和證所稅的調整，他認為證交稅才是符合間接稅的潮流及市場需求。
M型→L型！
只有豪宅、商辦好！
淡江大學產經系副教授莊孟翰對於「從質、量變化評房市投資挑戰」的角度觀察，台灣房地產需求自92年起由一般住宅延伸到豪宅，最後延伸到商辦。就全台房屋的總供需來看，目前已呈現「超額供給」的現象，其中新成屋快速增加，也造成未來議價空間逐漸擴大。
但由於台北市具有土地閉鎖效應，在供給不足的情況下，造成區域房價居高不下，預期未來仍將呈現北部地區交易活絡，中南部較為平淡的情況出現。另外，商辦及豪宅仍將持續受到青睞，未來購屋的消費者將傾向不只有選擇地段及品質，也將愈來愈重視品牌價值。
最後由台灣綜合研究院所長戴肇洋針對台灣的「M型社會經濟時代來臨」提出看法，他認為台灣所得分配不均的情況，確實逐漸擴大，不過尚未呈現M型社會的圖像，反而因為低收入階層人口持續增加，讓所得階層結構呈現L型的現象。為了因應所得分配不均及社會變遷所造成的負面影響，未來仍有賴政府調整現行稅制及社會福利政策，以減少社會問題的發生。
綜合4位專家學者的看法，目前在國際油價下跌，國內油價也隨之調降，雖然台灣7月份CPI年增率達5.92％，但預期已是今年的高點；而台股在美股走穩下，外資開始買超，大盤W底型態打底完成；另外在房市景氣雖然仍存在雜音，但豪宅及商辦市場依然熱絡；最後，對於M型及L型的社會型態所存在的問題，那是馬英九的事，一般民眾除了「研究投資」以外，無法改變自己的財富命運。