文章說：
多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的：未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發，可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論：人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣，市場也會這樣做，從而根據既往價格延續性定價。因此，如果未來真的與過去相似，那麼賺大錢是不可能的，即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。
在現實操作中,我的體認是準確預測未來通常不準居多,就如我們預測何時股價會上漲同樣困難。因此將持有股票的時間拉長,比較容易再次碰觸到股價的高點。也就是文章所寫的，有一種方法有時候是正確的，就是一直看漲或一直看跌；如果你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。
這就是將持股時間拉長且採取「持有到停利」容易成功的原因。
巴小智 2018.2.2
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我們有兩類預言家：無知的，和不知道自己無知的~ 約翰·肯尼斯·加爾佈雷斯
賠錢的人有兩種：一無所知的和無所不知的~ 亨利·考夫曼
認識預測的局限性是投資方法的一個重要組成,我堅定地相信瞭解宏觀未來很難，很少人擁有可轉化為投資優勢的知識。
對細節關注越多，越可能獲得知識優勢。通過勤奮的工作和專業的技術，我們能比旁人知道更多關於個別公司和證券的信息，但想要在對於整個市場和經濟的認知上做到這一點就很難。建議大家要努力做到「知可知」。投資者, 應盡量弄清自己在週期和鐘擺中所處的階段。這不會令未來變得可知，但它能幫助人們為可能的發展作好準備。
我不會試圖去證明未來無法預知的觀點。我們是無法證明否定句的!我在這個問題上的「研究」（我用了引號，因為我在這個領域付出的努力實在有限，此處僅將逸事當成嚴肅研究）主要包括：瞭解預測並觀察預測的無效性《預測的價值，或雨來自何處？》《預測的價值II，或給男人一支雪茄》
預測大體準確嗎？答案顯然是「否」。6個月後及12個月後的90天國庫券利率、30年期債券利率、美元兌日元匯率的預測值與實際值相差15%。6個月後的長期債券利率的平均預測值與實際值相差96個基點..
預測有價值嗎？
準確預見到市場變化的預測是最有用的。如果你預測到某種東西今後並且永遠不會變化，那麼這樣的預測不會為你賺太多的錢。準確預測到變化才有可能帶來高額回報。總而言之，預測的變化和實際變化之間沒有太大的相關性。
預測來源於什麼？
預測大多由推論而來。預測的平均有效率在5%以內。像許多預言家一樣，經濟學家們都緊盯著後視鏡駕駛。他們只能告訴我們有什麼東西存在，卻不能告訴我們要去向何方。這驗證了那句老話「準確預測很難，預測未來更難」。由此推而可知：預測過去是再簡單不過的一件事。
預測準確過嗎？答案是相當肯定的。舉例來說，每次在作半年預測時，都有人能夠將30年期債券收益率的預測誤差控制在10到20個基點內，即使利率變化很大。這樣的結果比共識預測的70到130個基點的預測誤差要準確得多。一次準確並不重要，重要的是長期都準確。
「提醒你應謹慎聽取勝利者預測的兩件事」
調查發現，除了取勝的那一次外，勝利者通常預測得並不準確。調查發現，勝利者的錯誤預測中有一半比共識預測錯得還要離譜。這篇備忘錄裡最重要的當然不是數據，而是其中的結論
有一種方法有時候是正確的，就是一直看漲或一直看跌；如果你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。即使你是個門外漢，你也有可能因為偶爾準確地預見到別人沒有預見到的東西而得到大家的讚賞。但是這並不意味著你的預測總有價值……
對於宏觀未來的預測可能偶爾準確，但並不是經常性的。僅僅知道一大堆預測裡有幾個準確是沒用的，你必須知道哪幾個是準確的。如果準確的半年預測來自不同的經濟學家，很難相信共同預測到底有多大價值。
《預測的價值II，或給男人一支雪茄》
這一關於預測的討論表明，我們面臨著兩難境地：投資結果完全取決於未來發生的一切。儘管在一切「正常」的大部分時間裡，我們有可能推知未來將會發生什麼，但是在最需要預測的緊要關頭，我們卻幾乎無法預知未來將會發生什麼。
多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的：未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發，可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論：人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。
然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣，市場也會這樣做，從而根據既往價格延續性定價。因此，如果未來真的與過去相似，那麼賺大錢是不可能的，即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。此時的準確預測具有巨大價值。此時也是預測最難準確的時候。某些在關鍵時刻作出的預測能最終被證實是對的，表明準確地預測關鍵事件是有可能的，但同一個人持續作出準確預測是不太可能的, 總而言之，預測的價值很小。
問問自己：有多少預測者準確預測到了2007~2008年的次貸危機、全球信貸危機和大規模崩潰？我想答案是「極少」。所以關鍵問題不是「預測是否有時是準確的」而是「總預測—或某個人的所有預測—是始終可行並具有價值的嗎」。任何人都不應對肯定答案抱太大希望。
預測不一致帶來的問題：預測者不是從來沒有準過，但是他們的成績不足以激勵人們在偶發靈感時採取行動。
大部分投資者都是屬於「我知道」學派的，他們認為，關於經濟、利率、市場的未來趨勢以及廣受追捧的主流股票的知識，是投資成功必不可少的。他們相信這些知識是可以掌握的,他們相信自己是能夠成功的, 他們知道許多人也在作同樣的努力，但是他們認為人人都能同時成功，或者只有少數人能成功，而他們是其中之一。他們很放心根據自己對未來的看法作出投資。他們樂於和別人分享自己的觀點，儘管準確預測的價值本應重大到不可能有人願意無償贈送的地步。作為預測者，他們很少回過頭去嚴格評估自己的預測記錄。
「自信」是描述這一學派成員的關鍵詞。相反，對「我不知道」學派來說，關鍵詞特別是在應對宏觀未來時—是”謹慎” 。正確目標是拋開對未來的預測，盡最大努力作好投資。作為「我知道」學派的一員，你對未來侃侃而談（說不定還會讓人做筆記）。你可能會因為自己的觀點而受到追捧，被人們奉為座上賓……特別是在股市上漲的時候。加入「我不知道」學派的結果更加複雜。很快你就會厭倦對朋友或者陌生人說「我不知道」。不久後，親戚們也不再追問你對於市場趨勢的看法。你將永遠體會不到千分之一預測成真以及被《華爾街日報》刊登照片的樂趣。你也能避免所有的預測失誤, 以及對未來估計過高所帶來的損失。
《我們與他們》
沒有人喜歡在未來大多不可知的前提下投資未來。無論投資世界強加給我們多少限制，承認並適應比否認並冒進要好得多。還有一個最大的問題往往出現在投資者忘記概率與結果的區別的時候—也就是當他們忘記預測限制的時候：當他們相信概率分佈的形狀可知（並且他們知道）的時候。當他們假定最可能的結果就是必然結果的時候。當他們假定預期結果能準確代表實際結果的時候。也許最重要的，當他們忽略罕見結果發生的可能性的時候。對這些限制條件掉以輕心的魯莽投資者很可能在投資中犯錯，並因此遭受極大損失。這正是發生在2004~2007年的一切：許多人高估了結果可知與可控的程度，從而低估了行動的風險。
「預測未來是否有用」的問題，不是單純的好奇或學術探討。它對投資者行為有或應有重大影響。如果行動決策的結果將來才能揭曉，那麼很顯然，你對未來能否預測的看法，將會決定你採取不同的行動。
投資者必須回答的一個關鍵問題是，他們認為未來是否可以預知。認為可以掌握未來的投資者會採取武斷行動：定向交易、集中倉位、槓桿持股、寄希望於未來的增長—換句話說，行動的時候不把預測風險考慮在內。另一方面，認為不能掌握未來的投資者,會採取截然不同的行動：多元化、對沖、極少或者不用槓桿、更強調當前價值而不是未來增長、高度重視資本結構、通常為各種可能的結果作好準備。
第一種投資者在經濟崩潰之前會做得更好。但是當崩潰發生時，第二種投資者會有更充分的準備和更多的可用資本（以及更好的心態）從最低點抄底獲利。
《試金石》
如果未來是可知的，防守就是不明智的。你應該積極行動，以成為最偉大的贏家為目標，沒有任何損失可擔心。多元化是不必要的，槓桿是可以最大化的，過度謹慎會造成機會成本（放棄利潤）。
不可知論者投資不可知的未來令人不安，擺出無所不知的姿態投資不可知的未來則近乎愚蠢。馬克·吐溫說得好：「人類不是被一無所知的事所累，而是被深信不疑的事所累。」過高估計自己的認知, 或行動能力都是極度危險的, 正確認識自己的可知範圍,適度行動而不冒險越界……會令你獲益匪淺!
如果未來真的與過去相似，那麼賺大錢是不可能的，即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。
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今天美國總統大選結果，川普再度入主白宮
好奇今日美股與世界各國股市的反應如何?
接下來的四年，市場會如何發展，將會更難預測
祝大家都能在股海快樂逍遙遊
最大的問題往往出現在投資者忘記概率與結果的區別的時候—也就是當他們忘記預測限制的時候：當他們相信概率分佈的形狀可知（並且他們知道）的時候。當他們假定最可能的結果就是必然結果的時候。當他們假定預期結果能準確代表實際結果的時候。也許最重要的，當他們忽略罕見結果發生的可能性的時候。對這些限制條件掉以輕心的魯莽投資者很可能在投資中犯錯，並因此遭受極大損失。這正是發生在2004~2007年的一切：許多人高估了結果可知與可控的程度，從而低估了行動的風險。
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今天偏好線型分析的友人再次提醒個人，趨勢已經形成，不易扭轉，現在是往南，建議個人應該要取回資金，等待大跌時買進。
個人僅是好奇他為何那麼肯定?去年台積電最低跌至370，這位友人在股價600左右便跟個人提醒，個人不曉得他是如何辦到的。這是機率與結果的差別嗎?這次他的預測會準確嗎?最可能的結果有可能是必然的結果嗎?等時間到了就知道了。友人的確提了一個數字，不過個人會繼續待在市場，測試最終的結果是否如他所料?
