我的投資分享 By opticman4196 (2014.06.01)
響應Allan Lin辦的活動-努力學習樂於分享的初衷(我就不參加送獎活動,請不用納入),
趁假期整理一下近幾年投資想法,內容略亂想到甚麼就寫(算是LDS的寫法);
個人的投資比較偏向集中並深入鎖定個股,將分享重點著重在持股的過程與想法。
跟仁寶與NB有關,分享就貼這版,如有不妥請巴大或管理員移除。
主要投資觀念來自頑童ㄚ伯與郭大俠,再加以融入經驗與想法,買賣分批加碼賣出原則,
慎選投資標的。這兩年在社團的收穫也很多,看到各種不同思考面向的討論。
能獲利投資方法很多,以下所提想法為個人經驗過程分享,分享例跟個人經驗能力圈有關,較難形成通則,無法適用所有狀況,限制條件說明如不夠明確嚴謹還請見諒,
文中所提個股僅說明用途,並沒有建議買進或賣出的意思,要買賣還請自行判斷。
分析過去約13年的投資歷程,前五年是新手期,甚至在初出社會對靠投資賺錢的人
一定不會認真工作劃上等號,對於股市投資並不熱中,長期低利的環境,意識到自行
投資就變成重要的選項,漸漸轉而積極,到處找資料,吸收投資知識,中間有三年是
撞牆期,現在投資漸漸變成一種興趣,我喜歡研究產業趨勢或個別公司的起伏變化。
簡單歸納買入的想法就是價值與反向兩個條件,剩下就是等待,抱住持股,等成長
機會來臨或景氣復甦,再分批出售。這種投資方式是無趣的,專注與深入瞭解產業,
避免短進短出,為了深入瞭解個股,同時間持股家數也縮到兩三家,週期以年計算,
等待期就領股利,我也不排斥一直領股利。
對於買入的標的, 會盡所能的去瞭解該公司的歷史、產品與領導團隊歷年所講與
做的事是否一致。對於抱不抱得住與心安,還是在於對一家公司的瞭解有多少,
精挑買入之後,個人是選擇相信所選的經營團隊,增加抱股的信心,不隨便跟著新聞
訊息進出。
選股的條件與獲利來源想法
版上有許多熱心的前輩已經提供非常多好用的工具想法,像雷大的著作所列的
各種方法,找到適合的方法反覆練習,熟能生巧…….
經過一段時間的股市投資,選股上比較偏向中大型股,上市櫃滿5年以上甚至十年
經過幾次多空景氣洗禮還能生存的公司,其管理與制度比較到位,在低點買入或遇到
經濟環境不佳時買入回到正軌的機率較高,手上買的長期主要持股幾乎都是
0050成分股或至少在中型100內的(但不是說在此範圍的公司一定沒問題),
同時近五年內都有現金股利,十年當然更好,在自己近幾年的獲利結構中,股利約佔
30~50%,因買賣價差獲利是另外50-70%.儘管未來股利扣抵減半與健保補充問題,
未來還是希望股利比重漸漸提高。
這次不一樣
這陣子台股上到9000,媒體上漸漸出現上看多少的論調,並提出數據佐證這次
真的不一樣;換個場景,在2008時,當指數跌破6000,往5000靠攏時,也出現一樣的論調。
反向投資跟大部分的人走相反的路,路上少有人相伴同行,還好社內同好不少。
價值的估算-長期觀察名單
每家公司都有會計上的淨值,我則是透過長期觀察瞭解來買入,只要跌破設定的價格
(大約是歷年低點平均),就開始機械式買入。對我而言,手上固定建立一份長期觀察
股票名單,現在不熟的幾乎不碰,會用各種公式去計算買賣價格點,因為熟悉,久了對
這些股票心中就會出現合理的買賣價格點,買賣投資跟工作一樣,需要一些經驗累積,
久了自然能應付一些突發狀況,如開車一樣,遇到前有障礙物要踩煞車是一種直覺反應。
以最近四年持股為例說明,
在2009年一次較佳的獲利之後, 開始物色新的投資標的,這時候大盤處於相對高檔,
手上的標的都是觀察多年的股票, 聯發科與華碩,,聯發科還在400多的位置,華碩要分家,股價相對低,就選擇華碩, 該股在2008年Q4華碩因金融風暴遭遇第一次單季虧損
(在這之前的低價約是57,金融風暴曾跌到29), 但觀察其後復原狀況, 大約兩季就回復
獲利優於預期, 跟另一NB品牌廠一樣,遇到品牌與代工並存的衝突, 在2009年底宣布
分家後壞消息不斷,這家公司的幾個創辦人算是媒體寵兒,要瞭解並不難,幾乎三兩天
就有新聞。在此之前, 已經有買入當作觀察用,到了2010正式分割前夕, 趁股價回檔到陸續買入(約佔後來持股一半,另一半是分家後持續加碼);
補充一下買入之前對這家公司的持續瞭解過程與先期的研究功課,
對這家公司觀察了很長一段時間,從上市開始,因為是股王,在當時是熱門股,
原始創業股東的報導,很吸引大眾注意,也一直是預計候選名單。
以前大學時代DIY電腦主機板的瞭解,是MB第一大,最近持股期間還買入一本
伍忠賢先生著作『華碩馬步心法: 施崇棠的策略雄心』,或當期雜誌有關的報導就去買來看,幾乎蒐集了所有可以蒐集的資料。
為了對生產產品的進一步瞭解,陸續買了這家公司各項產品使用,包含跟Garmin合作的手機A10,padfone,Zenbook與近期的Zenfone都買來用用看,其中A10是最難用的,哈。
華碩2010當時的產品主要是MB,NB,其他產品可以忽略,MB部分當時是估淨利10%
