四月掀起財報的蓋頭來，留意財報負面反應

財報是成績單也是體檢表，是顯微鏡也是望遠鏡。對股價而言，它雖是落後指標，亦即報表好壞已透過理性投資者的預期評估並消化，反應在股價的波動中，不過成績單若與理性預期差異甚大，或是股價漲幅超越財報表現太多，財報一旦公佈就會引來判斷失誤的偏差反應，此時股價即會遭到嚴重修正。觀乎美國成熟股市的財報與股價效應常常是如此，換言之，不必過度擔心財報良窳，但必須觀察是否與市場預估有明顯差異。 

 三月份台股漲幅超逾千點，高居全球第一(逾20%)，不管是無基之彈，或是存在急單效應(由大陸家電下鄉引發)，還是央行不再降息暗示景氣回溫，確實讓大家眼亮心喜，套牢這麼久了難得有這種遍地開花的漲勢與掌聲，真的讓大家又回到從前的萬點憧憬。股市本來就存在者貪婪與懼怕，而且大部分的人不禁會感染追漲與拋低的氣氛，這也是股市為何能生生不息的理由。

 回過頭來看財報披露，可以合理預期去年與今年第一季的成績單普遍都不理想。如果說五千點以下是非理性的超跌，目前漲回五千點之上即是給了超跌交代，接下來是展望今年的季別表現。當股市價量齊揚熱鬧滾滾時，面臨四月的財報效應，我們必須注意以下幾點:
一、漲幅千點已滿足近期市場所有利多的反應，必須留意財報不佳對股市衝擊的訊息。預期進入四月中期後，財報負面效應的衝擊會升溫。

二、雖然去年不好，但今年一季的業績已大幅改善，且訊息充分披露(公開資訊觀測站)，則抗壓性會增強，且是未來的投資標的。

三、有些公司訊息不透明且屬低價股又漲幅甚大，必須注意是否出現嚴重虧損而被變更交易情況(每股淨值低於5元) ，應該先下車為妙。

四、已經宣佈有股息者且目前殖利率(現金股利/股價)遠高於定存三倍以上者，若今年業績還算穩定，可考慮中長期持有。 

股價漲多就是財報優良績效的煞車板，如果績效不好甚或有安全性狀況，那漲多更是助長風險，只要去年有股利且今年一季表現還好，即不必過度擔心，當然最重要的是控制資金風險。

從中長期穩健投資著眼，輔以現金股息衡量的滿意殖利率報酬，並考慮產業、財務、及今年業績的穩定性，個人挑選目前已公佈股息的中低價位公司如下表(尚需股東會通過)，請讀者參酌，這不是報名牌，不過在漲了千點後，它們的純現金殖利率(不包括無償配股)仍高於定存三倍有餘，因此股市若回檔可以考慮投入，應該勝過現金擺定存的年報酬。