記得Howard Marks曾提過:
If you go to cash, you have to be right right away.
如果你換取現金，你必須馬上看對
前幾天又收到橡樹的投資備忘錄，篇名叫《Further Thoughts on Sea Change》
(對巨變進一步的看法)
有興趣的可以google一下
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
yushienlin
2023-10-13
今天偏好線型分析的友人再次提醒個人，趨勢已經形成，不易扭轉，現在是往南，建議個人應該要取回資金，等待大跌時買進。
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站在這個時間點，從去年10月至今年7月11日，台股大盤指數呈明顯上漲趨勢。從7月12日至今，大盤指數明顯修正，但從7月11日的高點24416下跌至8月2日的21636，跌幅約11.38%，老實說，像小波動，但如果再跌個10%呢?那麼就不能算小波動了…
去年10月大盤指數最低15975點，上漲至今年7月11日，波段漲幅34.57%。換句話說，假設去年10月，個人從市場取回資金，可能會錯過將近3成的漲幅，當然大盤的漲幅與個股漲幅不一定是連動的。以個人核心持股為例，從去年10月的最低價至今年7月11日，股價樣貌呈現如下:
仁寶:(35.3-28.05)/28.05漲幅約25.84%
達運:(15.85-13.3)/13.3漲幅約19.17%
上銀:(224-195)/195漲幅約14.87%
正新:(46.65-41.5)/41.5漲幅約12.4%
台積電:(1080-519)/519漲幅約108.09%
鴻準:(72.7-51.8)/51.8漲幅約40.34%
這段期間，正新，台積電和鴻準都有減碼，算是享有漲幅帶來的獲利增加。
自7月12日以來，個人紙上富貴蒸發不少，上銀個人帳戶成本較高，目前帳損也擴大。個人管理的三個帳戶(含兩個小孩帳戶)，紙上富貴已蒸發2成，如果市場持續修正，也有可能來到損益平衡的位階。
賣出，鎖住獲利，真的比較好嗎?續抱，看著紙上富貴持續蒸發，帳損持續擴大，好受嗎?這牽涉到個人的投資哲學
去年10月建議個人取回資金的友人，這陣子市場大跌時，不斷地勸說個人加碼台積電，賣出達運。之前的分享曾提到，個人零股買進台積電最高價587(已停利)，當時買進時都膽顫心驚了，更何況是接近千元的台積電。不是對台積電的基本面沒信心，而是個人的投資能耐無法承受。至於達運，之前的反思曾提到，達運股價的年度高點幾乎都發生在上半年，今年以來高點19.6出現在4月，下半年有可能突破19.6嗎?個人有機會驗證
8月2日，台股大盤指數單日跌幅超過1000點，是史上第一次。週五晚上美股持續大跌，市場悲觀的言論處處可見，事實或假象，未來會告訴我答案。但如何增加投資勝算，卻是每位投資人自己的責任。期許自己，持續參與市場，不斷刺激思考，做出對自己相對有利的投資決策。
回到這篇留言串的主題，預測的侷限性?預測未來，通常不準居多，即使一兩次命中，也可能是運氣使然。看對又要做對，個人認為不是一件簡單的事…
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
分享《商業周刊》1860期書摘 (Ken Fisher)
「不賺不賠症」（breakevenitis)的思維，是種典型又昂貴的陷阱。這是我幾十年前就發明的詞彙，意思是迫不及待想達到損益兩平，其實不過是一種心理障礙而已。去年十月之後，爆發了美國銀行危機，中國採購經理人指數疲軟，加上台灣出口持續萎縮，都加深了經濟衰退的恐懼。除了股票，更多人尋求現金和債券等「更安全」的資產。不賺不賠症也就在此刻發作。之前在股市慘賠的投資人，才剛嘗到牛市初期的反彈，就開始急於出場；原因是既能免於賣低，又能避開可能的損失。（P 20)
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以上Ken Fisher的判斷[牛市初期]是一種預測嗎?
現金和債券是更安全的資產嗎?
不賺不賠症在您的身上發作了嗎?
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家平安度過颱風夜
分享《致勝思維》(Peter Hollins 著)書摘
有時候預感剛好正確，為我們省下不少麻煩，但預感不等於事實，還可能浪費我們的分析資源，預感就像壞掉的時鐘，一天也會準個兩次，每個人都有可能瞎貓碰到死耗子，剛好預感正確。(P 94)
您曾經有預感剛好正確的經驗嗎?
譬如說，感覺某檔標的股價可能會下跌，結果出脫後，股價跌停板
或者感覺某檔標的股價可能會上漲，結果買進後，股價漲停板
有人要分享親身的經驗嗎?
以上是個人的投資隨想記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
分享《投資進化論》(Jason Zweig 著)書摘(P 36-37)
心理學家David Hogarth和芝加哥大學學者Hillel Einhorn在一項實驗中，告訴受測者，說一位專家宣稱，他預測市場會上漲後，市場總是會漲。他們告訴受測者，可以觀察下列證據中一種以上的證據，驗證這位專家的說法:
1) 他預測市場會漲後，市場的表現如何?
2) 他預測市場會跌後，市場的表現如何?
3) 市場上漲前，他有什麼預測?
4) 市場下跌前，他有什麼預測?
然後他們要求受測者，最低限度需要什麼證據，才能確認專家的話是否正確。整整48%的受測者回答說，只需要第一項的證據，只有22%的受測者說出正確答案:最低限度需要看看這位專家在第一項和第四項中的說法是否正確。即使專家預測市場會漲時，市場總是上漲，你仍然需要知道他在市場下跌前，說了什麼(畢竟市場並非總是上漲)要專家接受這兩項考驗，是確定他的說法正確與否唯一的方法。令人驚訝的是，這個研究是在倫敦大學統計系教授和研究生之間進行，他們整天都處理數字，當然應該更清楚。
如果反映系統不能方便地找出答案，反射性腦部會利用感覺和情感信號作為捷徑，重新恢復控制。這是連統計學家都不能正確回答Hogarth和Einhorn問題的原因，在第一個答案感覺和聽起來極為正確的時候，為什麼要花精神，嘗試驗證所有四個答案的邏輯?
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看完以上的書摘後，您是跟22%的受試者一樣，還是跟48%的受試者一樣?
老實說，個人連如何思考都不知道，哈哈!個人認為要準確預測市場的漲跌，非常困難。要長期準確預測市場的漲跌更加困難。此外，假設投資人看準市場上漲或下跌，也要進一步行動，但看對又要做對，不是一件簡單的事。以個人的持股正新為例，3月23日收盤價34.95，該日稍晚市場傳出正新打入BMW供應鏈。站在這個時間點，也許有人預測3月24日正新會上漲，而且上漲幅度會不小，也確實預測準確。3月24日開盤價37.8，盤中最高漲停板38.4，最低36.8，收盤價37.65。
問題來了，下週一正新股價會上漲嗎?預測準確的機率50%，哈哈。對已經持有正新的投資人，繼續上漲顯然比較有利，因為代表紙上富貴會增加。不過萬一獲利滿足點已到，也可能停利，減緩上漲的動力，若是賣出的力量大於買進的力量，股價可能會下跌。預測下跌準確的機率剛好也是50%，哈哈。
以上個人投資隨想缺乏邏輯，請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 補班日夜晚愉快
Hi Y大，
這是個有趣的問題，總是有很多人想預測市場漲跌，可是從來沒看過有誰每次都預測的準的，矇到幾次是有可能的，再者大盤漲，個股不一定漲，還是要看該公司的自己的營運狀況。
比較實際的做法是，先想好等市場或個股真的漲時，自己該怎麼做，跌的時候，該何時停損，用結果來決定下一步的策略，我不知道未來會怎麼走，但我先把好情況跟壞情況都想清楚，未來怎麼走都不用擔心，照計畫行事就好，一點個人經驗分享，僅供參考。
感謝Jack大的迴響
如同閱讀心得中，Howard Marks提到的:
[同一個人持續作出準確預測是不太可能的, 總而言之，預測的價值很小。]
[大盤漲，個股不一定漲，還是要看該公司的自己的營運狀況。]
認同您的看法，站在這句話的對立面:大盤跌，個股不一定跌。個人認為眾股齊跌，尤其是好公司一起跌的時候，通常是不錯的買點。
[先想好等市場或個股真的漲時，自己該怎麼做，跌的時候，該何時停損，用結果來決定下一步的策略]
準備好因應上漲或下跌的策略，個人認為的確是個好方法。不過等個股真的上漲時，再來決定下一步如何走，會墊高買進的成本或賺到更大的價差(或減少帳損)。相反地，等個股真的下跌時，能降低買進的成本或導致紙上富貴縮水(或帳損擴大)。
[先把好情況跟壞情況都想清楚，未來怎麼走都不用擔心，照計畫行事就好。]
個人認為這是最理想的狀況，代表投資人要嚴守紀律，好情況發生時，續抱或停利；壞情況發生時，續抱或加碼。由於個人不是屬於[買高賣更高]的投資人，因此好情況發生時，不會加碼。另外，個人目前的投資原則是[只要虧損就不賣]，因此壞情況發生時，除了續抱或加碼外，沒有停損的選項。
順道一提，恭喜Jack大的海韻電去年配息5元，盈餘配息率88.8%，高於前幾年的平均配息率。現在結果已知，好奇您的下一步是什麼?