的狀況,每年營收約500-600E,假設500E那這個事業部可以為公司貢獻50E淨利
(當時是參考同業華擎估出來的),NB部分營收約近2500E,淨利4%推估(記得沈總在
媒體訪問提到淨利4%以下產品專案會捨棄,故假設NB淨利4%,不含策略新產品,
當時手機是跟Garmin合作,並不是很順利),算出公司本業獲利約150E,轉投資有
分家後的和碩與研華的貢獻度較大,其他可忽略。
持有的想法-相信這個管理團隊～
2010買入華碩時Acer正夯,NB還是向上,原先以為Asus應該分家後可以快速恢復,
後來證明股價復甦的時間比原預期更久,我的算法是華碩歷年平均高點市值減去
和碩淨值除股本為賣出點,這足足等了兩年多。在2011 ipad 2出來後讓台股NB產業
跌到谷底,施董的賣力表演帶領公司轉型讓我看到這家公司應該有機會再起,在2011年底跌破200又持續加碼,另一方面,和碩部分也一直跌,深入瞭解評估其機會,分批加碼,在持有期間(這次產業低潮較長),有段時間很沈悶,這段時間NB產業可以說沒有好消息,整個產業面都是Apple~Apple~Apple,記得商週還以霓虹天鵝為題,NB廠只能眼巴巴等著挨打,華碩在這段時間憑著RD的能量走出一條路,持股等待這段期間每隔一段時間就在
Amazon上去看華碩產品在上面的表現,評語也順便看,每季季報一出來就去下載來看看,看看沈總施董講的話,這段期間的財報常超過法人預期,一直到2012下半年,股價有起色開始賣出,和碩則是到2013年上半年賣出;基於過去幾年的瞭解,也相信這個管理團隊,2013下半年低檔陸續再買回,這次等待時間比較短,2014上半年開始賣出~
向下加碼,拉長加碼時間與分批投入-事後諸葛,關於仁寶的買賣過程
對個人而言,適當資金管控是必要的,對從來抓不準最低點的我來講,也是一種保命符,雖然資金效率差一點,獲利低一點,但是可以確保安全,剛好有買社寶,就說明一下
歷次加碼想法。長期觀察NB產業的狀態,自然也會把其他相關的納入。NB業在一片
驚叫聲中往下,仁寶也不意外,在買入之前也做了功課,約略瞭解這家公司過去的歷史與陳總的行事風格,其中最吸引人的還是過去的股息發放記錄,樹大必有枯枝,威寶的問題與華映問題雖有扣分,但個人觀點是站在當時的管理角度來看,這些後來虧損的投資不見得是錯誤,在當下應該也看到機會,問題自然也反應在股價的折價上;
仁寶原作戰計畫是約從25分批買到19,共五次,每兩塊錢當成一個區間,分五次投入,
每次20%張數,20以下有多的錢就買。2012.10買入第一批後開始跌,因為跌比較快,
開始微調投資計畫,照過去的經驗想法判斷第二批加碼點往下調,最低加碼點也設定
17左右,到第二批買入時是19.1並放緩加碼步調,原本預計一次買入的數量分成
兩到三次,後來回到20以上暫停加碼,等再次跌破20已經過了半年,這次跌得急又快,
到2013.6最低好像跌到16.05,
有趣的是這段時間因巴大的關係好多人買仁寶,好多人討論,熱鬧非凡,因自己有買,
也常參與討論。2014.3跌破20又買,目前為止共買了15次(25到16.1),因為抓不到六點,
為控制風險把加碼動作用慢動作播放,這次跌超過預期,買入總量較原預期多25%,
目前跟有買的大家一樣等待中~(參考附件)
慎始-失敗的投資,茂德,投資的成敗要自己負責任
有曾經成功的案例,也要講一下個人失敗例,賠最多的股票是茂德,在2001-2005之間
Dram與LCD股票很活潑,之前的買股經驗漸漸累積,
手邊現金也逐漸增加的情況下,逆向加碼茂德,大多數DRAM類股中間也有配股配息,
陸續加碼買進的結果就是一敗塗地,還好並未傷到筋骨,得以檢討調整後再出發。
持續學習
老狗變不出新把戲,運氣好雙碩就讓我在短期內故技重施了一次,水能載舟亦能覆舟,
今天成功的方法,他日可能是災難,假如用在最後下市的個股上,結果可想而知。
方法是死的,如果死板板一直套用難免踩到地雷,選股或經營團隊的基本功很重要,
這關係到最後結果。
引用窮查理的普通常識的一段話『獲得智慧是一種道德責任，不僅是為了讓生活更美好，而且有一個相關的道理非常重要，那就是必須堅持終身學習，光靠已有的知識，在人生中走不了多遠。』
雷大著作小薪水存好股又賺波段,用心於不交易,窮查理的普通常識,股市天才……..
都是站上推薦不錯的投資書籍,個人也陸續看完甚至看第二次,還有每天閱讀產業訊息,投資獲利的方法千百種,能找到適合自己的方法並持之以恆重複一直下去,
魯拉帕路薩效應就會出現。
敬祝大家都能找到自己的方法, 也祝端午佳節愉快。
參考資料：
1.頑童ㄚ伯的Blog
http://blog.xuite.net/paul189s/twblog
2.郭大俠論壇
http://money.udn.com/report/itempage.jsp?f_MAIN_ID=426&f_SUB_ID=4162
3.窮查理的普通常識
4.用心於不交易….等