查閱資料，海韻電去年9月股價最低點43.65，10月股價最低點43.8，上週五收盤價58.4，從最低點反彈約33.79%。它去年發生年度最低價的時間點跟多數個股最低價出現的時間點相當接近，包括370的台積電和139的中租。不知您在相對低點有沒有加碼海韻電?通常股價下跌時，是考驗投資人信念的好時機，一切都要回歸到對個股的了解。相信您對中租的信心和海韻電是不一樣的，就如同個人對仁寶的信心和達運是不一樣的。
以上迴響請Jack大保持自身的獨立判斷
再次感謝您誠摯地分享投資經驗
Hi Y大，
海韻電配息比我預期的高，加上二月營運是年增的，我覺得今年很有機會讓股價漲上去，原則上海韻電在還沒配息前就漲超過我的成本時，我會全部出清，如果股價不漲超過成本，我會選擇先領股息，填息後再等不虧或是小賠時出清它。
去年跌很慘時，中租台積還有不少獲利不錯的持股我都加碼了，但海韻電沒有加碼，因為我對它的評價不高，算是近年來最失敗的操作，投入過多資金在不夠優秀的公司。
我的想法是資金放在其他表現更好的公司，會更有機會賺錢，我敢加碼持續下跌的公司，但會先衡量公司的獲利表現是否已經讓價值高於股價，如果是，我才會願意持續向下加碼，最後出清獲利表現不好的公司，並確保獲利可以高於虧損後，還能得到最低目標績效。
當我遇到壞情況時，通常都會衡量停損時損失是否會大到無法接受，當虧損會吃掉全部獲利時，我對變差的公司會用拉長時間換取轉機，淘弱留強是我主要的策略，海韻電目前已經是我持股裡表現最差的，所以淘汰它是肯定的事。
感謝Jack大進一步說明您的投資邏輯
個人認為與您的投資哲學相吻合，代表您可以貫徹屬於自己的投資紀律，這點非常不容易。
[我覺得今年很有機會讓股價漲上去]
等年底再來看看您大腦的反射性系統，與市場的看法是否一致。
[海韻電沒有加碼，因為我對它的評價不高，算是近年來最失敗的操作，投入過多資金在不夠優秀的公司。]
這是您目前的看法，不過在2021年買進時，您的期望值大概不是如此。之前您提到海韻電屬於一般股，不該投入過多資金，但個人認為這是投資的不確定性導致的結果。記得巴菲特在一次受訪中談到:[投資總是會遇到麻煩。(There is always trouble coming.)]。另外，Howard Marks談到經驗是你沒有預想到的事情。相信投資海韻電，對提升您的投資能力會有正向的影響。
[資金放在其他表現更好的公司，會更有機會賺錢，我敢加碼持續下跌的公司，但會先衡量公司的獲利表現是否已經讓價值高於股價]
您的投資邏輯一致，不過好公司遇到壞事情，才容易有便宜價。內在價值比市價高，代表被低估，個人認為要在空手時找到這類公司，不是一件簡單的事。
[我對變差的公司會用拉長時間換取轉機，淘弱留強是我主要的策略，海韻電目前已經是我持股裡表現最差的，所以淘汰它是肯定的事。]
您的意志非常堅定，不過若是今年的獲利表現比去年好，您的做法還是一樣嗎?
最後分享《投資進化論》(Jason Zweig 著)書摘
1980年代末期，心理學家Paul Andreassen進行了一系列著名的實驗，他在哥倫比亞和哈佛兩所大學的實驗室裡，設置模擬股市，讓一組投資人看股價水準；另一組只能看股價變化。結果注重股價水準的人比注意股價變化的人多賺五到十倍，倍數要看股價變化程度多大而定，其中的原因在於沉迷股價變化的投資人交易次數太多，想從暫時性的波動中獲利，注意股價水準的人比較樂於長期持有。(P 40)
這兒的股價水準，個人將其解讀為股價位階。股價高檔區停利，股價低檔區買進。個人認為Jack大亦是注重股價水準的投資人。
以上迴響請您保持自身的獨立判斷
祝您海韻電最終順利停利
Hi Y大，
一開始買海韻電時，其實我是覺得它不錯，但不是目標裡最強的股票之一，但那時候我並沒有資金控管的概念，只是看到股價跌，就一直努力往下買，沒有考慮到價值因為獲利的下滑，已經低於股價了，另外一點是一開始我是1張1張的買，資金投入的過快，不過也是因為海韻電的關係，讓我對自己的投資方式又做了一次大修正，也算是因禍得福。
改變大概如下：
1, 一般股投入資金限額：總資金5%
2, 成長股投入資金限額：總資金25%
3, 分批買進時，盡量使用零股增加分批買進的次數
4, 先加碼獲利如預期的公司，次要才是加碼獲利下滑的公司（下滑越少的優先）
佩服Jack大產出的能力，比ChatGPT厲害多了
個人非常欣賞您面對問題的正向態度，這是持續成長的必要條件之一。也許您可以參考洄大近日分享的10檔核心持股資金配置方式，每一檔持股的資金差不多，因為成長股多數屬於高價股，若是市場發生不可預期的事件，即使您的一般股獲利不佳或虧損，可能傷害不大，但成長股若是看錯，一次可能就重傷害。
假如您有500萬資金，一檔成長股投入資金超過100萬，但一般股1檔只有25萬。如果事情發展順利，成長股獲利當然會比一般股更驚人。可是市場總是充滿了意外，去年誰會想到A+公司台積電，股價會從688下跌至370?您有預期到中租去年會從273.5下跌至139嗎?
分享《長勝》(Michael J. Mauboussin 著)書摘，供您參考
均質回歸的效應，在極端值身上最為顯著。所以你要了解，當你看到非常好或非常差的結果時，這種結果不太可能一直保持下去。這不代表好的結果之後必然出現壞結果，反之亦然；原則上，接下來的結果，應該會比較接近所有結果的平均值。(P 310)
在投資行業，很多人會買那些績優的標的，賣出績效差的標的。(p 278)
以上個人迴響，請Jack大保持自身的獨立判斷
說到又要做到，不是一件簡單的事
期待您未來修正後的歷程分享
Hi Y大，
如果海韻電今年獲利又開始爆發了，我也會繼續把它賣光，因為在我目前的持股裡，它並不是獲利能力最頂尖的公司，賣掉也不覺得可惜，只要不虧損到本金就好。
因為已經開放零股功能，對我來說沒有股票沒有高價股或是低價股之分，只有投入資金的高低而已，關於核心持股配置，我的作法跟大家不太一樣，因為我喜歡把更多的資金放在更有信心的股票上，信心來源來自於我對它的研究，平均分配在每一檔核心持股上，不會降低我的風險，我降低風險的方式是，用數據分析後，該股的價值來決定我的投入金額。
關於中租跟台積的股價，我不會去預測股價會跌多少，我只會抓跌到幾元時，是適合買入的價格，股價一直跌，對我來說是非買不可的禮物，實際上如果你仔細觀察，不管發生什麼大環境上的利空，這兩家公司的獲利仍然如預期的成長，所以我在去年最不擔心的就是這兩家公司了。
感謝Jack大更深入地分享您的投資邏輯
[海韻電不是獲利能力最頂尖的公司，賣掉也不覺得可惜，只要不虧損到本金就好。]
了解您的考量，祝您海韻電順利停利，也期待您停利後的分享
[已經開放零股功能，對我來說，股票沒有高價股或低價股之分，只有投入資金的高低而已]
您投資高價股的勇氣與能力，個人深感佩服。記得之前您分享過大立光的估價，也曾提到祥碩。千元俱樂部的高價股雖然可以用零股方式買進，個人還是不敢嘗試，因為超乎個人能力可掌控的範圍。
投入資金高，代表偏集中投資；投入資金低，深層涵義是信心不足。個人認為集中投資要建立在對持股的了解，遇到股價跌跌不休，才有信心抱牢，這點Jack大似乎做得很好。
[把更多的資金放在更有信心的股票上，信心來源來自於我對它的研究。]
個人認為，這是很合理的做法!沒有人會把資金投入沒有信心的標的!
[平均分配在每一檔核心持股上，不會降低我的風險，我降低風險的方式是，用數據分析後，該股的價值來決定我的投入金額。]
個人認為您的邏輯沒有問題，但實際執行時可能會遇到類似海韻電的狀況，您的[估價]必須要相對正確。
[中租跟台積的股價一直跌，對我來說是非買不可的禮物]
由於台積電目前也是個人的核心持股，對於它的股價波動稍微了解一些。周遭有朋友在中租跌破150開始佈局，它的eps從2015年的6.02，一年比一年成長，去年eps 17.17，佩服Jack大選股的能力。相信滾雪球效應已在您的中租發生。
[我在去年最不擔心的就是這兩家公司了。]
好公司會照顧好自己，Jack大只要持續投資好公司就行了。不過容易嗎?個人依然覺得不容易，再度把Howard Marks的語錄搬出來:不僅要[買好的]，也要[買的好]。
最後分享《生活無法逃避，但你可以選擇》(半山 著)書摘
一個人在所有的人際關係中，真正能做好的，只能是在各種關係裡堅持做自己。認識到這一點，可以幫助一個人，把人與人之間的關係徹底簡單化，避免自己陷入[互相]，[彼此]，[付出]，[回報]，[得到]，[失去]之類的人生陷阱。(p 159)
個人非常感謝Jack大願意分享自己的投資點滴，讓部落格的內容更加豐富與多元。每位投資人的獲利方程式都是獨一無二的，堅持做自己，專注在自己的投資賽道，不是一件簡單的事，但您做到了!
以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
Hi Y大,
估值的確很重要, 我的投資人生裡也許還會出現下一個海韻電, 所以我需要更多的投資經驗來盡量修正我的選股方式, 當我們犯的錯越來越多且不會重複犯錯時, 我們判斷的準確性就會越來越靠近100%準確.
另外一點是中租跟台積電未來有沒有可能變成一般股? 或是好公司變成壞公司了? 我覺得世界上沒有不可能發生的事, 這是有可能發生的,所以我們要定期對持股做健康檢查, 一旦發現不對勁, 要勇敢出清或是減碼, 但停損的理由絕對不是因為股價慘跌, 而是我認為它的價值已經不符合原來的期待了.
另外在投資裡額外學到的就是做決定跟扛責任了,未來的我們看今天的自己也許會覺得今天做出了不完美的決定, 可是在當下也許這是一個最符合你能力的決定,持續勇敢做出不完美的決定並承擔不如預期的結果, 一直持續做下去, 終有一天會成為厲害的投資人的.
感謝Y大這麼認真回覆我, 與你的討論之中, 我覺得我的投資思維又更清楚了一點,未來有新的想法, 我會再來分享的,感謝!!
個人非常欣賞Jack大認真的態度，相信您的投資會持續精進
[感謝Y大這麼認真回覆我, 與你的討論之中, 我覺得我的投資思維又更清楚了一點]
我們都是普通散戶，很高興您的投資思維在不斷地檢視中越來越清晰可見。
[我的投資人生裡也許還會出現下一個海韻電, 所以我需要更多的投資經驗來盡量修正我的選股方式]
未來的您，再遇到類似海韻電的狀況，個人推測您處理的法寶會變多，會比現在更游刃有餘。回頭看您的中橡，您覺得有把握做得更好嗎?如果會，代表您確實成長了。
個人認為每一檔投資都是獨立事件，投資A標的獲利，投資B標的不一定也會獲利，因為牽涉投資獲利的因素錯綜複雜。個人認為重點在於投資的過程，如果投資有紀律，有一套既定的投資架構，遇到市場負面事件，能夠在既定的架構下做適當的調整，不管獲利或虧損，就是一次成功的投資。
[當我們犯的錯越來越多且不會重複犯錯時, 我們判斷的準確性就會越來越靠近100%準確。]
個人的看法不一樣。不要重複犯錯的想法是對的，但應該要盡量避免犯錯，因為犯下1次大錯可能會吃掉10次的獲利。記得Howard Marks曾引用凱因斯的語錄:It is better to be roughly right than precisely wrong. (約略正確比全然錯誤來得好)。個人認為判斷的準確性要接近百分百牽涉到機率與運氣，基本上不是透過減少犯錯就能達成。
[中租跟台積電未來有沒有可能變成一般股?要定期對持股做健康檢查, 一旦發現不對勁, 要勇敢出清或是減碼。]
認同Jack大的看法。投資台積電，個人是[持有到停利]的中長期投資，這在個人買進的當下就決定了，隨著投入資金越來越多，個人的意志也越堅定。有關於台積電營運的消息市場滿天飛，個人把目標放在未來，結果如何，個人也會在部落格忠實記錄。
[做決定跟扛責任]
個人認為，只要在股市的一天，就需要不斷做決策，買進是決策，觀察也是決策；賣出是決策，續抱也是決策。接受投資的一切，獲利固然是一件開心的事，但也不能因此過於自傲；虧損也不用喪志，吸取失敗的經驗，累積未來獲利的因子。投資攸關不少[知易行難]的概念，如果能知道又做到，相信結果不會太差。問題是:這類人好像不多。
[今天做出了不完美的決定, 可是在當下也許這是一個最符合你能力的決定。]
個人之前的體會，一檔投資獲利或虧損，呈現的是投資人投資期間的能力。與Jack大的體會相當接近。
最後分享《複利的喜悅》(Gautam Baid 著)書摘
金錢看起來很冷靜，很理性，可供理性分析操作。你若想要變有錢，似乎只需要找到某種健全的理性方法，某條公式就成了。人人都在尋找那條公式。遺憾的是，天底下並沒有那條公式。(P 428)
您還在尋找那條公式嗎?
以上迴響請大家保持自身的獨立判斷
期待Jack大未來的投資分享
分享今早紐約時報幾則新聞
U.S. Hiring Pace Surges Unexpectedly, Underscoring Challenges for the Fed
美國人力僱用步調意外攀升，突顯聯準會的挑戰
Employers added 517,000 jobs in January. The unemployment rate fell to its lowest level since 1969, illustrating the labor market’s extraordinary vibrancy.
今年一月僱主增加517000個工作機會。失業率降自1969年以來新低，顯示勞工市場非比尋常地活絡
Stocks fell after data on hiring last month showed a big jump in jobs, defying expectations for a slowdown.
在上個月的僱用資料顯示工作人數大增後，股市下跌，預期工作人數下降落空
市場總是充滿變數，連專家的預期都落空，出乎意料之外
那身為普通散戶的我，又如何準確判斷市場未來的走勢呢?
[如果你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。]
巴大整理的這段書摘，如果投資標的沒有下市的風險，對個人而言，也許是較佳的策略
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 週末愉快
PS 祝補班的版友們工作愉快
世界盃8強賽時間表已經確定，荷蘭vs阿根廷，克羅埃西亞vs巴西，英格蘭vs法國，摩洛哥vs葡萄牙。這樣的對戰組合跟您預測的一樣嗎?個人認為準確預測的人不多。版上有緣人若是成功命中4組對戰組合，歡迎浮出水面跟大家分享您的思維。
書摘提到的:
[預測有價值嗎？準確預見到市場變化的預測是最有用的。如果你預測到某種東西今後並且永遠不會變化，那麼這樣的預測不會為你賺太多的錢。準確預測到變化才有可能帶來高額回報。總而言之，預測的變化和實際變化之間沒有太大的相關性。]
西班牙和摩洛哥的PK賽，摩洛哥的門將成功守下3顆球，這是能力還是運氣?不過他[準確預測到球的方向]的確帶來高回報–挺進8強。未來比賽若是再有PK賽，摩洛哥的門將還是能成功攔下這麼多顆12碼球嗎?
台積電今日收盤價475，自波段高點508往下修正約6.49%。有投資人猜對台積電股價波動的方向嗎?猜對，但沒有實際行動，也只能看戲而已。
個人認為，只有投資人在預測的結果和實際的結果一樣，且大力買進標的才可能帶來高額回報。容易嗎?個人認為超級不容易。
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
世界盃8強賽時間表已經確定，荷蘭vs阿根廷，克羅埃西亞vs巴西，英格蘭vs法國，摩洛哥vs葡萄牙。
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世足4強賽，阿根廷vs摩洛哥，克羅埃西亞vs法國
究竟哪兩隊可以挺進決賽?大家可以猜猜看
個人對足球並不熱衷，僅是好奇，靜待比賽結果
祝大家支持的隊伍都能獲勝
原來4強對戰組合是阿根廷vs克羅埃西亞，摩洛哥vs法國，哈哈
阿根廷3:0擊敗克羅埃西亞，挺進決賽
昨天賽前看到一段影片說，阿根廷世足4強賽，史上共5次，沒有一次輸球
今年改寫記錄，6次4強賽，全勝
梅西的12碼球，克羅埃西亞的門將又猜對邊，但梅西的球往上竄，攔不住
能力或運氣?這一次，梅西的能力+運氣取勝
至於另一場4強賽到底誰會是贏家?明天就知道了
另一場4強賽到底誰會是贏家?明天就知道了
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法國2:0擊敗摩洛哥，連續兩屆挺進世足決賽
有位同事對足球較有研究，前幾天他預測法國將會贏得冠軍
不過阿根廷也不是省油的燈
至於結果如何，台灣時間12月19日凌晨就知道了
2022年世足冠軍阿根廷，阿根廷正規時間2:2和法國踢平，延長加賽雙方又各踢進1球，比分3:3，進入PK戰。
阿根廷最後勝出4:2，擊敗上屆冠軍法國。
個人在世足比賽這段期間，增加了不少足球的知識，也了解到能力和運氣，想要勝出，缺一不可。
投資何嘗不是如此!期許自己持續提升投資能力(可控)，營造投資的好運(不可控)，慢慢地，穩定地，走在正和遊戲的道路上。
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
剛才起來看到今年美網男單決賽已經進行至第二盤
西班牙19歲小將Alcaraz第一盤6:4率先馳點，第二盤最後由23歲挪威選手Ruud拿下6:2
進入第三盤，Alcaraz在Ruud第一個發球局就破發，目前2:1領先
這場比賽的結果會決定新的世界排名第一
賽前預測，有人預測Alcaraz會贏得冠軍，有人預測Ruud會贏得冠軍
現在大概是預測比賽會打到第幾盤贏得冠軍
然而結果只有一個(寫到這，Alcaraz在第四個發球局被破發，比數變成2:2)
個人認為這是一場五五波的比賽，雙方勢均力敵
不管結果如何，都會是一場精彩的決賽
個人打算好好享受觀賞比賽的過程
投資何嘗不是如此
結果通常是未知，過程也是充滿不確定性
但如果因為未知的結果搞得自己心神不寧
那麼就會失去投資最初的意義與樂趣
接受市場的一切會是相對健全的心態
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
結果只有一個
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最終比數，6:4，2:6，7:6，6:3
Alcaraz擊敗Ruud贏得今年美網男單冠軍
也成為有史以來最年輕的世界排名第一網球選手
如果您也是網球迷，您的預測準確嗎?
分享最新橡樹投資備忘錄The Illusion of Knowledge文摘
How many people are capable of making macro forecasts
有多少人有能力做宏觀的預測
that are valuable most of the time?
而他們的預測大都是有價值的?
Not many, I think.
我覺得不多
And how many investment managers, economists, and forecasters try?
有多少投資經理人，經濟學家和預測家試過?
Thousands, at a minimum.
少說數千人
That raises an interesting question: why?
那樣不禁讓人想提問一個有趣的問題:為什麼?
If macro forecasts don’t add to investment success over time,
如果宏觀預測隨著時間對投資成功沒有加分效果
why do so many members of the investment management industry
為什麼有這麼多投資管理產業的成員
espouse belief in forecasts and pursue them?
擁抱預測的信念並追求奉行預測
I think the reasons probably center on these:
我認為主要的原因可能是這些:
1) It’s part of the job.
這是工作的一部分
2) Investors have always done it.
投資人總是這麼做
3) Everyone I know does it, especailly my competitors.
我認識的每個人都這麼做，尤其是我的競爭者
4) I’ve always done it–I can’t quit now.
我總是這麼做，我現在戒不了
5) If I don’t do it, I won’t be able to attract clients.
如果我不這麼做，我就沒辦法吸引到客戶
6) Since investing consists of positioning capital to benefit from future events,
既然投資包含配置資金於可能受惠的未來事件
how can anyone expect to do a good job
任何人要如何做好工作
without a view regarding what those events will be?
如果沒有考慮那些事件可能是什麼?
We need forecasts, even if they’re imperfect.
我們需要預測，即使它們並不完美
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市場每天充斥著各式各樣的預測，即使沒有開盤也一樣
再次複習手中持股今年以來股價的最高點與最低點
仁寶:27.2/21.3，達運:16.5/8.8，正新:36.9/32.85，新持股:高低價差41.3%
台積電:688/433，鴻準: 66.9/45.1
零成本宏碁:31.15/20.5，聯成:22.4/12.8，合庫金:31.5/25.1
目前帳面上數字尚是紅字的有仁寶，宏碁和合庫金
營運很糟的有達運和鴻準，營運普通的有仁寶，正新，宏碁，聯成
營運好的是新持股和合庫金，營運很好的是台積電
很糟，普通，好，很好都是個人的投資判斷，但不一定是對的
不同個股在不同的時間點，市場可能會有不同的預測
有些預測可能是利空，有些預測可能是利多
個人認為，投資人需要學會過濾這些預測
雖然沒有人可以準確預測未來，而且投資處理的又是未來
但投資人可以嘗試判斷持股在週期循環的位階，再思考如何因應較佳
只是這不是一件簡單的事
老實說，去年底投資新持股的時候，個人對其有相當的期待
個人的投資判斷也參雜不少對其未來的預測
但站在這個時間點，個人的預測錯的很離譜
昨日和一位也有涉獵股票投資的親戚聊到個人的新持股
他提醒個人要注意其股價的位階，因為已經來到2020年3月的低點附近
去年買進時便設定要中長期投資，由於手中閒置資金不少
在相對高點買得非常積極，雖然在相對低點個人也有持續買進
但缺乏價格安全邊際的前提下，還是付出昂貴的帳損代價
成為投資組合中帳損第二多的標的
市場對於新持股的未來預測也不少
個人有機會見證其預測結果的正確與否
預計在明年底，投資新持股滿兩年時再揭露它是哪一檔
除非它提早到達個人設定的停利點
以上是個人投資的記錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 中秋收假愉快
yushienlin
2022-09-11
市場每天充斥著各式各樣的預測，即使沒有開盤也一樣
再次複習手中持股今年以來股價的最高點與最低點
仁寶:27.2/21.3，達運:16.5/8.8，正新:36.9/32.85，新持股:高低價差41.3%
台積電:688/433，鴻準: 66.9/45.1
零成本宏碁:31.15/20.5，聯成:22.4/12.8，合庫金:31.5/25.1
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更新手中持股今年以來股價的最高點與最低點
仁寶:27.2/20.65，達運:16.5/8.2，正新:39.85/31.8，新持股:高低價差50.78%
台積電:688/386，鴻準: 66.9/45.1
零成本宏碁:31.15/20.5，聯成:22.4/11.65，合庫金:31.5/23.4
相較於9月的記錄，低點更低的持股有仁寶，達運，正新，新持股，台積電，聯成和合庫金
低點沒有變動的只有鴻準和宏碁，高點有變化的是正新
已經公佈第三季財報的是台積電和達運，待全部持股的財報公佈後再統一做投資記錄
以上是個人投資的記錄
請大家保持自身的獨立判斷
yushienlin
2022-09-11
再次複習手中持股今年以來股價的最高點與最低點
仁寶:27.2/21.3，達運:16.5/8.8，正新:36.9/32.85，新持股:高低價差41.3%
台積電:688/433，鴻準: 66.9/45.1
零成本宏碁:31.15/20.5，聯成:22.4/12.8，合庫金:31.5/25.1
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更新手中持股今年以來股價的最高點與最低點
仁寶:27.2/20.55，達運:16.5/8.2，正新:36.9/31.8，新持股:高低價差50.78%
台積電:688/370，鴻準: 66.9/44.8
零成本宏碁:31.15/20.5，聯成:22.4/11.65，合庫金:31.5/23.4
相較於9月11日，這段期間，最低點只有宏碁沒有跌破，其餘持股都創下年度低點。來看一下今日的收盤價
仁寶21.85，達運9.13，正新34.25，新持股創下自9月23日以來的新高(從最低點反彈約19.2%)，台積電496，鴻準49.85，宏碁24.85，聯成12.95，合庫金26.3
不過這段期間，個人也只有看戲的份，賺到的是帳損暫時縮小，未來不知道
分享最新一期橡樹投資備忘錄《What Really Matters?真正重要的是什麼?》文摘
Accurate forecasts of deviations from trend can be very profitable,
準確預測到趨勢偏離的走向可能很有賺頭
but they’re hard to make and hard to act on.
但這類預測不好做，而且要根據預測結果來行動也很難
These are some of the reasons why most people can’t predict the future well enough
to repeatably produce superior performance.
這些是為什麼投資人無法有效預測未來，一再複製卓越投資績效的一些原因
目前的市場位階，有人在9月時就預測到了嗎?
看對又做對，才有可能獲利滿滿
個人認為這不是一件簡單的事
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
yushienlin
2022-09-11
老實說，去年底投資新持股的時候，個人對其有相當的期待
個人的投資判斷也參雜不少對其未來的預測
但站在這個時間點，個人的預測錯的很離譜
昨日和一位也有涉獵股票投資的親戚聊到個人的新持股
他提醒個人要注意其股價的位階，因為已經來到2020年3月的低點附近
去年買進時便設定要中長期投資，由於手中閒置資金不少
在相對高點買得非常積極，雖然在相對低點個人也有持續買進
但缺乏價格安全邊際的前提下，還是付出昂貴的帳損代價
成為投資組合中帳損第二多的標的
市場對於新持股的未來預測也不少
個人有機會見證其預測結果的正確與否
預計在明年底，投資新持股滿兩年時再揭露它是哪一檔
除非它提早到達個人設定的停利點
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查閱資料，上銀去年9月的股價最高205.5，最低171，今日收盤價232。上銀這個禮拜股價上漲21.5元，符合其股價波動大的特性，基本上個人已經完成佈局，除非它的股價再度跌破190，否則個人不會再加碼。
以上是個人投資的記錄
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
今日破例超過10點發文，因為書寫的過程中發生突發事件
今早收到Howard Marks最新的橡樹投資備忘錄，篇名叫The Illusion of Knowledge
主題在談[預測]，先分享個人目前看到的一個段落
Here’s my rough description of the forecasting process from The Value of Prediction
以下是我從[預測的價值]一書中，概述預測的過程
I imagine that for most money managers, the process goes like this:
對於大部分的資金經理人，我想像他們的步驟像這樣:
“I predict the economy will do A.
[我預測經濟的結果是A。
If A happens, interest rates should do B.
如果經濟的結果A發生，利率的發展應該是B。
With interest rates of B, the stock market should do C.
隨著利率的發展B，股市的走勢就會是C。
Under that environment, the best performing sector should be D,
在那樣的市場環境下，最佳表現的類別(領域)會是D
and stock E should rise the most.”
而股票標的E上漲幅度會最大
The portfolio expected to do best under that scenario is then assembled.
在這樣的沙盤推演(設想)下，預期最佳表現的投資組合就被拼湊出來了
But how likely is E anyway?
不過E出現的可能性到底有多高?
Remember that E is conditioned on A, B, C, and D.
請記住:E的發生是建立在A,B,C,D條件同時成立的前提下
Being right two-thirds of the time would be a great accomplishment in the world of forecasting.
在預測的世界(領域)，3分之2的準確率是一項偉大的成就
But if each of the five predictions has a 67% chance of being right,
但如果五項預測中的每一項，準確率都是67%
then there is a 13% probability that all five will be correct
那麼有13%的機率，五項預測同時都準確
and that the stock will perform as expected. (P 5)
而股票標的的表現就會符合預期
———————————————————————————————-
希望以上文摘可以提供大家一些思考的方向
明天再分享Howard Marks對於以上書摘的分析與看法
祝大家健康平安 投資順利
Howard Marks的解釋如下:
Predicting event E on the basis of assumptions concerning A, B, C, and D
預測事件E的結果是根據有關A, B, C和D的假設
is what I call single-scenario forecasting.
我稱之為[單一假設的預測]
In other words, if what was assumed regarding A, B, C, or D
換句話說，如果根據A,B,C或D的假設
turns out to have been erroneous,
結果是錯的
the forecasted outcome for E is unlikely to materialize.
預測的結果E就不可能具體化(發生)
All of the underlying forecasts have to be right in order for E to turn out as predicted,
所有潛在的預測必須都是對的，為了讓結果E可以一如預期
and that’s highly improbable.
而那樣的結果極不可能發生
No one can invest intelligently without considering
沒有人可以聰明地投資，如果沒有考慮
a) the other possible outcomes for each element,
a) 每一項因素的其他可能結果
b) the likelihood of these alternative scenarios,
b) 這些其他選擇假設的可能性
c) what would have to happen for one of them to be the actual outcome, and
c) 其中的一個因素若要變成實際的結果，什麼就一定要發生
d) what the impact on E would be.
d) 對E的影響會是什麼
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個人認為任何一檔標的都可以用上述的解釋來檢視
以個人手中的持股鴻準為例
個人之前設想的結果是鴻準電動車轉型會成功
不過這個結果不是A到B的簡單過程
至少目前為止，個人體會到[設想的結果]沒有發生
當然也可能只是目前尚不是結果發生的時候
若以點a[每一項因素的其他可能結果]來看
鴻準今年七月認購美國醫材公司Zap Medical System, Ltd.
之前假設的電動車開花結果出現其他可能性
讓個人更加困惑鴻準目前的轉型主軸
在舊有事業持續萎縮，轉型又未穩定的情況下，鴻準目前的營運非常不理想
個人第二次投資鴻準的時間點是2020年1月，去年高點79.6
個人停利4張成本較高的持股，65.4, 60.4, 60.2和58.5
站在這個時間點是明智的選擇，不過如果全部出脫會更好，哈哈
但個人的設定的目標如同Howard Marks的解釋E要發生
因此這是相對選擇可能造成的結果，個人也需要遵守既有的紀律
否則個人的投資將會失去根基
再次複習鴻準自2020年以來的年度eps，最高價與最低價
2020年: eps 3.34，67/45.85
2021年: eps 3.17，79.6/53.9
2022年: 上半年eps 1.33，66.9/45.1
鴻準7月營收54.48億，8月營收55.54億，兩個月營收共100.02億
去年同期208.23億，營收等於是腰斬
第三季的獲利數據可能不會太好看
至於它目前的股價48.1，對照其目前的營運，是昂貴價，合理價或便宜價
相信未來會漸漸明朗
個人持股成本52.7，[只要虧損就不賣]的原則下，個人選擇繼續抱股
若是股價再次跌至今年低點45.1附近，會視資金狀況考慮再次買進
以上是個人投資的紀錄與反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 中秋節愉快
分享《健身，也健心》(Dan John 著)一個章節的標題:
做講述者，不做預言家。(P 44)
這句話，個人直接聯想到未來在部落格的分享，更要著重在事實的陳述與呈現，避免對未來不必要的推測。投資處理的是未來，根據現有的資料做推論，至於想像空間的部分，就讓時間來證明吧~
[有一種方法有時候是正確的，就是一直看漲或一直看跌；如果你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。]
個股股價下跌，營運正常的情況下，加碼是一種看漲的行為嗎?
個股股價上漲，營運正常的情況下，減碼是一種看跌的行為嗎?
個股虧損，有看漲的理由嗎?
個股獲利，有看跌的理由嗎?
Mark Douglas提過的概念:市場永遠是對的。
利多不漲，市場為什麼是對的?
利空不跌，市場為什麼是對的?
利多暴漲，投資人內心形塑的市場樣貌會偏正面嗎?
利空暴跌，投資人內心形塑的市場樣貌會偏負面嗎?
檢視個人的持股，以上這些問題能讓自己更加明瞭預測的侷限
以上是個人的投資反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家身體健康 投資順利
分享《健身，也健心》(Dan John 著)一個章節的標題:
做講述者，不做預言家。(P 44)
這句話，個人直接聯想到未來在部落格的分享，更要著重在事實的陳述與呈現，避免對未來不必要的推測。投資處理的是未來，根據現有的資料做推論，至於想像空間的部分，就讓時間來證明吧~
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[著重在事實的陳述與呈現，避免對未來不必要的推測]
回想自己這半年來在部落格的分享，有達標嗎?
事實呈現的是過去的結果
過去的結果能否延續到未來，未知
但在投資的當下，不管過去的結果如何，儘管未來不可知，依然需要做決策
個人認為這就是投資有趣卻不容易的本質
期許自己面對手中持股所遇到的順境與逆境
都要保持一顆謙遜與樂觀的心
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家健康平安 投資順利
預測有價值嗎？
準確預見到市場變化的預測是最有用的。如果你預測到某種東西今後並且永遠不會變化，那麼這樣的預測不會為你賺太多的錢。準確預測到變化才有可能帶來高額回報。總而言之，預測的變化和實際變化之間沒有太大的相關性。
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這幾週國際新聞大幅報導俄羅斯在與烏克蘭交界的邊境大規模軍事演習
間接也造成各國股市的波動與投資人心理的壓力
準確預測市場變化?
變化代表有波動，有上有下，上下的幅度大就有利可圖，但要[買最低，賣最高]談何容易
某樣東西永遠不會變化，不會為你賺太多的錢?
個人聯想到的是個股的股利，當個股股利相當穩定時，股價的波動可能不會太大，也間接縮小資本利得的價差空間。
預測的變化和實際變化之間沒有太大的相關性?
告訴我們，預測的價值，只有在預測的變化和實際變化一致時，才有可能彰顯其價值，但結果通常是隨機的。
察覺持股目前的位階，思考如何增加自己的投資勝算，也許會比[擇時進出市場]來得有用
以上是個人的投資隨想
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家身體健康 投資順利
賠錢的人有兩種：一無所知的和無所不知的~ 亨利·考夫曼
——————————————————————————-
分享《極地探險家的美好生活祕密》(Erling Kagge 著)
二十二歲的時候，我相信自己能在股票市場中大賺一筆。有一陣子，我努力用這種方式來籌學費。不幸的是，我的自信和投入的資金，比我累積的知識增加得還要快，股市一崩盤，我也損失慘重。當時我聽都沒聽過[停損]兩個字。我沒能掌握一個最重要的原則:不能對自己的投資太過投入，不然就無法在股票仍有價值時賣出，反而會等到股票跌到谷底才被迫脫手。股市崩盤之後，我嚇出一身冷汗，焦慮到全身難受。如今回想，我已經能把那段時間當作在學校度過的漫長一天，課程包括學會謙虛，還有尊重沒有任何事能一蹴可幾的事實。失敗比成功讓我學到更多。正如Fridtjof Wedel-Jarlsberg Nansen(挪威探險家)所說:經驗是最好的學校，只是貴得要命。(P 115)
看到這本書作者的名字，覺得很眼熟
原來是之前《就是走路》的作者
作者自述二十二歲時的行為，應該符合賠錢的第一個條件:一無所知的
[自信和投入的資金，比累積的知識增加得還要快]
這是過度樂觀與貪婪所促成的潛在風險
遇到股市崩盤，絕對損失慘重
[無法在股票仍有價值時賣出，反而會等到股票跌到谷底才被迫脫手]
類似的情景，個人的經驗還不少
不過也呈現[買點與賣點]的掌握的確不容易
在股票有價值時賣出，估價要正確，心態不可貪婪
股票跌到谷底被迫脫手，成為強制賣家，這是個人最近在思考的問題
[學會謙虛，還有尊重沒有任何事能一蹴可幾的事實]
讓我聯想到一個概念Intellectual Humility(智力上的謙遜)
個人的聯成投資，讓我再次理解到[能力]與[運氣]的差別
也讓我想到《隨機騙局》那本書
目前帳面上的紙上富貴不過是[隨機]所造成的結果
分享Erling Kagge這本書的另一段話:
南美洲的登山先鋒Rodrigo Jordan告訴我，他在不同的山脈嘗試過攻頂三百五十次，其中大概有一百二十次成功(包括三次從不同路線攀上聖母峰)，另外兩百三十次放棄。[這就是為什麼我現在還活著。]他總結道。(P 113)
由以上這段話可以推論，Rodrigo登山的最高指導原則是[活著]
換句話說，登頂是他的目標，但如果風險太高，沒有保握，寧願放棄，下次再來
在股市中，每檔個股的停利點可視為投資人的目標
然而想要賣在最高點，個人認為運氣成分居多
如果想要[買高賣更高]，若是能力不足，就會是風險極高的投資行為
個人的紙上富貴在今年四月來到投資以來的最高點
相較於昨日的紙上富貴，減少了57%
投資的決策，不管是買進或賣出，皆不可逆
樂觀或悲觀，貪婪或恐懼，買點或賣點
這六個變項，過了這麼多年之後，個人依然掌握得很不好
彈性與紀律是衝突的
保持彈性代表需要打破紀律
然而維持紀律卻可能變成食古不化
最後還是要回歸到個人的投資是否[適度]
如果目前是適度投資，那麼紀律需要貫徹
彈性的做法就慢慢琢磨
[先求保本，再談獲利]的概念也許是在股市存活的重要關鍵
Howard Marks的最新投資備忘錄已經出版一週
由於參加線上研習的關係
目前尚未有充分時間可以閱讀並與大家分享
希望這個周末有機會
有興趣的版友可以搜尋看看有沒有中文版
以上是個人投資的反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家身體健康 投資順利
如果行動決策的結果將來才能揭曉，那麼很顯然，你對未來能否預測的看法，將會決定你採取不同的行動。
——————————————————————-
個人認為[決策的結果]無法預測
建立在這個認知的前提下
我要採取什麼樣的行動
才算是[增加自己投資勝算]的決策
這是個好問題
檢視自己的持股昨日的收盤價
仁寶21.4，正新41.5，聯成15.65，達運12.5，鴻準74.4，宏碁24，合庫金19.55
到底要採用[Less is more]還是[More is less]的決策，結果會比較好?
前者是恐懼占上風，後者是貪婪占上風
該樂觀些，還是該悲觀些
該積極多一點，還是該防禦多一點
真的不好拿捏
昨天將好幾本有關投資的書，沒看，就直接拿去圖書館還了
總覺得自己最近半年看了太多投資的書
應該要把重心再移回原本看的閒書
才不會讓投資佔據太多自己的空閒時間
以上是個人的投資反思
提到個股請大家要有自身的獨立判斷
祝大家身體健康 投資順利
檢視自己的持股昨日的收盤價
仁寶21.4，正新41.5，聯成15.65，達運12.5，鴻準74.4，宏碁24，合庫金19.55
到底要採用[Less is more]還是[More is less]的決策，結果會比較好?
前者是恐懼占上風，後者是貪婪占上風
該樂觀些，還是該悲觀些
該積極多一點，還是該防禦多一點
真的不好拿捏
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今年年初的反思，再來檢視持股昨日的收盤價
仁寶24.05，正新34.9，聯成24.45，達運10.7，鴻準68.7，宏碁25.3，合庫金22.4
自1月27日以來這段期間，曾經停利聯成，買進正新和達運，其餘持股都沒有變動
個人最終採取的策略是[More is less.]
因為想要更多的價差收益，反而帳面上的獲利減少
但這也是投資有趣的地方，沒有所謂100%的確定性
目前帳面上虧損的是正新和達運
以目前的市價，兩者的安全邊際夠嗎?
正新今年第三季營收比去年少，獲利也會減少嗎?
達運今年第三季營收比去年多，獲利也會增加嗎?(應該說，虧損會收斂嗎?哈哈)
正新和達運目前投入的本金差不多，不過達運的虧損將近24%，正新虧損約10%
等年底再來檢視，看看結果如何
最後分享《意志鍛鍊》(Brent Gleeson 著)書摘 (P 101)
意志力的極限可以成長，我們可以透過設定明確務實的目標，監控進度，與人分享自己的成敗，使自制力變強。我們練習自制的時間一久，意志力的耐力和影響力就會變強。
套用在投資領域，個人投資意志力的極限也一直在成長
希望最終耐力和影響力都會變強
進而改善投資的結果
以上是個人的投資反思
請大家保持自身的獨立判斷
祝大家身體健康 投資順利
美國總統大選結果11/3即將揭曉(台北時間應該是11月4日)
您會擔心選舉的結果對自己的投資不利嗎?
或許複習這篇[認識預測的侷限性]可以提供您一些思考的方向
祝大家身體健康 投資順利
近來線上課程作業份量吃重
複習一下今年三月的文章
後見之明的故事人人會說
如果自己的選擇是對的，那麼多一點堅持，少一點交易
或許投資可以優雅些
祝大家身體健康 投資順利
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yushienlin
2020-03-20
查閱Becky Quick，原來她就是常訪問Warret Buffett的記者
https://www.youtube.com/watch?v=JvEas_zZ4fM
JJ大分享的原文從2分41秒起到3分03秒
她問:
If I think I can buy something for potentially 10 percent cheaper,
maybe more than that if I wait a week or a month.
Maybe that’s what I am sitting around.
巴菲特回答:
Well if you think that and then you’ve got it.
You are gonna get fabulously rich if you are right.
All you have to do is keep buying at ten day intervals.
你只要在那10天內一直買進就好
People take your ten day prediction.
人們相信你10天的預測
後來覺得這一段更適合跟大家分享(4分28秒至4分38秒)
You certainly can’t predict the market by reading the daily newspaper. That’s for sure.
你當然無法靠閱讀每天的報紙預測市場
You certainly can’t predict the market by listening to me.
你也無法光靠聽我怎麼說就可以預測市場
非常認同yushienlin所說的,好的選擇可能比好的價格更重要.
就像我們無法預測今年3月的低點,即時把握這個絕佳的進場時機.
就算我們預測到了3月的機會,如果我們選擇的是康友-KY.
我相信我們無法成為優雅的投資人.
==============
如果自己的選擇是對的，那麼多一點堅持，少一點交易
或許投資可以優雅些
謝謝JJ大的迴響
[好的選擇可能比好的價格更重要]
您是個投資穩健的智慧型投資人
最近手邊有一本書，書名叫《那個病人，我人生的醫生》(Ellen de Visser 著)
希望個人在部落格分享的個股投資歷程
都能成為您投資的醫生
祝您投資順利 生活優雅
大部分投資者都是屬於「我知道」學派的，他們認為，關於經濟、利率、市場的未來趨勢以及廣受追捧的主流股票的知識，是投資成功必不可少的。他們相信這些知識是可以掌握的,他們相信自己是能夠成功的, 他們知道許多人也在作同樣的努力，但是他們認為人人都能同時成功，或者只有少數人能成功，而他們是其中之一。他們很放心根據自己對未來的看法作出投資。他們樂於和別人分享自己的觀點，儘管準確預測的價值本應重大到不可能有人願意無償贈送的地步。作為預測者，他們很少回過頭去嚴格評估自己的預測記錄。
—————————————————————————————————–
提醒自己:
走在投資的正道，盡量不要讓自己走入[我知道]學派的領域
目前市場的發展，相較於今年2月的留言，的確令人感到非常意外
未來有一點是肯定的，它一點都無法預測
祝大家隨時做好因應未來的準備
感謝JJ大的迴響
您是個獨立思考，堅持自己的操作策略，不隨市場起舞的價值投資者
查閱Becky Quick，原來她就是常訪問Warret Buffett的記者
https://www.youtube.com/watch?v=JvEas_zZ4fM
JJ大分享的原文從2分41秒起到3分03秒
她問:
If I think I can buy something for potentially 10 percent cheaper,
maybe more than that if I wait a week or a month.
Maybe that’s what I am sitting around.
巴菲特回答:
Well if you think that and then you’ve got it.
You are gonna get fabulously rich if you are right.
All you have to do is keep buying at ten day intervals.
你只要在那10天內一直買進就好
People take your ten day prediction.
人們相信你10天的預測
If I knew what the market was gonna obviously….
but I don’t think anybody knows what the market is going to do.
我想要跟大家分享的一點是從4分57秒到5分24秒
People because they can make decisions every second in stocks whereas they can’t with farms.
因為人們在股市中每秒鐘都可以做決定，然而在農場的投資他們不會這麼做
They think an investment in stocks is different than an investment in a business or an investment in the farm or investment on an apartment house.
他們認為股市的投資和做生意的投資不一樣(農場的投資或公寓的投資)
But it isn’t that
但事實上並非如此
if you get your money’s worth in terms of future earning power over the next 10 or 20 or 30 years，
如果你資金的價值，是以未來10年,20年,30年賺錢的能力而論
you’re gonna make a good investment
你的投資將會很成功
and you can’t pick them from day to day.
而且你沒辦法天天挑到這種股票
I couldn’t do that.
我辦不到
I haven’t met anybody yet that knows how to do it.
目前為止，我也沒有遇到任何做得到的人。
(這個部分是在講長期投資的效益，投資人必須要做功課，而不是靠預測)
後來覺得這一段更適合跟大家分享(4分28秒至4分38秒)
You certainly can’t predict the market by reading the daily newspaper. That’s for sure.
你當然無法靠閱讀每天的報紙預測市場
You certainly can’t predict the market by listening to me.
你也無法光靠聽我怎麼說就可以預測市場
Howard Marks曾經提過，有時候他會有一些預感(根據他做的研究與資料顯示)
市場可能會反轉，但他永遠不知道什麼時候會發生
由於這兒是一個[價值投資]的園地
個人前幾天有提到將廣達出清取回部分資金
主要原因在於個人的資金管控不佳，想要多留點現金
賣出之後，市場發展急轉直下，個人認為運氣成分居多
個人的投資方式一直是防禦重於積極
因為我覺得安全最重要
若是讓版上的有緣人誤解個人在預測市場未來的走向
在此跟大家說聲抱歉
記得Howard Marks也曾說過
We don’t go to cash. If you go to cash, you have to be right right away!
我們不會把資產全部求現。如果你求現等待一個好時機，你必須要馬上看對。
一次看對，機率百分百
兩次才看對，機率百分之五十
三次才看對，機率百分之三十三
….
以此類推
雖然來到這個部落格的有緣人，幾乎都是價值投資的愛好者
然而大家的投資屬性還是會有一些小差異
選擇一個適合自己的方式才是最重要的
祝大家身體健康 投資順利
真希望我有預測未來的能力,可惜我沒有.
因此我只能儘量選擇好的標的,將持有股票的時間拉長.
祝大家身體健康 投資順利
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
Becky Quick：因為肺炎疫情股市下跌800點，是不是也許我該再等等，等個一週或一個月，也許到時候股價就會比現在便宜個10%？
巴菲特：如果股市按照你的預測走，那你真的會變得超級有錢！但我認為沒有人會知道市場的走勢。
嗨~JJ大
結果今天果真反彈了
是暫時性修正嗎
還是沒有人知道
相信時間會是價值投資者的好朋友的
1) 最大的問題往往出現在投資者忘記概率與結果的區別的時候
2) 許多人高估了結果可知與可控的程度，從而低估了行動的風險
————————————————————————————-
前天美股道瓊指數下跌1031點
昨天美股道瓊指數下跌879點
原本以為昨天台股會一片慘綠，然而事實上並沒有
原本以為今天台股會開始崩跌，然而事實上並沒有
讓我想起巴大整理的這篇書摘–預測的侷限性
記得Howard Marks在2016年有一篇投資備忘錄的篇名叫
[What Does the Market Know?] (市場知道什麼?)
其中有談到[What Does a Falling Market Say About Value?]
(下跌的市場透露出價值的三兩事?)
What do big price declines mean?
市場價格大跌代表什麼?
They mean market participants sense fundamental deterioration.
代表的是市場參與者意識到基本面的惡化
But what price declines say is reflective, not predictive.
然而價格下跌代表的是反射性的，而非預測性的
They tell you the events that have occurred, and
它們告訴你事件已經發生，而且
how investors have reacted to them.
投資人是如何反應的
They don’t tell you anything that average investor doesn’t know about future events.
它們沒有透露出有關一般投資人，對未來事件不瞭解的任何跡象
And again, I am firmly convinced
我再一次被說服
(a) the average investor doesn’t know much, and
一般投資人懂得不多，而且
(b) following average opinion won’t help you attain above average results.
跟隨一般投資人的看法，無法幫助你的獲利高於平均值
我對市場的解讀似乎讓我自動歸類到[普通投資人]，哈哈
雖然我一直希望能具備[第二層思考]
以目前手中的持股而言，股價這兩天最低
仁寶跌至18.1，廣達跌至62.1，正新跌至38.45，宏碁16.6
跌幅其實都不大
那麼台股透露出的訊息是什麼?
或許再過一些時日，就會知道
風險與機會
您想要擁抱的是哪一個?
希望我能做出相對正確的決策
祝大家身體健康 投資順利
投資者必須回答的一個關鍵問題:
1)認為可以掌握未來的投資者會採取武斷行動：定向交易、集中倉位、槓桿持股、寄希望於未來的增長—換句話說，行動的時候不把預測風險考慮在內。
2)認為不能掌握未來的投資者,會採取截然不同的行動：多元化、對沖、極少或者不用槓桿、更強調當前價值而不是未來增長、高度重視資本結構、通常為各種可能的結果作好準備。
第一種投資者在經濟崩潰之前會做得更好。但是當崩潰發生時，
第二種投資者會有更充分的準備和更多的可用資本（以及更好的心態）
從最低點抄底獲利。
————————————————————————————————–
你想要成為哪一種投資者?
我想要成為第二種投資者!
分享道盛和夫所著《如何思考》的書摘
在看不到未來的情況下，若要持續追逐目標，就需要照亮陰暗的[光]。
正因為有所謂的[信念]這道光，才能繼續走在道路上，抵達成功。 (P 74)
不管你要成為哪一種投資者，你都要有堅強的信念!
昨天和一位線型操作的好友一起散步
他一直跟我建議，把我所有的持股賣掉，取回所有現金
他有堅強的短期與投機信念，不過我也有堅強的長期與投資信念
我很難說服他，他更難說服我!
記得曾經分享過[不要在錯誤的時間，做錯誤的期待!]這句話
如果想要跟市場作對，除非你是股市老手兼好手
否則很難從市場佔到便宜
個人認為，目前不是期待牛市的好時機!
因此採取第二種投資人的策略因應!
祝大家投資順利
個人認為，目前不是期待牛市的好時機!
因此採取第二種投資人的策略因應!
—————————————————
這篇去年10月的留言，當時市場的氛圍非常悲觀
反觀今年股市開盤以來，市場的氛圍比較樂觀
採取攻勢或守勢，個人認為，短期而言，順應市場的氛圍者會是最大受益者
長期而言，還是要遵循Howard Marks所提過的:
察覺自己身處市場循環的位置
然而判斷這點並不容易!
最近一直在思考，we don’t go to cash(我們不求現)這句話
講這句話應該是要有但書的才對?
祝大家投資順利
市場的波動，時時刻刻在變化
投資人若沒有自己的投資紀律
很難在市場高度波動時全身而退
積極或防禦？
一切以風險為出發點
安全至上
祝大家順利挺過市場高度波動期
1/30台股下殺快700點, 我覺得是個短期獲利的機會,所以我就進場了, 這時候不得不說平常有做功課是有用的,當所有股票都被下殺時才可以很快地從一片綠油油中找到有價值的股票來買進, 目前手中持股約有22檔股票, 預期最慢半年應該可以獲利10%, SARS大概是沒有辦法讓台股跌破萬點的,考慮後面可能還有更大的黑天鵝, 2020下半年還是會走提高資金部位的策略.
另外再次驗證安全邊際的重要,我的六角從208被殺到170, 我也完全不慌張,因為成本夠低, 最後祝大家身體健康!! 一起努力打敗肺炎.
感謝Jack123大的分享
[1/30台股下殺快700點, 我覺得是個短期獲利的機會]
您的目標非常明確，短線操作，祝您成功!
不過這類的方式，並非部落格想要傳達的投資概念!
[當所有股票都被下殺時才可以很快地從一片綠油油中找到
有價值的股票來買進]
估價正確的前提下，的確可以開始佈局一些基本面好，但股價低迷的個股，不過這樣的策略，並沒有辦法確保100%正確
[六角從208被殺到170, 我也完全不慌張,因為成本夠低]
買得夠便宜，就比較不會受到市場波動影響
相信您僅存的廣達也不會感到緊張
以我個人而言，趁機買進40以下的正新
降低成本也累積張數
但是也不敢買太多，因為資金有限
以上談到的個股，請大家要有自身的獨立判斷
PS:
最近的線上研習，課業比較重
基本上每日的留言，會在當日回覆
請大家見諒
是的沒錯，這只是因我個人的研究，而做出的投資決定，每個人還是要有自己的獨立判斷，我也不知道半年後是否能如預期，
Y大辛苦了 ，感謝你用心的經營^^
感謝Jack123大進一步的分享
與您分享作家朵朵的一句話[每個經驗都是美好的!]
在投資的旅程中，有些決定可能是對的，有些決定可能是錯的
通常要在一段時間之後，才能判定決策的優劣
然而，這就是投資有趣的地方
相信半年之後，您再來看自己的決策，您會有更多的感受
投資目前是個人的興趣之一
做自己喜歡做的事，一點也不辛苦
也感謝您近來熱心地分享
讓我們部落格的內容更加豐富
祝您投資順利
與yushienlin相同,也想趁著這次大跌買進一些正新降低成本.
不過因疫情仍持續增溫,資金也有限無法分批足夠多次.
所以選擇再觀望一下.
祝大家投資順利,身體健康!
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以我個人而言，趁機買進40以下的正新
降低成本也累積張數
但是也不敢買太多，因為資金有限
JJ大，好久不見！
感謝您的迴響！
目前個人在自己以及女兒的戶頭皆有投資正新
此次買在自己的戶頭，畢竟女兒的成本只有39.3
目前的市價與成本相去不遠，故未買進
您再觀望的策略是安全的
相信未來會有更佳的買點
祝您投資順利！
投資者, 應盡量弄清自己在週期和鐘擺中所處的階段。
這不會令未來變得可知，但它能幫助人們為可能的發展作好準備。
——————————————————————————————
去年底至今,美股發生了兩次比較大規模的修正
全球股市在那兩次也沒有免疫,都受到不少影響
事後看來,如果你曾經在那兩次修正中，成為強制賣家
那麼代表你還需要多多修練
如果你是從強制賣家手上買到便宜的好股
那麼代表你是有技巧地接掉下來的刀子
以我個人而言,我試著理解手中持股目前的位階
的確也趁機買了幾張低於均價的持股
至於我的決策適當與否,大概要等到公佈去年第四季財報才有辦法確定
這陣子由於參加線上研習,對於部落格疏於管理
在此跟所有網友說聲抱歉
等研習結束後，應該可以恢復常態性的分享
期待有更多網友加入迴響
祝大家投資順利
事後看來,如果你曾經在那兩次修正中，成為強制賣家
那麼代表你還需要多多修練
如果你是從強制賣家手上買到便宜的好股
那麼代表你是有技巧地接掉下來的刀子
——————————————————————-
昨日美股道瓊指數收盤34269，下跌473點，約1.36%
考驗個人投資能力的時候也許又到了
去年3月股災，個人可以說是，全身而退
運氣或能力，何者成分較高?
若是個人依然能夠全身而退，那麼代表後者居多
然而，投資想要獲利，也不能忽略前者所扮演的角色
若是無法淡定看待股價波動的投資人
建議多多閱讀部落格的精選文章
想想自己為何要投資?對自己持有的標的了解夠多嗎?持股信心夠強大嗎?
如果之前帳面上賺50%，現在只剩賺30%，要落袋為安嗎?
如果之前帳面上賠20%，現在已經賠30%，還要續抱嗎?
一切都要回歸到最初的選股與對持股的了解
等到負面事件發生，才離開市場的投資人，或多或少都會影響到報酬
這也是賣點不好掌握的地方
資金管控不佳的投資人，在市場轉趨悲觀時，看到的可能是虧損的風險
資金配置較佳的投資人，在市場賺趨悲觀時，看到的可能是獲利的機會
個人希望自己是後者
至於若是股災真的降臨，投資人要如何因應?
去年3月時，在部落格文章[股災何時來]，[股災來臨時投資人應有的態度]有不少記錄
希望可以給大家一些啟發
買股或賣股，個人認為，都需要買或賣在對自己相對或絕對有利的時候
分享《喚醒自癒力》(Jeffrey D. Rediger 著)書摘
我覺得自己已經接近自癒現象的全貌，但我想起帶領大學荒野營隊時爬山的過程–由於雲層覆蓋，你心裡以為已接近山巔，不過登上小山頂端時才看見，真正的山頂其實還很遠。(P 197)
個人認為，市場發生負面事件時，是檢視投資人能力最好的時機
有時候，自己認為投資能力已經提升
不過到頭來，才發現自己原來在[原地踏步]，哈哈
對市場永遠要有一顆敬畏的心
祝大家順利挺過市場不順遂的時期
身體健康才是最重要的
預測未來何時會漲何時會跌是十分困難的,唯一可以預測的是將來一定會漲也一定會跌.如巴大所言將時間拉長,總會等到我們想要的停利點,也會等到我們想要的買點.
謝謝巴大 yushienlin大的分享!
謝謝JJ大的分享
拉長投資時間 若是您的持股有賺錢的例子
再請您跟大家分享 借鏡您的經驗
祝您投資順利
一直以來都是學習珮大的智慧型投資法,始終跟著巴大買進.
賣出則因為巴大說他賣出之後還會漲一些,所以可以晚點賣.
以力成為例,巴大約在70左右停利,我因為猶豫著就等到現在還放著(只是張數不多,獲利有限).
因為巴大推薦的公司都是大型穩定,且長期持續會發股利的公司,
我想就算不停利,公司不發生嚴重衰退,每年都等著領股利其實也不差.
感謝巴大 yushienlin大的分享,讓大家學習到正確的觀念,少走一些冤枉路!
謝謝JJ大大實例分享
也恭喜您的力成投資有成
我會來到部落格就是因為力成
因為當年的我買完之後,連跌三天跌停板(爾必達風暴)
雖然力成最終也是獲利出場 但卻是早早在47左右就出清
還是JJ大大比較厲害 善用巴大賣出還有一波漲勢的常態
找到對自己有利的下車方式
期待您更多實例的分享
沒有人喜歡在未來大多不可知的前提下投資未來。
無論投資世界強加給我們多少限制，承認並適應比否認並冒進要好得多。
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這一段話讓我想起宏碁或台表科的投資
入手這兩檔時,我的確是在未來大多不可知的前提下(前景未明)
老實說,我當下並沒有承認它們會是好投資(未接觸部落格時期)
但我的投資行為明顯是冒進的
也因此讓我的資產無形中承擔相當多的風險
先求安全,再談獲利!還是比較保險的做法!
有空的話,可以將自己投資的個案分享在您認為恰當的文章留言串
當作自己的投資反省
相信您的收穫會很大
祝大家投資順利
文章說：
多數時候人們會根據既往預測未來。人們不一定是錯的：未來多數時候在很大程度上是既往的重演。從這兩點出發，可以得出「預測在大多數時間裡是正確的」的結論：人們通常會根據既往經驗作出通常準確的預測。然而根據既往經驗作出的準確預測並不具備太大價值。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣，市場也會這樣做，從而根據既往價格延續性定價。因此，如果未來真的與過去相似，那麼賺大錢是不可能的，即使是那些作出準確預測的人。然而未來每隔一段時間就會與過去大不相同。
在現實操作中,我的體認是準確預測未來通常不準居多,就如我們預測何時股價會上漲同樣困難。因此將持有股票的時間拉長,比較容易再次碰觸到股價的高點。也就是文章所寫的，有一種方法有時候是正確的，就是一直看漲或一直看跌；如果你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。
這就是將持股時間拉長且採取「持有到停利」容易成功的原因。
巴小智 2018.2.2